шифрование ETF вступает в новую стадию: индексные фонды становятся главными героями, в 2026 году может быть выпущено более 100 новых ETF.

Инвестиции в цифровые активы в 2025 году ожидают структурную точку поворота, внимание отрасли переключилось с «ставок на один токен» на «разработку общей ниши». Многие управляющие активами ожидают, что к 2026 году появится более 100 новых шифрованных ETF и ETP, а основная конкуренция будет сосредоточена на индексных фондах широкого рынка, а не на продуктах с отдельными активами, такими как Биткойн, Эфир или Solana.

Несмотря на то, что Биткойн недавно откатился ниже 90 000 долларов, спрос на институциональное размещение остается сильным, постепенно проявляя долгосрочные, индексные и низкоориентированные инвестиционные характеристики. Со стороны политики новая инновационно-дружественная линия, проводимая правительством США, также может ускорить процесс одобрения продуктов ETF, что приведет к переходу крипторынка в индексную эпоху.

Индексный крипто ETF становится центром следующего раунда конкуренции

В последнее время несколько инвестиционных компаний в разных местах выразили одну и ту же точку зрения: следующий раунд инвестиций в шифрование не будет вызван какой-либо конкретной блокчейн-сетью, а будет начат эпохой “индексных фондов”. Глава инвестиций Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что настоящая конкуренция на рынке заключается не в том, кто сможет выпустить более популярные продукты Solana или Ethereum, а в том, кто первым займет огромную нишу “широких рыночных индексных ETF”.

Это суждение основано на изменениях в инвестиционном поведении институциональных инвесторов. С увеличением числа традиционных институтов, входящих в рынок шифрования, они демонстрируют совершенно иные предпочтения по сравнению с розничными инвесторами: не желая ставить на одну цепочку, одну нишу или один нарратив, они предпочитают получать общие результаты отрасли с низкими затратами на принятие решений. Институты не хотят выбирать, кто победит, они хотят купить всю отрасль сразу.

Хоуган сравнил эту стадию с “поворотным моментом от выбора акций к покупке S&P 500”. В традиционном рынке рост индексных фондов изменил способ распределения капитала, и криптоиндустрия идет по тому же пути. С ускорением ограничений по рисковым предпочтениям, внутренним требованиям соблюдения и корректировкам структуры портфеля, учреждения предпочитают держать “многосетевой корзины” и осуществлять долгосрочные вложения.

По его мнению, такие индексные продукты не только станут сердцем бума ETF, но и станут стандартным вариантом для институциональных инвестиций в цифровые активы.

Ожидания взрывного роста продуктов криптоиндексов

По оценкам Bitwise, в течение следующих двух лет шифрование ETF ожидает массовое расширение, а индексные продукты станут ключевым направлением роста всей экосистемы. Хоаган в интервью CNBC практически сделал «прогноз для отрасли»: к 2026 году может появиться более 100 новых ETF и ETP, что будет способствовать постепенному сближению цифровых активов с индексной системой традиционных финансовых рынков.

Индексация тренда делает роль “одиночных активов” более маргинальной. За последний год Биткойн и Эфир ETF привлекли на рынок значительные средства, но все больше институтов ищут комбинированные инструменты, которые могут быть долгоиграющими и диверсифицировать риски.

Кроме того, эмитенты фондов переосмысляют способы будущего размещения. Например:

• Всеобъемлющие “индексы корзины рынка”
• Сегментированные индексы по направлениям применения (например, индекс платформ смарт-контрактов, индекс экосистемы стабильных монет и т.д.)
• Индексированный портфель с доходом от стейкинга
• Комплексная корзина, охватывающая Layer-1, Layer-2 и инфраструктуру

Это означает, что ETF перейдет от “инструмента для ставок на одну дорожку” к “стандартизированному инвестиционному входу в шифрование активов”.

шифрование индексного фонда расширения ключевых данных

• Bitwise ожидает, что количество крипто ETF/ETP, которые будут выпущены до 2026 года, превысит 100.
• Индексные фонды рассматриваются как следующее поколение основных продуктов, заменяющих отдельные активы ETF.
• Спрос на институциональные инвестиции сильный, с уклоном в сторону “общего рыночного экспозиции”, а не ставки на одну цепочку.
• Новые государственные регуляции могут сократить время одобрения на 30%–40%
• Существующие крипто ETF продолжают получать чистый приток во время отката, что свидетельствует о повышении устойчивости капитала.

Эта волна индексирования, как ожидается, изменит ландшафт управления цифровыми активами, переведя цифровые активы из категории “высокой волатильности и высоких нарративов” в категорию активов “комбинируемых, предсказуемых и устойчивых к размещению”.

Рыночные колебания не остановили спрос со стороны институциональных инвесторов, разработка продуктов наоборот ускорилась

Несмотря на то, что Биткойн недавно упал ниже 90 000 долларов, что вызвало панику у некоторых мелких инвесторов, приток институциональных инвесторов не замедлился. Bitwise указывает, что увеличение позиций институциональных инвесторов во время коррекции на самом деле демонстрирует все более зрелый класс активов: капиталы больше не подвержены краткосрочным эмоциям, а склонны к долгосрочному распределению и игнорированию краткосрочных колебаний.

