การยื่นขอ ETF บิตคอยน์ค่าธรรมเนียมต่ำของ Morgan Stanley ท้าทายความเป็นผู้นำของ Blackrock และส่งสัญญาณว่าการแข่งขันด้านราคาอาจทวีความรุนแรงขึ้น โดยการกระจายสินค้าผ่านที่ปรึกษาที่ขับเคลื่อนโดยที่ปรึกษามีแนวโน้มจะส่งผลต่อกระแสเงินและปรับสมดุลอำนาจระหว่างผู้ออก ETF บิตคอยน์แบบสปอต
Morgan Stanley ลดทอน Blackrock ด้วยการยื่น ETF บิตคอยน์ค่าธรรมเนียมต่ำ
ความเปลี่ยนแปลงด้านการกำหนดราคาของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ (ETFs) กำลังเริ่มปรากฏหลังจาก Morgan Stanley ยื่น Amendment No. 3 ต่อการจดทะเบียน S-1 เมื่อวันที่ 27 มีนาคม โดยระบุโครงสร้างค่าธรรมเนียมต่ำที่เสนอสำหรับผลิตภัณฑ์บิตคอยน์แบบสปอต การยื่นดังกล่าวส่งสัญญาณถึงจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นต่อพลวัตด้านต้นทุนและการแข่งขันระหว่างผู้ออก Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas ได้แชร์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X:
“Semi-shock: ETF บิตคอยน์ของ Morgan Stanley จะคิดค่าธรรมเนียม 14bps ทำให้เป็น ETF บิตคอยน์แบบสปอตที่ถูกที่สุดในตลาด และถูกกว่า IBIT 11bps”
“This means none of their advisors will feel conflicted using it and they have shot at getting outside assets. Smart. Launch prob in next two weeks,” the analyst stated. เขาเชื่อว่าข้อได้เปรียบด้านราคานี้อาจช่วยให้การตัดสินใจจัดสรรภายในช่องทางที่ปรึกษาง่ายขึ้น พร้อมทั้งเปิดประตูสู่เงินไหลเข้าจากภายนอก
นักวิเคราะห์ Bloomberg ETF อีกคนอย่าง James Seyffart แสดงความคิดเห็นบน X: “WOW. เรามีค่าธรรมเนียมใน ETF บิตคอยน์สปอตของ Morgan Stanley MSBT จะคิดแค่ 0.14% !!! การขยับครั้งใหญ่ตรงนี้ พวกเขาไม่เล่นๆ น่าจะเปิดตัวได้ในช่วงต้นเดือนเมษายน”
เอกสารการจดทะเบียนที่แก้ไขแล้วอธิบายโครงสร้างกองทุนที่เสนอซึ่งเน้นประสิทธิภาพด้านต้นทุนและการถือครองบิตคอยน์โดยตรง โดยวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์ให้สู้กับข้อเสนอ ETF บิตคอยน์แบบสปอตที่มีอัตราค่าใช้จ่ายสูงกว่า การพัฒนานี้ก่อให้เกิดแรงกดดันขาลงที่อาจเกิดกับค่าธรรมเนียมในหมู่ผู้ออกที่แข่งขันกันเพื่อการจัดสรรจากสถาบันและที่ขับเคลื่อนโดยที่ปรึกษา ตามเอกสารชี้ชวน กองทุน Morgan Stanley Bitcoin Trust ถูกออกแบบให้เป็นเครื่องมือแบบพาสซีฟที่ติดตามบิตคอยน์โดยใช้ Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate ขณะที่ถือบิตคอยน์โดยตรงโดยไม่ใช้เลเวอเรจหรืออนุพันธ์ กองทุนอำนวยความสะดวกในการสร้างและไถ่ถอนหน่วยลงทุนผ่านการโอนบิตคอยน์ที่เชื่อมโยงกับขนาดตะกร้าขนาดใหญ่ โดยผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตสามารถทำธุรกรรมเป็นเงินสดหรือแบบโอนทรัพย์สิน (in-kind) ผ่านคู่สัญญาที่กำหนดไว้
Blackrock กำลังเผชิญแรงกดดันเมื่อขนาดของ Morgan Stanley เริ่มมา
