Aave выдержал удар ликвидации на 200 миллионов долларов! Основатель предвидит возможности арбитража между TradFi и DeFi, вызванные глобальным снижением процентных ставок.

Во время большого дампа на рынке 10 октября, когда многие централизованные биржи столкнулись с перебоями, децентрализованные финансовые (DeFi) протоколы, такие как Aave, автоматически ликвидировали более 200 миллионов долларов обеспечения, сохранив ликвидность без перерывов, что полностью подтвердило устойчивость DeFi. Основатель Aave Стани Кулечов считает, что снижение процентных ставок глобальными центральными банками не за горами, что вновь разожжет поток доходов и расширит спред между традиционными финансами (TradFi) и DeFi, открывая двери для арбитражных возможностей и институционального участия. В третьем квартале структура доходов Aave, основанная на чистом процентном доходе, показала, что его механизм кредитования стабильный и готов к изменениям в макроэкономической среде.

Тестирование рыночного давления: Aave успешно справился с кризисом ликвидации на 200 миллионов долларов

В условиях экстремальной волатильности рынка, Децентрализованные финансы Протокол смогли успешно выдержать стресс-тест благодаря своим встроенным параметрам риска и механизмам ликвидации, особенно выделяясь Aave.

· Самодоказательство DeFi: 10 октября, когда рынок рухнул, Aave автоматически ликвидировал обеспечение на сумму более 200 миллионов долларов. Кулечов сказал: “Учитывая текущий масштаб протокола, это действительно пугающе. Но результат хороший. DeFi действительно доказал свою состоятельность.”

· Поддержание платежеспособности протокола: Механизм ликвидации является местным способом, с помощью которого протокол сохраняет платежеспособность во время рыночной волатильности. Aave успешно пережила эту экстремальную волатильность, полагаясь на заранее установленные параметры и оценку рисков.

! Данные о доходах Aave

(Источник: Blockworks Research)

· Устойчивая структура доходов: в третьем квартале доходы Aave вновь в основном составляют чистые процентные доходы, в то время как доля доходов от мгновенных займов и ликвидаций относительно невелика. Это именно то, что система должна демонстрировать в условиях нормализации процентных ставок, что свидетельствует о прочности ее кредитного механизма и все более “скучной” (в хорошем смысле) работе.

· Нормализация процентных ставок: с тем, как фон процентных ставок становится спокойным, годовая доходность (APY) стабильных монет на Ethereum стабилизируется в диапазоне от 3% до 5%, что контрастирует с ростом в конце 2024 года.

Макрообзор: снижение процентной ставки Центральным банком и арбитражное окно между TradFi и DeFi

Основатель Aave Kulechov сосредоточен на макроэкономических тенденциях, предсказывая, что снижение процентных ставок глобальными центральными банками станет следующим катализатором в области DeFi, ускоряя финансовые инновации и расширяя пространство для арбитража.

· Желание снижения процентной ставки Центральным банком: Кулечов заявил: “Я очень жду снижения процентной ставки Центральным банком. Исторически сложилось так, что в такие моменты финансовые инновации ускоряются.”

· Возможности арбитража на процентных ставках: снижение ставки может создать огромные арбитражные возможности между TradFi и Децентрализованными финансами. Когда политика процентных ставок снижается, разница в ставках между онлайновыми средствами и TradFi, как правило, увеличивается, что создает условия для ликвидности на основе кредитования, аналогичной предыдущим циклам смягчения.

· Привлечение традиционных участников: если DeFi останется безопасным, больше традиционных участников (таких как новые банки, финансовые технологические компании) подключатся для поиска дохода.

· Прозрачный источник дохода: Kulechov подчеркивает, что сила DeFi заключается в прозрачности — пользователи могут на самом деле видеть источник дохода.

Сильное партнерство: Aave и Maple Finance заключили сотрудничество

Aave и компания по управлению активами на блокчейне Maple Finance объявили о стратегическом партнерстве в конце октября 2025 года, целью которого является привлечение институциональных активов на рынок кредитования DeFi Aave.

