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A potência de mineração caiu drasticamente, os mineradores vendem - até os crentes mais firmes precisam sair?

Durante muito tempo, os mineradores foram marcados como os crentes mais firmes e touros de longo prazo do Bitcoin, e além de pagar contas de água e eletricidade, o modelo "apenas minerar, não vender" também se tornou uma regra não escrita no setor. No entanto, desde 2026, a potência de hash da rede Bitcoin tem apresentado uma tendência clara de declínio. Os dados públicos mostram que a potência de hash da rede Bitcoin caiu drasticamente do pico de aproximadamente 1,1 ZH/s em outubro de 2025, e até janeiro de 2026 havia caído para aproximadamente 977 EH/s, uma queda de quase 15%. Entrando em fevereiro, a potência de hash caiu ainda mais, com a média de 7 dias caindo abaixo de 1 ZH/s, atingindo aproximadamente 993 EH/s.

🔍O declínio da potência de hash não é uma coincidência, mas resultado da interação de múltiplos fatores.
✅Primeiro, o aumento acentuado da dificuldade de mineração comprimiu o espaço de sobrevivência dos mineradores. Em 19 de fevereiro de 2026, a dificuldade da rede Bitcoin disparou de 125,86 T para 144,39 T, com um aumento único de 14,72%, o maior ajuste positivo único desde maio de 2021. O aumento da dificuldade significa que as empresas de mineração precisam investir mais potência de hash e custos de eletricidade para manter a mesma quota de produção.
✅Em segundo lugar, o colapso do preço da potência de hash (Hashprice) está tornando os lucros dos mineradores cada vez mais difíceis. Sob o duplo golpe da explosão da dificuldade da rede e da volatilidade dos preços das moedas, o Hashprice em toda a rede disparou para um nível inferior a 30 dólares/PH/s/dia, aproximando-se do ponto histórico mais baixo. Nesta situação, a grande maioria dos mineradores que usam modelos antigos ou cujos custos de eletricidade excedem 0,06 dólares/kWh já estão à beira de desligar pelo preço das moedas, ou até mesmo em estado de margem de lucro negativa.
O declínio da potência de hash também desencadeou uma série de reações em cadeia. Para se adaptar à redução da potência de hash, a dificuldade de mineração de Bitcoin foi forçada a diminuir. Em fevereiro de 2026, a dificuldade de mineração de Bitcoin foi reduzida em 11,16% para 125,86 T, o maior ajuste negativo único desde o encerramento da mineração chinesa em julho de 2021.

O que parece ainda mais assustador vem depois. Sob a dupla pressão do declínio da potência de hash e da dificuldade de lucro, o fenômeno de mineradores vendendo Bitcoin tornou-se cada vez mais comum, tornando-se o foco de atenção do mercado. De acordo com o modelo de regressão de dificuldade do Checkonchain, até 13 de março de 2026, o custo médio de produção de Bitcoin era de cerca de 88.000 dólares, enquanto o preço de mercado do Bitcoin era de cerca de 69.200 dólares, com uma diferença de cerca de 19.000 dólares, o que significa que os mineradores médios têm uma perda de cerca de 21% para cada Bitcoin extraído. O grave descompasso entre custo e preço de venda forçou os mineradores a venderem Bitcoin para manter as operações.

Pelos dados específicos, o volume de vendas dos mineradores não é insignificante. Em janeiro de 2026, a Riot Platforms vendeu 1.080 bitcoins, recuperando cerca de 96 milhões de dólares, para usar na aquisição de terrenos de Rockdale e desenvolvimento de projetos de centros de dados de computação de IA. Em fevereiro, a Bitfarms vendeu a mina Paso Peñas por 30 milhões de dólares e planeja mudar o nome para acelerar a transformação em provador de serviços de infraestrutura digital. O comportamento de liquidação da Bitdeer levou a venda de mineradores ao seu auge, com a empresa liquidando completamente seus 1.132,9 bitcoins em fevereiro de 2026, tornando-se a primeira empresa de mineração cotada em bolsa a anunciar publicamente uma "posição em Bitcoin zero". O fundador da Bitdeer, Wu Jihan, respondeu a isto dizendo "a posição atual de zero não significa que isso será mantido no futuro", sugerindo que a liquidação é um ajuste estratégico de fase.

