การเพิ่มขึ้นของ Petroyuan: การวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ชี้ว่าการสงครามอิหร่านเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับอำนาจของดอลลาร์สหรัฐ

** Deutsche Bank เตือนในสัปดาห์นี้ว่าการเคลื่อนไหวของอิหร่านที่จะเงื่อนไขการผ่านเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซด้วยการชำระเงินเป็นหยวนจีน อาจเร่งการกัดกร่อนของระบบ petrodollar ที่มีมายาวนานหลายทศวรรษและผลักดันการค้าพลังงานระดับโลกให้เข้าสู่อนาคตที่ใช้หยวนเป็นสกุลเงินหลักมากขึ้น **

หยวนจีนอาจแทนที่ดอลลาร์ในตลาดน้ำมันฮอร์มุซเมื่อความขัดแย้งในอิหร่านลุกลามขึ้น Deutsche Bank กล่าว

บันทึกวิจัยเดือนมีนาคมของธนาคาร ซึ่งเขียนโดยนักกลยุทธ์ มาลิกา ศักเดวา อธิบายความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่านว่าเป็น “พายุที่สมบูรณ์แบบสำหรับ petrodollar” การวิเคราะห์นี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดน้ำมันดิบกำลังเผชิญกับความผันผวนใหม่และนักนโยบายกำลังจับตามองหนึ่งในเส้นทางเดินเรือที่สำคัญที่สุดของโลกเพื่อหาแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ระบบ petrodollar เริ่มต้นขึ้นในปี 1974 เมื่อซาอุดีอาระเบียตกลงที่จะกำหนดราคาส่งออกน้ำมันในดอลลาร์สหรัฐ เพื่อแลกกับการรับประกันความปลอดภัยจากอเมริกา ข้อตกลงนี้สร้างความต้องการดอลลาร์อย่างต่อเนื่องทั่วโลกและทำให้ดอลลาร์กลายเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก ระบบนี้ยังคงดำเนินอยู่แม้ซาอุดีอาระเบียจะเปลี่ยนลูกค้าหลัก ซึ่งปัจจุบันขายน้ำมันให้กับจีนประมาณสี่เท่าของที่ขายให้กับสหรัฐอเมริกา

ช่องแคบฮอร์มุซมีปริมาณการไหลของน้ำมันและก๊าซประมาณหนึ่งในห้าของการไหลทั่วโลก ตั้งแต่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นในปลายกุมภาพันธ์ 2026 อิหร่านได้ขู่ว่าจะโจมตีเรือที่สนับสนุนสิ่งที่อิหร่านเรียกว่าการรุกรานต่อประเทศของตน รายงานจากหลายแหล่งยืนยันว่าอิหร่านกำลังเจรจาเรื่องการผ่านเรือบรรทุกน้ำมันโดยจะชำระเงินในหยวนจีนเท่านั้น — ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่บันทึกของ Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

จีนเป็นลูกค้าซื้อขายน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของอิหร่านและได้ส่งเสริมการเรียกเก็บเงินค่าน้ำมันเป็นหยวนผ่านกลไกเช่น Project mBridge อย่างน้อย 11.7 ล้านบาร์เรลได้ผ่านเรือบรรทุกน้ำมันที่เชื่อมโยงกับจีนตั้งแต่ปลายกุมภาพันธ์ โดยเรือหลายลำได้ปิดสัญญาณเพื่อหลีกเลี่ยงการติดตาม รายงานยังระบุว่ามีการเจรจากับอย่างน้อย 8 ประเทศนอกตะวันออกกลางเกี่ยวกับการค้าขายน้ำมันในหยวนเพื่อการเดินทางที่ปลอดภัย

ศักเดวาเขียนว่าความขัดแย้ง “อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการกัดกร่อนอำนาจของ petrodollar และเป็นจุดเริ่มต้นของ petroyuan” คำพูดนี้เป็นการตั้งใจ เนื่องจาก Deutsche Bank ไม่ได้ทำนายว่าดอลลาร์จะล่มสลายทันที แต่ชี้ให้เห็นถึงการกัดกร่อนเชิงโครงสร้างที่เป็นนัยสำคัญหากการไหลของพลังงานในหยวนได้รับความนิยมมากขึ้น

น้ำมัน sanctioned ของอิหร่านและรัสเซียมีปริมาณประมาณ 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน — คิดเป็นประมาณ 14% ของอุปทานทั่วโลก — และปริมาณส่วนใหญ่นั้นได้ทำการค้าขายภายนอกระบบดอลลาร์มาหลายปี ความขัดแย้งในอิหร่านทำให้ช่องทางนี้กว้างขึ้น

