Блокчейн индустрия действительно нуждается в инновациях.

Исходный заголовок: Блокчейн-отрасли действительно нужна инновация

Автор оригинала:律动BlockBeats

Исходный текст:

Перепечатка: Марс Финанс

Автор: likong

29 октября 2025 года NVIDIA стала первой компанией в истории человечества, чья рыночная капитализация превысила 5 триллионов долларов. В тот же день в одном из криптовалютных проектов в Нидерландах только что завершился аукцион, и при открытии цена упала ниже первоначальной, участники в среднем понесли убыток в 10%.

Это самый реалистичный портрет 2025 года. С одной стороны, Nvidia за три месяца увеличила свою капитализацию с 40 триллионов до 50 триллионов, превысив общую стоимость всех криптовалют в мире; с другой стороны, вся криптоиндустрия в плачевном состоянии, биткойн на уровне 120000 долларов — единственный яркий момент, альткойны упали ниже уровня после краха FTX три года назад, объем торгов снизился на 32% по сравнению с прошлым годом.

Недавно один друг сказал: «В этом году доходность от торговли криптовалютой совершенно не сравнима с тем, как моя мама торгует акциями A». Это звучит как шутка, но это самая настоящая ситуация в криптомире 2025 года. Когда более 440 акций A на фондовом рынке удвоили свои показатели за первые три квартала, средний рост новых акций на Гонконгской бирже в первый день составил 38%, рост цен на золото превысил 50%, а Meme-акции на американском рынке иногда удваиваются, люди в криптомире оказываются с разбитыми носами.

Весь мир растет

2025 год — это редкий «счастливый год». Почти все капиталовложения растут.

A股 ожидает десятилетнего роста. Акции компании 上纬新材 на 科创板, благодаря концепции AI, с 9 июля по 24 октября увеличились в цене на 1278%, став первой акцией A股, которая в 2025 году достигла 10-кратного роста. Всего за 16 торговых дней 上纬新材 зафиксировала 11 ограничений на рост на 20%, а рыночная капитализация взлетела с 3 миллиардов до 37,1 миллиарда. Такая скорость обогащения в истории A股 является крайне редкой.

Выступление гонконгских акций также впечатляющее. Индекс Хэнсена с начала года вырос почти на 29%, акции Alibaba удвоились, а акции Tencent выросли более чем на 50%.

Еще более завидным является рынок IPO на гонконгской фондовой бирже. По состоянию на июль 2025 года 52 компании уже вышли на гонконгскую биржу, а уровень снижения цены в первый день составил всего 23%, средний рост в первый день составил около 38%. Акции Yingen Bio выросли на впечатляющие 116,7% в первый день, акции Yisou Technology выросли на 91,72%, а акции Maoge Ping и Laopu Gold выросли на 76,51% и 72,84% соответственно. Кто-то говорит: «В этом году заработать на IPO, как будто спекулируешь полгода», и это вовсе не преувеличение.

Рост цен на золото просто удивителен. Международная цена на золото с начала года выросла с 2590 долларов до 4100 долларов в конце октября, увеличившись более чем на 50%. Это может стать годом с наибольшим ростом цен на золото с 1979 года. Индекс золотодобывающих компаний S&P Global вырос на 129%, а рыночная капитализация Zijin Mining превысила триллион.

Американские акции и говорить не о чем. Nvidia, Microsoft, Meta достигли исторических максимумов. Даже Meme акции могут приносить прибыль розничным инвесторам. OpenDoor за три месяца вырос на 2000%, а Beyond Meat за несколько дней вырос на 1100%. Эти компании, когда-то отвергнутые Уолл-стрит, вновь ожили благодаря интересу розничных инвесторов.

А как насчет криптомира?

Биткойн действительно достиг исторического максимума в 120000 долларов, но эта цифра не имеет смысла для большинства людей. Альткойны упали ниже уровней после краха FTX, новые проекты открылись с падением, студии по сбору средств переключились на IPO в Гонконге, объем торговли в третьем квартале 2025 года снизился на 32% по сравнению с прошлым годом.

