Baru-baru ini, perusahaan modal ventura blockchain terkenal HackVC mengumumkan peluncuran putaran investasi komunitas di Echo. Sebagai salah satu manajer dana crypto pertama yang berbasis di AS yang diatur untuk memulai debut "putaran komunitas" di platform, HackVC berharap dapat menggunakan kesempatan ini untuk mengubah dirinya menjadi VC yang benar-benar berorientasi komunitas. Dengan kepercayaan pada VC yang menurun di pasar crypto, tampaknya perusahaan modal ventura mulai mencari transformasi – yang bertujuan untuk bergerak lebih dekat ke pasar dan para pesertanya.

Alexander Pack, pendiri HackVC, melakukan investasi kripto pertamanya pada usia 22 tahun saat bekerja di sebuah perusahaan modal ventura fintech di Hong Kong. Saat itu, pasar kripto masih dalam tahap awal, tetapi Pack percaya bahwa ini adalah cara masa depan. Dia kemudian kembali ke Amerika Serikat dan bergabung dengan Bain Capital, di mana dia membantu memimpin investasi kripto perusahaan tersebut. Pada tahun 2018, Alexander bersama Bo Feng mendirikan Dragonfly Capital, menjadi mitra pengelola pertamanya. Perusahaan tersebut sejak itu berkembang menjadi salah satu dana kripto terbesar di Asia. Pada tahun 2020, Pack meninggalkan Dragonfly untuk meluncurkan HackVC.

Dari namanya saja, jelas bahwa HackVC memiliki fokus yang kuat pada teknologi. Seperti yang diungkapkan oleh Pack sendiri, HackVC adalah "sekelompok peretas yang berinvestasi di peretas lain." Mitra manajemen perusahaan, Ed Roman, mendirikan acara hackathon terkenal hack.summit(), sementara mitra penelitian Christopher Maree dan Sean Brown berasal dari proyek oracle UMA. Maree pernah menjadi Beasiswa Devcon V dengan Yayasan Ethereum, dan Brown menjabat sebagai penasihat blockchain senior di IBM. Secara alami, filosofi investasi HackVC menekankan pada kelayakan teknis dan skalabilitas.

Fokus ini telah menghasilkan hasil yang kuat dalam putaran investasi terkini. HackVC adalah pendukung awal proyek-proyek berpotensi tinggi seperti Berachain, EigenLayer, Morpho, Grass, dan Soon.

Bacaan lebih lanjut: “Semua Mengkritik Koin VC – Jadi Bagaimana Kinerja VCs Sebenarnya Kali Ini?”

Echo: Kembali ke Prinsip-prinsip Pertama

Seiring munculnya bentuk investasi baru — seperti putaran agensi yang didorong oleh penelitian dan penjualan pra-penjualan yang dipimpin oleh influencer — siklus penggalangan dana menjadi lebih pendek, partisipasi investor lebih dalam, dan tingkat kesuksesan lebih tinggi. Sebagai respons, VC didorong untuk mengembangkan logika investasi dan model yang lebih baik.

Dialog Pack dengan pendiri Echo, Cobie, mencerminkan perubahan dalam pemikiran ini. Cobie percaya bahwa ketidaksukaan komunitas kripto terhadap VC merupakan reaksi terhadap sistem yang tidak adil. Dia berpendapat bahwa ketika individu diizinkan untuk berinvestasi di putaran awal, permintaan biasanya melonjak untuk proyek-proyek yang didukung oleh VC ber-sinyal tinggi. Hal ini membuka pintu bagi jenis VC baru: yang ramah terhadap komunitas, mengundang partisipasi melalui putaran publik atau Gate komunitas, dan menyelaraskan insentifnya dengan ekosistem yang lebih luas. Ketika komunitas sejalan dengan sebuah proyek, itu meningkatkan kemungkinan kesuksesan proyek tersebut.

Filosofi ini sangat beresonansi dengan Pack. Di Twitter, dia membagikan bahwa dia memasuki ruang kripto lebih dari satu dekade yang lalu karena ia percaya itu bisa mendemokratisasi akses ke investasi teknologi. Di awal kariernya, ia bergabung dengan platform pendanaan crowdfunding AngelList sebagai analis pertamanya, membantu mendorong Undang-Undang CROWDFUND Act 2012. Meskipun undang-undang tersebut melegalkan pendanaan ekuitas crowdfunding, Pack merasa inisiatif itu belum cukup — terhambat oleh regulasi yang rumit dan pola pikir investor Web2 yang belum menghargai membawa komunitas mereka ke putaran pendanaan.

Namun, Echo menawarkan pendekatan yang secara fundamental berbeda dari platform ICO tradisional. Didirikan pada Maret 2024 oleh pengaruh kripto Cobie (alias @echodotxyz) yang sebelumnya memimpin pertumbuhan di Lido dan menjadi co-host dalam podcast Web3 UpOnly yang populer, Echo berpusat pada model “rekomendasi investor utama”. Pengguna dapat bertindak sebagai investor utama dengan membentuk kelompok investasi, berbagi kesepakatan dengan anggota, dan mendapatkan bagian dari keuntungan apa pun.

Berbeda dengan model CoinList, di mana investor secara langsung mendukung proyek dan menerima token sebagai imbalan, Echo memfasilitasi pembentukan modal komunitas seputar ekonomi token. Pengguna on-chain asli mengumpulkan sumber daya untuk berinvestasi di startup melalui sindikat. Aliran dana diarahkan melalui kendaraan investasi perantara dan mungkin melibatkan kedudukan token dan ekuitas — menjadikannya lebih mirip dengan investasi angel daripada ICO tradisional.

