Risco político impulsiona fundos a buscar proteção: ouro em alta, Bitcoin em baixa

O sentimento do mercado encontra-se numa postura defensiva. Face à crescente incerteza macroeconómica, os investidores estão a realizar uma grande reestruturação de ativos — preferindo ativos de refúgio como ouro e metais preciosos, ao mesmo tempo que reduzem a exposição a ativos de alto risco como o Bitcoin. Esta dinâmica reflete uma mudança psicológica mais profunda: quando as perspetivas económicas se tornam vagas, a sensação de segurança torna-se um recurso escasso.

De acordo com os dados de mercado de início de fevereiro de 2026, o Bitcoin (BTC) caiu para $78.55K, com uma queda de -5.18% nas últimas 24 horas. Ao mesmo tempo, os futuros de ouro subiram para perto de 4500 dólares por onça, enquanto os futuros de prata aumentaram até 1.66%. Em contraste, o mercado de tokens mostrou-se fraco: o preço do Ethereum (ETH) caiu para $2.41K (-8.60%/24h), e o Solana (SOL) oscilou em torno de $104.78. Os 16 índices de mercado da CoinDesk registaram quedas em todas as categorias nas últimas 24 horas, com o índice DeFi Select a cair 4% e o índice Metaverse a descer mais de 3%.

Mudança de liquidez e transformação psicológica profunda do mercado

O comportamento de “procurar refúgio” mais intrigante é que o índice do dólar (DXY) também está a cair, abaixo de 98.00, aproximando-se do ponto mais baixo desde outubro. Segundo a teoria tradicional, um dólar fraco normalmente favorece ativos de risco, incluindo criptomoedas. Contudo, a realidade não corresponde a essa expectativa.

“Num contexto de queda do dólar e de forte subida do ouro e outros metais preciosos, o Bitcoin permanece parado, o que demonstra uma mudança fundamental na atitude do mercado face aos ativos de risco,” afirmou Alex Kuptsikevich, analista chefe de mercado na FxPro. “A venda massiva no mercado de obrigações global reforça ainda mais esta ideia.”

Kuptsikevich alertou ainda: “Nas próximas semanas, podemos ver uma maior queda nas criptomoedas, com esta aversão ao risco a espalhar-se para o mercado de ações e moedas de mercados emergentes.”

Para o mercado de criptomoedas, isto significa que a liquidez está a ser realocada do risco para a segurança. No ecossistema DeFi, os pools de liquidez dos pares de negociação estão a ser reavaliados, especialmente numa fase de arrefecimento do sentimento de mercado, com os utilizadores a retirar posições de rendimento, o que deteriora as condições de liquidez de alguns pares.

Dados macroeconómicos como ponto de viragem do mercado

Os dados económicos dos EUA serão o principal motor de hoje. O Bureau de Análise Económica (BEA) dos EUA irá publicar às 8h30 (hora de Lisboa) a estimativa preliminar do PIB do terceiro trimestre. Os economistas esperam uma taxa de crescimento anualizada de 3.2%, com algumas instituições a preverem até 3.5%. Este valor representa uma desaceleração em relação aos 3.8% do segundo trimestre, mas ainda acima da média de 2.6% desde o final de 2021.

Se os dados do PIB forem inferiores às expectativas, poderão oferecer uma oportunidade de recuperação de curto prazo para o Bitcoin. Contudo, permanece a dúvida se o preço se manterá acima de 90.000 dólares — este nível de preço tornou-se recentemente uma resistência clara.

Serão também divulgados o segundo cálculo do Índice de Preços ao Consumidor (PCE) dos EUA e os dados de encomendas de bens duradouros. A divulgação desta série de dados macroeconómicos fornecerá novas referências para as perspetivas de política do Federal Reserve, influenciando as decisões de alocação entre diferentes classes de ativos.

Novos movimentos na governança de tokens e na alocação de liquidez

No âmbito da governança DeFi, várias votações importantes encerram esta semana:

As propostas YIP-89 e YIP-90 do Yearn DAO irão tratar, respetivamente, da rotação dos signatários multisig e do plano de recuperação do yETH (votação até 23 de dezembro). A segunda visa compensar os utilizadores através de receitas do tesouro, redirecionamento de 10% de receitas e recuperação de reivindicações abandonadas.

O DAO do GMX está a votar se deve alocar 400.000 USDC para uma nova implantação no GMX-Solana, sendo metade usada para comprar tokens GMX e construir um pool de liquidez inicial (piscine) equilibrado (votação até 23 de dezembro). Esta proposta reflete o investimento contínuo de projetos DeFi em implantações multichain.

A votação do DAO da Aave (até 26 de dezembro) envolve a recuperação total da propriedade de ativos de marca — incluindo domínios, contas sociais e direitos de nomeação — que serão transferidos de provedores de serviços como Aave Labs para entidades controladas pelo DAO, para evitar abusos privados.

Por outro lado, o plano de recompra de tokens da fase 5 do projeto Aster já foi iniciado, oferecendo novas oportunidades de participação no mercado.