Это явление также объясняет, почему продукты, включая ETF, связанные с стейкингом, продолжают расти. Например, ETF Solana Staking от Bitwise зарабатывает доход, ставя SOL в стейкинг, и все еще поддерживает стабильность фондов во время слабых цен. Несмотря на то, что этот ETF все еще ниже цены выпуска, во вторник он показал рост на 9%, что свидетельствует о том, что стейкинг по-прежнему пользуется спросом на рынке.

Ключевые преимущества таких продуктов включают:

• Предоставление учреждениям комбинационной структуры “пассивный доход + индексная экспозиция”
• Снизились затраты на соответствие, хранение и операционные расходы для staking активов.
• Позволяет капиталу получать сложные проценты даже в период волатильности
• Делает так, чтобы учреждениям не нужно было активно выбирать, «какая цепочка более сильная»

С точки зрения традиционных финансов, staking ETF в определенной степени берет на себя двойную роль “процентов по облигациям + рост акций”, что делает его потенциальным дополнением к институциональному фиксированному доходу.

Изменение политического вектора ускоряет развитие ETF, 2026 год может стать годом взрыва

На уровне политики новая администрация с дружественным отношением к шифрованию ускорила ожидания на рынке. Том Ли из Fundstrat отметил, что инновационная направленность политики может сделать процесс одобрения ETF более эффективным, что позволит продуктам, которые обычно требуют нескольких лет для внедрения, быть реализованными за 1–2 года.

В условиях более четкой регуляторной рамки эмитенты ETF заранее подготавливают юридическую структуру, методологию индексации и партнеров по кастодианству. Ускорение продуктовой линии не только повысит конкурентоспособность капитальных рынков, но и поспособствует более быстрому выходу крупных институциональных инвесторов на рынок, создавая положительный цикл.

С точки зрения логики развития отрасли, это приведет к тройному воздействию:

• Повышение ясности регулирования → Ускорение процесса утверждения продуктов
• Ускорение одобрения продуктов → Повышение конкуренции среди эмитентов
• Конкуренция повышается → Инвесторы выигрывают от более разнообразного выбора и более низких управленческих сборов

Более важно, что улучшение регулирования позволяет индустрии управления активами запускать больше индексных продуктов, охватывающих staking, кросс-чейн экосистему, приложения и стабильные монеты, предоставляя учреждениям более полный рыночный доступ.

Значение шифрования индексированной эпохи: от нишевых активов к мейнстримным инвестициям

Основная точка зрения Мэтта Хоунгана очень проста: чтобы криптоактивы стали классом активов стоимостью в триллионы долларов, они не могут продолжать полагаться на интересы сообщества цепей и единоличных энтузиастов токенов, а должны стать активами, которые можно индексировать и на которые можно настраивать инвестиции, как на акции.

Индексы фондов приносят три ключевых изменения в отрасль:

Снижение затрат на принятие решений

Институты не обязаны выбирать «Ethereum против Solana», достаточно «купить всю отрасль».

Усиление диверсификации рисков

Рынок переходит от периодических колебаний высоко централизованных цепочек к движению, обусловленному общими показателями отрасли.

Структура капитала постепенно стабилизируется

Увеличение доли долгосрочных средств позволяет отрасли демонстрировать более близкие результаты к традиционным классам активов.

С точки зрения того, что шифрование становится «главным активом», это может быть самым важным шагом: когда инвесторы могут купить «целую индустрию», а не выбирать отдельные проекты, объем притока будет гораздо больше, чем любой отдельный рассказ о Токенах.

Часто задаваемые вопросы

Почему индексные крипто ETF станут мейнстримом?

Поскольку учреждения не хотят нести риски выбора цепочки экосистемы, они надеются получить долгосрочную экспозицию, купив всю отрасль сразу, снизив затраты на принятие решений и повысив степень диверсификации рисков.

Реально ли предсказать запуск 100 ETF до 2026 года?

Множество организаций считают это весьма реальным, поскольку регулирующая среда улучшается, спрос на шифрование активов остается сильным, а эмитенты ускоряют разработку новых индексных стратегий.

Биткойн近期回调会影响 ETF 需求吗？

Согласно данным Bitwise, институциональные инвесторы продолжают чистую покупку даже в период коррекции, что указывает на то, что рынок постепенно освобождается от краткосрочных эмоциональных факторов, а стабильность фондов ETF значительно увеличивается.

Почему Staking ETF пользуется популярностью у институциональных инвесторов?

Поскольку такие продукты объединяют доходность от стейкинга и индексированное экспозиция, они предлагают “пассивный доход + сложный процент”, а также значительно снижают операционные расходы для учреждений.

Как изменения в политике влияют на скорость продвижения ETF?

Более дружелюбная политика сократит процесс одобрения, сделает продукцию ETF более быстрой и привлечет больше эмитентов и учреждений к конкуренции, ускоряя зрелость отрасли.