No pior dos casos, uma nova era do Bitcoin trazida por investidores institucionais – a maturidade do mercado refletida pela forte subida do ouro

A 29 de janeiro de 2026, o Bitcoin caiu para o nível dos 83.700 dólares, representando uma queda superior a 6% em 24 horas. Entretanto, o ouro continua a atingir novos máximos históricos acima dos 5.500 dólares. Este contraste marcante não se deve apenas à volatilidade do mercado, mas a uma mudança estrutural fundamental no mercado cripto.

Segundo o CEO da XBTO, Philippe Bekazi, este pior cenário é prova de que o Bitcoin entrou numa “era pós-IPO” liderada por investidores institucionais. A fase especulativa ascendente do antigo ativo fronteiriço chegou ao fim, e o mercado está agora a entrar numa nova fase.

A descida para 83.700 dólares, a razão para a fraqueza do Bitcoin – compressão de volatilidade na era dos investidores institucionais

Vários fatores estão interligados por detrás da recente queda do Bitcoin de 89.000 dólares. Embora os riscos geopolíticos e a pressão vendemental no mercado obrigacionista tenham sido os principais gatilhos, Bekazi nota que o próprio movimento simboliza as características da era institucional.

“O Bitcoin já não é negociado como um ativo de fronteira, os investidores institucionais não estão em beta bruto, mas sim focados na estabilidade, liquidez e gestão de risco.”

No Bitcoin, que foi institucionalizado como instrumento financeiro regulado, o departamento de tesouraria e o mercado de derivados da empresa absorvem a oferta enquanto as flutuações de preço são comprimidas. O mercado de estilo venture, caracterizado por subidas explosivas e volatilidade reflexiva, é coisa do passado. Antes, a compressão da volatilidade é uma prova da maturidade do Bitcoin.

Entretanto, o Ether manteve-se em torno dos 2.780 dólares, uma queda de 7,9% em 24 horas. Comparado com o Bitcoin, apresenta uma posição defensiva mais baixa, e a venda de altcoins na fase avessa ao risco é evidente.

Mudança para uma moeda de emergência: avaliação da relatividade do Bitcoin acima de 5.500 dólares de ouro

O ouro e a prata continuam a atingir máximos históricos depois de o Inquérito de Previsão LBMA 2026 se ter tornado o mais otimista do século. Os analistas esperam que o ouro suba cerca de 40% em relação a 2025 e a prata quase o dobro, e o seu valor nominal aumentou cerca de 1,6 biliões de dólares num só dia.

A estagnação no desempenho relativo do Bitcoin nesta situação não é apenas uma fraqueza, mas um reflexo de uma mudança na alocação de capital. Bekazi espera que os investidores passem do Bitcoin para o ouro à medida que as tensões macroeconómicas se intensificam, posicionando o ouro como “a moeda de contingência mundial quando as coisas correm mal.”

O ouro continua a ser a única aversão fiável ao risco, especialmente para governos e bancos centrais que não têm liquidez nem autoridade para mover rapidamente grandes escalas para Bitcoin. Mesmo que se revele o pior, esta divisão estrutural de papéis não vai mudar.

Procura estrutural e rotação cíclica: a fonte do suporte a longo prazo para o Bitcoin

No entanto, Bekazi enfatiza que a tese do investimento a longo prazo do Bitcoin não mudou. O que importa é a estrutura de oferta e procura.

Num contexto de uma oferta fixa e previsível de Bitcoin, os ETFs e entradas institucionais continuam a aumentar estruturalmente. Este desequilíbrio entre oferta e procura continua a apoiar as avaliações de longo prazo, independentemente da lentidão dos preços a curto prazo.

Quando quase 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram destruídas pelo mercado cripto na cadeia de liquidação desencadeada pelas tarifas de outubro, as atividades dos investidores institucionais focaram-se na transferência de risco em vez da direção. A situação atual, em que os grandes investidores querem exposição ao Bitcoin mas precisam de se proteger do risco de uma queda acentuada, mostra a maturidade do mercado.

Mesmo na pior fase, este equilíbrio entre gestão de risco e procura estrutural continuará a constituir um nível de suporte a médio prazo para o Bitcoin.

Testar a Maturidade do Mercado: O Desempenho Inferior Relativo é algo positivo ou uma preocupação?

Atualmente, o mercado está a testar se o Bitcoin consegue manter-se estável, enquanto o ouro absorve o stress macroeconómico. Se a queda relativa de desempenho do Bitcoin é sinal de maturidade do mercado ou se deve a uma má avaliação determinará o próximo ciclo.

Bekazi também sugeriu claramente as condições em que a hipótese colapsaria. Se o Bitcoin for negociado como um ativo tecnológico de alta beta durante períodos de inflação ou crise, a teoria do ouro digital falhará. Se observarmos saídas sustentadas de ETFs durante o período normal de correção de 20%, isso sinaliza fraqueza institucional. Se os preços subirem enquanto a atividade on-chain e o uso de stablecoins colapsam, isso sinalizará uma era institucional baseada na especulação.

No pior mercado, é essencial estar atento a estes sinais.