Os dados do pequeno relatório de emprego não agrícola foram divulgados: 62.000. Menos do que o valor anterior, mas acima do esperado, nem quente nem frio.

Diante do barril de pólvora do Estreito de Hormuz, um dado de emprego realmente parece um pouco “leve”. Mas, já que veio, vamos dar uma olhada — e se for uma pista de alguma grande mudança que virá depois?
O número de 62.000 é menor do que no mês passado, mas não foi um colapso. A mensagem que transmite é: o mercado de trabalho ainda não foi puxado pelo conflito para o abismo. Isso é muito melhor do que uma queda abrupta, pelo menos dá para respirar.
Mas não se pode dizer que a guerra não tenha impacto no emprego. Os preços do petróleo subiram por quase três meses, os custos das empresas estão aumentando, e as demissões geralmente atrasam em relação à pressão de custos; o aumento do preço do petróleo de hoje não significa que amanhã haverá cortes. A cadeia de transmissão é longa.
Portanto, este pequeno relatório de emprego é como um doce para o mercado — não é doce, mas também não é amargo.
A verdadeira decisão final ainda depende do grande relatório de emprego de sexta-feira. Naquele momento, veremos como os dados evoluem e se podem dissipar um pouco as nuvens de “estagflação” no mercado.
No momento, a geopolítica é o prato principal, e os dados são o acompanhamento. Mas às vezes o acompanhamento também pode se tornar o prato principal, quem sabe.