Porque é que os títulos vencem: opções de compra, volatilidade e crise de confiança no mercado de criptomoedas

O mercado de criptomoedas atravessa uma onda de incerteza. Nas últimas 24 horas, o Bitcoin apresentou uma atividade fraca, oscilando dentro de um intervalo estreito, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos continuam a atrair capital de investidores. O paradoxo é evidente: o instrumento conservador dos títulos mostrou um desempenho superior ao da criptomoeda neste ano, apesar das compras em massa de Bitcoin por órgãos governamentais e investidores institucionais. As opções de compra (call) de Bitcoin permanecem objeto de debate entre os traders sobre onde realmente se forma a demanda no mercado.

Estagnação noturna do Bitcoin diante da força dos títulos

Em 1 de fevereiro de 2026, o Bitcoin é negociado a $78,39 mil, uma queda de 6,16% nas últimas 24 horas. Em meio a essa movimentação, o índice CoinDesk 20, que acompanha grandes projetos de criptomoedas, praticamente não se move, demonstrando perda de impulso. Ao mesmo tempo, o índice mais amplo CoinDesk 80 mantém uma tendência positiva modesta, indicando pontos de força no segmento de altcoins, embora ainda fracos.

O contraste entre criptomoedas e ativos tradicionais torna-se cada vez mais evidente. Se o Bitcoin caiu significativamente desde o início do ano, os títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentaram, oferecendo aos investidores um refúgio seguro em meio à crescente incerteza. Isso sugere que uma alocação mais conservadora em títulos foi mais prudente do que uma posição agressiva em criptomoedas — uma conclusão triste para os defensores de ativos descentralizados.

Fluxo de capital para títulos e ameaça aos ativos de risco

A saída de capital dos ETFs de Bitcoin spot para títulos pode ser um aviso precoce de uma correção macroeconômica mais séria. O índice do dólar (DXY), que reflete a força relativa da moeda americana, demonstra uma resistência surpreendente, permanecendo acima de sua média móvel simples de 200 dias (SMA), apesar de uma série de dados econômicos fracos dos EUA. Este é um sinal clássico de que o mercado está ignorando más notícias — comportamento frequentemente precursor de movimentos significativos em ativos de risco, incluindo ações e criptomoedas.

Os investidores começam a reavaliar o risco. Os títulos não são um instrumento atraente em termos de retorno, mas oferecem controle sobre a volatilidade. Quando os investidores começam a se concentrar em títulos, isso indica uma redução na preferência pelo risco, e o mercado se prepara para maior volatilidade.

Opções de compra, hedge e incerteza nas negociações

A análise dos fluxos de opções revela um quadro interessante de atividade de negociação. No início da semana, houve um aumento na atividade de hedge, concentrada em opções de venda (put) com preço de exercício de $80.000, indicando medo dos traders de uma queda. No entanto, logo após, ocorreu uma grande negociação em bloco, sugerindo uma possível recuperação do preço acima de $100.000 até o final do ano.

A situação se complicou com a compra ativa de opções de compra (call) com preço de exercício de $220.000, inicialmente parecendo uma posição de alta. Mas essa posição foi imediatamente complementada pela aquisição de opções de compra com preço de $40.000, indicando que os traders estão apostando na extrema volatilidade, e não em uma alta direcionada. As opções de compra estão se tornando instrumentos não para expressar confiança na alta, mas para especular sobre a incerteza.

Essa atividade demonstra um mercado cada vez mais confuso. Os traders não sabem se o mercado vai subir ou descer, então apostam na volatilidade. É um sinal de que o mercado está passando por um período de transição, perdendo direção e se tornando uma caça por picos de volatilidade de curto prazo.

Regras bancárias: o primeiro vislumbre de esperança

Um aspecto positivo, quase imperceptível, é a nova regra para bancos dos EUA, que prevê a redução dos requisitos de capital para títulos e outros ativos de baixo risco. Essa redução pode liberar liquidez no sistema bancário, potencialmente estimulando o crédito e permitindo que os dealers de títulos apoiem o mercado de forma mais ativa em períodos de estresse.

