การวิเคราะห์สถาบันปี 2026 ของโครงสร้างการเงินถัดไป

การทำให้เป็นโทเค็นได้เงียบ ๆ เปลี่ยนจากการทดลองคริปโตไปสู่สิ่งที่ใหญ่ขึ้น: การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในวิธีการที่สินทรัพย์ทางการเงินถูกออก, ซื้อขาย, และชำระเงิน สิ่งที่เริ่มต้นจาก NFT และ DeFi ตอนนี้ดึงดูดความสนใจจากผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลก, ตลาดหุ้น, และหน่วยงานกำกับดูแล

ที่ศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนี้คือแนวคิดง่าย ๆ คือ การนำสินทรัพย์ในโลกจริงมาสู่บล็อกเชนและทำให้มันสามารถโปรแกรมได้ ซึ่งรวมถึงทุกอย่างตั้งแต่พันธบัตรรัฐบาลและเครดิตส่วนตัวไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์และหุ้น

แม้แต่ Larry Fink CEO ของ BlackRock ก็ได้ชี้แจงจุดยืนของเขา:

“รุ่นถัดไปสำหรับตลาด… จะเป็นการทำให้หลักทรัพย์เป็นโทเค็น”

คำแถลงนี้มีน้ำหนัก BlackRock จัดการสินทรัพย์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ และการเข้ามาที่เพิ่มขึ้นของมันบ่งบอกว่าการทำให้เป็นโทเค็นไม่ใช่เรื่องสมมุติอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐาน

คำถามในตอนนี้ชัดเจน: ระบบบล็อกเชนใดที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุดเมื่อการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้น?

บทความนี้จะวิเคราะห์ห้าบล็อกเชนที่มีสิ่งที่ต้องได้รับมากที่สุด โดยใช้สัญญาณจากสถาบัน, ความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน, และศักยภาพในการเติบโตเป็นปัจจัยนำทาง

การทำให้เป็นโทเค็น: จากแนวคิดสู่ตลาดทุน

ก่อนที่จะจัดอันดับบล็อกเชน เป็นการดีที่จะชี้แจงว่าการทำให้เป็นโทเค็นหมายถึงอะไรในทางปฏิบัติ

การทำให้เป็นโทเค็นแปลงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในโลกจริงให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน โทเค็นเหล่านี้สามารถเป็นตัวแทนของ:

• พันธบัตรรัฐบาล
• หุ้นส่วนเอกชน
• อสังหาริมทรัพย์
• กองทุนและ ETF
• เครดิตคาร์บอนและสินค้าโภคภัณฑ์

ผลตอบแทนคือประสิทธิภาพ สินทรัพย์ที่ถูกทำให้เป็นโทเค็นสามารถชำระเงินได้ทันที, ซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง, และรวมเข้ากับระบบการเงินดิจิทัลโดยตรง

ตามที่ฟอรัมเศรษฐกิจโลก การทำให้เป็นโทเค็นอาจแสดงถึงส่วนสำคัญของ GDP ทั่วโลกภายในสิ้นทศวรรษ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเปลี่ยนจากระบบเก่ามาสู่ระบบที่ใช้บล็อกเชน

คุณสามารถสำรวจแนวโน้มของพวกเขาที่นี่:
https://www.weforum.org/stories/2026/01/digital-economy-inflection-point-what-to-expect-for-digital-assets-in-2026/

อะไรที่ขับเคลื่อนการนำการทำให้เป็นโทเค็นมาใช้จริง

ไม่บล็อกเชนทุกตัวมีตำแหน่งที่เหมือนกัน ความเร็วและค่าธรรมเนียมที่ต่ำช่วยได้ แต่การนำไปใช้ของสถาบันขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานที่ลึกซึ้งกว่า

มีสี่ชั้นที่สำคัญ:

1) ชั้นการชำระเงิน

นี่คือบล็อกเชนพื้นฐาน มันต้องมีความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง, เวลาทำงาน, และความเข้ากันได้กับกฎระเบียบ

