#USGovernmentShutdownRisk Правительство США прекращает работу, когда Конгресс не принимает — или Президент не подписывает — законопроекты о финансировании, такие как бюджеты или временные решения, до истечения срока действия текущего финансирования. Это создает разрыв в финансировании, и в соответствии с интерпретациями Закона о недопустимости недостатка, сформированными ключевыми юридическими мнениями 1980–1981 годов, большинство несущественных федеральных операций должны быть приостановлены. В результате происходят массовые отпуска федеральных служащих, закрытие национальных парков, задержки в предоставлении общественных услуг и более широкие экономические последствия, распространяющиеся на финансовые рынки.
Исторически, до 1980-х годов, закрытия были редкостью, так как агентства часто продолжали ограниченные операции в периоды разрыва финансирования. С тех пор закрытия стали более частыми и разрушительными, в основном из-за партийных противостояний по вопросам уровня расходов, политических условий, иммиграции, финансирования здравоохранения и переговоров по потолку долга, а не чисто из-за бюджетных расчетов.
Крупные закрытия за последние десятилетия показывают, как политическая безвыходность превращается в экономический стресс. В 1995–1996 годах было два закрытия, включая 21-дневное прекращение работы из-за бюджетных споров. В 2013 году произошло 16-дневное закрытие из-за разногласий по финансированию Закона о доступной медицинской помощи. Частичное закрытие 2018–2019 годов длилось 35 дней из-за финансирования стены на границе, затронуло примерно 800 000 работников и обошлось экономике примерно в $11 миллиардов. Более недавно, в 2025 году, 43-дневное закрытие — самое долгое в истории США — было связано с субсидиями на здравоохранение и спорами по расходам, в результате чего было отправлено в отпуск почти 900 000 работников и нанесен миллиардный урон экономике.
По состоянию на 31 января 2026 года, США вновь вошли в частичное закрытие правительства после истечения финансирования нескольких ведомств, включая Министерство внутренней безопасности. Хотя не все агентства пострадали одинаково, закрытие вновь внесло политическую и экономическую неопределенность на мировые рынки, особенно в рискованные активы, такие как криптовалюты.
Криптовалютные рынки отреагировали явным поведением избегания риска. Биткойн торгуется около $78 000, снизившись примерно на 7–8% за неделю. Ethereum снизился примерно на 9–10% и находится близко к $2 300. Основные альткоины, такие как XRP, снизились примерно на 10%, а средние и мелкие токены потеряли от 12% до 25%. Эти движения отражают классическую макроэкономическую реакцию на волатильные активы в периоды неопределенности.
Условия ликвидности заметно ухудшились. Неопределенность, связанная с закрытием, влияет на операции Казначейства и потоки долларов, снижая предсказуемость и ослабляя глубину рынка на криптовалютных биржах. Расширились спреды между ценами покупки и продажи, увеличилась проскальзывание, и выполнение крупных сделок стало сложнее. Это усугубляется крупными оттоками из спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum в США, когда институциональные инвесторы переводят капитал в наличные и краткосрочные инструменты с фиксированным доходом. Сниженная ликвидность усилила нисходящие движения, особенно во время быстрых распродаж.
Несмотря на ухудшение ликвидности, объем торгов вырос. Ежедневный объем Bitcoin приблизился к диапазону $70–$75 миллиардов, в основном за счет вынужденных ликвидаций, маржинальных требований и защитных продаж, а не органического накопления. У альткоинов, с более тонкими ордербуками, наблюдается еще более резкая внутридневная волатильность.
Настроения на рынке значительно ослабли. Индекс страха и жадности в криптовалюте снизился до экстремальной зоны страха, ставки финансирования деривативов стали нейтральными или отрицательными, используется леверидж, а внутридневная волатильность увеличилась примерно на 20–30% по сравнению с нормальными условиями. В такой среде Bitcoin остается уязвимым к дальнейшим нисходящим движениям, особенно если ликвидность продолжит истощаться.
Правительственные закрытия также задерживают выпуск ключевых экономических данных США, таких как отчеты по занятости, показатели CPI и данные по заработной плате. Это создает вакуум данных, увеличивающий неопределенность, что побуждает трейдеров сокращать экспозицию и дополнительно усиливает низкую ликвидность и колеблющееся ценовое движение, основанное на новостях.
Исторически, после разрешения рисков закрытия ликвидность быстро восстанавливается и часто вызывает ралли по активам риска. Если будет достигнуто политическое соглашение и Федеральная резервная система сохранит поддерживающую позицию на фоне замедления экономического роста, криптовалютные рынки могут резко восстановиться. До тех пор важными остаются психологические и технические уровни — особенно диапазон $75 000–$80 000 для Bitcoin — и высокая волатильность, которая, вероятно, сохранится.