Sejak diluncurkan, Echo telah membantu lebih dari 30 proyek kripto mengumpulkan dana, termasuk Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia, dan MegaETH. Secara total, platform ini telah memfasilitasi $100 juta dalam penggalangan dana dalam waktu satu tahun. Perlu dicatat, MegaETH mengumpulkan $10 juta dalam dua putaran melalui Echo pada Desember 2024 — putaran pertama ($4,2 juta) terjual habis dalam 56 detik, sementara putaran kedua ($5,8 juta) ditutup dalam 75 detik saja.

Echo beroperasi lebih seperti “alianse elit” investor kripto — menargetkan proyek-proyek berpotensi tinggi yang didukung oleh komunitas yang erat. Tokoh-tokoh berpengaruh seperti CEO The Block Larry Cermak dan pendiri Aave Marc Zeller sudah meluncurkan grup Echo mereka sendiri. Untuk bergabung, pengguna harus melewati KYC dan menjawab pertanyaan khusus. Beberapa komunitas memberlakukan persyaratan tambahan untuk mengakses penawaran eksklusif. Saat ini, 58 pemimpin komunitas memiliki grup aktif di Echo.

Model yang didorong oleh komunitas ini menggunakan kontrak pintar untuk mengelola dana, memastikan investor utama tidak pernah menyentuh modal pengguna dan memberikan pengguna kontrol atas kapan menjual token mereka. Jika seorang investor utama berhasil, mereka menerima persentase dari keuntungan dari para pengikut mereka — memberi insentif kepada mereka untuk berbagi peluang berkualitas. Meskipun model Echo ini adalah elit menurut desain dan menarik bagi basis pengguna niche, mekanisme penyaringan ini membantu menjaga kualitas proyek dan menarik investor yang berorientasi pada kepercayaan.

Wakil Presiden Pengembangan Perusahaan Coinbase Shan Aggarwal dan pendiri Base Jesse Pollak menekankan dalam sebuah pernyataan bersama bahwa "investasi on-chain memberikan akses kepada investor yang memenuhi syarat dengan cara yang sebelumnya tidak mungkin, sambil memberikan para pendiri basis modal yang lebih beragam dan dinamis. Kami sangat bersemangat untuk memperluas saluran modal Base dan membawa lebih banyak peserta ke gelombang inovasi berikutnya.

Beberapa pihak di industri percaya bahwa lingkungan regulasi yang relatif kurang ketat di AS dapat menyebabkan munculnya kembali penjualan token publik. Matt O'Connor, salah satu pendiri platform ICO Legion yang sedang populer, mengomentari: "Saat ICO kembali mendapatkan momentum, pasar mungkin mulai beralih dari mania memecoin saat ini." Semakin sedikit pembangun yang menciptakan produk yang benar-benar berguna, semakin banyak kekayaan yang diam-diam terakumulasi di balik layar.

Percobaan Awal HackVC dengan Integrasi Komunitas

HackVC resmi meluncurkan grup Echo-nya, memilih untuk membuka akses ke sumber daya proyek inti melalui proses penerimaan yang diprivatisasi dan selektif. Perusahaan juga mulai menerapkan kebijakan tanpa biaya kinerja selama tahun pertama. Selain itu, HackVC mengharuskan perusahaan portofolio untuk menyertakan putaran pendanaan komunitas, dan menegakkan prinsip “penilaian komunitas terlebih dahulu”. Ini berarti jika ini adalah putaran pertama proyek, putaran komunitas harus dihargai lebih rendah daripada putaran institusi bersamaan. Jika bukan putaran pertama, penilaian masih harus di bawah titik masuk VC terbaru. Desain struktural ini memastikan bahwa komunitas mendapatkan keuntungan harga.

Meskipun masih ada perdebatan dalam komunitas tentang apakah model ini memenuhi syarat sebagai "token tata kelola" atau "DAO" yang sebenarnya, langkah HackVC - terlepas dari hasilnya - telah menetapkan contoh dasar tentang bagaimana VC mungkin berkolaborasi dengan komunitas untuk mengembangkan proyek-proyek masa depan. Evolusi penggalangan dana kripto pada dasarnya adalah kronik inovasi terus menerus dalam mekanisme koordinasi komunitas: dari model proof-of-work Bitcoin yang memperkenalkan pertambangan yang adil, ke penggalangan dana on-chain Ethereum sebesar $18 juta pada tahun 2014, hingga ledakan ICO tahun 2017, momentum yang didorong oleh komunitas selalu menjadi inti dari hal itu.

Setelah era ICO, dua jalur berbeda muncul. Platform terpusat seperti CoinList memungkinkan proyek seperti Solana mengumpulkan modal dalam skala besar, meskipun dalam batasan tertentu. Di sisi lain, mekanisme seperti airdrops dan yield farming menurunkan hambatan masuk tetapi seringkali kurang memiliki komitmen pengguna yang kuat.

Sekarang, dengan kerangka kepatuhan dan infrastruktur on-chain yang semakin matang, ekosistem memasuki fase baru. Echo sedang melakukan restrukturisasi pendanaan melalui model sindikat non-custodial, sementara Legion memanfaatkan sistem reputasi on-chain untuk mengoptimalkan penyaringan investor. Ini menandai awal dari tahap baru untuk penggalangan dana komunitas — salah satu yang mempertahankan keterbukaan era ICO, tetapi meningkatkannya dengan alat teknologi untuk mencapai keseimbangan antara efisiensi dan keadilan. Mungkin saja era emas baru dalam investasi kripto yang patuh dan presisi sedang di depan mata.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [BlockBeats]. Hak cipta milik penulis asli [GELEMBUNG]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Belajar GateTim akan menanganinya segera sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.

3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Tanpa menyebutkan eksplisitGate.io, reproduksi, distribusi, atau plagiarisme konten terjemahan tidak diperbolehkan.