Блокчейн все еще является технологической отраслью?

ИИ является глобальной темой, и ведущей, конечно, является NVIDIA с рыночной капитализацией в 5 триллионов долларов, эта цифра превышает общую стоимость глобального рынка криптовалют, превышает общую стоимость фондовых рынков Англии, Франции и Германии, приближаясь к общей стоимости фондового рынка Индии.

За этим числом стоят реальные технологические барьеры и коммерческая ценность. Глобальное обучение больших моделей невозможно без чипов Nvidia, клиенты которых включают OpenAI, Google и Meta. Автономное вождение, роботы, применение ИИ — каждый этап требует поддержки вычислительной мощности. Это видимый и осязаемый доход, настоящая прибыль. В третьем квартале 2025 года выручка Nvidia достигла 35 миллиардов долларов, что на 94% больше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль составляет более 50%.

А что насчет криптоиндустрии? В криптоиндустрии торговали AI, но это было лишь на словах, так называемый Блокчейн+AI, но в настоящее время нет ни одного приложения, которое действительно могло бы показать «это круто». Инструменты AI, используемые в отрасли, не имеют никакого отношения к Блокчейн. Не говоря уже о тех поддельных проектах, которые выпускают токены под флагом AI.

Даже есть сопутствующие процессы: сколько денег нужно привлечь для оценки, затем найти, кто может выйти на какую платформу, потом найти, кто соберет раунд KOL, и в конце концов, куда выйти, завершив следующий.

Блокчейн индустрия должна быть технологической отраслью, биткойн является лидером технологического сектора, но сейчас это совсем не похоже на технологию, все выглядит как финансы.

Оглядываясь назад, в каждом бычьем рынке были чёткие технологические прорывы, которые способствовали его росту.

В 2017 году произошел бум ICO и платформ для смарт-контрактов. Эфириум доказал, что Блокчейн — это не только валюта, но и может служить платформой для приложений. Несмотря на то, что большинство проектов ICO в конечном итоге обнулились, этот этап действительно способствовал развитию инфраструктуры публичных цепей. Концепция смарт-контрактов, предложенная Виталиком Бутериным, открыла для бесчисленных разработчиков возможности Блокчейна.

2020～2021 годы стали временем двойного взрыва DeFi и NFT. Uniswap переопределил торговые платформы с помощью механизма автоматического маркетмейкинга, Aave и Compound сделали кредитование децентрализованным, а Curve оптимизировал торговлю стейблкоинами. Общая заблокированная стоимость этих протоколов когда-то превышала 200 миллиардов долларов. NFT же предложили новую форму цифрового владения, от произведений искусства до игровых предметов, от доменных имен до удостоверения личности. Оба направления являются инновациями, присущими криптоиндустрии, и решают реальные проблемы.

В 2024 году рынок начнет рассказывать истории об ИИ, мы все еще можем попробовать создать некоторые инфраструктуры для ИИ, но только на один год.

В 2025 году мы начнем накапливать баллы.

Конечно, есть много объективных причин, которые приводят к тому, что на поверхности кажется недостаток ликвидности, но суть все же заключается в отсутствии инноваций и завышенной рыночной капитализации.

С момента финансирования токенов до DeFi прошло три года. С DeFi до настоящего времени прошло еще четыре года. Но за эти четыре года в криптоиндустрии не появилось ни одного коренного инновационного решения, способного соперничать с DeFi.

Когда традиционные капиталовложения находят новую логику роста в AI, энергетике и производстве, Блокчейн все еще застрял в контексте самоциркуляции. Nvidia разрабатывает чипы следующего поколения, Tesla продвигает автономное вождение, OpenAI обучает более мощные модели. Блокчейн занимается накоплением баллов.

Это самая большая печаль Блокчейна 2025 года.