เมื่อหนึ่งในเครือข่ายบัตรที่ใหญ่ที่สุดในโลกจ่ายเงินพรีเมียมที่สำคัญกว่าการประเมินมูลค่าครั้งล่าสุดของบริษัทเพื่อเข้าซื้อกิจการ นั่นคือสิ่งที่ควรค่าแก่การให้ความสนใจ เมื่อบริษัทที่เกี่ยวข้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ มันบอกอะไรคุณเกี่ยวกับสิ่งที่อุตสาหกรรมการชำระเงินเชื่อว่าจำเป็นต้องเป็น – และความเร่งด่วนที่ต้องไปถึงที่นั่น
Mastercard มีทางเลือก มันสามารถร่วมมือกับ BVNK ได้ มันสามารถถือหุ้นส่วนน้อยได้ มันสามารถเข้าซื้อกิจการผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ขนาดเล็กกว่าด้วยราคาเพียงเศษเสี้ยว แทนที่จะทำเช่นนั้น มันจ่ายเงิน 1.8 พันล้านดอลลาร์ – มากกว่าสองเท่าของการประเมินมูลค่า Series B ของ BVNK ที่ 750 ล้านดอลลาร์จากเพียงปีที่แล้ว – สำหรับบริษัทที่ใช้เวลากับการทำงานที่ไม่เป็นที่นิยมในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ระดับองค์กรใน 130 เขตอำนาจศาล
ตัวเลขนี้บอกคุณเกี่ยวกับทิศทางที่ Mastercard มองเห็นการชำระเงินมากกว่าที่แผนกลยุทธ์หรือการประชุมเรียกผลประกอบการใด ๆ สามารถบอกได้ และมันได้บดบังการเข้าซื้อกิจการ Bridge ของ Stripe ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
มากกว่า 190 ล้านล้านดอลลาร์เคลื่อนย้ายข้ามพรมแดนทุกปีผ่านทางการธนาคารที่ออกแบบขึ้นเมื่อครึ่งศตวรรษที่แล้ว รางเหล่านั้นยังคงทำงาน – ในลักษณะเดียวกับที่แฟกซ์ยังทำงานอยู่ พวกเขาขนส่งเงินในที่สุด แต่พวกเขาทำเช่นนั้นผ่านชั้นของคนกลางที่เพิ่มค่าใช้จ่าย ความล่าช้า และความไม่โปร่งใสในทุกขั้นตอน Mastercard ได้สรุปอย่างชัดเจนว่าการซ่อมแซมระบบนี้ไม่ใช่กลยุทธ์ที่สามารถใช้ได้อีกต่อไป คำถามที่ควรถามคือทำไมพวกเขาถึงมาถึงข้อสรุปนี้ในตอนนี้ และมันหมายถึงอะไรสำหรับส่วนที่เหลือของอุตสาหกรรม
การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์นั้นคุ้มค่ากว่าพรีเมียม
Mastercard ไม่มีปัญหาในด้านความสามารถทางวิศวกรรม มันสามารถสร้างชั้นการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์จากศูนย์ – และมันน่าจะเป็นชั้นที่ดี ดังนั้นทำไมต้องจ่ายเงินพรีเมียม 140% สำหรับของคนอื่น?
เพราะเทคโนโลยีนั้นไม่เคยเป็นส่วนที่ยาก BVNK มีคุณค่าในกรอบการขอใบอนุญาตที่มีหลายเขตอำนาจศาล – ที่สร้างขึ้นอย่างปราณีตตลอดหลายปีของการมีส่วนร่วมกับกฎระเบียบในกว่า 130 ประเทศ การเดินเข้าไปในสำนักงานของผู้กำกับดูแลจำนวนมากและออกมาโดยได้รับการอนุมัติต้องใช้เวลาประเภทที่เครือข่ายบัตรที่แข่งขันเพื่ออนาคตของการชำระเงินไม่สามารถมีได้ ในการชำระเงิน โครงสร้างการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์คือผลิตภัณฑ์ ทุกอย่างอื่นสามารถสร้างใหม่ได้
นี่คือสิ่งที่แยกบริษัทที่การเงินเก่าซื้อจากบริษัทที่มันมองข้าม บริษัทที่มองว่าการขอใบอนุญาตเป็นการลงทุนหลัก – ไม่ใช่ความคิดภายหลัง – ตอนนี้เป็นบริษัทที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ Mastercard ไม่ได้จ่ายสำหรับโค้ดของ BVNK มันจ่ายสำหรับปีที่มันจะต้องสูญเสียในการพยายามทำซ้ำรอยเท้าด้านกฎระเบียบของ BVNK ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญเพราะมันบอกคุณอย่างชัดเจนว่าผู้ซื้อถัดไปในพื้นที่นี้จะมองหาอะไรด้วย
เงินปันผลจากตลาดเกิดใหม่
การรายงานข่าวส่วนใหญ่เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการนี้จะมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่มันหมายถึงสำหรับการปรับปรุงการชำระเงินในโลกตะวันตก แต่ผลกระทบที่สำคัญกว่าคือในช่องทางที่โครงสร้างพื้นฐานของ BVNK จะมีความสำคัญที่สุด – และที่การกระจายของ Mastercard สามารถทำได้มากที่สุด
