Stablecoins ameaçam bilhões em depósitos bancários: aviso do CEO do Bank of America

A ascensão das stablecoins apresenta um desafio significativo aos bancos tradicionais. Segundo Brian Moynihan, CEO do Bank of America, essas moedas digitais podem atrair até seis trilhões de dólares em depósitos bancários—uma mudança que pode desestabilizar fundamentalmente o sistema financeiro.

A preocupação de Moynihan: bilhões de dólares para alternativas blockchain

Durante uma conferência de investidores do Bank of America, Moynihan expressou sua preocupação com a potencial saída de fundos de poupança para stablecoins e produtos de rendimento vinculados a esses ativos digitais. Embora tenha declarado confiança de que seu banco se adaptará a essa evolução, ele destacou o risco sistêmico mais amplo.

“Vamos nos virar,” disse Moynihan, “mas a maior preocupação que todos nós levamos ao Congresso é que trilhões de dólares podem migrar dos balanços bancários.” Este não é um problema exclusivo do Bank of America—com dois trilhões de dólares em depósitos no final de 2025, a instituição está profundamente integrada na infraestrutura de crédito dos EUA. Se apenas uma fração desses fundos desaparecer, as consequências podem ser significativas.

O problema: capacidade de crédito e custos de empréstimo

A questão central na advertência de Moynihan é a relação entre depósitos e concessão de crédito. Os depósitos não são apenas um ativo no balanço dos bancos—eles constituem a fonte de financiamento com a qual as instituições emprestam dinheiro a famílias e pequenas empresas. Se esses fundos de poupança migram para stablecoins, a capacidade de empréstimo dos bancos diminui.

Isso gera um efeito de transição: os bancos precisariam confiar mais em financiamento de atacado mais caro, elevando os custos de empréstimo. Para pequenas e médias empresas—que já têm menos acesso a capital do que grandes corporações—isso poderia ser particularmente prejudicial. As implicações econômicas de tal cenário não são apenas específicas do setor bancário, mas afetam o sistema de crédito mais amplo.

A luta regulatória pelos rendimentos das stablecoins

Um elemento importante nesse debate é a chamada “arbitragem regulatória” que os emissores de stablecoins exploram. Embora legislações como a lei GENIUS—aprovada no ano passado—tenham como objetivo estabelecer um quadro federal para emissores de stablecoins, as instituições financeiras pressionaram por salvaguardas mais rigorosas.

O problema central: emissores de stablecoins oferecem cada vez mais rendimentos que efetivamente contornam a legislação. Embora o pagamento de juros direto pelos emissores seja proibido, eles encontram formas criativas de oferecer incentivos semelhantes a rendimentos—o que, na prática, os transforma em depósitos que geram rendimento. O analista do RBC Capital Markets, Gerard Cassidy, destacou essas brechas na legislação, e o Congresso atualmente debate medidas para fechá-las. No entanto, esse progresso estagnou após a Coinbase retirar seu apoio ao projeto de lei.

A American Bankers Association (ABA)—que representa mais de 100 instituições financeiras—recentemente pediu aos senadores que fechem essas “brechas perigosas” e submetam os emissores de stablecoins aos mesmos requisitos regulatórios das instituições tradicionais.

Um setor bancário dividido

Curiosamente, a postura pública do Bank of America difere bastante da de outros grandes credores. O JPMorgan minimizou recentemente o risco de que as stablecoins possam representar uma ameaça ao sistema financeiro. Um porta-voz do JPMorgan afirmou que “sempre houve várias camadas de dinheiro em circulação”—dinheiro do banco central, dinheiro comercial e dinheiro institucional—e que as stablecoins simplesmente formarão uma camada adicional.

Essa posição contrasta fortemente com as preocupações expressas por bancos comunitários e pelo próprio Bank of America. Assim, o setor bancário tradicional está dividido: grandes instituições como o JPMorgan veem as stablecoins como complementares, enquanto players menores e médios—e aparentemente também o Bank of America—as veem como competitivas.

O que está em jogo

Com dois trilhões de dólares em depósitos no balanço do Bank of America, o impacto desse debate é enorme. Mesmo a migração de uma pequena porcentagem para stablecoins poderia causar mudanças significativas na concessão de crédito. Não se trata apenas de uma inovação tecnológica, mas da estrutura de financiamento fundamental da economia americana.

À medida que o Congresso reforça a regulamentação e as stablecoins continuam a se integrar ao mainstream regulado, a tensão entre inovação e estabilidade financeira só aumentará.