PayPal durante a transição do CEO enfrenta uma queda de 20% no preço das ações: a estratégia de crescimento pode reverter a situação?

O PayPal enfrentou uma forte queda no mercado após a divulgação do seu último relatório financeiro, com o preço das ações a cair mais de 20% em um único dia. O que desencadeou essa correção não foi apenas o desempenho abaixo do esperado no quarto trimestre, mas principalmente o anúncio de que o atual CEO, Alex Chriss, está prestes a deixar o cargo. Este líder, que assumiu no final de 2023 com a esperança de reverter a trajetória negativa, acabou por sair de forma discreta sob decisão do conselho de administração. Quando o preço das ações cai para níveis de múltiplos de lucro por ação na casa dos dígitos, é necessário reavaliar o valor de investimento nesta gigante dos pagamentos.

Desempenho financeiro abaixo do esperado e mudança na liderança impulsionam ajuste de mercado

No último relatório financeiro, o PayPal registrou um crescimento de receita de apenas 4% no quarto trimestre em relação ao ano anterior, e o lucro ajustado por ação cresceu apenas 3% — um desempenho que ficou longe das expectativas do mercado. Ainda mais preocupante, as projeções para 2026 indicam uma desaceleração no crescimento da receita. A gestão explicou que a queda nas taxas de juros impactou diretamente a receita de juros em caixa da empresa, enquanto o aumento simultâneo nos investimentos operacionais reduziu a margem de lucro.

A troca na liderança reflete a insatisfação do conselho com os resultados atuais. O plano de crescimento impulsionado por Chriss e sua equipe desde o segundo semestre de 2023 ainda não se refletiu plenamente nos números financeiros, e essa discrepância entre expectativa e realidade acabou por levar à mudança na alta gestão. O próximo CEO, Enrique Lores, traz uma vasta experiência em transformação empresarial, tendo passado por períodos complexos na HP e, desde 1989, atuando na empresa desde seu estágio.

Estratégia multidimensional para fundamentar o crescimento de longo prazo

Apesar do desempenho recente decepcionante, o portfólio estratégico do PayPal revela várias iniciativas de peso. Desde setembro do ano passado, a empresa anunciou uma série de ações relevantes:

Primeiro, na área de inteligência artificial, o PayPal tornou-se a primeira solução de carteira de pagamento integrada ao ChatGPT, da OpenAI, com previsão de lançamento em 2026. Em segundo lugar, uma parceria aprofundada com o Google visa promover novos métodos de pagamento para bilhões de usuários do ecossistema Google. Além disso, a companhia lançou um programa de recompra de ações voltado para transações de compra agora, pagar depois (BNPL), introduziu serviços inteligentes para comerciantes e uniu forças com a Microsoft na implementação do recurso Copilot Checkout. Ainda mais futurista, o PayPal solicitou licença de banco industrial, abrindo possibilidades para expansão de seus serviços financeiros.

Essas ações ainda não tiveram impacto completo nos resultados financeiros. A missão principal do novo CEO é acelerar a recuperação do crescimento das ferramentas de checkout da marca PayPal, o que pode impulsionar o desempenho de curto a médio prazo, enquanto o planejamento estratégico de longo prazo continua em desenvolvimento.

Novo CEO: de reestruturação de marca a impulso na transformação

A chegada de Lores traz uma missão clara — acelerar a revitalização da interface de pagamento com a marca própria do PayPal. Este foco é bastante relevante, pois a ferramenta de checkout com marca própria foi um diferencial competitivo da empresa. Ao revitalizar essa linha de negócios, a nova gestão tem a oportunidade de oferecer sinais de melhora de desempenho mais imediatos, enquanto aguarda os frutos de sua estratégia de longo prazo.

A experiência de Lores na HP demonstra sua capacidade de liderar em tempos difíceis. Sua trajetória dentro da empresa, passando por períodos de grande transformação, lhe confere uma compreensão profunda da operação de grandes organizações — uma vantagem valiosa para o PayPal, que precisa equilibrar ajustes de curto prazo com uma transformação de longo prazo.

Valuation no fundo do poço e plano de recompra: sinal de oportunidade?

Hoje, as ações do PayPal estão significativamente desvalorizadas. Com base no fluxo de caixa livre projetado para 2026, o múltiplo de lucro por ação caiu para menos de 7 vezes, um nível bastante atrativo para uma fintech madura. Ainda mais interessante é o plano de recompra de até 6 bilhões de dólares por ano. Com as ações em baixa, esse programa sugere que, se o preço permanecer neste patamar, a empresa pode recomprar cerca de 15% do seu capital circulante em um ano, criando potencial de valorização para os acionistas de longo prazo.

Esse tipo de recompra, especialmente quando as ações estão subavaliadas, costuma gerar valor relevante para investidores que mantêm posições de longo prazo.

Lógica de mercado e riscos por trás da queda

A queda de 20% em um único dia foi intensa, mas, sob uma análise mais profunda, reflete a ansiedade do mercado quanto ao cronograma de transformação. O desempenho recente do PayPal foi decepcionante, e a recuperação da marca não é tarefa fácil. Apesar de termos motivos para manter uma visão otimista — pela amplitude de parcerias estratégicas e pela experiência da gestão — também é real que o processo de transformação apresenta incertezas.

Diante desse cenário, uma postura mais cautelosa é compreensível. A queda das ações oferece uma oportunidade de entrada mais atrativa para novos investidores ou para quem deseja aumentar posições, mas é importante reconhecer que a realização plena da transformação ainda está por acontecer. Mudanças na equipe de liderança podem gerar volatilidade adicional no curto prazo, e os resultados de longo prazo dependem de uma execução bem-sucedida da estratégia.

Avaliação geral: entre oportunidades e cautela

O cenário atual do PayPal é complexo. A queda de 20% nas ações reflete a decepção com os resultados recentes, mas também cria uma avaliação mais atrativa. A estratégia da empresa, que inclui IA, integração multiplataforma e licença bancária, aponta para potencial de crescimento de longo prazo. A chegada do novo CEO e o foco na revitalização do pagamento com marca própria podem impulsionar melhorias de desempenho no médio prazo.

Por outro lado, o crescimento estagnado ao longo dos anos é um fato incontestável, e toda transformação empresarial envolve riscos. Para quem já possui ações, essa pode ser uma oportunidade de aumentar posições; para investidores mais conservadores, o mais prudente é aguardar sinais mais concretos de que a transformação está em andamento. Quando o preço estiver em níveis historicamente baixos, com planos de crescimento em andamento e uma nova liderança assumindo, a história do PayPal pode estar entrando em uma fase de virada — mas só o tempo dirá se essa mudança acontecerá conforme o esperado.