Fale sobre a lógica geral desta última corrida do mercado de ouro.

Antes do sistema de Bretton Woods, as moedas mundiais eram atreladas ao dólar, que por sua vez era lastreado em ouro, e outros países atrelavam suas moedas ao dólar. Após o fim desse sistema, o ouro subiu de 35 dólares para 800 dólares. O dólar, por sua vez, deixou de ser lastreado em ouro e passou a ser lastreado em títulos do Tesouro dos EUA. Em teoria, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA não entrarem em default, a credibilidade do dólar permanece intacta. O problema agora reside nos títulos do Tesouro dos EUA, que, com quase 40 trilhões de dólares, precisam pagar cerca de 2 trilhões de dólares por ano a uma taxa de 5%, uma quantia insustentável para o governo americano. O limite de pagamento saudável do governo é abaixo de 1 trilhão de dólares, o que implica que a taxa de juros deve ser reduzida para abaixo de 2,5%, além de o governo precisar controlar a expansão do seu endividamento. Em segundo lugar, a política de dólar fraco de Trump. Durante o período de Bush Jr., o índice do dólar caiu para cerca de 80, e a política de dólar fraco de Trump também impulsionará o dólar na direção desse objetivo.
O ciclo de redução de taxas de juros e o dólar fraco impulsionarão uma corrida de alta nos preços das commodities, o que, em um cenário de alta credibilidade do dólar, é uma regra de certeza.
Terceiro, a credibilidade do dólar. A instabilidade na credibilidade do dólar não está relacionada ao domínio dos EUA, pelo contrário, o domínio reforça positivamente a credibilidade do dólar. Atualmente, os países perderam confiança na capacidade do governo dos EUA de limitar a expansão do seu endividamento, não acreditando que o governo possa controlar essa expansão excessiva. Enquanto essa falta de controle persistir, o default dos títulos do Tesouro será uma questão de tempo, não de se acontecerá ou não.
O sistema monetário mundial atual possui uma cadeia: o Federal Reserve mantém reservas de ouro e títulos do Tesouro, os títulos do Tesouro sustentam o dólar, e o dólar sustenta outras moedas fiduciárias. Desde que os títulos do Tesouro não apresentem problemas, essa cadeia não terá falhas. Agora, com problemas nos títulos do Tesouro, os bancos centrais de outros países naturalmente buscarão diversificar suas reservas para outras moedas, e o ouro, por sua natureza monetária, torna-se a melhor reserva de valor.
Assim, originalmente, o ouro só precisava lastrear o dólar, mas agora precisa lastrear as reservas de outros países, levando a um aumento significativo na demanda por ouro, enquanto a oferta de ouro não consegue atender a esse aumento.
Atualmente, há duas forças impulsionando a relação entre ouro e moeda de crédito: 1. a emissão excessiva de moeda de crédito; 2. a demanda dos bancos centrais de diversos países.
Enquanto o problema dos títulos do Tesouro dos EUA não for resolvido, a lógica de alta do mercado de ouro permanecerá inalterada. #贵金属行情下跌