Poderia temos ter visto isto a chegar?

Ajustar um padrão repetitivo a partir de apenas três ciclos é genuinamente difícil. Pense em tentar identificar o ritmo de uma música ouvindo apenas três batidas — pode fazer uma conjectura razoável, mas não terá certeza. Essa é aproximadamente a situação aqui.

Contudo, algo importante aparece na Figura abaixo. O espectro calculado a partir dos dados do Bitcoin até meados de 2018 — antes mesmo do ciclo de 2021 começar — já mostra a mesma frequência dominante que recuperamos a partir de quinze anos completos de dados. A oscilação fundamental já estava claramente codificada na primeira metade do histórico. A estrutura log-periódica não é algo que emerge apenas retrospectivamente.

Um modelo construído a partir desses dados de 2018 e projectado para o futuro acerta mal na amplitude — os ciclos iniciais foram extraordinariamente grandes, portanto o modelo exagera. Mas acerta no ritmo de duas formas que importam. Prevê correctamente que o ciclo de 2022 seria fraco e confuso, sem o pico único e acentuado dos anteriores mercados em alta — que é exactamente o que aconteceu, com o Bitcoin fazendo duas tentativas modestas de máxima em vez de uma única clara. E coloca o próximo ciclo forte bem após 2025. No início de 2026, nenhuma subida significativa de preço acima da tendência de longo prazo ocorreu — consistente com o que o modelo projectou há oito anos.

Acertar mal na amplitude é uma limitação real. Mas acertar no calendário e na forma do ciclo — incluindo prever um 2026 tranquilo antes de o ver — não é coisa de somenos.