2) ความสอดคล้องและการออกสินทรัพย์

สถาบันต้องการการตรวจสอบตัวตนในตัว, อนุญาต, และกรอบกฎหมาย มาตรฐานโทเค็นเช่น ERC-3643 กำลังได้รับความนิยมที่นี่

3) การดูแลและความปลอดภัย

บริษัทต่าง ๆ พึ่งพาผู้ให้บริการเช่น Fireblocks เพื่อจัดการสินทรัพย์อย่างปลอดภัย

4) สภาพคล่องและการกระจาย

สินทรัพย์ต้องการตลาดที่มีการเคลื่อนไหวอยู่ สถานที่อย่าง Securitize และการเป็นพันธมิตรกับตลาดแบบดั้งเดิมกำลังเชื่อมช่องว่างนี้

บล็อกเชนที่ประสบความสำเร็จในการทำให้เป็นโทเค็นจะต้องรวมเข้ากับทั้งสี่ชั้น ไม่ใช่แค่ทำได้ดีในชั้นเดียว

มูลค่าจากสถาบันกำลังเพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในปีที่ผ่านมา คือใครที่ขับเคลื่อนการนำไปใช้

วอลล์สตรีทยังไม่ได้นั่งดูอยู่ข้างสนามอีกต่อไป

• ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้สำรวจโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายแบบทำให้เป็นโทเค็น
• ผู้จัดการสินทรัพย์กำลังเปิดตัวกองทุนที่ทำให้เป็นโทเค็น
• ผลิตภัณฑ์เครดิตส่วนตัวและพันธบัตรรัฐบาลได้ใช้งานจริงบนบล็อกเชนแล้ว

รอยเตอร์รายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับความร่วมมือของ NYSE กับ Securitize:
https://www.reuters.com/business/nyse-teams-up-with-securitize-develop-tokenized-securities-platform-2026-03-24/

ในขณะเดียวกัน จุดหมายการวิจัยของ BlackRock ระบุว่าการทำให้เป็นโทเค็นเป็นธีมระยะยาวที่สำคัญ:
https://www.blackrock.com/gls-download/literature/whitepaper/2026-trends-shaping-investment-products.pdf

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญ ระยะถัดไปของการเติบโตของบล็อกเชนจะมาจากการไหลของทุนจากสถาบัน ไม่ใช่การเก็งกำไรจากผู้ซื้อขาย

วิธีการจัดอันดับ “มากที่สุดที่จะได้รับ”

รายการนี้ไม่มุ่งเน้นที่ความโดดเด่นในปัจจุบันเพียงอย่างเดียว แต่พิจารณา:

• ศักยภาพในการนำไปใช้ของสถาบัน
• ความสอดคล้องกับกฎระเบียบ
• ความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน
• การเติบโตของระบบนิเวศ
• โอกาสจากการขยายตัวของการทำให้เป็นโทเค็น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังมองหาว่าใครจะได้รับประโยชน์สูงสุดหากการทำให้เป็นโทเค็นขยายตัวในระดับโลก

5 บล็อกเชนที่มีสิ่งที่ต้องได้รับมากที่สุด

1. Ethereum — ค่าเริ่มต้นของสถาบัน

Ethereum เป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ถูกทำให้เป็นโทเค็นส่วนใหญ่ นั่นทำให้มันเป็นเกณฑ์พื้นฐาน

โครงการกองทุนที่ทำให้เป็นโทเค็นของ BlackRock ได้พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum ทำให้ตำแหน่งของมันมั่นคงในฐานะชั้นการชำระเงินเริ่มต้น

ภาพรวมข้อมูล: https://rwa.xyz (ติดตามการเติบโตของสินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นในเครือข่าย)

ทำไม Ethereum ถึงโดดเด่น:

• ระบบนิเวศนักพัฒนาที่ลึกซึ้ง
• โครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่มีความพร้อม
• ประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง
• ความคุ้นเคยกับสถาบัน

กรณีที่มีข้อดีนั้นง่าย:
หากการทำให้เป็นโทเค็นกลายเป็นมาตรฐานทั่วทั้งการเงินโลก Ethereum อาจทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระเงินหลัก

