Последний отчёт CoinShares опровергает угрозу квантовых вычислений, утверждая, что всего 10 200 биткоинов действительно опасны, что значительно ниже предыдущих оценок в 20-50%. Взлом системы, которая требует в 10 раз сильнее существующих квантовых компьютеров, появится как минимум через десятилетие. В отчете выступают против агрессивных мер по сжиганию уязвимого биткоина.
Риски квантовых вычислений переоценены — только 10 000 из 160 тысяч BTC действительно опасны
Этот отчёт Кристофера Бендиксена, руководителя отдела исследований биткоина в CoinShares, напрямую направлен на оценки высокоуровневого риска, которые недавно вызвали обеспокоенность среди учреждений. Широко цитируемое исследование, опубликованное в мае 2025 года исследователями из Chaincode Labs Энтони Милтоном и Кларой Шихельман, которое оценивало, что от 20% до 50% биткоинов в обращении могут быть уязвимы к методам квантового кражи ключей. CoinShares считает, что эти цифры путают категории риска, которые на самом деле оказывают совершенно иное влияние.
CoinShares сужает расследование до традиционных адресов платежей с открытым ключом (P2PK), где открытые ключи постоянно хранятся в цепочке. Компания оценивает, что примерно 160 тысяч биткоинов, или примерно 8% от общего предложения, хранится в этих адресах. Но ключевой вывод заключается в том, что только около 10 200 биткоинов хранятся в достаточно больших адресах, и если эти адреса будут скомпрометированы, они могут вызвать «значительные рыночные потрясения».
Оставшиеся биткоины разбросаны по более чем 32 000 отдельным UTXO, в среднем около 50 биткоинов на UTXO. Даже в очень оптимистичном сценарии квантовых вычислений, взлом этих UTXO займёт чрезвычайно много времени, говорится в отчёте. CoinShares отметила, что так называемый 25% уровень эксплуатации обычно связан с временными рисками, такими как повторное использование обменных адресов, которые можно легко обойти.
Такая точная оценка рисков крайне важна для понимания угроз квантовых вычислений. Если отличать общую экспозицию в 160 тысяч BTC от фактического рыночного риска в 10 200, то можно сказать, что биткоин, который действительно может вызвать системные проблемы, составляет лишь 0,05% от общего предложения. Эта цифра значительно отличается от предыдущих оценок в 20-50%, что революционизирует основы оценки рисков.
Решение Джеффриса ликвидировать биткоин из-за квантовых вычислений подвергается сомнению
Отчёт CoinShares напрямую бросает вызов агрессивной реакции некоторых институциональных инвесторов. Согласно недавнему отчёту The Block, Кристофер Вуд из Jefferies ссылался на более высокие оценки Chaincode Labs, когда в январе он исключил все 10% из своего портфеля моделей Bitcoin, описывая риски квантовых вычислений как «экзистенциальную» угрозу теории хранения стоимости Биткоина.
Вуд написал: «Хотя GREED & fear считает, что проблемы квантовых вычислений не окажут значительного влияния на цены биткоина в краткосрочной перспективе, концепция сохранения стоимости явно не имеет большой основы с точки зрения долгосрочных пенсионных портфелей.» Такое крайне осторожное отношение вызвало цепную реакцию в институциональных кругах, и некоторые инвесторы начали пересматривать долгосрочную стоимость распределения биткоина.
Однако последние исследования CoinShares показывают, что эта паника может быть основана на преувеличенной оценке рисков. Когда фактическая экспозиция корректируется с 20-50% до 0,05%, инвестиционная логика претерпевает фундаментальные изменения. Для институциональных инвесторов, стремящихся к долгосрочным запасам стоимости, риски квантовых вычислений понижаются с «экзистенциальных угроз» до «управляемых инженерных задач» — сдвиг восприятия, который может изменить позиции Биткоина в институциональных портфелях.
Квантовая вычислительная мощность, необходимая для взлома биткоина, всё ещё недосягаема
CoinShares опроверг утверждения о том, что угроза неминуема. Бендиксен ссылается на опубликованные исследования, согласно которым для взлома открытого ключа за один день необходим отказоустойчивый квантовый компьютер с 1300 физическими кубитами, что примерно в 10 раз превышает мощность самого крупного существующего компьютера. Чтобы взломать ключ за час, требуется система, которая примерно в 300 раз мощнее существующего оборудования.
Шарль Гийеме, технический директор Ledger, рассказал CoinShares: «Чтобы взломать текущее асимметричное шифрование, нужны миллионы кубитов. Текущий компьютер Google, Willow, содержит 105 кубитов. Более того, с каждым дополнительным кубитом когерентность системы растёт экспоненциально.»
