O mercado dominado pelo mitigação de riscos, a posição dominante do Bitcoin enfrenta um teste: Relatório semanal do mercado de criptomoedas

A mercado de criptomoedas está a passar por uma transferência de poder subtil — num contexto de diminuição do sentimento de risco global, a dominância do mercado do Bitcoin está a ser pressionada. Embora o índice do dólar continue a enfraquecer-se e o ouro a subir, estes sinais normalmente favoráveis aos ativos de risco, não conseguiram impulsionar o Bitcoin para cima. Esta contradição reflete uma mudança de sentimento mais profunda no mercado: os investidores estão a evitar riscos, em vez de os abraçar.

De acordo com os dados mais recentes, o preço atual do Bitcoin é de $77.910, uma queda de 7,07% nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado de 1,56 biliões de dólares. No entanto, o índice de dominância do Bitcoin enfrenta pressão, indicando que o capital está a escapar das principais moedas para outros ativos, especialmente ativos tradicionais de refúgio como o ouro.

Mudança de ativos impulsionada pela aversão ao risco, ouro e dólar a evoluir de forma divergente

A atmosfera do mercado nesta terça-feira está dominada pela expectativa pelos dados do PIB do terceiro trimestre dos EUA. Apesar do índice do dólar continuar a cair para 97,90 (uma queda de 0,39%), atingindo um mínimo desde início de outubro, isso não estimulou uma recuperação na procura por criptomoedas. Pelo contrário, os preços futuros do ouro dispararam para $4.516, um aumento de 1,04%, aproximando-se do nível psicológico de $4.500 por onça.

Alex Kuptsikevich, analista chefe de mercado da FxPro, destacou que a lógica por trás deste fenómeno merece atenção: o sentimento de aversão ao risco está a espalhar-se globalmente. “A subida do ouro juntamente com a depreciação do dólar, aliada à pressão de venda no mercado de títulos do governo, indica claramente uma mudança no sentimento de risco subjacente”, escreveu ele na sua análise. Este ambiente geralmente antecipa maior pressão sobre ações e moedas de mercados emergentes — como podemos ver na ligeira queda dos futuros do mercado de ações dos EUA e nos sinais de queda nos mercados asiáticos.

Mercado de criptomoedas sob pressão geral, Bitcoin quebra nível psicológico

Os 16 índices do CoinDesk registaram perdas nas últimas 24 horas, com o índice DeFi Select a cair 4% e o índice do metaverso a perder mais de 3%. O Ethereum (ETH) está atualmente a $2.380, uma queda de 11,42% nas últimas 24 horas, mais acentuada do que o Bitcoin. O preço do Solana (SOL) caiu para $102,08, uma redução de cerca de 12,9% em relação ao valor de $117,24 registado no texto original.

Entre as 100 principais criptomoedas por valor de mercado, apenas HASH e RAIN tiveram ganhos superiores a 6% nas últimas 24 horas. Isto evidencia a dificuldade atual do mercado: mesmo com o dólar a enfraquecer, o mercado de criptomoedas continua a experienciar uma venda sistémica. A diminuição da dominância do Bitcoin reflete uma preferência dos investidores por ativos tradicionais de refúgio durante períodos de aversão ao risco, em vez de apostar na ecologia cripto.

Os dados económicos dos EUA serão cruciais para inverter esta tendência. A Bureau of Economic Analysis dos EUA irá publicar às 8h30 a estimativa preliminar do PIB do terceiro trimestre, com os economistas a preverem uma taxa de crescimento anualizada de 3,2%, com algumas instituições a antecipar 3,5%. Apesar de ainda indicar resiliência económica, esta taxa é mais baixa do que os 3,8% do segundo trimestre. Se os dados forem inferiores às expectativas, poderá reacender a procura pelo Bitcoin como proteção contra a inflação, embora ainda seja incerto se conseguirá ultrapassar a resistência de $90.000.

Sinais de recuperação técnica, mas confirmação ainda leva tempo

O gráfico diário do Solana mostra uma formação técnica interessante: após uma breve quebra do suporte após semanas de consolidação lateral, o preço recuperou, deixando os vendedores numa posição errada. Este é um padrão clássico de Wyckoff de primavera, que geralmente indica fraqueza na pressão de venda e potencial reversão para alta.

No entanto, para confirmar este sinal de recuperação, o preço precisa de romper e manter-se acima do limite superior do intervalo. O Solana ainda está em fase de ajuste, e o contexto macro do mercado de criptomoedas permanece com dúvidas. A relação ETH/BTC caiu 0,24% para 0,03388, indicando uma força relativa do Bitcoin a aumentar, mas o momentum absoluto do preço ainda é insuficiente.

Fluxos de capital divergentes, ETFs e tokens de governança com movimentos atípicos

O ETF de Bitcoin à vista registou uma saída líquida de 1,422 mil milhões de dólares nas últimas 24 horas, mas o fluxo líquido total mantém-se em cerca de 572,5 mil milhões de dólares, com um total de aproximadamente 131 milhões de BTC. O ETF de Ethereum à vista teve uma entrada líquida de 84,6 milhões de dólares, elevando o fluxo total para 12,55 mil milhões de dólares, com cerca de 6,09 milhões de ETH em ativos totais.

Esta divergência nos fluxos reflete atitudes distintas dos participantes do mercado: uma postura de observação em relação ao Bitcoin contrasta com o otimismo na ecologia do Ethereum. Algumas empresas de cripto-listadas também apresentam sinais mistos — Coinbase (COIN) subiu 1,13% para $247,90, enquanto a Galaxy Digital (GLXY) caiu para $24,49.

Nos tokens de governança, a Yearn DAO está a votar várias propostas, incluindo alterações na assinatura multi-sig e a implementação do plano de resgate yETH. A controvérsia sobre a propriedade dos ativos de marca da Aave DAO levou a uma queda de 18% na semana, uma queda significativamente maior do que a dos principais ativos cripto. Isto indica que os riscos de governança e as divisões na comunidade estão a afetar de forma notória os preços de certos tokens.

Pontos-chave e perspetivas de dados para esta semana

Os dados do PIB dos EUA, o inflação PCE e o índice de confiança do consumidor serão os principais catalisadores macroeconómicos esta semana. Os futuros de fundos federais do CME indicam que as expectativas de taxa de juro permanecem relativamente estáveis, podendo ter um impacto limitado no mercado, mas os dados de crescimento económico influenciarão as expectativas para 2026 da Fed.

A taxa de hash (média móvel de 7 dias) mantém-se forte em 1.051 EH/s, com o preço ajustado pela dificuldade de mineração a $37,27. Apesar de nos últimos 30 dias ter ocorrido a maior queda na taxa de hash desde abril de 2024, instituições como a VanEck veem isto como um sinal contrário relacionado com a capitulação dos mineiros — potencialmente indicando que o fundo local está próximo.

Neste período de aversão ao risco predominante, a pressão sobre a dominância do Bitcoin pode ser temporária. Só uma melhoria no sentimento macroeconómico ou avanços significativos na ecologia cripto (como inovações ou mudanças regulatórias) poderão revitalizar a atratividade relativa do Bitcoin. Atualmente, a fraqueza do ouro e do dólar, aliada à pressão contínua sobre o Bitcoin, evidencia a singularidade deste ciclo: o desafio à posição de liderança do Bitcoin não advém do surgimento de concorrentes, mas da diminuição da procura por ativos de risco em geral.