Acabei de revisar os dados de liquidez na Coreia do Sul e é bastante notável o que está a acontecer. Os saldos de stablecoins nas principais trocas coreanas caíram 55% desde julho, passando de 575 milhões para 188 milhões de dólares. O interessante é que não é por saída do mercado, mas sim que o dinheiro está a ser movido para outro lado. Quando o won enfraqueceu abaixo de 1.500 por dólar em meados de março, os traders literalmente venderam as suas posições em dólares e as reenviaram para ações locais. Isso não se via desde a crise de 2008. O governo também pressionou com esses esquemas de repatriação que oferecem isenções fiscais se reinvestir no mercado doméstico. Os dados de corretagem mostram que, enquanto os saldos em stablecoins caíam, os depósitos em poder de compra para ações permaneciam estáveis, o que significa que o capital estava a ser redesenvolvido ativamente. O KOSPI subiu 37% este ano impulsionado pela Samsung e SK Hynix, concentrando quase todo o fluxo de retalho. Para nós em cripto, isto é importante porque a Coreia do Sul sempre foi uma fonte chave de liquidez de retalho. Se esses fluxos não regressarem, os volumes podem continuar sob pressão. Tudo depende de se o rally de ações se sustenta ou se uma correção força uma rotação de volta para cripto.