Биткойн за десять лет вырос на 27701% — превосходит золото и серебро! Шифф возражает: эпоха прошла

С 2015 года Биткоин в сумме вырос на 27 701%, серебро выросло на 405%, а золото — на 283% за тот же период. Но критик биткоина Питер Шифф возразил, что следует сравнивать последние четыре года, а не десять, утверждая, что эпоха биткоина прошла. Рынок ответил, что цены на сырьё будут сближаться с издержками производства, а когда цены растут, производство тоже будет увеличиваться, снижая цены, если их предложение не будет фиксировано.

Сравнение прибыли за десять лет: разница между 27 701% биткоина и 283% золота

(Источник: Адам Ливингстон)

Данные Адама Ливингстона дают чёткий долгосрочный взгляд. С 2015 года стоимость биткоина выросла на 27 701%, что означает, что инвестиции в $1 000 в биткоин в 2015 году вырастут примерно до $27,8 млн к 2025 году. Для сравнения, серебро выросло на 405% за тот же период, при этом инвестиции в $1,000 выросли только до $5,050; Золото выросло на 283% при инвестициях от $1,000 до $3,830. Эта стократная разница потрясающая.

Ливингстон написал в посте для X: «Даже если не учитывать первые шесть лет рождения Биткоина, золото и серебро значительно уступали этому главному активу для тех, кто жалуется на сравнение временных интервалов.» Этот отрывок намекает на то, что ранний (2009–2015) рост Биткоина был ещё более впечатляющим, и если считать с момента рождения Биткоина в 2009 году, рост был бы астрономическим. Выбор 2015 года в качестве отправной точки уже является крайне консервативной оценкой.

Однако защитник золота Питер Шифф, один из самых жёстких критиков биткоина, возразил, что следует сравнивать последние четыре года, а не десять. «Времена изменились. Эпоха биткоина закончилась», — сказал Шифф. Логика этого дискурса заключается в том, что Биткоин вошёл в коррекционный цикл после бычьего рынка 2020-2021 годов, и его показатели за последние четыре года были не такими стабильными, как золото. Точка зрения Шиффа отражает типичную позицию инвесторов в TradFi: они ценят краткосрочную волатильность и защиту от падения больше, чем долгосрочные абсолютные прибыли.

В центре этого спора лежит выбор временных рамок. Долгосрочные инвесторы считают десять лет разумным циклом оценки, достаточным для полного экономического цикла. Краткосрочные трейдеры считают, что четыре года лучше отражают текущую рыночную ситуацию. Обе точки зрения имеют свою обоснованность, и ключ заключается в склонности инвесторов к риску и их инвестиционных целях.

Фиксированное снабжение против неограниченной добычи: решающие структурные различия

(Источник: Trading View)

Мэтт Голлихер, соучредитель Orange Horizon Wealth, попал в точку. Он отметил, что в долгосрочной перспективе цены на сырьё склонны «сходиться» к производственным затратам. «Когда цены растут, производство тоже увеличивается, что ускоряет рост предложения и снижает цены. Если, конечно, её поставка не фиксирована», — сказал Голлихер. Это предложение точно показывает основные различия между Биткоином и золотом и серебром.

Предложение золота и серебра является эластичным. Когда цены растут, в противном случае экономически невыгодные месторождения становятся выгодными для добычи, и мировое производство увеличивается. Голлиер добавил: «Сейчас есть некоторые источники золота и серебра, которые год назад были невыгодны для выпуска на рынок, но сейчас они очень прибыльны при нынешних ценах.» Этот механизм отклика предложения автоматически снижает долгосрочный потенциал роста цены.

В отличие от этого, предложение биткоина постоянно фиксировано на уровне 2 100. Как бы высока ни росла цена, никаких «новых вкладов биткоина» не будет обнаружено или добыто. Эта абсолютная дефицитность лежит в основе ценностного предложения Биткоина. Когда спрос растёт, предложение не может расти соответственно, и рост цен становится единственным механизмом баланса. Такая жёсткость предложения крайне редка в экономике, и даже земля не является постоянным источником, потому что её можно рекультивировать для создания земли.

