นิวยอร์ก, นิวยอร์ก, สหรัฐอเมริกา, 25 มีนาคม 2026, Chainwire
Kairos Labs, Inc. ได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ทางเทคนิคที่อธิบายการออกแบบโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแบบ permissionless และไม่ดูแลรักษา ซึ่งสร้างขึ้นสำหรับ Ethereum Virtual Machine บริษัทยังประกาศระดมทุนรอบ seed มูลค่า 2.4 ล้านดอลลาร์ โดยมีผู้นำคือ 6th Man Ventures พร้อมการมีส่วนร่วมจาก Lattice, Advancit Capital และ Compa Capital รอบนี้เป็นผลจากเบต้าที่ประสบความสำเร็จซึ่งสร้างมูลค่าการแลกเปลี่ยนไม่ต่ำกว่า 300 ล้านดอลลาร์ และทีมได้สำเร็จการศึกษาจาก Alliance Accelerator คาดว่าโปรโตคอลเต็มรูปแบบจะเปิดตัวบน Ethereum mainnet และ Base ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นอนุพันธ์ที่ซื้อขายกันมากที่สุดในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยมีมูลค่าตลาดไม่ต่ำกว่า 500 ล้านล้านดอลลาร์ พวกมันทำหน้าที่พื้นฐาน: ช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถเสนออัตราคงที่โดยการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยลอยตัว หากไม่มีชั้นการป้องกันนี้ การให้กู้ระยะยาวในอัตราคงที่และรายได้คงที่แทบเป็นไปไม่ได้เนื่องจากความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย ถึงแม้ DeFi จะมีมูลหนี้คงค้างกว่า 40 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังไม่มีโครงสร้างพื้นฐานที่เทียบเท่าในปัจจุบัน
“เกือบทั้งหมดของการให้กู้ใน DeFi ยังคงดำเนินการด้วยอัตราลอยตัว” Thomas Harrison, ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง Kairos Labs กล่าว “นั่นใช้ได้สำหรับการใช้ประโยชน์ระยะสั้น แต่ล้มเหลวสำหรับอสังหาริมทรัพย์ การเงินธุรกิจ หรือเครดิตแบบโครงสร้าง Kairos คือชั้นการป้องกันความเสี่ยงที่ทำให้อัตราคงที่เป็นไปได้บนบล็อกเชน”
ปัญหา
การให้กู้ใน DeFi ได้พัฒนาขึ้นอย่างมาก Protocol เช่น Aave และ Morpho ร่วมกันรองรับเงินฝากหลายหมื่นล้านดอลลาร์ และการนำไปใช้ในเชิงสถาบันก็เร่งตัวขึ้น แต่โครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิตยังไม่สมบูรณ์: เกือบทุกการกู้ยืมใน DeFi มีอัตราลอยตัวซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมากตามการใช้งานและสภาวะตลาด ผู้กู้ไม่สามารถวางแผนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอนได้ และผู้ให้กู้ไม่สามารถลงทุนในระยะเวลานานโดยไม่มีเครื่องมือจัดการความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย
“DeFi ติดอยู่ในวัฏจักรแบบไก่กับไข่เป็นเวลาหลายปี ซึ่งจำกัดการใช้งานจริงของการให้กู้แก่ธุรกิจ — ผู้ให้กู้จะไม่เสนออัตราคงที่โดยไม่มีวิธีป้องกันความเสี่ยง และตลาดแลกเปลี่ยนก็จะไม่พัฒนาขึ้นโดยไม่มีความต้องการในการกู้ยืม เรากำลังมองหาโซลูชันที่จะทำให้ความต้องการนี้เกิดขึ้นและช่วยให้ธุรกิจจริงสามารถกู้ยืมโดยใช้ผลิตภัณฑ์ DeFi” Serge Kassardjian, ผู้จัดการพันธมิตรที่ 6th Man Ventures กล่าว ซึ่งในที่สุดก็เริ่มเปลี่ยนแปลง Morph และอื่น ๆ กำลังเคลื่อนไหวเพื่อสนับสนุนการให้กู้ในอัตราคงที่ในระดับใหญ่ และ Kairos คือโครงสร้างพื้นฐานการป้องกันความเสี่ยงที่ทำให้มันเป็นไปได้ เรารอคอยช่วงเวลานี้มานานแล้ว
ภาพรวมกลไกของ Kairos
Kairos ช่วยให้ใครก็ได้สร้างตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยโดยกำหนดพารามิเตอร์ที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้: อัตราพื้นฐาน, ระยะเวลาการแลกเปลี่ยน, โทเคนค้ำประกัน, การควบคุมความเสี่ยง และราคาหรือacles ในแต่ละตลาด ผู้ซื้อจะล็อคอัตราคงที่หรือลอยตัวตามตลาดเป็นระยะเวลาที่กำหนด และกองทุนสภาพคล่องจะรับฝ่ายตรงข้าม ในวันหมดอายุ ความแตกต่างระหว่างอัตราของผู้ซื้อและอัตราของกองทุนจะถูกชำระจากหลักประกันของฝ่ายตรงข้าม
ตลาดจะถูกสร้างเป็นคู่: หนึ่งขาย swap อัตราคงที่ อีกหนึ่งขาย swap อัตราลอยตัว การแยกนี้ช่วยให้ผู้ให้สภาพคล่องสามารถจัดสรรตามมุมมองแนวทางและความเสี่ยงที่ยอมรับได้ เนื่องจากการสร้างตลาดเป็น permissionless LPs และผู้ดูแลสามารถแข่งขันด้านความแม่นยำของราคา ตลาดที่มีโมเดลที่ปรับแต่งได้ดีจะดึงดูดปริมาณมากขึ้นและสร้างค่าธรรมเนียมมากขึ้น ซึ่งเป็นกลไกการคัดเลือกตามธรรมชาติที่ช่วยปรับปรุงราคาในระยะยาว