Análise técnica do Solana: sinais de fadiga do mercado

O gráfico diário do SOL apresenta um sinal técnico clássico. Após semanas de consolidação lateral, o preço rompeu para baixo, mas no dia seguinte reagiu rapidamente, enganando os vendedores a descoberto. Trata-se de um padrão de reversão Wyckoff — a força vendedora está a diminuir, geralmente sinalizando uma reversão de alta iminente.

Contudo, a confirmação da reversão ainda depende de uma quebra acima da faixa de consolidação, para estabelecer uma tendência de alta. No contexto atual de aversão ao risco, mesmo sinais técnicos positivos enfrentam dificuldades acrescidas para uma verdadeira quebra.

Equilíbrio delicado nos mercados tradicionais

Futuros do S&P 500 e do Nasdaq mantêm-se relativamente estáveis, indicando falta de direção clara. Historicamente, o último dia de negociação do ano costuma trazer o “efeito Natal”, mas este ano, o sentimento de risco coloca essa tradição à prova.

O desempenho das ações é variado:

• Nasdaq Composto fechou em alta de 0.52% a 23.428,83
• S&P 500 subiu 0.64% para 6.878,49
• Dow Jones Industrial aumentou 0.47% para 48.362,68
• Nikkei 225 praticamente inalterado em 50.412,87
• Hang Seng caiu ligeiramente 0.11% para 25.774,14

A rentabilidade dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 2.6 pontos base, para 4.145%, refletindo uma postura cautelosa do mercado quanto ao crescimento económico.

Desempenho divergente de ativos relacionados com criptomoedas

As ações de empresas listadas em cripto também refletem a hesitação do mercado. Coinbase Global (COIN) fechou segunda-feira a $247.90 (+1.13%), mas recuou para $246.49 no pré-mercado. Circle Internet (CRCL) fechou a $87.00 (+1.01%), enquanto a Galaxy Digital (GLXY) subiu mais, até 2.54% para $24.61.

No setor de custódia de Bitcoin, a MicroStrategy (MSTR) fechou a $164.32 (-0.30%). Este tipo de empresas tende a seguir a tendência de longo prazo do Bitcoin, não as oscilações de curto prazo.

Fluxo de ETFs: sinais iniciais de atitude institucional

O ETF de Bitcoin à vista registou uma saída líquida de 1.422 bilhões de dólares nas últimas 24 horas, mas o fluxo líquido total desde o início é de 572.5 bilhões de dólares, com uma posição total de cerca de 1.31 milhões de BTC. Apesar da pressão de venda recente, a base de investidores institucionais permanece robusta.

O ETF de Ethereum à vista teve uma entrada líquida de 84.6 milhões de dólares, acumulando um total de 125.5 milhões de dólares em ativos, com cerca de 609 mil ETH. Isto pode refletir a confiança de alguns investidores na perspetiva de longo prazo do Ethereum.

Monitorização do mercado e dinâmicas em tempo real

A dominação do Bitcoin mantém-se em 59.58%, indicando que o mercado continua centrado no BTC. A relação ETH/BTC caiu para 0.03388 (-0.24%), refletindo uma relativa força do Bitcoin.

A hashrate (média móvel de 7 dias) mantém-se elevada em 1.051 EH/s, com o preço de hash à vista a $37.27/EH, indicando que os mineiros continuam ativos, apesar do sentimento geral fraco. As taxas totais de transação do BTC atingiram 2.55 BTC (~$227,479).

Os contratos futuros CME com posições em aberto totalizam 112.885 BTC, sinalizando participação contínua de instituições no mercado de futuros.

Desenvolvimentos importantes na noite passada

Durante o período de menor atividade na América, notícias relevantes chegaram da Ásia-Pacífico: o Bitcoin, em contraste com ouro e cobre, destacou-se, impulsionado pelo “medo e pelo mercado de IA”. “Investidores à procura de segurança e crescimento parecem ter chegado a um consenso inesperado em 2025: o Bitcoin não conseguiu captar a segurança nem representar totalmente a narrativa de crescimento,” apontou a análise mais recente da CoinDesk.

Simultaneamente, o fenômeno de rendição dos mineiros é visto como um possível indicador de reversão. A pesquisa da VanEck revelou uma das maiores quedas de hashrate desde abril de 2024, um fenómeno historicamente associado a rendição de mineiros e a mercados próximos de um fundo local.

Além disso, o token Aave (AAVE) registou uma queda acumulada de 18% nesta semana, muito acima de outros ativos principais de criptomoedas, devido a disputas de governança relacionadas com controlo de marca e direitos de comunicação pública. Apesar de o fundador Stani Kulechov ter comprado recentemente tokens AAVE no valor de 12,6 milhões de dólares, o sentimento do mercado ainda não se inverteu.

A onda de aversão ao risco continua a espalhar-se pelo mercado de criptomoedas, com o Bitcoin claramente numa posição desfavorável nesta fase de defesa.