A emissão europeia de face value de 100 euros da STRE enfrenta fraca procura, com o futuro do emissor incerto

A estratégia lançou em novembro do ano passado, para investidores europeus, o primeiro produto de ações preferenciais perpétuas fora dos EUA, o STRE, que deveria representar um passo importante na expansão internacional da empresa. De acordo com a reportagem da PANews, o preço de emissão do produto foi definido em 80 euros, oferecendo um desconto evidente em relação ao valor nominal de 100 euros, e prometendo uma taxa de dividendos de 10% ao ano. Apesar de tais condições serem bastante atraentes no mercado, o resultado da captação foi de aproximadamente 7,15 bilhões de dólares, e a reação do mercado foi bastante fria.

Considerações por trás do volume de emissão e do desconto de preço

A diferença de 20% entre o valor nominal de 100 euros e o preço de emissão de 80 euros geralmente reflete preocupações do emissor quanto à demanda do mercado. Além disso, a promessa de um dividendo de 10% ao ano deveria, teoricamente, atrair investidores institucionais que buscam renda estável. No entanto, a resposta real do mercado indica que, apenas com o desconto de preço e a alta taxa de dividendos, não é suficiente para superar outras preocupações do mercado em relação ao produto.

Múltiplos fatores que explicam a baixa aceitação do mercado

Especialistas apontam que a recepção fria ao STRE se deve principalmente a alguns problemas-chave. Primeiro, o produto está listado apenas na Luxembourg Euro MTF, uma plataforma de negociação com alcance limitado, onde grandes corretoras e plataformas de varejo não podem participar das negociações, restringindo severamente a liquidez do produto. Em segundo lugar, o STRE carece de mecanismos transparentes de precificação e de dados de mercado em tempo real, dificultando que os investidores obtenham referências de preço claras e informações de negociação. Essas barreiras estruturais criam um “teto de vidro” para as negociações — mesmo que as condições do produto sejam boas, as limitações de acessibilidade ao mercado fazem com que a maioria dos potenciais compradores hesite em investir.

O mistério do ajuste estratégico

Atualmente, a Стратегия ainda não anunciou quaisquer planos subsequentes, e o mercado especula se a empresa continuará a focar no mercado europeu ou se retornará ao mercado americano. Esse silêncio por si só envia um sinal ao mercado — a primeira tentativa na Europa pode não ter atingido os resultados esperados.