Оригинал: Odaily
Автор: CryptoLeo
Покорные SOL защитники недавно получили некоторое утешение, так как сообщество Solana предложило новую инициативу под названием SIMD-0411 (переводится как двойное подавление инфляционного темпа, что можно понять как снижение инфляции без достижения дефляции), инициированную участниками сообщества Solana Lostin и разработчиком helius Ichigo, в настоящее время проходит этап обсуждения управления и вскоре перейдет к голосованию.
Данное предложение предполагает удвоение темпа замедления инфляции SOL с -15% до -30%. После корректировки параметров это приведет к снижению инфляции SOL с текущих 4,18% до 1,5%, а срок достижения этой цели будет перенесен с начала 2032 года на начало 2029 года. Это означает, что для достижения цели инфляции в 1,5% потребуется всего 3,1 года. Ожидается, что при соответствующих параметрах в будущем объём выпуска SOL за 6 лет сократится на 22,3 миллиона монет (по существующему механизму через 6 лет объем предложения SOL составит 721,5 миллиона монет, а по механизму SIMD-0411 через 6 лет объем предложения SOL составит 699,2 миллиона монет). При расчете по цене SOL в 140 долларов, это составит примерно 3,12 миллиарда долларов.
!
В чем разница между упрощенной безопасной версией SOL SIMD-0228 и SIMD-0411?
Давайте сначала рассмотрим план инфляции токена SOL, который изначально был спроектирован с первоначальной инфляцией в 8%, темпом снижения инфляции в 15%, пока она постепенно не снизится до конечной инфляции в 1,5%, в настоящее время она составляет 4,18%.
SIMD-0411 также не является первой попыткой улучшить инфляционный механизм SOL. Ранее в этом году ранние инвесторы SOL, такие как Multicoin Capital, представили предложение под названием SIMD-0228, целью которого также было изменение инфляционной модели Solana путем настройки коэффициента эмиссии SOL на динамический и изменяемый режим. Предложение устанавливало целевой уровень стейкинга в 50% для повышения безопасности сети и децентрализации. Если более 50% SOL будет заложено, уровень инфляции снижается, что сдерживает дальнейший стейкинг путем уменьшения вознаграждений; если менее 50% SOL будет заложено, уровень инфляции увеличивается, повышая вознаграждения и поощряя стейкинг. Согласно состоянию сети Solana на тот момент, окончательно уровень инфляции будет установлен на 0,87%.
Но из-за того, что это предложение было слишком сложным и столкнулось с сильным противодействием сообщества, оно в конечном итоге не увенчалось успехом. Причины противодействия большинства членов сообщества заключались в конфликте интересов между крупными и мелкими узлами верификации:
Крупные узлы верификации поддерживают предложение SIMD-0228, быстрое снижение инфляции приводит к росту цен на токены и получению большей прибыли;
Малые валидационные узлы беспокоятся о том, что снижение вознаграждений за стейкинг значительно уменьшит их доход, а некоторые проекты DeFi беспокоятся о проблемах с ликвидностью. Если малые валидационные узлы выйдут, права Solana сосредоточатся в руках немногих крупных валидационных узлов, что повлияет на уровень децентрализации сети.
SIMD-0411 также считается упрощенной безопасной версией SIMD-0228. На этой основе предложенное решение SIMD-0411 более целенаправленно, удваивая скорость снижения инфляции и сохраняя достигнутую согласованность на уровне 1,5% конечной инфляции. Это достигается только за счет корректировки одного параметра, а не как в случае SIMD-0228, где была заново спроектирована вся инфляционная система. Предоставляет минималистичный, предсказуемый и низкорискованный способ, укрепляя инфляционный дизайн токена SOL без увеличения сложности протокола. Проще, легче для управления.
Какое мнение у сообщества?
По поводу SIMD-0411 мнения людей по-прежнему смешанные:
Позитивная точка зрения: институты оптимистичны, поддерживают инновации и активность DeFi
SOL Treasury DeFi Dev Corp (DFDV) также выразила поддержку SIMD-0411, при этом DFDV проанализировал это:
-
Кроме сокращения в 22,3 миллиона монет SOL, SIMD-0411 применяет единственные и легко понимаемые настройки параметров, избегая какой-либо сложной или динамической денежной логики, что усиливает предсказуемость. Кроме того, SIMD-0411 включает 6 месяцев льготного периода активации, чтобы участники сети могли подготовиться к изменениям;
-
Что касается доходов от стейкинга, DFDV заявляет, что высокий доход от стейкинга на ранних этапах развития блокчейн-сети является разумным, так как это помогает привлечь разработчиков, ускорить процесс децентрализации и стимулировать спрос на токены, но Solana уже прошла этот этап. В качестве данных для сравнения:
Доходы протокола Solana увеличились с 29 миллионов долларов в 2023 году до 1,42 миллиарда долларов в 2024 году, а на сегодняшний день в 2025 году составляют около 1,38 миллиарда долларов: за год увеличившись почти в 50 раз. К 2025 году доходы протокола Solana будут более чем в два раза превышать доходы Ethereum. Solana понадобилось около 4 лет, чтобы достичь 1 миллиарда долларов (Ethereum понадобилось 6 лет).
