Assim, Warren Buffett anunciou oficialmente que deixou de ser CEO da Berkshire Hathaway no início deste ano, e honestamente, isso marca o fim de toda uma era no investimento. O homem passou seis décadas a construir um conglomerado de $1 triliões baseado num princípio fundamental: comprar ativos produtivos que gerem valor real. Agora, Greg Abel assume o comando enquanto Buffett permanece como presidente, e o mercado está a observar de perto.

O que mais me impressionou na sua aposentação não foi apenas a transição empresarial—é o que a sua saída representa para o debate mais amplo sobre criptomoedas e a filosofia de investimento tradicional. Buffett tem sido vocal sobre o seu ceticismo em relação aos ativos digitais há anos. Em 2018, chamou o Bitcoin de 'veneno de ratazana ao quadrado', e reforçou na reunião de acionistas de 2022 com esta opinião brutal: se alguém lhe oferecesse todo o Bitcoin do mundo por apenas 25 dólares, ele não compraria. A sua razão era simples—o que faria com isso? Não consegue gerar fluxo de caixa a partir dele. Não consegue cultivá-lo. Não produz nada.

Ele mostraria uma $20 nota de dólar e diria 'isto é dinheiro' porque é aceite em todo lado. Com criptomoedas, você está apenas à espera da próxima pessoa que as compre de você. Isso, na visão dele, não é investimento—é especulação. O seu parceiro falecido Charlie Munger partilhava completamente esse sentimento, chamando o espaço de criptomoedas de 'repugnante e contrário à civilização.' Linguagem bastante dura vindo de homens que construíram as suas fortunas com uma alocação de capital disciplinada.

A questão é, quer concorde ou não com Buffett, o seu histórico fala por si. Ele transformou uma fábrica de têxteis à beira do fracasso, que começou a comprar em 1962 por 7,60 dólares por ação, na Berkshire Hathaway que conhecemos hoje. A sua riqueza pessoal ronda os $150 bilhões, quase toda ela proveniente de ações da Berkshire, e doou mais de $60 bilhões para a caridade. Isso não é sorte—são décadas de seleção consistente de ativos produtivos.

Agora, o espaço das criptomoedas evoluiu imenso desde o comentário de 2018 de Buffett sobre 'veneno de ratazana.' A infraestrutura do Bitcoin amadureceu, a adoção institucional cresceu, e a narrativa em torno dos ativos digitais mudou. Mas a crítica central de Buffett não mudou: se não produz valor ou rendimento, não é um investimento, na sua definição. A sua aposentação não significa que a sua filosofia desaparece—apenas que a próxima geração de investidores decide se concorda ou não com ele. E é aí que as coisas ficam interessantes para o mercado no futuro.