ค่าธรรมเนียมการโอนเงินยังเฉลี่ยอยู่ที่หกถึงแปดเปอร์เซ็นต์ในเส้นทางที่ให้บริการแอฟริกาและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ คนงานในดูไบที่ส่งเงิน 500 ดอลลาร์กลับบ้านไปฟิลิปปินส์ต้องสูญเสีย 30 ถึง 40 ดอลลาร์ต่อการโอนเงินให้กับคนกลาง ทั่วทั้ง 685 พันล้านดอลลาร์ในค่าธรรมเนียมการโอนเงินที่ไหลไปยังประเทศที่มีรายได้ต่ำและกลางทุกปี ตัวเลขนั้นเป็นการโอนค่าใช้จ่ายที่น่าทึ่งจากผู้คนที่สามารถจ่ายได้น้อยที่สุด
นี่คือจุดที่การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์เปลี่ยนสมการ โครงสร้างพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังไม่ต้องการเครือข่ายของธนาคารที่เป็นตัวกลางซึ่งการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมต้องการ ลบคนกลางเหล่านั้นออกไปและค่าธรรมเนียมคงที่หนึ่งถึงสองเปอร์เซ็นต์จะเป็นไปได้อย่างมีโครงสร้าง – ไม่ใช่เป็นข้อเสนอส่งเสริมการขาย แต่เป็นการสะท้อนถึงสิ่งที่การชำระเงินจริง ๆ มีค่าใช้จ่ายเมื่อโครงสร้างพื้นฐานมีความทันสมัย
Mastercard ตอนนี้เป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานนั้น ร่วมกับเครือข่ายผู้ค้าและการกระจายของมันในตลาดเกิดใหม่ การเข้าซื้อกิจการนี้มีศักยภาพที่จะเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงทางการเงินสำหรับผู้ใหญ่ 1.3 พันล้านคนที่ยังอยู่นอกระบบธนาคารอย่างเป็นทางการ เมื่อเครือข่ายขนาดของ Mastercard เชื่อมต่อการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์เข้าสู่วิถีที่ผู้คนเคยจ่ายแปดเปอร์เซ็นต์เพื่อย้ายเงินของพวกเขา ผลกระทบจะไม่เป็นเพียงเล็กน้อย นั่นคือเรื่องราวที่ใหญ่กว่ามากกว่าการที่เครือข่ายบัตรป้องกันความเสี่ยงในคริปโต
การแข่งขันในด้านโครงสร้างพื้นฐานที่มีการกำกับดูแล
Stripe ได้เข้าซื้อ Bridge Mastercard ได้เข้าซื้อ BVNK ตามรายงานทั้งหมด Visa กำลังพิจารณาการเคลื่อนไหวของตัวเอง ภายในสิบแปดเดือน เครือข่ายบัตรหลักทุกแห่งจะมีกลยุทธ์การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ – หรือจะอธิบายให้ผู้ถือหุ้นฟังว่าทำไมมันถึงไม่มี
ความตึงเครียดที่น่าสนใจที่นี่ไม่ใช่ระหว่างการเงินเก่ากับคริปโต การวางกรอบนั้นล้าสมัยแล้ว การแข่งขันที่แท้จริงคือระหว่างโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ที่มีการกำกับดูแลและทางเลือกที่ไม่ได้มีการกำกับดูแลที่กำลังเติบโตในเส้นทางที่ตัวเลือกที่มีการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ยังคงไม่สามารถเข้าถึงได้ รางที่ไม่ได้มีการกำกับดูแลสามารถเคลื่อนที่ได้เร็วขึ้นเพราะพวกเขาเลี่ยงการทำงานด้านใบอนุญาตที่ช่วยให้การนำไปใช้ในระดับสถาบัน แต่ความเร็วโดยไม่มีความถูกต้องตามกฎเกณฑ์นั้นเปราะบาง – และภาคนี้มีแผลจากการล้มละลายที่มีชื่อเสียงพอที่จะรู้ว่ามันจะนำไปที่ไหน
ทุกเดือนที่โครงสร้างพื้นฐานที่มีการกำกับดูแลยังไม่สามารถใช้ได้ในช่องทางที่กำหนดคือเดือนที่ระบบเงามีการเติบโตขึ้น การเข้าซื้อกิจการของ Mastercard ทำให้ระยะเวลานั้นสั้นลงอย่างมาก ด้วยการขอใบอนุญาตของ BVNK ใน 130 ประเทศและการเข้าถึงทั่วโลกของ Mastercard ช่องว่างระหว่างความสามารถที่มีการกำกับดูแลและความต้องการในตลาดเพิ่งแคบลง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทุกคนที่ดำเนินการในด้านการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์
พรีเมียมที่ Mastercard จ่ายไม่เคยเกี่ยวกับเทคโนโลยี มันเกี่ยวกับเวลา – เวลาที่จะสร้างรอยเท้าด้านกฎระเบียบจากศูนย์ในขณะที่ตลาดเคลื่อนไหวไปโดยไม่มีคุณ การคำนวณนั้นใช้ได้กับบริษัทการชำระเงินเก่าทุกแห่งที่เฝ้าดูจากข้างสนาม หน้าต่างสำหรับการสร้างกำลังปิดลง หน้าต่างสำหรับการซื้อกำลังแพงขึ้นเรื่อย ๆ
เมื่อการเข้าซื้อกิจการครั้งถัดไปในพื้นที่นี้เกิดขึ้น – และมันจะเกิดขึ้น – ไม่มีใครจะมองว่ามันเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ พวกเขาจะมองว่ามันเป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังนั้นเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ได้เคลื่อนจากขอบของการชำระเงินทั่วโลกไปสู่ศูนย์กลางของมัน