Объем торгов на DEX Solana вырос с 12 миллиардов долларов в 2022 году до 55 миллиардов долларов в 2023 году, а затем до 694 миллиардов долларов в 2024 году, ожидается, что в 2025 году он достигнет 1,45 триллиона долларов. В этом году объем операций Solana составляет примерно 1,6 раза больше объема торгов на DEX Ethereum.
С 2023 по 2025 год Solana обработала около 68,6 миллиарда транзакций, в то время как Ethereum всего 1,27 миллиарда, разница составила 50 раз. Годовой объем транзакций Solana вырос с 12,3 миллиарда в 2023 году до 25,9 миллиарда в 2024 году, а с начала этого года достиг 30,5 миллиарда, в то время как годовой объем транзакций Ethereum всегда оставался ниже 500 миллионов. Solana достигла масштабируемости (в то время как Ethereum - нет).
Solana на протяжении нескольких лет превосходит Ethereum по почти всем ключевым показателям, включая доходы от сети, данные о транзакциях, объемы торгов на DEX и количество новых кошельков;
3、В настоящее время высокая инфляция также негативно сказывается на ценах токена SOL, что требует срочного решения;
4、Институциональные инвесторы, DAT и эмитенты ETF предпочитают выпускать активы с предсказуемыми, долгосрочными экономическими выгодами и низкой структурной инфляцией;
5、Снижение доходности от стейкинга также приведет к тому, что больше SOL будет направлено в DeFi продукты, такие как кредитование, LP, стабильные монеты и т.д.;
6、Снизить зависимость от инфляции токенов и поощрять инновации сетевых валидаторов.
Существуют опасения: ряд проблем, вызванных уменьшением вознаграждений за стейкинг
Согласно анализу Pine Analytics, после прохождения SIMD-0411 соответствующая номинальная доходность стейкинга SOL также будет постепенно снижаться и составит:
Первый год около 5.04%;
Во второй год примерно 3,48%;
Третий год около 2,42%.
Кроме того, согласно анализу 0xSpade, после прохождения SIMD-0411 в первый год 10 валидаторов перейдут от прибыли/безубыточности к убытку, во второй год — 27, в третий год — 47.
На это DFDV также заявил:
1、Низкий уровень инфляции сделает экономическую эффективность узлов верификации более сложной, что приведет к снижению уровня участия в стекинге, уменьшению экономической безопасности и вызовет краткосрочные колебания;
2、С снижением доходности некоторые узлы верификации могут понести убытки или даже закрыться;
3、Неопределенность, связанная с внезапной корректировкой инфляционного плана Solana, может привести к волатильности на рынке;
5、Доходность ETF, стейкинговых продуктов и DAT снизится;
6、Механизм вмешательства в токены может создать плохой прецедент, и не все сети могут следовать этому механизму, большая часть динамики сети и дизайна токенов должна оставаться неизменной.
DAT, ETF и снижение инфляции, разве SOL не должен взлететь?
Хотя в этом году цена токена SOL не была хорошей, но есть очевидные существенные достижения: во-первых, казначейство DAT, казначейство SOL, хотя и не так “громко”, как BTC и ETH, тоже продолжает покупки; во-вторых, SOL ETF, данные SOSOValue показывают: чистый приток SOL спотового ETF за неделю (с 17 по 21 ноября по восточному времени США) составил 128 миллионов долларов. По состоянию на момент публикации, общая чистая стоимость активов SOL спотового ETF составляет 719 миллионов долларов, коэффициент чистых активов ETF (по сравнению с общей рыночной капитализацией биткойна) составляет 1,01%, а исторический накопленный чистый приток достиг 510 миллионов долларов.
Данные Strategic SOL Reserve показывают, что у компании SOL Treasury и ETF в общей сложности имеется 25,581,000 SOL, стоимость которых составляет примерно 3.55 миллиарда долларов. На фоне того, что другие криптоактивы были выброшены и продолжают терять в цене, SOL получила более надежную поддержку, сформировавшись на базе институционального спроса с достаточным финансированием.
Для меня, как для SOL-стража: "Долгосрочная боль хуже краткосрочной, в любом случае в конечном итоге мы придем к уровню инфляции в 1,5%. Я положительно настроен по поводу SIMD-0411. Конечно, снижение доходности от стейкинга может повлиять на данные ETF, и беспокойства здесь оправданы, но в долгосрочной перспективе 'новый прозрачный и предсказуемый механизм инфляции' привлечет больше розничных и институциональных инвесторов, что полностью перекроет риски, связанные с 'снижением доходности от стейкинга, приводящим к частичному выходу'. Тем более, что после краткосрочной потенциальной волатильности, вызванной давлением на продажу, с высокой вероятностью последуют 'постоянные новые максимумы' в будущем.
Надеюсь, что SIMD-0411 быстро пройдет голосование и не потерпит неудачу, как SIMD-0228.