Итог таков: закрытие правительства США действует как стресс-тест для криптовалютных рынков, сжимая ликвидность, вызывая рост объемов за счет панических продаж и приводя к резким процентным падениям цен. Даже после разрешения ситуация с волатильностью может потребовать времени для нормализации.
Исторически, до 1980-х годов, закрытия были редкостью, так как агентства часто продолжали ограниченные операции в периоды разрыва финансирования. С тех пор закрытия стали более частыми и разрушительными, в основном из-за партийных противостояний по вопросам уровня расходов, политических условий, иммиграции, финансирования здравоохранения и переговоров по потолку долга, а не чисто из-за бюджетных расчетов.
Крупные закрытия за последние десятилетия показывают, как политическая безвыходность превращается в экономический стресс. В 1995–1996 годах было два закрытия, включая 21-дневное прекращение работы из-за бюджетных споров. В 2013 году произошло 16-дневное закрытие из-за разногласий по финансированию Закона о доступной медицинской помощи. Частичное закрытие 2018–2019 годов длилось 35 дней из-за финансирования стены на границе, затронуло примерно 800 000 работников и обошлось экономике примерно в $11 миллиардов. Более недавно, в 2025 году, 43-дневное закрытие — самое долгое в истории США — было связано с субсидиями на здравоохранение и спорами по расходам, в результате чего было отправлено в отпуск почти 900 000 работников и нанесен миллиардный урон экономике.
По состоянию на 31 января 2026 года, США вновь вошли в частичное закрытие правительства после истечения финансирования нескольких ведомств, включая Министерство внутренней безопасности. Хотя не все агентства пострадали одинаково, закрытие вновь внесло политическую и экономическую неопределенность на мировые рынки, особенно в рискованные активы, такие как криптовалюты.
Криптовалютные рынки отреагировали явным поведением избегания риска. Биткойн торгуется около $78 000, снизившись примерно на 7–8% за неделю. Ethereum снизился примерно на 9–10% и находится близко к $2 300. Основные альткоины, такие как XRP, снизились примерно на 10%, а средние и мелкие токены потеряли от 12% до 25%. Эти движения отражают классическую макроэкономическую реакцию на волатильные активы в периоды неопределенности.
Условия ликвидности заметно ухудшились. Неопределенность, связанная с закрытием, влияет на операции Казначейства и потоки долларов, снижая предсказуемость и ослабляя глубину рынка на криптовалютных биржах. Расширились спреды между ценами покупки и продажи, увеличилась проскальзывание, и выполнение крупных сделок стало сложнее. Это усугубляется крупными оттоками из спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum в США, когда институциональные инвесторы переводят капитал в наличные и краткосрочные инструменты с фиксированным доходом. Сниженная ликвидность усилила нисходящие движения, особенно во время быстрых распродаж.
Несмотря на ухудшение ликвидности, объем торгов вырос. Ежедневный объем Bitcoin приблизился к диапазону $70–$75 миллиардов, в основном за счет вынужденных ликвидаций, маржинальных требований и защитных продаж, а не органического накопления. У альткоинов, с более тонкими ордербуками, наблюдается еще более резкая внутридневная волатильность.
Настроения на рынке значительно ослабли. Индекс страха и жадности в криптовалюте снизился до экстремальной зоны страха, ставки финансирования деривативов стали нейтральными или отрицательными, используется леверидж, а внутридневная волатильность увеличилась примерно на 20–30% по сравнению с нормальными условиями. В такой среде Bitcoin остается уязвимым к дальнейшим нисходящим движениям, особенно если ликвидность продолжит истощаться.
Правительственные закрытия также задерживают выпуск ключевых экономических данных США, таких как отчеты по занятости, показатели CPI и данные по заработной плате. Это создает вакуум данных, увеличивающий неопределенность, что побуждает трейдеров сокращать экспозицию и дополнительно усиливает низкую ликвидность и колеблющееся ценовое движение, основанное на новостях.
Исторически, после разрешения рисков закрытия ликвидность быстро восстанавливается и часто вызывает ралли по активам риска. Если будет достигнуто политическое соглашение и Федеральная резервная система сохранит поддерживающую позицию на фоне замедления экономического роста, криптовалютные рынки могут резко восстановиться. До тех пор важными остаются психологические и технические уровни — особенно диапазон $75 000–$80 000 для Bitcoin — и высокая волатильность, которая, вероятно, сохранится.
Итог таков: закрытие правительства США действует как стресс-тест для криптовалютных рынков, сжимая ликвидность, вызывая рост объемов за счет панических продаж и приводя к резким процентным падениям цен. Даже после разрешения ситуация с волатильностью может потребовать времени для нормализации.
