Биткойн сегодня почему падает? Аналитики: цикл халвинга Биткойна достиг "пика".

Биткойн находится под давлением и упал до 92,000 долларов, что более чем на 26% ниже исторического максимума в октябре. Почему сегодня Биткойн падает? Эта волна распродаж совпадает с историческим пиковым периодом через 400-600 дней после халвинга Биткойна, последний халвинг Биткойна произошел в апреле 2024 года. Аналитики Bernstein считают это «самосбывающимся пророчеством», но подчеркивают, что на этот раз не будет исторического падения на 60-70%, а будет краткосрочная консолидация.

Почему Биткойн сегодня падает? 190 миллиардов ликвидации вызвали цепную реакцию

Прямой причиной падения Биткойна сегодня можно назвать масштабное очищение, произошедшее в прошлом месяце. 10 октября на рынке криптовалют произошло ликвидирование 19 миллиардов долларов США по маржинальным позициям, что стало крупнейшим событием ликвидации в этом году. Это очищение было вызвано объявлением Трампа о введении 100% пошлин на импортные товары из Китая, что спровоцировало распродажу глобальных рискованных активов, и Биткойн, из-за своей торговли 24/7 и высокого уровня кредитного плеча, стал наиболее пострадавшим активом.

Цепная реакция ликвидаций является важным фактором резкого падения цены Биткойна. Когда цена начинает падать, сначала ликвидируются позиции с наибольшим плечом, что приводит к дальнейшей продаже и дополнительному снижению цены, что вызывает следующую партию ликвидаций. Этот положительно-отрицательный цикл особенно ярко проявляется на крипторынке, так как многие биржи позволяют использовать плечо до 100 раз, что означает, что падения цены всего на 1% достаточно для ликвидации позиций с 100-кратным плечом.

С момента самоосвобождения цена Биткойна продолжает оставаться под давлением. 6 октября цена Биткойна преодолела исторический максимум в 126,000 долларов за токен, но затем за месяц упала до 92,000 долларов, что составляет более 26% падения. Такое падение не является редкостью в истории Биткойна, но с учетом участия институциональных ETF и улучшения рыночной структуры характер данного отката вызвал широкое обсуждение.

Прибыль от фиксации долгосрочными держателями также является важным фактором падения Биткойна сегодня. Эти инвесторы решили продать, когда цена Биткойна преодолела исторический максимум, считая, что текущая цена уже полностью отражает будущие ожидания, и это хорошая возможность для выхода. Согласно данным из блокчейна, объем предложения долгосрочных держателей (которые держат BTC более 155 дней) значительно снизился за последний месяц, что показывает, что большое количество токенов было обменяно на высоких уровнях.

Халвинг Биткойна и самореализующееся пророчество

! Цикл халвинга биткоина

（источник：Gate）

Цикл халвинга Биткойна является ключевой основой для понимания текущего падения. Халвинг Биткойна — это встроенный в протокол Биткойна механизм, который каждые 4 года (или каждые 210 000 блоков) уменьшает количество новых выпущенных Битов вдвое. Эта схема гарантирует, что общее количество Биткойнов никогда не превысит 21 миллион, создавая дефляционный эффект. Последний халвинг Биткойна произошел в апреле 2024 года, когда награда за блок была снижена с 6.25 BTC до 3.125 BTC.

Исторические данные показывают, что цена Биткойна обычно достигает пикового значения в течение 400-600 дней после Халвинга Биткойна. Эта модель была подтверждена в предыдущие три цикла Халвинга. После Халвинга 2012 года Биткойн достиг пика в ноябре 2013 года. После Халвинга 2016 года Биткойн достиг пика в декабре 2017 года. После Халвинга 2020 года Биткойн достиг пика в ноябре 2021 года. Каждый раз пик происходит примерно через 18-20 месяцев после события Халвинга, то есть 540-600 дней.

«Это самоисполняющееся предсказание привело к рыночному демпингу Биткойна в четвертом квартале 2025 года», — написал аналитик Bernstein во главе с Гаутамом Чхугани. «Тем не менее, мы считаем, что следующие доказательства указывают на то, что цена Биткойна войдет в краткосрочную консолидацию и сформирует новую локальную底部, а не будет демонстрировать историческое падение на 60-70%, как в предыдущих циклах.»

Модель четырех этапов Халвинга Биткойна

Первая фаза (до и после халвинга): Ожидания рынка способствуют росту цен, и обычно с халвингом происходит краткосрочная коррекция, сопровождаемая «выбытие благоприятных новостей».

