Почему сегодня Криптоактивы упали? Биткойн ETF за один день вышло 870 миллионов долларов.

Под воздействием переоценки ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС) и угасания роста на фондовом рынке, рынок Криптоактивов продолжает ликвидацию, а цена Биткойна вновь падает ниже 100000 долларов. Биржевые фонды Биткойна (ETF) за прошлый четверг зафиксировали чистый отток около 870 миллионов долларов, что стало вторым по величине однодневным выкупом с момента запуска таких фондов. Данные CoinGlass показывают, что за последние 24 часа было ликвидировано криптоактивов с кредитным плечом на сумму свыше 1 миллиарда долларов.

Биткойн упал ниже 100000 долларов, историческое бегство средств ETF

! US Bitcoin ETF

(источник: Bloomberg)

Из-за влияния негативного настроения на рынке, инвесторы вывели почти 900 миллионов долларов из фондов Биткойна, и цена Биткойна снова упала ниже отметки в 100000 долларов. Эта крупнейшая цифровая активность в пятницу в течение дня упала на 2,8%, опустившись ниже 96000 долларов, после чего частично восстановила свои позиции, но все еще упала более чем на 20% по сравнению с рекордным уровнем, установленным в начале октября.

Биржа Биткойн ETF в четверг зафиксировала чистый отток около 870 миллионов долларов, что стало вторым крупнейшим однодневным выкупом с момента запуска таких фондов. Эта цифра является второй по величине после исторического рекорда однодневного оттока, что показывает, что институциональные инвесторы массово покидают рынок криптоактивов. С момента запуска американского спотового Биткойн ETF в январе 2024 года такие продукты рассматривались как основной канал для институциональных средств на крипторынке. Однодневный отток в 870 миллионов долларов означает, что доверие институциональных инвесторов рушится.

За выходом средств из ETF стоит более широкая рыночная паника. На протяжении этой недели, под влиянием позитивных новостей о завершении правительственной приостановки в США, фондовый рынок кратковременно отскочил, но вскоре этот рост сошел на нет. Из-за задержки публикации ключевых экономических данных трейдеры начали сомневаться, есть ли у Федеральной резервной системы (ФРС) основания для снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе — эта переоценка создает новое давление на более рискованные области рынка. Криптоактивы, как самая волатильная категория в спектре рискованных активов, первыми испытывают на себе удар.

Вице-глава инвестиционных решений Franklin Templeton, Макс Гокман (Max Gokhman), заявил: «Текущая распродажа полностью связана с другими рискованными активами, но учитывая, что волатильность криптоактивов выше, их падение более значительное. Поскольку институциональные инвесторы глубже вовлекаются в рынок криптоактивов и объекты инвестиций больше не ограничиваются только Биткойном и Эфириумом, связь криптоактивов с макроэкономическими рисками останется на высоком уровне.»

Эта точка зрения выявляет структурные проблемы, с которыми в настоящее время сталкивается рынок криптоактивов. Хотя запуск Биткойн ETF рассматривается как веха институционального принятия, когда макроэкономическая среда изменяется, институциональные средства становятся самой быстрой силой на выход. Розничные инвесторы, как правило, держатся за свои активы на основе веры, в то время как институциональные инвесторы строго следуют соглашениям по управлению рисками, и как только индикаторы риска достигают предельных значений, они немедленно закрывают позиции.

Слив не прекратился: за 24 часа ликвидировано 10 миллиардов долларов по кредитному плечу

Данные CoinGlass показывают, что волна ликвидаций продолжается. За последние 24 часа ликвидировано криптовалютных кредитных ставок на сумму более 1 миллиарда долларов. Эта цифра, хотя и ниже масштабов ликвидации в 19 миллиардов долларов 10 октября, все еще находится на исторически высоком уровне, что указывает на то, что рынок еще не полностью стабилизировался. Ликвидация происходит, когда маржи трейдеров недостаточно для поддержания кредитной позиции, и биржа принудительно закрывает позицию, чтобы избежать больших убытков.

Цепная реакция ликвидации является важным фактором резкого падения на рынке криптоактивов. Когда цены начинают падать, сначала ликвидируются наиболее высокие маржинальные позиции быков, и эти принудительные продажи еще больше снижают цены, вызывая следующую партию ликвидаций. Этот позитивно-отрицательный цикл особенно выражен на крипторынке, поскольку многие биржи позволяют использовать кредитное плечо до 100 раз, что означает, что падения цен всего на 1% достаточно для ликвидации позиции с кредитным плечом 100 раз.

Событие ликвидации на сумму 19 миллиардов долларов 10 октября стало крупнейшим с начала этого года, в результате чего общая капитализация всех криптоактивов уменьшилась более чем на 1 триллион долларов. Этот поток ликвидации был вызван заявлением Трампа о введении 100% пошлины на китайские импортные товары, что спровоцировало распродажу глобальных рискованных активов. Криптовалютный рынок, благодаря своей торговой активности 24/7 и высокому уровню кредитного плеча, стал наиболее пострадавшим классом активов.