มันไม่ใช่เรื่องของการตามให้ทัน แต่เป็นเรื่องของการขยายสิ่งที่มันเป็นผู้นำอยู่แล้ว

2. Solana — สร้างขึ้นเพื่อการขยายตัว

Solana เสนอสิ่งที่ Ethereum ต้องดิ้นรน: ความสามารถในการประมวลผลสูงด้วยต้นทุนต่ำ

สิ่งนี้มีความสำคัญสำหรับการทำให้เป็นโทเค็นในระดับใหญ่ โดยเฉพาะสำหรับ:

• ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มุ่งเป้าไปที่ผู้บริโภค
• การซื้อขายความถี่สูง
• การทำธุรกรรมขนาดเล็ก

Solana ได้รับความนิยมใน NFT และแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคอยู่แล้ว โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันนี้สามารถสนับสนุนสินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นที่มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ทั่วไป

หากการทำให้เป็นโทเค็นขยายไปยังตลาดค้าปลีก Solana จะได้รับประโยชน์อย่างมาก

สำรวจข้อมูลระบบนิเวศ: https://defillama.com/chains

3. Avalanche — สถาปัตยกรรมที่เป็นมิตรกับองค์กร

Avalanche เข้าหาการทำให้เป็นโทเค็นในลักษณะที่แตกต่างออกไป

โมเดล “ซับเน็ต” ของมันอนุญาตให้สถาบันสร้างสภาพแวดล้อมบล็อกเชนที่กำหนดเองด้วย:

• การเข้าถึงที่ได้รับอนุญาต
• การควบคุมตามกฎระเบียบ
• กฎการปฏิบัติตามที่กำหนดเอง

การออกแบบนี้สอดคล้องกับวิธีการที่สถาบันการเงินดำเนินการ

Avalanche ได้ถูกใช้ในโครงการนำร่องการทำให้เป็นโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ในโลกจริงและพันธมิตรสถาบันแล้ว

โอกาสที่นี่ชัดเจน:
หากธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์ชอบสภาพแวดล้อมที่ควบคุม Avalanche อาจจับส่วนแบ่งตลาดการใช้งานในองค์กรได้มาก

4. Chainlink — ชั้นโครงสร้างพื้นฐาน

Chainlink ไม่ใช่แพลตฟอร์มบล็อกเชนแบบดั้งเดิม แต่มีบทบาทสำคัญในการทำให้เป็นโทเค็น

มันเชื่อมโยงบล็อกเชนกับข้อมูลในโลกจริง, ราคา, ระบบตัวตน, และฟีดการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

หากไม่มีข้อมูลที่เชื่อถือได้ สินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นไม่สามารถทำงานได้อย่างถูกต้อง

โปรโตคอลการทำงานข้ามบล็อกเชน (CCIP) ของ Chainlink ยังช่วยให้สินทรัพย์สามารถเคลื่อนที่ระหว่างบล็อกเชนต่าง ๆ

นั่นทำให้มันเป็นผู้ให้บริการ “เครื่องมือและช้อน” สำหรับระบบนิเวศทั้งหมด

หากการทำให้เป็นโทเค็นขยายไปยังหลายเครือข่าย Chainlink อาจได้รับประโยชน์ไม่ว่าจะชั้นพื้นฐานใดชนะ

เรียนรู้เพิ่มเติม: https://chain.link/education/tokenization

5. Provenance และบล็อกเชน RWA ที่เฉพาะเจาะจง — การเงินที่สร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์

ในขณะที่บล็อกเชนทั่วไปครองหัวข้อข่าว เครือข่ายเฉพาะทางกำลังได้รับความนิยมอย่างเงียบ ๆ

Provenance Blockchain ซึ่งใช้โดยบริษัทการเงินเช่น Figure มุ่งเน้นไปที่:

• การให้กู้
• เครดิตส่วนตัว
• ผลิตภัณฑ์ทางการเงินในโลกจริง

บล็อกเชนเหล่านี้ขจัดความซับซ้อนที่ไม่จำเป็นและมุ่งเน้นไปที่กรณีการใช้งานเฉพาะ

หากการทำให้เป็นโทเค็นกลายเป็นแนวตั้งมากขึ้น — หมายถึงบล็อกเชนต่าง ๆ ให้บริการสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน — เครือข่ายเฉพาะทางอาจจับส่วนแบ่งตลาดที่มีความหมายได้

สำรวจข้อมูลสินทรัพย์ในโลกจริง: https://dune.com (ค้นหา “แดชบอร์ด RWA”)

จะเกิดอะไรขึ้นถ้า BlackRock ถูกต้อง?

