Экономика Америки перед угрозой рецессии: сколько ответственности лежит на Феде?

После отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), который был скорректирован вниз вчера, на рынке вновь возникли опасения, что экономика Америка может вступить в стадию рецессии. Многие мнения предполагают, что если этот сценарий произойдет, Федеральная резервная система США (Fed) должна будет взять на себя до 90% ответственности.

1. ФРС и изменения в аргументации по процентным ставкам 2021 год: Когда инфляция резко возросла до 5%, ФРС тогда считала, что ситуация всего лишь "временная". В результате, политика количественного смягчения (QE) продолжала сохраняться. 2025 год: Инфляция снизилась до около 3%, но ФРС проявила чрезмерную осторожность, опасаясь риска возврата инфляции и поэтому откладывая снижение процентной ставки. Это показывает, что ФРС постоянно меняет свою точку зрения, но всегда выбирает сценарий "медленной реакции". Именно эта неуверенность заставляет экономику нести большие риски.
2. Политика и ФРС: Трудная Граница Хотя ФРС позиционируется как "независимый" орган, на практике ей очень трудно избежать политического влияния. Председатель Джером Пауэлл, конечно, не хочет видеть возвращение инфляции в течение своего срока. Но есть еще один более важный фактор: уровень безработицы. Инфляция: население может принять умеренный уровень, рассматривая это как увеличение стоимости жизни. Безработица: это гораздо более чувствительная политическая проблема, поскольку "потеря работы, невозможность найти новую" непосредственно угрожает жизни избирателей. Таким образом, если рынок труда или экономика будут явно демонстрировать признаки ослабления, Пауэлл будет вынужден изменить курс и понизить процентные ставки, чтобы спасти рост, даже если он ранее утверждал, что "Америка достигла мягкой посадки".
3. Когда Фед становится основным политическим инструментом Некоторые аналитики считают, что Федеральная резервная система в настоящее время находится под влиянием Демократической партии, особенно в контексте выборов 2024 года, которые вернули Трампа на политическую арену. Сохранение жесткой денежно-кредитной политики может рассматриваться как способ "сдерживания" экономики, чтобы создать трудности для Трампа. Конечно, ФРС никогда не признает это публично, но решения о "отсрочке снижения процентных ставок" несмотря на ослабление экономических данных отчасти подтверждают аргумент о том, что политика глубоко вмешивалась в монетарную политику.
4. Сценарий предстоящего Если экономика Америки продолжит подавать сильные сигналы о падении, особенно с учетом роста безработицы, ФРС будет трудно сохранить позицию "высокие процентные ставки дольше". Снижение процентной ставки почти наверняка произойдет, поскольку Пауэлл определенно не хочет получить репутацию человека, который "толкнул Америку в рецессию". 👉 В заключение, ФРС находится в трудном положении: чтобы сдерживать инфляцию, необходимо поддерживать высокие процентные ставки, но если экономика окажется в рецессии, и безработица начнет расти, политическое давление заставит ФРС предпринять действия. Проблема заключается в том, что задержка в реакции может привести к провалу обеих целей: не контролировать инфляцию и одновременно втянуть экономику в спираль рецессии.