Крипто-киты обменивают BTC на ETF, чтобы защитить свое состояние от угроз

Некоторые из крупнейших держателей Биткойна, широко известные как киты, тихо перемещают токены на миллиарды долларов в ETF (ETF).

21 октября Bloomberg сообщил, что эти киты выполнили примерно $3 миллиард в натуральных переводах через iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT). Вместо продажи они передали свой Биткойн в ETF в обмен на доли фонда, процесс, известный как индивидуальное создание.

Примечательно, что эта миграция стала возможной благодаря изменению политики SEC в июле 2025 года, одобрившему создание и выкуп крипто ETF в натуральной форме. Это правило позволяет уполномоченным участникам предоставлять основной Биткойн вместо наличных, что согласует фонды цифровых активов с практиками ETF на товары, используемыми для золота или нефти.

Тем временем, этот шаг представляет собой структурный сдвиг, который может изменить то, как флагманский цифровой актив функционирует на глобальных рынках.

Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас описал это как поворотный момент, отметив, что даже давние крипто пуристы признают преимущества традиционных финансов.

Он сказал:

“Традиционные финансы ( ETF в частности ) более круты, чем думает крипто.”

Почему держатели Биткойн обращаются к ETF?

Николай Сёндергаард, аналитик-исследователь в Nansen, сказал CryptoSlate, что создание ETF позволяет китам откладывать налоги, меняя Биткойн на акции фонда.

По его словам, это помогает этим группам сохранить своё воздействие на Биткойн, не продавая его. Он также отметил, что эти действия “бычьи, потому что они убирают Биткойн из обращения.”

Однако он отметил, что «недостатком является невозможность торговать 24/7 и необходимость придерживаться обычных торговых часов, но вероятно, что эти киты всё равно не являются активными трейдерами.»

Тем временем аналитики Bitunix сообщили CryptoSlate, что держатели Биткойн участвуют в этих портфельных сделках, потому что этот шаг трансформирует их децентрализованное богатство в активы, признанные традиционными финансами.

Согласно им:

«Это ознаменовывает более глубокую фазу институциональной интеграции для крипторынков. Биткойн эволюционирует из символа противостояния власти в регулируемый класс активов, переопределяя свою капиталовложенческую эффективность и легитимность.

Для институциональных игроков структура ETF обеспечивает возможность использования заемных средств, соблюдение норм и официальное включение в портфели с мультиактивами — делая Биткойн жизнеспособным компонентом ликвидности наряду с облигациями и акциями.

Тем не менее, они предостерегли, что эта эволюция сопровождается определенной ценой. Поскольку все больше Биткойнов будет заблокировано в ETF, рынок может разделиться на два отдельных слоя: «регулируемый Биткойн», функционирующий как финансовый, обеспеченный актив, и «он-чеин Биткойн», сохраняющий свои децентрализованные, автономные корни.

Криптоаналитик Шанак Анслем Перера поддержал эту точку зрения, утверждая, что Биткойн, находящийся в ETF, теперь может считаться маржинальным обеспечением, подходящим для репо и доступным для заимствования под ставки около 4–6%, при этом резервы остаются криптографически проверяемыми.

Перера объяснил, что эта эволюция превращает Биткойн из волатильного торгового инструмента в функциональную финансовую инфраструктуру, способную поддерживать кредитование и портфели с плечом.

Он заявил:

«Это не 'принятие'. Это монетарная архитектура, переписывающая себя в реальном времени: децентрализованная дефицитность, перепрограммирующая централизованную ликвидность.»

Кроме того, Уэс Грей, основатель Alpha Architect, предположил, что киты могли предпринять эти действия, чтобы защитить себя от атакующих. Он сказал:

“[Это] также приятно избежать ненормального парня с оружием, который приходит к вам домой и требует, чтобы вы перевели 10 биткойнов, иначе все кончено.”

Стоит отметить, что криптоиндустрия наблюдает рост атак с использованием гаечного ключа, нацеленных на держателей криптовалюты после того, как Биткойн достиг нового исторического максимума в этом году.

Как это повлияет на Биткойн?

Аналитики Bitfinex сообщили CryptoSlate, что растущая волна создания ETF в натуральной форме нейтральна к бычьему настроению в краткосрочной перспективе, но структурно бычья в долгосрочной.

Они объяснили, что эта тенденция закладывает основу для финансовой системы, в которой децентрализированная дефицитность Биткойна поддерживает централизованную ликвидность.

Учитывая это, они прогнозируют, что траст iShares Биткойн от BlackRock (IBIT) может увеличить свои активы под управлением (AUM) с 86,8 миллиарда долларов до более чем $100 миллиардов долларов к ноябрю, поскольку налоговые конверсии без налога продолжают поглощать токены из самоконтроля в регулируемые фонды.

Хотя эти свопы не создают новое покупательское давление, они механически увеличивают AUM ETF, сжимают обращающуюся эмиссию через хранение в холодном кошельке и укрепляют роль Биткойна в качестве залога институционального уровня.

Bitfinex добавил, что активы ETF могут вырасти еще на 10–15% в четвертом квартале, даже без значительных чистых притоков.

Они отметили, что эта динамика может вызвать механическое сокращение предложения, так как 12 BTC ETF в настоящее время держат примерно 1,35 миллиона токенов (или 6,8% от обращающегося предложения Биткойна). С меньшим количеством токенов, доступных на биржах, предельные притоки могут оказать значительное влияние на определение цены.

В сочетании с продолжающимся смягчением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ставки в настоящее время находятся в диапазоне от 4,00% до 4,25%), это сокращение доступного предложения может усилить восходящий импульс, что потенциально приведет к росту цены Биткойна с примерно $108,000 сегодня до примерно $140,000 к середине 2026 года.

Упомянуто в этой статье