มาพิจารณาสามสถานการณ์ที่เป็นไปได้

สถานการณ์ 1: Ethereum ยังคงเป็นชั้นหลัก

สถาบันมาตรฐานจะอยู่รอบ ๆ Ethereum สินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นส่วนใหญ่จะชำระที่นั่น

สถานการณ์ 2: ระบบการเงินแบบหลายบล็อกเชน

บล็อกเชนที่แตกต่างกันให้บริการบทบาทที่แตกต่างกัน:

• Ethereum → การชำระเงิน
• Solana → ตลาดค้าปลีก
• Avalanche → ระบบองค์กร

สถานการณ์ 3: โครงสร้างพื้นฐานชนะ

ผู้ให้บริการกลางเช่น Chainlink จับมูลค่าในทุกระบบนิเวศ

ผลลัพธ์อาจรวมถึงองค์ประกอบของทั้งสาม

ความเสี่ยงที่อาจชะลอการนำไปใช้

การทำให้เป็นโทเค็นกำลังได้รับความนิยม แต่ยังมีความเสี่ยงหลายประการ:

ความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ

ประเทศต่าง ๆ กำลังใช้แนวทางที่แตกต่างกัน บางประเทศจำกัดสินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นโดยสิ้นเชิง

สภาพคล่องที่แตกกระจาย

สินทรัพย์ที่กระจายอยู่ในหลายบล็อกเชนอาจประสบปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องที่ลึกซึ้ง

ปัญหาด้านความปลอดภัย

ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะและความเสี่ยงด้านการดูแลยังคงเป็นความท้าทายที่แท้จริง

ข้อจำกัดที่ขยายตัวของจีนเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นเน้นให้เห็นถึงความแตกต่างทางกฎระเบียบ:
https://www.tomshardware.com/tech-industry/cryptocurrency/china-broadens-its-crackdown-on-cryptocurrencies-expands-ban-to-include-real-world-asset-tokenization-crypto-ads-and-providing-network-traffic-for-crypto-activities

ภาพรวมที่ใหญ่ขึ้น

การทำให้เป็นโทเค็นไม่ใช่เรื่องเกี่ยวกับการทดลองกับความเป็นเจ้าของดิจิทัลอีกต่อไป มันเกี่ยวกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่

บล็อกเชนที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจะไม่จำเป็นต้องเป็นบล็อกเชนที่เร็วที่สุดหรือถูกที่สุด แต่จะเป็นบล็อกเชนที่:

• รวมเข้ากับสถาบัน
• สนับสนุนกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
• เปิดโอกาสให้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินจริง
• ดึงดูดสภาพคล่องที่ยั่งยืน

Ethereum นำหน้าในวันนี้ Solana ผลักดันการขยายตัว Avalanche เสนอตัวเลือก Chainlink เชื่อมโยงระบบ เครือข่ายเฉพาะทางปรับกรณีการใช้งาน

แต่ละแห่งมีเส้นทางที่แตกต่างกัน แต่ทั้งหมดจะได้รับประโยชน์หากการทำให้เป็นโทเค็นถึงศักยภาพสูงสุด

ข้อคิดสุดท้าย

ตลาดกำลังเคลื่อนที่ในทิศทางนี้แล้ว คำถามไม่ใช่เรื่องว่าทรัพย์สินจะเคลื่อนที่บนบล็อกเชน

มันคือบล็อกเชนใดที่จะกลายเป็นรากฐานของระบบนั้นและมูลค่าจะไหลออกมาอย่างไรเมื่อมันเกิดขึ้น