Квантовые вычисления преодолевают технический порог Биткоина
Трещина за один день: Требуется 1 300 кубитов (в 10 раз сильнее существующих систем)
Треснуть в течение часа: Требуется система, которая в 300 раз прочнее существующего оборудования
Самый мощный квантовый компьютер на сегодняшний день: Google Willow содержит всего 105 кубитов
Технические трудности: С каждым дополнительным кубитом сложность поддержания когерентности растёт экспоненциально
Эти цифры дают чёткое представление о реальности угроз квантовых вычислений. Масштабирование с 105 кубитов до 1300 кубитов — это не просто линейное увеличение величины, а экспоненциальный скачок в технической сложности. Поддержание когерентности кубитов — одна из главных задач современных квантовых компьютеров, и по мере увеличения количества кубитов стабильность всей системы резко снижается. Это означает, что даже при самых оптимистичных прогнозах технологического прогресса угроза не станет реальностью как минимум ещё десять лет.
Сжигание уязвимого биткоина противоречит основным принципам
В отчёте также затронулась весьма спорная дискуссия по управлению. Известные фигуры, включая сайферпанка Джеймсона Лоппа, выступают за софтфорк для уничтожения Биткоина, который уязвим к атакам квантовых вычислений. CoinShares придерживается противоположной позиции, утверждая, что сжигание биткоинов, которые могут быть удерживаны только из-за неактивности держателей, нарушает защиту прав собственности биткоина.
«Я считаю, что идея сжигать Биткоин, который не принадлежит тебе, полностью противоречит духу Биткоина», — писал Бендиксен в связанном отчёте прошлого августа. Эта точка зрения затрагивает основной философский вопрос управления Биткоином: обладает ли сообщество полномочиями в одностороннем порядке лишать пользователей активов перед лицом потенциальных технологических угроз, даже если эти активы могут считаться «уязвимыми» или «спящими»?
CoinShares также предупредил всех сторон от поспешного внедрения формата адреса с количественным безопасным адресом до его полной проверки, предупредив, что преждевременное внедрение может привести к серьёзным уязвимостям и потере ресурсов разработки. CoinShares рекомендует постепенный подход. Криптограф Адам Бэк рассказал CoinShares, что Биткоин «может принимать постквантовые подписи» и «может продолжать развиваться в оборонительном плане».
Этот прогрессивный подход резко контрастирует с радикальным вмешательством. Одна из основных ценностей Биткоина — неприкосновенность прав собственности, и любой прецедент, позволяющий сообществу уничтожать средства с определённых адресов, может открыть дверь для более широких мер в будущем. С этой точки зрения угроза квантовых вычислений — это не только техническая проблема, но и ориентир для философии управления.
Рыночные потрясения и ускорение готовности после квантового производства
Публикация этого отчёта происходит в период рыночных потрясений. Согласно странице The Block, цена биткоина упала почти вдвое с пика более $126,000 в октябре 2025 года и сейчас торгуется около $70,400, ненадолго опустившись ниже $61,000 ранее на этой неделе. Ранее The Block сообщал, что еженедельные данные CoinShares по потокам фондов показали на прошлой неделе 1,7 миллиарда долларов оттока из инвестиционных продуктов криптовалют.
Несмотря на это, инвестиции в готовность к квантовым вычислениям растут ускоренными темпами. Согласно отчету The Block в январе, Project Eleven недавно завершил раунд финансирования серии A на сумму 20 миллионов долларов с оценкой 1,2 миллиарда долларов, с целью создания постквантовых инструментов для криптосетей. Тем временем исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор отверг опасения по поводу квантовых вычислений во время недавнего отчёта по прибылям, назвав их «ужасной серией паники, неопределённости и сомнений (FUD)».
Со стороны Ethereum соучредитель Виталик Бутерин выразил своё мнение о том, как блокчейны должны реагировать на новые угрозы квантовых вычислений, а Фонд Ethereum недавно создал команду, посвящённую вопросам безопасности после квантовых технологий. Бутерин сказал: «Нам следует избегать ловушки задержки квантового сопротивления до последнего момента, чтобы быть максимально эффективными в течение определённого времени.»
CoinShares считает, что для институциональных инвесторов «риски квантовых вычислений контролируемы и имеют длительный срок разрешения». Эта оценка предоставляет рынку более рациональную структуру риска и избегает оттоков капитала, вызванных чрезмерной паникой.