Вторая фаза (6-12 месяцев после Халвинга): эффект уменьшения предложения постепенно начинает проявляться, цена начинает стабильно расти

Третий этап (12-20 месяцев после халвинга): формирование пузыря, ускоренный рост цен и достижение пикового значения цикла

Четвёртая стадия (после пика): Разрушение пузыря, коррекция цен на 60-80%, переход в медвежий рынок

Текущий Биткойн находится на завершающей стадии третьей фазы или на начальной стадии четвертой фазы. Халвинг Биткойна в апреле 2024 года будет примерно через 19 месяцев, что как раз попадает в историческое окно пиковых значений. Широкое осознание рыночными участниками этой циклической модели, наоборот, делает её «самосбывающимся пророчеством». Когда инвесторы ожидают, что цена достигнет пика в какой-то момент, они начинают фиксировать прибыль около этого времени, и это коллективное поведение само по себе приводит к достижению ценового пика.

Это не то же самое? ETF для институциональных инвесторов изменяет рыночную структуру

Однако аналитики Bernstein подчеркивают, что текущая рыночная среда имеет структурные отличия от предыдущих циклов. Уровень принятия ETF институциональными инвесторами значительно возрос, что указывает на то, что Биткойн “более качественный и более стабильно удерживается”. С момента запуска американского спотового Биткойн ETF в январе 2024 года было накоплено более 60 миллиардов долларов активов под управлением, среди которых IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity являются двумя крупнейшими продуктами.

Эти институциональные продукты обеспечивают более стабильную базу спроса для Биткойна. Инвесторы ETF обычно являются долгосрочными институциональными инвесторами, а не краткосрочными спекулянтами. Они покупают Биткойн ETF на основе стратегических решений по распределению активов и не совершают частые сделки из-за краткосрочных колебаний цен. Этот институциональный спрос с «алмазными руками» в определенной степени смягчает влияние панических продаж со стороны розничных инвесторов.

Поддержка Биткойна со стороны администрации Трампа и принятие Конгрессом Закона о ясности также являются позитивными факторами. Трамп пообещал создать национальный резерв Биткойна во время своей предвыборной кампании и назначить дружественных к криптовалютам регулирующих чиновников. Закон о ясности предоставляет четкую регуляторную основу для криптовалют, устраняя правовую неопределенность, которая долгое время беспокоила отрасль. Эти изменения в политике обеспечили институциональную поддержку долгосрочных перспектив Биткойна.

МайкроСтратегия (MSTR) продолжает покупать эту криптовалюту, что также предоставляет определенную степень поддержки. Компания в понедельник сообщила, что она приобрела еще 8,178 токенов по средней цене 102,171 долларов за каждый, что в общей сложности составляет 835 миллионов долларов. МайкроСтратегия стала публичной компанией с наибольшими запасами Биткойн в мире, и ее стратегия постоянных покупок обеспечивает стабильный спрос на рынке.

93000 долларов ключевая линия обороны и будущее направление

В то же время 10X Research указывает, что спрос новых покупателей около 10 октября застопорился, а недавние более ястребиные заявления Федеральной резервной системы «изменили макроэкономический баланс, сделав рынок все более уязвимым». Глава ФРС Пауэлл заявил, что учитывая сильные показатели экономики, ФРС не торопится с понижением ставок, что ослабляет ожидания рынка относительно мягкой монетарной политики.

«Именно поэтому четырехлетний цикл стоит серьезно рассмотреть», - говорится в отчете 10X Research. «Этот цикл совпадает с рядом независимых индикаторов и условий, которые указывают на один и тот же вывод: сейчас нужно проявлять особую осторожность». Компания отметила, что 93,000 долларов является ключевым уровнем и добавила, что «пробитие этого уровня может вызвать ускоренную цепочку ликвидаций».

Chhugani заявил: «Мы считаем, что текущая рыночная среда не является пиковым моментом цикла, а скорее отражает многолетние структурные тенденции участия институциональных инвесторов в Биткойне и криптовалютных капитальных рынках, в течение которых время от времени происходят корректировки. Мы наблюдаем, сможет ли Биткойн упасть до примерно 80,000 долларов, уровня, который наблюдался вскоре после избрания Трампа. Мы полагаем, что текущая слабость на рынке может предоставить новым инвесторам привлекательные возможности для входа.»