Nos últimos dias, a forte queda do Bitcoin e do Ethereum é resultado de uma deterioração das expectativas macroeconómicas, transmissão do colapso do ouro, saída de fundos de ETFs, liquidações em cadeia com alavancagem elevada, colapsos regulatórios e o colapso das narrativas. Até 1 de fevereiro, o Bitcoin chegou a cair abaixo de 78.000 dólares, o Ethereum caiu mais de 17%, e cerca de 1,6 mil milhões de dólares em liquidações ocorreram em toda a rede.

Visão geral das principais razões
Deterioração das expectativas macroeconómicas: a expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve diminuiu, a expectativa de aperto na liquidez do dólar aumentou, as instituições reduziram a sua exposição a ativos de alto risco, e passaram para dinheiro em caixa e títulos do Tesouro dos EUA.
Transmissão do colapso do ouro: a 31 de janeiro, o “flash crash” do ouro desencadeou uma venda global de ativos de risco, o Bitcoin não demonstrou atributos de refúgio, pelo contrário, ampliou a queda, acelerando o colapso da narrativa do “ouro digital”.
Saída de fundos de ETFs: os ETFs de Bitcoin à vista continuam a registar saídas líquidas, a procura institucional é fraca, e o mercado carece de compradores de suporte.
Liquidações em cadeia com alavancagem elevada: quando o preço quebra níveis de suporte críticos (como 80.000 dólares para o Bitcoin, 2.500 dólares para o Ethereum), desencadeia uma forte liquidação de posições longas alavancadas, formando um ciclo de “queda — liquidação — nova queda”, aumentando rapidamente a pressão vendedora a curto prazo.
Incerteza regulatória e de políticas: o atraso na implementação de novas regras regulatórias para o setor de criptomoedas nos EUA, a incerteza nas expectativas regulatórias, prejudicam a confiança das instituições, agravando ainda mais a saída de fundos.
Colapso da confiança do mercado: o Bitcoin não foi impulsionado nem pela fraqueza do dólar nem pela subida do ouro, as narrativas de refúgio e proteção contra a inflação perderam força, e a confiança dos investidores na sua capacidade de alocação de ativos diminuiu.
Linha do tempo chave (1.29-2.1)
• 1.29: o Bitcoin caiu abaixo de 85.000 dólares, o Ethereum caiu mais de 8%, e a fraqueza das ações tecnológicas e as preocupações com a liquidez propagaram-se para o mercado de criptomoedas.
• 1.31: o ouro sofreu um “flash crash”, a preferência por risco caiu abruptamente, e a pressão vendedora no mercado de criptomoedas aumentou.
• 2.1: o Bitcoin caiu abaixo de 80.000 dólares, o Ethereum ampliou a sua queda, e ocorreram concentrações de liquidações em toda a rede, com uma perda de valor de mercado de aproximadamente 111 mil milhões de dólares.