บันทึกของศักเดวาได้ระบุความเสี่ยงในระดับล่างหลายประการ เศรษฐกิจในอ่าวที่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งอาจปล่อยให้การถือครองสินทรัพย์ในดอลลาร์ลดลง กองทุนความมั่งคั่งของรัฐและธนาคารกลางอาจกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์เร็วขึ้นหากการรับประกันความปลอดภัยของสหรัฐในภูมิภาคดูอ่อนแอลง ผู้ผลิตรายอื่น — รวมถึงรัสเซียและเวเนซุเอลา — อาจพบเหตุผลเพิ่มเติมในการส่งออกขายพลังงานนอกระบบดอลลาร์

น้ำมันดิบ West Texas Intermediate เทรดสูงกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายล่าสุด สะท้อนความตึงเครียดในตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงฮอร์มุซ ตลาดเงินได้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของหยวนในบางช่วง แม้ว่านักวิเคราะห์จะชี้ให้เห็นว่ายังไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ได้รับการยืนยัน

บริบทของการลดการใช้ดอลลาร์ในวงกว้างมีความสำคัญที่นี่ ชาติ BRICS ได้ผลักดันข้อตกลงการค้าระหว่างประเทศที่ไม่ใช้ดอลลาร์ รัสเซียและจีนได้ทำสัญญาพลังงานเป็นหยวนก่อนความขัดแย้งในปัจจุบัน ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มการถือครองทองคำและสำรองในสกุลเงินนอกดอลลาร์ ความเป็นไปในอิหร่านเร่งให้แนวโน้มที่มีอยู่แล้วนี้ดำเนินต่อไป

บันทึกของ Deutsche Bank ระมัดระวังในการยอมรับความคงทนของดอลลาร์ อำนาจของมันขึ้นอยู่กับสภาพคล่องลึกและผลกระทบของเครือข่ายระดับโลก ซึ่งไม่มีเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ใดที่จะทำลายมันได้อย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่าช็อกน้ำมันในอดีต รวมถึงในทศวรรษ 1970 สุดท้ายแล้วเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์มากกว่าที่จะกัดกร่อนมัน

อย่างไรก็ตาม ศักเดวาอธิบายว่าการสงครามเป็นการทดสอบความเครียดในประวัติศาสตร์ “มรดกในระยะยาวของความขัดแย้งในอิหร่านต่อดอลลาร์” เธอเขียนว่า “อาจเป็นวิธีที่มันทดสอบรากฐานของระบบ petrodollar” ธนาคารกำลังจับตาการไหลของน้ำมันในหยวนผ่านช่องแคบฮอร์มุซเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่จะต้องติดตามในอนาคต

ไม่แน่ใจว่าความขัดแย้งจะลดระดับลงก่อนที่จะเกิดความเสียหายเชิงโครงสร้างถาวรหรือไม่ ตลาดในวันพุธสะท้อนความระมัดระวังในแง่นั้น แม้ว่าการวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าความกดดันทางการเงินได้เริ่มต้นแล้ว

คำถามที่พบบ่อย 🇺🇸🇮🇷

• ระบบ petrodollar คืออะไร? ระบบ petrodollar คือข้อตกลงในปี 1974 ที่ซาอุดีอาระเบียตกลงกำหนดราคาส่งออกน้ำมันในดอลลาร์สหรัฐ สร้างความต้องการดอลลาร์อย่างต่อเนื่องทั่วโลกในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก
• ทำไมอิหร่านถึงเรียกร้องให้ชำระเงินเป็นหยวนที่ช่องแคบฮอร์มุซ? อิหร่านได้รายงานว่ามีการเงื่อนไขการผ่านเรือบรรทุกน้ำมันอย่างปลอดภัยในช่องแคบฮอร์มุซโดยชำระเงินในหยวนจีน ซึ่งเป็นการใช้จีนเป็นลูกค้าหลักและพันธมิตรทางการเงินหลักในช่วงความขัดแย้งนี้
• Deutsche Bank คาดการณ์อย่างไรเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ? Deutsche Bank ไม่ได้ทำนายว่าดอลลาร์จะล่มสลายทันที แต่เตือนว่าการไหลของพลังงานในหยวนผ่านฮอร์มุซอาจทำให้เกิดการกัดกร่อนเชิงโครงสร้างของอำนาจดอลลาร์ในระดับโลก
• น้ำมัน sanctioned ที่ทำการค้าขายอยู่นอกระบบดอลลาร์มีปริมาณเท่าไรแล้ว? น้ำมัน sanctioned ของอิหร่านและรัสเซียรวมกันประมาณ 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 14% ของอุปทานทั่วโลก และส่วนใหญ่มักทำการค้าขายในสกุลเงินนอกดอลลาร์มาหลายปี