Acabei de ver o relatório de empregos chegar muito pior do que o esperado - os EUA na verdade perderam 92.000 empregos em fevereiro, quando todos estavam prevendo a criação de 59.000. A taxa de desemprego também subiu para 4,4%. Esse tipo de erro costuma fazer os mercados se moverem rapidamente.

Então, naturalmente, tudo tem estado bastante instável nesta manhã. O Bitcoin já estava sob pressão, agora está em torno de $72.800 enquanto os ativos de risco são atingidos. Os futuros de ações estão em queda - Nasdaq caiu cerca de 1%, S&P caiu 0,8%. Mas aqui é onde fica interessante: os rendimentos do Tesouro caíram bastante (o rendimento de 10 anos caiu 4 pontos base para 4,11%), o que geralmente acontece quando as pessoas começam a pensar que o Fed pode precisar cortar as taxas mais cedo do que o esperado. O petróleo tem sido a exceção estranha, subindo 6,2% para $86 um barril devido a questões no Oriente Médio, e ouro e prata também subiram forte.

A verdadeira questão agora é se isso vai suavizar a postura do Fed. Antes do relatório, os mercados estavam precificando cerca de 95% de chances de manter as taxas estáveis na reunião de março e 85% de chance de não haver corte em abril. Mas com o mercado de trabalho desacelerando tanto, esse cálculo pode mudar. O desafio, no entanto, é que os preços do petróleo estão disparando, o que pode elevar a inflação se isso persistir. Então, o Fed está meio que preso - dados de empregos fracos geralmente indicam cortes de taxa, mas o aumento dos custos de energia geralmente significa manter ou aumentar. Essa tensão vai dominar a forma como negociamos isso nas próximas semanas.

Vale a pena acompanhar como a taxa do Fed será precificada nas próximas sessões. Normalmente leva alguns dias para o reajuste completo do mercado se refletir após dados como esses.