Блестящий квартал Nvidia не смог усмирить медведей, поскольку опасения по поводу оценки ИИ на Уолл-стрит усиливаются

Кратко

• Сенсационные результаты Nvidia не смогли преодолеть тревогу инвесторов по поводу чрезмерно высоких оценок AI, что вызвало массовую распродажу в секторе.
• Фондовые менеджеры перевели средства из технологий в защитные сектора, такие как здравоохранение, который стал самым успешным в этом месяце.
• Чистые AI-компании, такие как C3.ai, пострадали сильнее всего, что подчеркнуло сомнения в бизнес-моделях без стабильных денежных потоков.

Центр искусства, моды и развлечений Decrypt.

Откройте для себя SCENE

Уверенность Уолл-стрит в долгосрочном потенциале искусственного интеллекта прошла на этой неделе суровое испытание, а рынки отправили сложный, но однозначный сигнал: опасения по поводу высоких оценок перевешивают фундаментальную силу.

Несмотря на то что Nvidia Corp. отчиталась о рекордных финансовых результатах за третий квартал, которые с легкостью превзошли консенсус-прогнозы, реакция рынка показала, что опасения относительно оценок и неопределенность в отношении устойчивости AI-бумa продолжают удерживать настроения инвесторов в медвежьей зоне.

Производитель чипов, графические процессоры которого лежат в основе нынешней AI-революции, сообщил о выручке в размере $57 миллиардов в ночь на среду, превзойдя ожидания и дав столь же сильный прогноз на текущий период, предсказав продажи в четвертом квартале на уровне $65 миллиардов. Эти результаты, подкрепленные, казалось бы, неутолимым спросом со стороны гиперскейлеров, таких как Alphabet (материнская компания Google) и Microsoft, должны были бы спровоцировать рост по всему сектору.

Однако всплеск оказался кратковременным.

Акции Nvidia, которые сначала подскочили в ходе внебиржевых торгов и резко выросли на открытии в четверг, быстро развернулись и закрылись с понижением примерно на 3,15%. Этот внезапный разворот в динамике акций крупнейшего представителя AI потянул вниз весь технологический сектор, что способствовало падению индекса Nasdaq Composite, насыщенного технологическими компаниями, на 2,2% в тот день.

Общее охлаждение

Действия на этой неделе стали ярким проявлением более широкой дискуссии среди институциональных инвесторов: не превратилось ли многолетнее ралли AI в спекулятивный пузырь.

Этот скептицизм проявляется в заметной ротации рынка в защитные сектора. В течение ноября профессиональные управляющие фондами выводили капитал из быстрорастущих технологических и связанных с AI акций и переводили его в такие секторы, как здравоохранение, которые значительно опередили рынок в целом. Технологии, тем временем, стали самым слабым сектором S&P 500 в этом месяце.

Другие ключевые инфраструктурные игроки AI последовали за падением Nvidia. Конкурент Advanced Micro Devices (AMD) снизился почти на 8%, а другие производители чипов также внесли вклад в распродажу; индекс PHLX Semiconductor упал почти на 5% в четверг.

Чистые AI-компании под ударом

Медвежьи настроения были особенно болезненными для чистых AI-разработчиков ПО, многие из которых не имеют устоявшихся денежных потоков и диверсифицированных источников дохода, как у гигантов Big Tech.

C3.ai Inc. (AI), известный поставщик корпоративных AI-приложений, наблюдал снижение своей цены акций за последние пять дней, что подчеркивает уязвимость компаний, чья оценка полностью основана на обещаниях быстрого роста выручки от AI. Акции начали неделю на уровне около $13,44 за штуку, но постепенно снижались и за последние пять дней упали на 5%, согласно Yahoo Finance.

Это снижение означает, что акции C3.ai за последний месяц потеряли более 26%, что свидетельствует о переоценке инвесторами рисков, связанных с текущей бизнес-моделью компании перед публикацией финансового отчета в декабре. Компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны крупных облачных провайдеров, которые сейчас активно продвигают собственные AI-платформы, а также сохраняются опасения по поводу долгого пути к прибыльности для корпоративных AI-решений.

Расхождение между фундаментальной силой бизнеса Nvidia и сдержанной реакцией рынка иллюстрирует, что, хотя AI-революция несомненна, инвесторы больше не готовы поддерживать высокие оценки сектора без более ясных признаков устойчивой и масштабной коммерциализации — за пределами крупнейших облачных и чиповых компаний.