Детали сотрудничества следующие:

• Интеграция активов: Согласно протоколу, доходные стабильные монеты Maple syrupUSDT и syrupUSDC будут интегрированы в рынок кредитования Aave как новые активы.
  • Предварительное развертывание: syrupUSDT сначала будет запущен на Plasma-экземпляре Aave, а syrupUSDC будет представлен на основном рынке.
  • Будущие планы: Обе стороны планируют в будущем постепенно увеличить количество активов Maple.
• Источники средств: Эти стейблкоины Maple поддерживаются институциональным капиталом из их on-chain кредитного пула, который управляет десятками миллиардов долларов.
• Цели сотрудничества：
  • Стабильный спрос на займы: За счет привлечения институциональных активов, целью является стабилизация спроса на займы в Aave, что делает его модель переменной ставки более устойчивой.
  • Повышение капиталовой эффективности: Увеличение капиталовой эффективности протокола Aave и углубление ликвидности.
  • Связывание институционального капитала: соединение институционального капитала Maple с огромным ликвидным пулом Aave для привлечения большего институционального финансирования в экосистему DeFi.

Что касается этого прогресса, рынок интерпретирует это следующим образом:

• Эволюция DeFi: Это сотрудничество рассматривается как важный этап в области DeFi, который знаменует собой более глубокую интеграцию между децентрализованным финансированием и институциональным кредитованием.
• Рынок оптимистичен: Аналитики в целом считают, что это положительная новость, так как она приносит новые источники капитала для Децентрализованных финансов и может способствовать росту протокола Aave.
• Интерес учреждений увеличивается: Это сотрудничество отражает растущий интерес институциональных инвесторов к платформам децентрализованных финансов. В 202 году общая заблокированная стоимость (TVL) Maple Finance значительно выросла с примерно 296 миллионов долларов в начале года до 2,78 миллиарда долларов в октябре.
• Обновление протокола: Эта интеграция произошла после того, как Aave объявил о планах запустить обновление V4 в конце 2025 года, что повысило ожидания рынка относительно будущих результатов данного протокола.

Конкуренты и будущее: инновации Aave V4 и Euler

Конкуренция и инновации на рынке кредитования DeFi продолжаются, Aave готовится к значительному обновлению, в то время как его конкуренты активизируют усилия в области настраиваемых кредитных рынков и фиксированных процентных продуктов.

· Запуск Aave V4: Ожидается, что в этом квартале будет запущен Aave V4, который направлен на упрощение архитектуры протокола и расширение продуктового предложения для крипто-нативных и институциональных пользователей.

· Дифференцированная конкуренция Euler: По сравнению с этим, генеральный директор Euler Майкл Бентли объяснил, что из-за различий в составе заемщиков объем ликвидации Euler меньше. Он упомянул, что люди строят на Euler индивидуализированные кредитные рынки для моментального обеспечения ликвидности или для мгновенного выкупа RWA (реальные активы).

· Направление Euler в Q4: Bentley отметил, что акцент в Q4 сделан на “большее интеграция с финансовыми технологиями — а также на запуск новых продуктов”, особенно на продуктах с фиксированным процентом.

· Отслеживание ключевых показателей: Наблюдатели за Децентрализованными финансами могут оценить, приведут ли предстоящие макроизменения к возможностям для Арбитража, отслеживая такие показатели протокола, как депозиты и кредиты, состав доходов, ликвидационные действия и колебания Интереса.

Заключение

Aave демонстрирует устойчивые результаты под давлением на рынке, что предоставляет сильные доказательства устойчивости и надежности механизмов DeFi. Макроэкономические ожидания основателя Kulechov о глобальном снижении процентных ставок предвещают, что капитал TradFi и арбитражники могут устремиться в безопасную и высокодоходную сферу DeFi. С предстоящим релизом Aave V4 и постоянными инновациями в области RWA и фиксированных процентных продуктов, рынок DeFi стоит на ключевом поворотном моменте. Будущий успех будет зависеть от того, сможет ли протокол сохранить техническую безопасность и прозрачность, чтобы захватить следующую волну ликвидности, движимую макроэкономическим циклом.

Отказ от ответственности: данная статья является новостным информационным материалом и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок сильно колеблется, инвесторам следует принимать осторожные решения.