Рыночная ликвидность также значительно сократилась. Данные Kaiko показывают, что рыночная глубина (то есть способность рынка поглощать крупные сделки без значительных ценовых колебаний) снизилась примерно на 30% по сравнению с пиковыми значениями этого года. Сокращение ликвидности означает, что продажи такого же объема будут вызывать большие ценовые колебания, что еще больше усугубляет нестабильность на рынке. Этот кризис ликвидности особенно заметен в выходные дни, так как многие маркет-мейкеры уменьшают капитальные вложения в выходные.

Техническая поддержка на уровне 90 000 долларов слабая, учреждения предупреждают о большем падении

Партнёр SignalPlus Огастин Фан (Augustine Fan) заявил: «С момента вступления в должность президента Трампа Биткойн сейчас упал, а общая капитализация криптоактивов также вернула прирост этого года. С текущего уровня до 90 000 долларов (Биткойн) техническая поддержка ограничена, а рыночные настроения могут оставаться низкими до появления дополнительных положительных новостей.»

Это предупреждение раскрывает текущую технологическую уязвимость Биткойна. Техническая поддержка относится к определенному уровню цен, на котором в прошлом было много покупок, создающих сопротивление для падения цен. Слабая техническая поддержка выше 90 000 долларов означает, что между текущей ценой около 96 000 долларов и 90 000 долларов отсутствуют сильные покупки на защиту. Если цена упадет ниже 90 000 долларов, следующая сильная поддержка может оказаться на уровне 80 000 долларов или даже ниже.

С точки зрения технического анализа, Биткойн уже пробил важный психологический уровень в 100000 долларов. Этот уровень в последние месяцы многократно обеспечивал поддержку, но теперь стал уровнем сопротивления. Биткойн упал более чем на 20% от рекордного значения, установленного в начале октября, и технически вошел в зону медвежьего рынка (падение более чем на 20% от пикового значения). Система скользящих средних также начала ухудшаться, краткосрочные средние пересекли долгосрочные вниз, образовав «мертвую пересеченцию».

Три основных технических риска для Биткойн

Сопротивление на уровне 100000 долларов крепкое: Множественные неудачные попытки восстановить уровень усилят сопротивление, привлекая больше коротких позиций.

9 тысяч долларов поддержка слабая: после пробития может ускорить падение до 8 тысяч долларов или даже 7.5 тысяч долларов

Ликвидность продолжает сокращаться: снижение глубины рынка на 30% делает колебания цен более резкими

Ник Рук из LVRG Research заявил, что на рынке опционов трейдеры все чаще делают ставки на волатильность, и спрос на нейтральные стратегии, такие как опционы Лерча и страддлы, постоянно растет. Опционы Лерча и страддлы — это стратегии, при которых одновременно покупаются колл- и пут-опционы, не делая ставок на направление, а только на волатильность. Рост спроса на такие стратегии показывает, что трейдеры ожидают значительных колебаний цен в будущем, но не уверены в направлении.

Индекс волатильности на рынке опционов также стремительно растет. Ненадежная волатильность Биткойна за 30 дней уже поднялась выше 80%, что значительно превышает уровень в 50% в начале года. Высокая волатильность крайне неблагоприятна для трейдеров с плечом, так как резкие колебания цен могут приводить к частым срабатываниям стоп-лоссов и принудительным закрытиям позиций.

Переоценка ожиданий по снижению ставок и связь с макроэкономическими рисками

Рынок криптоактивов в настоящее время сталкивается с трудностями, которые тесно связаны с более широкими макроэкономическими неопределенностями. Трейдеры начинают сомневаться, есть ли у Федеральной резервной системы (ФРС) основания для краткосрочного снижения процентных ставок, и эта переоценка ожиданий приводит к пересмотру всех рисковых активов. Когда ожидания снижения ставок ослабевают, это означает, что процентные ставки будут оставаться на более высоком уровне дольше, что создает давление на активы, не генерирующие денежные потоки (такие как шифрование и золото).

Задержка публикации ключевых экономических данных усилила неопределенность. Инвесторы испытывают нехватку актуальной информации о инфляции и занятости для оценки состояния экономики и могут принимать решения о торговле только на основе неполных данных. Этот информационный вакуум часто приводит к снижению склонности к риску и перемещению капитала в традиционные защитные активы, такие как государственные облигации.

Смотря в будущее, сможет ли рынок криптоактивов стабилизироваться, зависит от нескольких факторов: прояснения политики Федеральной резервной системы (ФРС), улучшения макроэкономических данных и восстановления ликвидности на самом крипторынке. Прежде чем эти условия будут выполнены, рынок может продолжать искать новую точку равновесия в условиях высокой волатильности.