Os mercados de energia oferecem uma ‘reacção relativamente pequena’ à guerra do Irão, mas os preços podem disparar se o petróleo e o gás não estiverem a fluir até ao final da semana

Os EUA e Israel atacaram o Irão, matando o seu líder supremo e desencadeando uma guerra regional, enquanto o Irão e os seus proxies retaliaram contra os seus vizinhos, mas os preços do petróleo bruto subiram apenas cerca de 6% em 2 de março.

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Com o Estreito de Ormuz — o maior ponto de estrangulamento do mundo para fluxos de petróleo e gás — praticamente fechado devido à violência, os preços podem subir muito mais se os fluxos de petróleo não forem retomados até ao final da semana ou pouco depois, disseram analistas de energia.

“O Estreito de Ormuz está essencialmente fechado, e ainda assim os preços só aumentaram um pouco”, disse Dan Pickering, fundador da consultora e firma de investigação Pickering Energy Partners, admitindo que esperava um movimento maior no mercado.

“A reação do preço do petróleo está a indicar-nos que, até agora, isto está controlado”, afirmou Pickering. “A expectativa é que os EUA façam algo para abrir e manter aberto o estreito, para que o petróleo possa fluir.”

O estreito estreito, de 104 milhas, é o principal ponto de estrangulamento que separa o Golfo Pérsico — e o fluxo diário de quase 20 milhões de barris de petróleo — do Oceano Índico e dos mercados energéticos globais. Quase 20% das exportações globais de petróleo e gás natural passam pelo estreito todos os dias — até agora. Arábia Saudita, Iraque, Irão, Kuwait, Catar e Emirados Árabes Unidos dependem todos desta via marítima para as suas exportações.

Embora as exportações de petróleo e gás não estejam formalmente bloqueadas, alguns petroleiros foram danificados, e mais seguradoras de terceiros estão a recusar-se a assegurar os navios que passam pelo estreito. Algumas refinarias na Arábia Saudita e no Kuwait sofreram danos modestos, e o Catar — o segundo maior exportador de gás natural do mundo — suspendeu temporariamente grande parte da sua produção de exportação.

Os EUA podem precisar de oferecer algum tipo de garantia de segurança para superar a relutância das seguradoras de terceiros em oferecer cobertura para os petroleiros. “Se isso acontecer, os petroleiros movem-se. Até lá, os petroleiros aguardam”, afirmou Pickering.

Mas, notavelmente, nenhuma atividade de produção de petróleo e gás foi alvo até agora pelo Irão ou pelos seus proxies, disse Jaime Brito, diretor executivo de refino e produtos petrolíferos na OPIS, empresa de investigação de preços de energia.

Brito observou a reação “relativamente benigno” do mercado até agora.

“É realmente bastante interessante ver que os preços do mercado não reagiram de forma emocional”, disse Brito. “Parece que estão a esperar para ver se há confirmações mais específicas de ataques a ativos energéticos antes de reagir mais.”

Nikolas Kokovlis—NurPhoto/Getty Images

Impactos nos preços

Um aumento de 4 dólares no petróleo em 2 de março pode não parecer muito, mas os preços começaram a reagir às tensões na região antes mesmo dos ataques formais dos EUA e de Israel.

O benchmark dos EUA para o crude subiu de cerca de 67 para 71 dólares por barril em 2 de março. Mas começou o ano a 57 dólares por barril e tem subido de forma constante devido ao aumento das tensões EUA-Irão.

Por essa perspetiva, os preços dispararam 25% desde o início do ano. Mas, para contexto, o ano começou com os níveis de preços mais baixos desde a pandemia, devido a uma oferta global excessiva e à ausência de perturbações geopolíticas significativas.

Os consumidores estão a observar com cautela os efeitos indiretos nos preços nos postos de abastecimento. A média nacional de um galão de gasolina sem chumbo regular atingiu um mínimo de vários anos de 2,73 dólares no início deste ano. Agora, voltou a subir para 2,96 dólares e continua a aumentar, devendo ultrapassar a marca dos 3 dólares a qualquer momento, disse Patrick De Haan, chefe de análise de petróleo na GasBuddy.

“Na próxima semana, é provável que os preços da gasolina enfrentem uma pressão ascendente acentuada, à medida que as tendências sazonais continuam e os mercados navegam neste cenário geopolítico em evolução, com a média nacional prestes a atingir os 3 dólares por galão pela primeira vez este ano”, afirmou De Haan.

De fato, há uma enorme diferença entre o Estreito de Ormuz ser afetado por alguns dias versus o caos logístico de um encerramento de várias semanas, disse Brito.

“Então, estaremos perante aumentos significativos nos preços”, afirmou Brito, e os preços podem ultrapassar os 100 dólares por barril pela primeira vez desde que a Rússia invadiu a Ucrânia em 2022.

O presidente Trump disse à CNN em 2 de março que a “grande onda” de ataques contra o Irão ainda não aconteceu. “Ainda nem começámos a atacá-los com força”, afirmou, acrescentando que achava que a operação duraria cerca de quatro semanas.

Preços do gás natural disparam na Europa

Os impactos nos preços do gás natural têm sido moderados nos EUA, o maior produtor de gás do mundo. Mas a Europa e a Ásia dependem fortemente de abastecimentos do Catar e de outros, especialmente em países onde o inverno ainda está em curso. Os preços do gás natural subiram quase 50% na Europa em 2 de março — uma exceção à relativa calma nos mercados.

Os riscos permanecem de que um Irão desesperado possa retaliar de forma mais agressiva contra petroleiros ou ativos energéticos da Arábia Saudita, Kuwait, Catar e Emirados Árabes Unidos. Proxies iranianos, como o Hezbollah no Líbano ou os Houthis no Iémen, podem intensificar ainda mais as tensões. Afinal, os Houthis têm muita experiência em atacar ativos petrolíferos.

“Embora os Estados do Golfo não tenham participado no ataque dos EUA ao Irão, agora estão na linha de fogo de retaliações do Irão”, disse Adriana Alvarado, vice-presidente sénior de classificações soberanas globais da Morningstar. “O impacto económico global nas economias do Golfo dependerá em grande medida da duração e severidade das perturbações no tráfego aéreo e no Estreito de Ormuz. Mas, sem dúvida, que qualquer desfecho do confronto atual terá consequências duradouras para toda a região do Médio Oriente.”

E um erro pode sempre desencadear uma escalada muito maior, disse Pickering.

“Todos os dias, a capacidade de reação do Irão diminui”, afirmou Pickering. “Mas ainda há risco de um acidente, de sorte ou de um míssil disparado de forma errada, que pode ser significativo. Coisas imprevisíveis podem acontecer numa guerra.”

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