Существует три основных структурных различия между биткоином, золотом и серебром

Эластичность предложения: Добыча золота и серебра может быть увеличена в ответ на рост цен, а предложение биткоина навсегда зафиксировано на уровне 2 100

Стоимость хранения: Золото и серебро требуют физического хранения и безопасности, тогда как Биткоин требует только цифрового кошелька практически без затрат

Разделимость: Биткойн можно разделить на восемь знаков после запятой, а физическое деление золота и серебра дорого

Это структурное различие объясняет, почему Биткоин может добиться стократного роста по сравнению с золотом и серебром за один и тот же десятилетний период. Когда мировое богатство ищет сохранённые активы, единственный способ для фиксированного предложения биткоина поглотить спрос — это рост цен, тогда как золото и серебро могут частично удовлетворить спрос за счёт увеличения производства.

Драгоценные металлы достигли новых максимумов в 2025 году, но доллар упал на 10%

(Источник: Barchart)

Дебаты между сторонниками драгоценных металлов и Биткоина о том, какой актив является лучшим источником стоимости в долгосрочной перспективе, продолжают накаляться, в то время как цены на драгоценные металлы пережили исторический скачок. В 2025 году цена на золото достигла исторического максимума — около 4 533 долларов за унцию; Цены на серебро также достигли нового исторического максимума — около $80 за унцию. Эти цифры выглядят впечатляюще и, похоже, подтверждают аргументы сторонников золота и серебра.

Однако, если поместить эти прибыли на фоне обесценивающегося доллара, картина становится совсем иной. По словам ведущего СМИ Итана Ральфа, доллар США движется к худшему году за последнее десятилетие, при этом индекс доллара США (DXY) упал почти на 10% в 2025 году. Индекс доллара США отслеживает силу доллара США по отношению к корзине основных фиатных валют, включая EUR, JPY, GBP, CAD, SEK и CHF. Это означает, что рост активов, номинированных в долларах, частично отражает обесценивание доллара.

Когда доллар обесценивается на 10%, номинальные цены на золото и серебро естественным образом растут, поскольку для покупки такого же количества физических активов требуется больше обесценивающихся долларов. Это повышение цен в определённой степени является «завышенным ростом» и не является увеличением реальной покупательной способности. В отличие от этого, преимущества Биткоина перед золотом и серебром остаются значительными даже на фоне обесценения доллара США.

По мнению аналитика Артура Хейса, ослабление доллара и инфляционная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы станут положительными катализаторами роста цен на дефицитные активы, включая золото, серебро и биткоин. Эта макросреда на самом деле выгодна для всех дефицитных активов, но фиксированная природа Биткоина приносит ему наибольшую пользу. Биткоин, золото и серебро выигрывают, когда инвесторы TradFi ищут инструменты для борьбы с инфляцией, но цифровая природа Биткоина и его глобальная доступность дают ему преимущество.

Борьба за временные рамки выявляет различия в инвестиционных философиях

Питер Шифф настаивает, что следует сравнивать последние четыре года, а не десять, что является дискурсом, лежащим в основе мышления инвесторов TradFi, ориентированного на управление рисками. С 2021 по 2025 год Биткоин действительно пережил резкие колебания: он рухнул с прежнего максимума в $6,9K до $1,6K, а затем восстановился до нынешних $8,9K. Эта американская горка заставила многих инвесторов TradFi испытывать страх.

Золото и серебро были относительно стабильны последние четыре года, и хотя абсолютный рост не такой высок, как у Биткоина, волатильность значительно ниже, чем у Биткоина. Для традиционных учреждений, таких как пенсионные фонды и страховые компании, контроль волатильности часто важнее абсолютной доходности. Это объясняет, почему Шифф настаивает на четырёхлетнем сроке, поскольку это подчеркивает риск волатильности Биткоина.

Однако этот нарратив игнорирует ключевой факт: долгосрочные инвесторы стремятся к накоплению богатства, а не к краткосрочной стабильности. Если один актив вырос в 100 раз больше другого за десять лет, даже если он переживает резкие колебания посередине, пока инвесторы удерживаются, итоговая доходность всё равно значительно превысит доходность стабильного, но посредственного актива. Это именно основной аргумент сторонников биткоина: когда время может сгладить колебания, долгосрочные тенденции действительно важны.