สภาพคล่องสามารถถูกจัดหาได้โดยตรงหรือผ่าน vaults ที่บริหารโดยผู้ดูแล ซึ่งเลือกตลาดและตั้งค่าความเสี่ยงในนามของผู้ฝากเงิน เมื่อเปิดตัว ตัวเชื่อมต่อ vault จะรวมเข้ากับ Morpho Vault V2 และมาตรฐาน ERC-4626 โดยมีชั้นตัวเชื่อมต่อแบบโมดูลาร์ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับโครงสร้าง vault เพิ่มเติม ตลาดสามารถสร้างขึ้นรอบ ๆ ผลตอบแทนหรืออัตราดอกเบี้ยใดก็ได้ ทั้งบนและนอก chain ช่วยให้สามารถแลกเปลี่ยนที่ตรงกับระยะเวลาและมูลค่าการแลกเปลี่ยนของตำแหน่งพื้นฐานได้อย่างแม่นยำ
ผลกระทบต่อรายได้คงที่ใน DeFi
นอกจากการป้องกันความเสี่ยงแล้ว การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยบน chain ยังเปิดโอกาสกว้างขึ้น: การพัฒนาผลิตภัณฑ์รายได้คงที่ใน DeFi เช่น พันธบัตร เครดิตโครงสร้าง และผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนพร้อมกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ ซึ่งเป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม แต่ยังคงขาดอยู่ใน DeFi
“Kairos กำลังแก้ปัญหาหนึ่งในปัญหาที่สำคัญที่สุดใน DeFi โดยไม่มีการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ไม่มีตลาดเครดิตที่แท้จริง นี่คือชั้นที่ปลดล็อกทุกอย่าง” Imran Kahn, ผู้ร่วมก่อตั้ง Alliance กล่าว ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้ ซึ่งในทางกลับกันขึ้นอยู่กับความสามารถในการแลกเปลี่ยนระหว่างการเปิดรับอัตราคงที่และลอยตัว
“การ staking ETH เพียงอย่างเดียวสร้างรายได้ต่อปีหลายพันล้านดอลลาร์ โดยอัตราการ staking เกือบทั้งหมดเป็นอัตราลอยตัว” Vince DePalma, ผู้ร่วมก่อตั้งและ CTO ของ Kairos Labs กล่าว “DAO ขนาดใหญ่และผู้ถือครองสถาบันที่บริหารงบประมาณหลายหลักสิบล้านถึงร้อยล้านดอลลาร์ ต้องการความแน่นอนในอัตรา Kairos ให้ความสามารถในการล็อคผลตอบแทน staking คงที่เป็นระยะเวลาที่กำหนด ซึ่งเป็นเรื่องปกติในรายได้คงที่แบบดั้งเดิม แต่ไม่เคยเป็นไปได้บน chain โปรโตคอลรองรับอัตราใดก็ได้ สำหรับผู้ให้กู้หรือผู้กู้ การให้กู้ในอัตราคงที่บน Morpho ผลิตภัณฑ์ yield โครงสร้าง และเครื่องมือรายได้คงที่ใหม่ทั้งหมดจึงเป็นไปได้”
เอกสารไวท์เปเปอร์ของ Kairos ฉบับเต็มพร้อมให้ดาวน์โหลดแล้ว
เกี่ยวกับ Kairos Labs
Kairos Labs Inc. เป็นบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก Alliance (ALL15) ซึ่งสร้างโครงสร้างพื้นฐานการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแบบ permissionless สำหรับ DeFi ทีมก่อตั้งมีประสบการณ์ตรงในการสร้างและขยายผลิตภัณฑ์การเงินคริปโตในระดับสูงสุดของอุตสาหกรรม
Thomas Harrison (ซีอีโอ) เป็นผู้ก่อตั้งซ้ำซ้อน ซึ่งบริษัทก่อนหน้านี้ถูกซื้อกิจการโดย Gemini ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ก่อตั้งโดย Winklevoss ที่ Gemini Harrison เป็นผู้นำในการพัฒนาและเปิดตัวบัตรเครดิต Gemini ซึ่งขยายโปรแกรมจากศูนย์เป็นร้อยล้านดอลลาร์ในปริมาณการให้กู้ Vince DePalma (CTO) เคยเป็นผู้นำทีมวิศวกรรมที่ Goldman Sachs และ Gemini
“เราใช้เวลาหลายปีในการสร้างผลิตภัณฑ์การให้กู้ในคริปโต และความจำกัดเดียวกันก็ยังคงปรากฏขึ้น” Harrison กล่าว “โดยไม่มีการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย คุณไม่สามารถเสนออัตราคงที่ในระยะเวลา และโดยไม่มีอัตราคงที่ คุณไม่สามารถให้บริการแก่ผู้กู้และสถาบันที่เป็นแรงผลักดันความต้องการเครดิตในตลาดแบบดั้งเดิม นั่นคือช่องว่างที่เรากำลังปิดอยู่”
โปรโตคอลคาดว่าจะเปิดตัวบน Ethereum mainnet และ Base ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า พร้อมการเปิดตัวบน chain อื่น ๆ ตามมา
เว็บไซต์: kairosswap.com
X: @kairosswap
ติดต่อ
CTO Vince DePalma Kairos Labs, Inc. vince@kairosswap.com
บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเป็นคำแนะนำทางการเงิน เพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น
