Mercado Bear de Criptomoedas em Fases Finais: Bitcoin à Procura de Suporte de Fundo Próximo de $60K-$68K

O setor de criptomoedas parece estar entrando na fase final do seu ciclo de baixa, com analistas da Compass Point identificando níveis críticos de suporte que podem definir o fundo do mercado. Segundo a sua última análise, o mercado bajista de criptomoedas está a aproximar-se das suas “últimas jogadas”, sugerindo que o pior pode já ter ficado para trás—a menos que ventos económicos mais amplos provoquem perdas mais profundas. O Bitcoin atualmente negocia em torno de $70.67K, acima do piso projetado, mas dentro de uma zona de preço frágil que exige monitorização atenta.

Caso Base da Compass Point: Zona de $60K-$68K Demonstra Forte Convicção dos Detentores de Longo Prazo

Os analistas da Compass Point, Ed Engel e Michael Donovan, delinearam uma estrutura detalhada para onde o mercado bajista de criptomoedas pode estabilizar-se. O cenário principal prevê que o Bitcoin estabeleça um piso entre $60.000 e $68.000, com interesse de compra particularmente forte em torno de $65.000. Esta conclusão resulta da análise dos padrões de aquisição dos detentores de longo prazo—investidores que mantêm Bitcoin há pelo menos seis meses.

“Vemos suporte muito forte nesta faixa, com 7% de todo o Bitcoin detido por detentores de longo prazo adquiridos entre $60.000 e $68.000”, observaram os analistas. Esta concentração de custo médio cria uma zona natural de acumulação onde os compradores se tornam cada vez mais ativos. O facto de os detentores de longo prazo terem demonstrado convicção nestes preços em ciclos passados sugere que uma parede de ofertas substancial provavelmente surgirá se o Bitcoin se aproximar novamente destes níveis.

A faixa de suporte de $60.000-$68.000 representa mais do que um nível técnico—reflete a tese de investimento real e os pontos de entrada dos participantes mais comprometidos do mercado. Quando os detentores de longo prazo veem as suas posições a retornarem ao ponto de equilíbrio ou a aproximarem-se do lucro, a sua disposição de aumentar posições geralmente aumenta de forma acentuada, criando o “suporte muito forte” que a equipa da Compass Point identificou.

O Espaço de Ar de $70K-$80K: Porque é que Esta Faixa de Preço Carece de Suporte Estrutural

Uma das descobertas mais marcantes da pesquisa da Compass Point envolve o que eles chamam de espaço de ar de $70.000-$80.000—uma zona de preço caracterizada por suporte estrutural mínimo e vulnerável a vendas adicionais. A análise revela que menos de 1% da oferta de detentores de longo prazo foi acumulada nesta faixa, tornando-a essencialmente desprovida de ordens de compra que normalmente absorveriam a pressão de venda.

O Bitcoin recentemente caiu abaixo de $81.000 antes de recuperar, mas esta zona representa um nível de resistência superior, não um ambiente de negociação estável. Segundo os analistas, os ETFs de Bitcoin tiveram cerca de $3 bilhões em saídas líquidas desde meados de janeiro, com mais de 50% dos ativos de ETF atualmente abaixo do preço de entrada—ou seja, estão a negociar abaixo do seu preço de aquisição. Esta dinâmica cria uma pressão persistente de resgates e limita o potencial de subida a curto prazo.

“Com mais de 50% do AUM dos ETFs atualmente abaixo do preço de entrada, vemos risco de que as saídas permaneçam elevadas enquanto os $81.000-$83.000 se tornam resistência superior”, escreveram Engel e Donovan. Esta fraqueza estrutural na zona de $70K-$80K sugere que o Bitcoin pode enfrentar uma nova pressão de baixa se revisitar estes níveis, pois haveria suporte de compra insuficiente para absorver o volume de vendas de investidores de ETFs desapontados.

Quebrar os $60K: O que Poderia Levar o Bitcoin a Lows Extremos em Torno de $55K

Embora a faixa de suporte de $60.000-$68.000 represente um ponto de descanso lógico, um cenário de baixa mais profunda poderia empurrar o Bitcoin para cerca de $55.000—um nível correspondente ao custo médio de aquisição de todos os Bitcoins já adquiridos ao longo da história. No entanto, os analistas observam que isso exigiria mais do que uma turbulência de mercado habitual.

“Os ciclos de baixa passados tiveram fundos abaixo do custo médio de todos os compradores históricos”, segundo a pesquisa da Compass Point. Durante o mercado bajista de 2022, atingir níveis tão extremos exigiu uma combinação de fatores: um mercado de ações em baixa que forçou vendas de capitulação, múltiplas falências de criptomoedas de alto perfil que destruíram a confiança, e liquidações em cascata que sobrecarregaram os níveis de suporte.

O cenário de $55.000 permanece plausível, mas provavelmente exigiria um choque genuíno de “risco-off”—talvez uma forte recessão no mercado de ações dos EUA combinada com falências adicionais no setor. Sem condições extremas assim, o mercado bajista de criptomoedas deve encontrar estabilidade bem acima deste nível. “Mais baixa provavelmente exigiria uma recessão no mercado de ações dos EUA”, enfatizaram os analistas, sugerindo que o destino de curto prazo do Bitcoin permanece ligado à saúde do sistema financeiro mais amplo.

Sinais do Mercado de Opções: Oportunidade de Acumulação e Potencial de Rally de 90 Dias Após Posicionamento de Proteção

Para além da análise de preços tradicional, os dados do mercado de opções revelam sinais intrigantes sobre o posicionamento dos investidores e dinâmicas de reversão potenciais. Os traders de Bitcoin estão atualmente a comprar quantidades recorde de proteção contra perdas, evidenciado por ratios de interesse aberto put/call atingindo 0,84—o nível mais alto desde junho de 2021. Além disso, as primas de put aumentaram para máximos históricos relativamente ao volume de negociação à vista, indicando uma defensiva extrema.

Curiosamente, este tipo de posicionamento extremo em opções tem historicamente precedido avanços significativos de preço. Uma análise da VanEck dos últimos seis anos identificou que extremos semelhantes na assimetria de opções—indicando uma cobertura pesada e medo por parte dos investidores—foram seguidos por ganhos médios de 13% do Bitcoin nos 90 dias seguintes e 133% em 360 dias. Estes padrões históricos sugerem que a psicologia atual do mercado, embora cautelosa, pode estar a preparar-se para um rally substancial assim que o ciclo de baixa realmente terminar.

Apoiado por esta visão está o arrefecimento da especulação alavancada e a recente queda na volatilidade realizada, de 80 para 50, sugerindo que, apesar de os preços à vista se estabilizarem, os investidores permanecem defensivos e posicionados para mais quedas. Esta contradição—hedging extremo combinado com queda na volatilidade realizada—frequentemente sinaliza um mercado a aproximar-se de um ponto de viragem, onde as posições passam de defesa para acumulação.

A convergência destes fatores—suporte forte dos detentores de longo prazo, posicionamento extremo de proteção no mercado de opções, e padrões históricos de rallies após cobertura extrema—sugere que o mercado bajista de criptomoedas pode de fato estar a entrar na sua fase final, com a faixa de $60K-$68K a oferecer o ponto de descanso mais provável antes da inversão do ciclo.