Даже если вы хотите шортить Coinbase (COIN), дважды подумайте, прежде чем покупать FIAT High Yield ETF

Ключевые моменты

• FIAT выплачивает впечатляющую процентную ставку распределения почти 56%.
• Но в основном он возвращает собственные средства своих инвесторов, добавляя только однозначную доходность.
• Его «синтетическая короткая» позиция в Coinbase также оказала негативное влияние за последний год.
• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF ›

Coinbase (NASDAQ: COIN), одна из крупнейших криптовалютных бирж в мире, является волатильной инвестицией с момента своего прямого листинга четыре года назад. В первый день она закрылась на уровне 328,28 $ за акцию и в конечном итоге достигла рекордно высокого уровня закрытия в 357,39 $ через семь месяцев.

Но к 28 декабря 2022 года акции Coinbase упали до рекордно низкого уровня в 32,53 доллара. Они были разбиты, так как растущие ставки и другие макроэкономические препятствия охладили крипторынок. После роста на 766% в 2021 году объемы торгов снизились на 50% в 2022 году и на 44% в 2023 году. Общая выручка, которая выросла на 545% в 2021 году, упала на 57% в 2022 году и на 7% в 2023 году.

Источник изображения: Getty Images. Тем не менее, этот замедленный рост в конечном итоге прекратился, когда процентные ставки снизились, было одобрено больше крипто-ETF, и регуляторные препятствия для крипторынка исчезли. В 2024 году объем торгов Coinbase вырос на 148%, его общий доход увеличился на 111%, а его скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения (EBITDA) более чем утроилась. Быки вернулись, и его акции сейчас торгуются чуть ниже своего исторического максимума на уровне около 356 долларов.

Это было замечательное возвращение, но акции Coinbase не являются кричащей выгодой по цене 11 раз от продаж этого года. Они вполне могут заслуживать такую более высокую оценку, если привлекут больше клиентов и рынок криптовалют продолжит расти, но они также могут потерять свою привлекательность, если рынок охладится или если они столкнутся с новой конкуренцией со стороны других платформ для торговли криптовалютой.

Если это произойдет, то, возможно, будет разумнее продать акции Coinbase в шорт, чем держать их. Но если продажа акций Coinbase кажется слишком рискованной, вы можете более внимательно рассмотреть YieldMax Short COIN Option Income Strategy ETF (NYSEMKT: FIAT) — который симулирует короткую позицию в Coinbase без продажи или покупки каких-либо акций.

Как FIAT коротит Coinbase, не имея акций?

Чтобы сделать шорт акций, вы занимаете акции у кого-то другого и продаете их. Если цена акции падает, вы выкупаете эти акции обратно, возвращаете их владельцу и оставляете разницу как свою прибыль. Если цена акции растет, вам все равно нужно выкупить акции и вернуть их с убытком. За каждый день, когда шорт-продавец занимает эти акции, он платит сборы за заем. Шорт-продажа может быть осуществлена только на марже, так как вы берете на себя долг, временно продавая акции другого человека, а маржинальные счета накапливают и составляют проценты ежедневно. Поэтому шорт-продавец должен быстро закрывать свои позиции, чтобы опередить сборы за заем и проценты.

История продолжается. Fiat одновременно покупает опционы пут и колл на Coinbase, чтобы создать "синтетическую короткую позицию", которая движется в противоположном направлении относительно его акций, не занимая при этом акции. Это кажется гораздо более сложным способом сделать ставку против Coinbase, чем просто шортить его акции, но большинство ETF не структурированы так, чтобы постоянно занимать акции, как это делает хедж-фонд. Покупка опционов пут и колл также является более экономичным подходом, поскольку они не налагают никаких сборов за заимствование или прямых процентов.

FIAT также является ETF, ориентированным на доход

В дополнение к своей синтетической короткой позиции в Coinbase, FIAT пишет обеспеченные наличными пут-опционы на акции Coinbase, чтобы генерировать дополнительный доход. В обеспеченном наличными путе вы получаете премию, продавая пут-опцион (обещание купить акции по более низкой цене в будущем) на акции, которые вы не владеете -- но вам нужно заблокировать достаточно наличных, чтобы профинансировать эту сделку. Если акции упадут до этого уровня к тому времени, вы обязаны купить акции. Если нет, вы удерживаете эту премию и свои наличные.

Таким образом, вместо покупки акций Coinbase, FIAT откладывает достаточно наличных средств, чтобы постоянно продавать опционы пут, обеспеченные наличными, на акции для получения дополнительного дохода. Он продает эти опционы пут вне денег ( far ниже своей фактической цены торговли ), чтобы случайно не купить эти акции. В то же время FIAT размещает свои избыточные наличные средства в государственных облигациях США, чтобы заработать дополнительный доход. Он добавляет этот доход и премии за опционы пут к своим общим распределениям.

Но имеет ли смысл покупать FIAT?

FIAT выплачивает шокирующую ставку распределения в 55,6%. Но эта ставка выглядит значительно менее впечатляюще, если учесть, что почти 93% этого распределения является возвратом капитала (ROC) -- что означает, что она просто выплачивает своим инвесторам их собственные деньги. У него также относительно высокая валовая доля расходов 0,99%. Таким образом, с вас взимается плата за то, чтобы получить лишь доход в среднем однозначном диапазоне от вашего первоначального инвестиции, который неловко связан с синтетической короткой позицией против Coinbase. Тем не менее, FIAT, вероятно, также будет недополучать по сравнению с реальной короткой позицией против Coinbase, поскольку его собственные обеспеченные наличные опционы заставят его купить акции, если они упадут слишком быстро.

Вот почему не удивительно, что цена акций FIAT упала почти на 84% и полностью стерла прибыль от его распределений за последние 12 месяцев. Если вы негативно настроены по отношению к Coinbase, имеет смысл непосредственно шортить акции, чем покупать этот странный ETF, ориентированный на доход. Если вы хотите получать доход, игнорируйте его высокое распределение и купите несколько более стабильных дивидендных ETF.

Стоит ли инвестировать $1,000 в Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF прямо сейчас?

Перед тем как купить акции Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить сейчас... и Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF не была среди них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix составил этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы вложили $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $697,627!* Или когда Nvidia составила этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы вложили $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $939,655!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,045% — это значительно превышает 178% по индексу S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный при присоединении к Stock Advisor.

Смотрите 10 акций »

*Возврат акций советника по состоянию на 30 июня 2025 года

Лео Сан не занимает никаких позиций в упомянутых акциях. The Motley Fool рекомендует Coinbase Global. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Даже если вы хотите продать коротко Coinbase (COIN), дважды подумайте, прежде чем покупать ETF с высокой доходностью в фиатной валюте, который изначально был опубликован The Motley Fool.

Просмотреть комментарии