Sinal de Crise dos Mineiros de Bitcoin Fita Técnica: Hashrate Desce devido a Impulso nas Entregas

O poder computacional da rede Bitcoin, conhecida como hashrate, diminuiu significativamente 15% em relação ao seu pico em outubro passado. Esta queda reflete uma vaga sustentada de transferências de mineradores, juntamente com a deterioração contínua das margens de lucro e o aumento das pressões operacionais no setor da mineração de criptomoedas.

O indicador técnico Ribbon da Glassnode, que acompanha as tendências de capitulação dos mineiros através da comparação das médias móveis de hashrate de curto e longo prazo, mostrou uma inversão de direção a 29 de novembro. Este sinal surgiu pouco depois de o Bitcoin ter atingido um mínimo perto dos 80.000 dólares, sinalizando que a fase extrema de rendição pode ter entrado numa fase de consolidação.

Queda do Poder de Computação de Rede e Impulso da Falência dos Mineiros

Dados on-chain mostram que o poder computacional médio para proteger a blockchain Bitcoin caiu de uma gama de 1,1 zettahash por segundo (ZH/s) em outubro para cerca de 977 exahashes por segundo (EH/s) hoje. Este declínio indica que os operadores mineiros estão a desativar massivamente os seus equipamentos, sendo forçados a desistir devido à deterioração da rentabilidade.

Esta situação reflete a realidade económica de que a indústria mineira é difícil de enfrentar. Quando as receitas subsidiadas dos blocos são reduzidas e os custos operacionais se mantêm elevados, os mineiros são forçados a tomar decisões difíceis: continuar as operações com margens negativas ou desligar temporariamente a máquina até que as condições de mercado melhorem. Esta última opção torna-se mais atrativa à medida que a dificuldade da rede também diminui, mostrando o efeito dominó da saída de pequenos e médios players de mineração.

Com o BTC agora a negociar a $83,92K no momento da redação, a pressão continua apesar de uma melhoria em relação ao mínimo do mês passado. No entanto, os padrões de volatilidade de curto prazo continuam a testar a resiliência dos operadores mineiros restantes.

Reverso da Fita Glassnode: Um Sinal de Contraponto para a Recuperação de Preços

A inversão da Fita a 29 de novembro é vista pelos analistas como um potencial sinal de contra-sinal. VanEck referiu na sua análise que períodos de pressão sustentada sobre os miners historicamente precederam o novo momento do preço do Bitcoin, à medida que mineiros ineficientes saem do mercado e a pressão de venda acaba por diminuir.

Quando o Ribbon reverte, isto normalmente acontece quando o movimento médio de taxa de hash de 30 dias ultrapassa a média de 60 dias. Esta condição tem historicamente coincidido frequentemente com melhorias na ação dos preços, pois sugere que a pior fase das transferências de mineradores já passou e que os jogadores sobreviventes começam a reconstruir a sua capacidade ou participações.

A lógica por trás destes contra-sinais é simples, mas poderosa: quando os mineiros são forçados a vender Bitcoin para financiar operações, adicionam uma pressão de oferta de curto prazo ao mercado. No entanto, uma vez que esta pressão diminui e os mineiros ineficientes saem, a oferta remanescente das atividades mineiras diminui, eliminando um fator supressor nos preços.

Dificuldade continua a diminuir: Sete ajustes negativos nos últimos 8 ciclos

O ajuste automático da dificuldade de mineração para manter o tempo de bloco perto dos 10 minutos mostra uma tendência de enfraquecimento constante. Está previsto que a dificuldade caia mais 4% a 22 de janeiro, para cerca de 139 biliões, um valor que marca o sétimo ajuste negativo nos últimos oito períodos de ajuste.

Esta tendência descendente na dificuldade amplifica a pressão sentida pela indústria mineira. Qualquer ajuste negativo proporciona alívio temporário aos mineiros sobreviventes, mas também indica uma redução da escalabilidade da rede e o potencial enfraquecimento da segurança da infraestrutura blockchain se esta tendência continuar por mais tempo.

No entanto, o aspeto positivo é que este ajuste negativo consecutivo cria um piso para novas retiradas dos mineiros. Em algum momento, a rentabilidade marginal regressará positiva com a queda do nível de dificuldade e operadores ineficientes a saírem do sistema.

Êxodo dos Mineiros para a IA: Pressões adicionais de vendas devido à migração de capital

Um fenómeno adicional que reforça as pressões de curto prazo é a migração de mineradores em grande escala para os setores de IA e computação de alto desempenho (HPC). Empresas como a Riot Platforms (RIOT), uma das maiores mineiras de Bitcoin cotadas nas bolsas americanas, estão ativamente a vender Bitcoin para financiar investimentos intensivos em capital em IA e infraestruturas HPC.

Esta estratégia reflete cálculos económicos racionais: os mineiros veem um ROI a longo prazo mais atrativo na infraestrutura computacional de IA do que a mineração tradicional de Bitcoin nas condições atuais do mercado. No entanto, do ponto de vista dos micromercados, a sua atividade de venda de Bitcoin contribui para a pressão de curto prazo sobre os preços e contribui para o impulso baixista.

Esta transição marca também uma mudança fundamental na indústria: os mineiros deixam de ser intervenientes que se concentram apenas num único ativo, mas sim operadores de infraestruturas computacionais diversificadas. Esta tendência deverá continuar se as margens de lucro da mineração de Bitcoin permanecerem comprimidas.

Outros mercados mostram dinâmicas diferentes

Enquanto o Bitcoin enfrenta pressão devido à expansão das ofertas dos mineiros e aos ajustes negativos de dificuldade, outros ativos cripto apresentam um padrão diferente. O XRP, por exemplo, caiu cerca de 4% este mês, com o preço atual em 1,79 dólares. No entanto, os dados on-chain mostram que o interesse dos investidores está a aumentar: o ETF spot XRP cotado nos EUA atraiu um fluxo líquido de 91,72 milhões de dólares este mês, uma tendência que contrasta fortemente com a contínua saída de ETFs de Bitcoin.

Esta divergência sugere que as pressões macro sobre os mineradores de Bitcoin não estão totalmente distribuídas de forma uniforme pelo ecossistema cripto, com alguns ativos alternativos a sofrerem recalibrações de avaliação mais moderadas.

À frente: À espera da formação do piso de submissão

As condições atuais colocam o Bitcoin e a indústria de mineração numa encruzilhada crítica. O Ribbon Glassnode inverteu-se, o sinal de contração foi registado, mas a pressão continua devido a ajustes negativos de dificuldade e migrações de capital mineiro. Esta zona de ponto de inflamação determinará se a fase de rendição atingiu realmente o seu auge ou se ainda há mais pressão à espera.

Para os investidores, o sinal de inversão da fita oferece informações valiosas sobre as condições extremas do mercado. No entanto, as inversões dos indicadores técnicos nem sempre se traduzem diretamente em aumentos de preço; Muitas vezes demora tempo e volume a confirmar uma mudança de momento. O próximo período mostrará se a recuperação a partir destes mínimos de novembro a janeiro consegue resistir aos seus desafios fundamentais, ou se as pressões dos mineiros voltarão a intensificar-se antes de se alcançar uma verdadeira estabilização.