Когда-то нереализованная прибыль почти в миллиард у Кита: почему я покинул HyperLiquid?

Исходное название: Сложное личное решение

Автор оригинала: @TheWhiteWhaleV2

Компиляция: Пегги, BlockBeats

Редакторская заметка: После события 10·10 криптоиндустрия столкнулась с болезненным, но необходимым саморефлексией. Когда сбой централизованной торговой платформы может вызвать уровень ликвидации по всей сети, насколько же сильно может выдержать то, чему мы доверяем — «децентрализация»?

Автор этой статьи — известный трейдер, который долгое время активно участвует в криптотрейдинге и имеет более 70,000 подписчиков на платформе X, его цель — достичь объема торговли в 100 миллионов долларов. В августе этого года он публично зафиксировал общую прибыль в 95 миллионов долларов на HyperLiquid и заявил, что если учесть результаты на других платформах, общая сумма «превысила 100 миллионов». В октябре его карьерный баланс все еще положительный, и он «поддерживает восьмизначную прибыль в этом году».

Однако 10 октября он столкнулся с первой за свою карьеру ликвидацией на уровне всей сети, потеряв около 62 миллионов долларов за один раз, с уровнем отката около 62%. Тем не менее, он подчеркивает, что «по-прежнему имеет положительную прибыль» и продолжает восстанавливать свои позиции, продавая токены HYPE и другими способами.

Он публично хвалил основателя HyperLiquid Джеффа за то, что он «лауреат Нобелевской премии по криптовалютам», но сегодня он решил покинуть HyperLiquid. По его мнению, это не разочарование, а результат изменения ценностей. Он призывает отрасль перейти от «защиты протоколов» к «защите пользователей», от празднования нулевых потерь к истинным механизмам управления рисками. В конце концов, зрелая финансовая система не может полагаться только на «удачу» и «надежду» в качестве последнего спасательного круга.

Следующий текст:

Протокол не умер, но пользователи «умерли»

Я принял личное решение: больше не торговать на HyperLiquid.

Я хочу особо подчеркнуть эти два слова «личный» — и это было очень трудное решение. Я не хочу, чтобы кто-то следовал за мной, я просто выбираю продолжать действовать в соответствии с изменениями моих ценностей.

Многие люди стали свидетелями эволюции моих мыслей на этом пути. Как люди, мы должны эволюционировать, размышлять, отпускать старые рамки и строить лучшие новые рамки.

И я знаю, что все говорят, не стоит испытывать эмоциональную зависимость от протоколов. Но HyperLiquid для меня действительно особенный. Джефф создал то, что рынок крайне нуждался. Он поднял вопрос «структурной справедливости» на первый план, открыв для всей отрасли лучшие обсуждения. Он и команда HL заслуживают оставить свой след в истории криптовалют. Я искренне надеюсь, что они продолжат писать.

Но если ты следил за мной достаточно долго, ты также знаешь, что я идеалист, возможно, даже слишком идеалистичен. Я не могу отключить ту часть своего мозга: я вижу вещи такими, какие они есть сейчас, и при этом всегда придерживаюсь того, какими они «должны» быть.

10 октября этот день заставил многих новых участников увидеть правду о индустрии. Для тех, кто достаточно долго здесь, это просто еще одно напоминание: эта экосистема все еще хрупка, все еще легко поддается манипуляциям.

Может ли централизованная торговая платформа вызвать глобальный каскад ликвидаций, временно пробивая цены всех протоколов? Это не «черный лебедь», это дефект дизайна.

Краткий обзор процесса того дня:

Бинанс использует собственный оракул — в результате стабильные монеты отклонились от курса. Это спровоцировало небольшую, но контролируемую цепочку ликвидаций. Настоящий хаос начался с их API «таинственного оффлайна». Делта-нейтральные маркет-мейкеры внезапно не смогли хеджировать на основных внебиржевых площадках. Не имея возможности хеджировать, они могли только снять котировки на CEX и DEX. Ликвидность исчезла, и цена мгновенно обрушилась.

А как насчет всей отрасли? Вокруг звучат голоса празднования. “Ноль плохих долгов!”, “Ликвидация выполнена идеально!”

Хорошо, соглашение не мертво, но пользователи мертвы.

Защитные соглашения важны, это очевидно. Но «защитное соглашение» не равно «защите трейдеров». Если мы хотим более широкого принятия, хотим большей легитимности и хотим, чтобы криптоиндустрия продолжала развиваться без угрозы жесткого регулирования, то мы должны строить настоящую защиту потребителей на системном уровне.

В TradFi есть механизмы автоматического отключения, обязательства по созданию рынка и структурные защитные барьеры. А что есть в криптоиндустрии? Надежда. И еще одна инструкция: «Удачи!»

Так почему же я должен покинуть HyperLiquid? Потому что я выбираю поддерживать команды, которые активно решают эти недостатки дизайна, а не просто наблюдают за проблемами.

Я говорил с Джеффом и еще одним членом Core 11. Им кажется, что это не часть текущей дорожной карты. Это их выбор, я уважаю это.

Но нужно сказать ясно, что у никого нет идеального решения, ни серебряной пули. Для меня важно: кто движется к решению, а не игнорирует проблему.

10 октября мы потеряли многих людей. Реальные жизни закончились. Реальные семьи были разрушены.

Причина только в том… что это проектный дефект, позволяющий одному субъекту контролировать глобальные цены? Криптоиндустрия не может замести это под ковер.

Защита пользователей не должна полагаться только на «удачу»

Таким образом, вопрос заключается в том: кто на самом деле строит защитный механизм, который сможет предотвратить следующую «катастрофу в стиле Binance»?

На Solana я нашел только один. Защита от ликвидации Drift не магия и не идеальна, но она действительно существует. Более того, она работает.

Он будет проверять: «Отклоняется ли цена оракула от 5-минутного TWAP более чем на 50%?»

Если да, то он временно приостанавливает расчет. Это простая логика, которая спасла многих.

Ложные прорывы отфильтровываются. Страховой фонд покрывает экстремальные ситуации.

Это не великая философская революция, но это ключевой шаг к разуму.

Я не так умен, как Джефф, и не смею утверждать, что знаю лучшие решения для отрасли. Но я пользователь, а пользователи голосуют своими деньгами.

Отрасль постоянно повторяет одну фразу: «Защита протокола - это защита трейдеров». Но это не полная картина. Автомобиль без водителя не считается полноценной системой. Оба аспекта equally важны и образуют прекрасные симбиотические отношения.

Эта статья для меня как разбивающее сердце письмо.

Это не реклама Drift. Скорее, это болезненное расставание. Не из-за того, что любовь исчезла, а потому что вы наконец осознали, что движетесь в разных направлениях.

HL всегда будет частью моей истории. Когда кто-то спрашивает меня, где я торгую, он также будет продолжать оставаться в моем списке рекомендаций.

Но сейчас пришло время, чтобы мне двигаться вперед — к моим ценностям, к моим идеалам.

И с искренней благодарностью скажите Джеффу и команде: «По крайней мере, у нас всегда будет Париж».