Доходность японских облигаций резко возросла: финансовый шторм тихо формируется

Самая важная цифра в глобальной финансовой сфере в настоящее время — это доходность 10-летних государственных облигаций Японии на уровне 1,71%, что является самым высоким показателем с 2008 года. Это событие знаменует собой конец многолетнего периода, когда Япония поддерживала процентные ставки близкими к 0% и экспортировала огромную ликвидность в мир. На протяжении 30 лет японские финансовые учреждения накачивали триллионы USD в облигации США, Европы и развивающихся рынков, тихо способствуя снижению стоимости заимствований, высокому ценообразованию на активы и легкому финансированию долгов правительствами стран.

Теперь эта тенденция меняется. Рост доходности, рекордные меры стимулирования и высокий уровень государственного долга не позволяют Японии поддерживать старую политику. Когда процентные ставки растут, пенсионные фонды и японские инвесторы несут убытки от хеджирования и начинают выводить капиталы обратно в страну — по оценкам, более 1 триллиона USD из американского долгового рынка.

Последствия будут очень велики: доходность в Америке может резко вырасти из-за нехватки моста, что приведет к увеличению процентных ставок по ипотеке и стоимости повторного финансирования предприятий. Предприятия с высоким уровнем долгового финансирования столкнутся с рисками. Реверсия торговли с использованием кэри по иене может вызвать сильные колебания на фондовом рынке, криптовалюте и на развивающихся рынках.

Если Япония продолжит ужесточение, глобальный рынок может значительно переоценить.

График доходности 10-летних государственных облигаций Японии