James Thorn, estrategista-chefe de mercado da Wellington-Altus Private Wealth, descreveu essa medida como um sinal claro de “desregulamentação iminente”. Tais sinais podem alterar o cenário de curto prazo, embora seu impacto na criptomoeda permaneça incerto.

Eventos-chave para ficar de olho

Inovações em criptomoedas: ETF de Dogecoin da Bitwise (BWOW) prepara-se para iniciar negociações na NYSE Arca, atraindo interesse especulativo por memecoins. O primeiro grupo satelital baseado no Spacechain Protocol (SPACE) começará operações na base aérea da Força Aérea dos EUA na Califórnia, abrindo uma nova frente para tecnologias descentralizadas no espaço.

Calendário macroeconômico: O chanceler do Tesouro do Reino Unido apresentará o orçamento, que pode impactar os mercados globais. Os EUA divulgarão dados de pedidos de bens duráveis e de pedidos de auxílio-desemprego, podendo fortalecer ou enfraquecer a oportunidade de redução das taxas do Fed.

Conferências: O summit da Finance Magnates em Londres, a conferência sobre valores mobiliários digitais em Frankfurt e o Encontro Internacional de Banking Digital em Amsterdã oferecem plataformas para discutir o futuro da infraestrutura financeira.

O que os mercados mostram: volatilidade como nova norma

Indicadores principais de criptomoedas:

O Bitcoin é negociado a $78,39K, uma queda de 6,16% nas últimas 24 horas. O Ethereum caiu 10,06%, demonstrando uma dinâmica mais fraca. A dominância do Bitcoin permanece estável em 58,61%, embora o índice ETH/BTC esteja diminuindo, indicando saída de capital de ativos alternativos.

A taxa de hash do Bitcoin mantém-se em 1,04 EH/s, demonstrando estabilidade na segurança da rede apesar das oscilações de preço. O interesse aberto de futuros na CME é de 131.460 BTC, indicando uma atividade institucional significativa em instrumentos derivativos.

Fluxo de capital para ETFs:

Os ETFs de Bitcoin spot registraram um fluxo líquido diário de $128,7 milhões, indicando interesse institucional residual apesar do mau humor geral do mercado. O fluxo líquido total atinge $57,59 bilhões. Os ETFs de Ethereum tiveram um fluxo líquido de $78,6 milhões, com um fluxo acumulado de $12,83 bilhões, embora esses números mostrem uma desaceleração na entrada de novos recursos.

Visão técnica: o mercado ignora más notícias

O gráfico do índice do dólar mostra um cenário clássico de alta: o preço permanece acima da SMA de 200 dias, apesar de dados macroeconômicos fracos, incluindo relatórios de emprego e aumento na probabilidade de redução das taxas do Fed. Isso indica que o mercado está se preparando para um cenário alternativo — possivelmente uma deflação mais acentuada ou um choque geopolítico, que levará os investidores a manterem o dólar independentemente das taxas de juros.

Os principais índices de ações fecharam em alta: Dow Jones subiu 1,43%, S&P 500 — 0,91%, Nasdaq Composite — 0,67%. Mas, por trás dessa força, há uma fragilidade aparente, mascarada pela crescente volatilidade dos títulos e pelos fluxos confusos de opções.

Conclusão: títulos colocam questões na mesa

A dinâmica atual mostra claramente que os títulos substituíram as criptomoedas como o ativo seguro preferido. Enquanto as opções de compra e outros instrumentos derivativos indicam uma crescente especulação sobre volatilidade, o sinal principal é simples: os investidores estão perdendo o apetite pelo risco.

As novas regras bancárias podem oferecer alívio de curto prazo, mas a dinâmica de longo prazo exige recuperação de confiança. Enquanto os títulos continuarem a atrair capital e as opções de compra permanecerem como instrumentos de especulação sobre a incerteza, as criptomoedas lutarão para recuperar o centro das atenções da comunidade de investidores.