Nova pesquisa: A alta inflação pode afetar o rally de alta do Bitcoin e aumentar os custos do Fed

Uma nova pesquisa do Peterson Institute e Lazard indica um cenário de incerteza para os investidores em criptomoedas. Não apenas a inflação, que atingiu 2,7% em 2025, pode subir para 4% em 2026—o que pode dificultar os cortes de taxas do Federal Reserve esperados, que impulsionam o Bitcoin e outros ativos de risco. O estudo de Adam Posen e Peter R. Orszag deixa uma grande questão: como estará o mercado de criptomoedas se o cenário de desinflação não se concretizar?

Nesta semana, o Bitcoin caiu quase 7%, chegando a $77.830, enquanto o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu 4,31%—o maior em cinco meses. Para os investidores que dependem de taxas de juros mais baixas, a situação torna-se mais complexa.

Por que a previsão de inflação de 4% com base na pesquisa?

O Peterson Institute e Lazard identificaram cinco fatores principais que podem impulsionar os preços para cima em 2026. Primeiro, as políticas tarifárias da administração Trump serão um grande motor. Não se trata apenas de uma mudança de preços—quando os custos de importação aumentam, os varejistas absorvem inicialmente, mas depois repassam ao consumidor por meio de preços mais altos.

“Na metade de 2026, esse atraso na transmissão de preços deve estar quase resolvido. Isso pode adicionar 50 pontos base à inflação geral”, explicam os pesquisadores.

Em segundo lugar, o mercado de trabalho está ficando mais apertado. As deportações esperadas e políticas de imigração mais rígidas podem criar escassez em setores-chave, elevar salários e gerar inflação de demanda. Em terceiro lugar, os gastos do governo permanecem elevados, podendo aumentar o déficit federal para além de 7% do PIB.

Em quarto lugar, condições financeiras mais frouxas combinadas com gastos governamentais mais altos criam pressões inflacionárias mais fortes do que as forças de desinflação. Por fim, ganhos de produtividade com IA e a contínua desinflação no setor habitacional não são suficientes para contrabalançar tudo isso.

“Acreditamos que esses fatores têm um impacto maior do que a pressão de baixa discutida pelo consenso de mercado—a contínua queda na inflação do setor imobiliário e o aumento da produtividade com IA”, afirmam os pesquisadores.

Como isso afeta as expectativas para Bitcoin e cripto?

A parte crítica: uma inflação mais alta pode impedir cortes agressivos de taxas pelo Fed. Os bancos de investimento preveem reduções de 50-75 pontos base em 2026, mas a comunidade cripto espera cortes mais profundos. Se a inflação subir para 4%, isso se torna impossível.

O analista da Bitunix destacou o risco central: “O verdadeiro perigo de política não é uma mudança precoce, mas manter uma postura excessivamente cautelosa após a disinflation estrutural devido à produtividade com IA—o que pode levar a ajustes mais abruptos e disruptivos no futuro.”

Em outras palavras, se a previsão de desinflation estiver errada, o Fed pode esperar demais para fazer o pivô, e depois precisar cortar de forma forte e rápida. Isso gera volatilidade para ativos de risco.

Rendimentos do Tesouro aumentam, cripto e ações caem

O mercado de títulos global enviou um sinal claro. O rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA atingiu 4,31% nesta semana, o maior em cinco meses, devido às expectativas de inflação mais altas e ao aumento dos rendimentos dos títulos do governo japonês.

Rendimentos mais altos tornam os investimentos em títulos considerados livres de risco mais atraentes, enquanto ativos voláteis como Bitcoin e ações perdem apelo. O resultado? O Bitcoin caiu para $77.830, uma baixa de 7% em relação aos níveis anteriores. A mudança do cenário de desinflação para o ressurgimento da inflação acionou uma reposição significativa no mercado.

A questão principal para os touros de cripto: se a inflação permanecer elevada e o Fed continuar cauteloso, o custo de oportunidade de manter Bitcoin em comparação com títulos do Tesouro torna-se maior. Isso representa uma resistência fundamental que vai além do aspecto especulativo ou técnico.

A conclusão

A nova pesquisa oferece um forte alerta de realidade. A comunidade cripto construiu um cenário de alta baseado na desinflação e no afrouxamento agressivo do Fed. Mas, se a inflação atingir 4% e permanecer assim, esse cenário será apenas uma esperança otimista.

Os investidores precisam considerar a possibilidade de que os cortes de taxas serão mais lentos, mais limitados e possivelmente adiados—tudo devido a fatores inflacionários estruturais que estão além do controle do Fed. Enquanto essa pesquisa existir, o mercado de criptomoedas precisará se ajustar a expectativas de taxas de juros mais baixas e mais pessimistas.