❓❓Então, o que levou à saída em massa dos mineradores?

Primeiro, a pressão de custos é o fator mais direto. À medida que a dificuldade de mineração aumenta e os custos de eletricidade sobem, o custo de produção dos mineradores aumenta continuamente, enquanto o preço do Bitcoin não acompanha o aumento, resultando em espaço de lucro ser extremamente comprimido. Para cobrir custos operacionais como eletricidade e depreciação de equipamentos, os mineradores não têm escolha senão vender os bitcoins em suas mãos. Em segundo lugar, a pressão de dívida também é uma razão importante para a venda pelos mineradores. Muitas empresas de mineração expandiram em grande escala com empréstimos durante o período de prosperidade do setor, e quando o inverno da indústria chegou, a pressão das dívidas que vencem os forçou a vender bitcoins para pagar as dívidas. Além disso, a necessidade de transformação estratégica também estimulou parte dos mineradores a vender bitcoins. Alguns mineradores veem as amplas perspectivas dos serviços de computação de IA, decidem transferir fundos da mineração de Bitcoin para a construção de infraestrutura de computação de IA, e portanto precisam vender bitcoins para arrecadar fundos de transformação.

Quanto à controversa Bitdeer, com o contínuo aumento da dificuldade de mineração e a volatilidade dos preços das moedas, o espaço de lucro das empresas de mineração foi extremamente comprimido. Enquanto isso, os serviços de computação de IA apresentam desenvolvimento vibrante, tornando-se um novo ponto de crescimento de lucro. O negócio de mineração da Bitdeer em si controla recursos de grande escala de potência de hash, transferindo parte da potência de hash de mineração de criptografia para serviços de computação de IA, tendo vantagens naturais. Rumores indicam que a Bitdeer planeja concentrar os fundos arrecadados na expansão de centros de dados, crescimento de serviços de nuvem de IA e pesquisa e desenvolvimento de hardware de máquinas de mineração de alto desempenho. Por exemplo, a Bitdeer lançou recentemente a máquina de mineração Sealminer A2 e recebeu investimento da Tether, confirmando ainda mais suas intenções de diversificação.

Para o mercado de Bitcoin, a transformação das empresas de mineração pode aumentar a pressão de venda do mercado no curto prazo, mas do ponto de vista do médio e longo prazo, não necessariamente constitui perdas contínuas. Por um lado, o volume de vendas das empresas de mineração é relativamente pequeno comparado com a profundidade de negociação de dezenas de bilhões de dólares do Bitcoin diariamente, portanto o impacto é limitado; por outro lado, a saída de mineradores ineficientes irá otimizar a estrutura de oferta do mercado, o que é favorável para a estabilização do preço do Bitcoin.

📊Resumindo, o declínio da potência de hash de mineração de Bitcoin, o comportamento de venda dos mineradores, e o evento de liquidação da Bitdeer, todos indicam que a indústria de mineração de Bitcoin está passando por uma transformação profunda. No futuro, a indústria de mineração de Bitcoin evoluirá gradualmente do modelo que depende exclusivamente da mineração de Bitcoin para a indústria de gestão de recursos de computação. O evento de liquidação da Bitdeer é um microcosmo dos esforços de transformação das empresas de mineração. Sob uma avalanche, nenhum floco de neve é inocente. Quando chega o mercado em baixa, investidores de varejo sentem a pressão, e os grandes apenas carregam responsabilidades igualmente pesadas. Desligar e vender podem ser "amputar para sobreviver", enquanto a transformação é para viver melhor. Fazer tudo o que se pode para sobreviver é a única escolha agora, aguardando o retorno do mercado em alta. Acreditamos que a indústria será próspera novamente.

Esse dia, certamente chegará. #BTC #ETH