ข้อมูลเปรียบเทียบชี้ว่า Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) มีอัตราค่าใช้จ่าย 0.25% และถือบิตคอยน์ประมาณ 785,241 BTC มูลค่าประมาณ $54.09 billion โดยคิดเป็นสัดส่วนการจัดสรร 100% ไปที่บิตคอยน์และมีการถือเงินสดเพียงเล็กน้อย ณ วันที่ 26 มีนาคม ขนาดของการถือครองดังกล่าวยิ่งตอกย้ำสถานะการครองตลาดที่โดดเด่น ในขณะที่ส่วนต่างด้านค่าธรรมเนียมสะท้อนให้เห็นว่า การกำหนดราคาที่ Morgan Stanley เสนออาจท้าทายผู้นำที่เป็นที่ยอมรับ
การคาดการณ์เพิ่มเติมชี้ว่าอาจมีเงินไหลเข้าที่ใหญ่กว่ามากซึ่งเชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มการบริหารความมั่งคั่งของ Morgan Stanley Phong Le ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Strategy กล่าวว่า Morgan Stanley Wealth Management ดูแลสินทรัพย์ของลูกค้าประมาณ $8 trillion และแนะนำช่วงการจัดสรรบิตคอยน์ 0%–4% ซึ่งอาจแปลเป็นความต้องการที่มีนัยสำคัญ “การจัดสรร 2% จะคิดเป็น $160 billion หรือ ~3x ขนาดของ IBIT MSBT: Monster Bitcoin” Le กล่าว การประเมินนี้ชี้ให้เห็นว่าแม้การปรับสัดส่วนในพอร์ตเพียงเล็กน้อยก็อาจขยายขนาดตลาด ETF บิตคอยน์แบบสปอตได้อย่างมีนัยสำคัญ
การจัดวางตำแหน่งค่าธรรมเนียมในหมู่ผู้ออกแสดงให้เห็นกลุ่มที่ค่อนข้างแน่นต่ำกว่า 0.30% โดยข้อเสนอของ Morgan Stanley ที่ 0.14% ตัดหน้าคู่แข่ง รวมถึง Grayscale’s Bitcoin Mini Trust ที่ 0.15%, Franklin Templeton’s EZBC ที่ 0.19% และข้อเสนอจาก Bitwise และ Vaneck ที่ 0.20% Ark 21Shares คงค่าธรรมเนียมไว้ที่ 0.21% ขณะที่ Blackrock’s IBIT, Fidelity’s FBTC และ Invesco Galaxy’s BTCO ต่างก็อยู่ที่ 0.25% ซึ่งย้ำให้เห็นถึงความสำคัญของการกดค่าธรรมเนียมให้แคบลงอีกในช่วงปลายล่างของกรอบ
ขนาดยังคงเป็นปัจจัยกำหนดต่อผลกระทบโดยรวมของข้อเสนอนี้ นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ระบุว่า:
“เหตุผลที่การเปิดตัวครั้งนี้น่าสนใจมากก็เพราะ นี่จะเป็นธนาคารแห่งแรกที่ปล่อย spot BTC ETF และธนาคารแห่งนี้มีที่ปรึกษา 16K คนที่ดูแลสินทรัพย์มูลค่า $6T พวกเขาคือผู้เฝ้าประตูตัวจริงสำหรับเงินของบรรดาโบออเมอร์ผู้มั่งคั่ง”
เขาชี้ให้เห็นว่าอิทธิพลของที่ปรึกษาคือแรงขับเคลื่อนสำคัญที่อาจกำหนดกระแสเงินและการตอบสนองเชิงการแข่งขันทั่วทั้งตลาด ETF บิตคอยน์
FAQ 🧭
- เหตุใดค่าธรรมเนียมของ ETF ของ Morgan Stanley จึงมีความสำคัญต่อผู้ลงทุน?
ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงสามารถช่วยเพิ่มผลตอบแทนและส่งผลต่อการจัดสรรของที่ปรึกษาในระดับขนาด
- สิ่งนี้อาจส่งผลต่อ ETF บิตคอยน์ที่แข่งขันกันอย่างไร?
อาจกดดันคู่แข่งอย่าง Blackrock และ Grayscale ให้ลดค่าธรรมเนียม
- อะไรทำให้การกระจายของ Morgan Stanley มีความเฉพาะตัว?
เครือข่ายของที่ปรึกษาควบคุมสินทรัพย์เป็นล้านล้านที่อาจขับเคลื่อนเงินไหลเข้า
- ETF นี้หนุนหลังด้วยบิตคอยน์จริงหรือไม่?
ใช่ มันถูกจัดโครงสร้างเป็นยานพาหนะ spot bitcoin ที่หนุนหลังเต็มรูปแบบ
