Bitcoin luta para desempenhar seu papel de reserva de valor diante das tensões políticas em torno de Powell

Desde o seu lançamento em 2009, o Bitcoin tem sido celebrado como uma alternativa descentralizada, uma proteção contra os desvios das políticas monetárias e um ativo capaz de prosperar durante crises geopolíticas. No entanto, início de fevereiro, o maior ativo digital revela suas limitações como refúgio, superado por valores tradicionais como o ouro. Essa fraqueza ocorre num contexto altamente carregado: uma investigação penal federal direcionada ao presidente do Federal Reserve Jerome Powell, tensões aumentadas com o presidente Donald Trump, e uma macroeconomia que se recusa a jogar o jogo das expectativas de alta.

A demonstração de fraqueza de um Bitcoin esperado como refúgio

Recentemente, durante um dia-chave nos mercados, o Bitcoin inicialmente pareceu reagir como um verdadeiro ativo de refúgio. Começando a 92.000 dólares durante as horas asiáticas, superou brevemente a fraqueza dos índices bolsistas americanos. Mas essa divergência revelou-se efêmera. O preço recuou para 90.500 dólares nas horas europeias, enquanto todo o mercado de criptomoedas seguiu a mesma trajetória de baixa.

Ao contrário, os valores refuges tradicionais dominaram. O ouro subiu até ultrapassar os 4.600 dólares a onça, estabelecendo um novo recorde histórico. A prata também atingiu seu ponto mais alto, com cerca de 84 dólares. Esses números contrastam fortemente com a retração do Bitcoin, levantando questões fundamentais: o Bitcoin ainda pode ser considerado um verdadeiro refúgio face às turbulências macroeconômicas e geopolíticas?

Os altcoins confidenciais: entre volatilidade e regulação crescente

Paralelamente à fraqueza do Bitcoin, o mercado de criptomoedas confidenciais mostrou um dinamismo particular, embora turbulento. Monero, a principal moeda focada na privacidade, passou de recordes a quase 598 dólares antes de recuar para 571 dólares, exibindo ainda assim uma progressão de 15% em 24 horas. Esse movimento reflete o interesse persistente por ativos que oferecem privacidade, apesar ou talvez por causa de uma regulação crescente.

Aliás, a definição de moedas confidenciais como ZEC (Zcash) torna-se uma questão central nos debates regulatórios. O Banco dos Emirados Árabes Unidos recentemente reforçou seus quadros ao proibir tokens de privacidade dentro de seu centro financeiro internacional, evidenciando as tensões entre inovação criptográfica e conformidade regulatória. Essas restrições estão redefinindo gradualmente o papel e a viabilidade das tecnologias de privacidade em blockchain.

Powell diante das pressões: a independência do Fed em questão

O contexto que enfraquece o Bitcoin como refúgio reside em grande parte nas tensões políticas envolvendo o Federal Reserve. O presidente Jerome Powell se viu no centro de uma tempestade política e judicial quando seu gabinete revelou que procuradores federais haviam iniciado uma investigação penal contra ele. Essa investigação trata de seu testemunho ao Congresso relativo a uma renovação importante da sede do Fed, avaliada em 2,5 bilhões de dólares.

Powell interpretou essa ação como uma tentativa de pressão política destinada a enfraquecer a independência da instituição, em reação à sua recusa em reduzir as taxas de juros de forma agressiva, como desejava a administração Trump. Essa dinâmica cria uma incerteza significativa: se os mercados temem uma perda real de autonomia do Fed, por que o Bitcoin não aprecia? A resposta reside nas expectativas dos mercados de títulos.

Os rendimentos do Tesouro mantêm o curso: sem redução de taxas a curto prazo

Apesar das pressões políticas sobre Powell, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano permaneceram em níveis elevados. O rendimento a 10 anos ultrapassou 4,2%, enquanto o rendimento a dois anos atingiu 3,54%, seu nível mais alto em duas semanas. Esses níveis elevados enviam um sinal claro: os mercados não esperam uma redução das taxas apesar das turbulências políticas.

Analistas da ING sugeriram que dois fatores-chave podem manter o Fed na defensiva: por um lado, a inesperada queda na taxa de desemprego americana reportada em dezembro, e por outro, dados de inflação provavelmente mais altos do que o esperado para janeiro. Esses dois fatores, combinados, reduzem a probabilidade de uma redução das taxas antes de pelo menos março de 2026. Para os ativos digitais, isso significa uma persistência de condições de liquidez apertada e taxas de empréstimo elevadas, pouco favoráveis à especulação.

A anomalia dos fluxos de ETF: reallocação estratégica ou primeiros sinais de alerta?

Os dados de fluxos de ETFs de criptomoedas revelam uma dinâmica nuanceada. De 5 a 9 de janeiro, os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas totalizando 681 milhões de dólares, uma cifra notável considerando que os volumes de troca ultrapassaram 19,5 bilhões de dólares. Longe de indicar uma saída massiva de investidores, esses números apontam mais para uma reallocação ativa: os capitais estão sendo redistribuídos, em vez de saírem completamente do mercado.

Os ETFs de Ethereum também registraram saídas semanais de 69 milhões de dólares, seguindo uma trajetória semelhante. Em contrapartida, os ETFs de XRP e Solana continuaram atraindo capitais, consolidando um tema emergente: o apetite pelo risco permanece seletivo, em vez de generalizado. Essa fragmentação sugere que alguns segmentos do mercado de criptomoedas mantêm atratividade, enquanto os valores de referência perdem ímpeto.

Tecnicamente, LINK testa resistências: rumo a uma correção ou consolidação?

No aspecto técnico, o token LINK da Chainlink apresenta um perfil interessante para traders táticos. O preço do token atualmente testa a linha de tendência de baixa traçada desde o pico de agosto. Uma quebra de resistência de alta poderia potencialmente catalisar uma demanda maior e sustentar uma recuperação. No entanto, num ambiente de taxas elevadas e incerteza macroeconômica crescente, as perspectivas de curto prazo permanecem ambíguas.

A análise dos índices de volatilidade implícita em 30 dias confirma essa inércia: as volatilidades de Bitcoin e Ethereum permanecem nos níveis mais baixos observados há várias semanas. Essa compressão de volatilidade, frequentemente precursor de movimentos amplos, pode anunciar movimentos corretivos ou uma consolidação prolongada antes de qualquer nova direção.

Conclusão: Bitcoin confrontado aos limites de seu narrativa de refúgio

O contraste marcante entre o desempenho do ouro e o do Bitcoin revela uma verdade desconfortável: a narrativa do Bitcoin como ativo de refúgio imutável enfrenta uma prova difícil. A incerteza política em torno de Powell e a trajetória inalterada dos rendimentos obrigacionistas criam um ambiente onde os ativos digitais têm dificuldade em encontrar uma direção clara.

Enquanto isso, as questões regulatórias continuam moldando o mercado, especialmente para tecnologias confidenciais como ZEC e Monero. A definição em evolução desses ativos dentro dos quadros regulatórios globais acrescentará uma camada de complexidade adicional. Para os investidores, esse período marca uma transição para uma exigência de maior seletividade: identificar as exposições criptográficas resilientes frente aos ventos contrários macroeconômicos e às restrições regulatórias emergentes.