Lido DAO, องค์กรการกำกับดูแลที่กระจายอำนาจซึ่งอยู่เบื้องหลังโปรโตคอลการสเตกที่มีสภาพคล่องมากที่สุดบน Ethereum, ได้เสนอการซื้อคืน LDO governance token มูลค่า $20 ล้านในวันที่ 28 มีนาคม 2026 โดยอ้างถึงความไม่สมดุลของราคาอย่างมีนัยสำคัญระหว่างมูลค่าตลาดของโทเค็นและพื้นฐานของโปรโตคอล
ข้อเสนอนี้ต้องการการอนุมัติให้แลกเปลี่ยนโทเค็น Lido Staked Ether (stETH) จำนวน 10,000 โทเค็นจากคลัง DAO เป็น LDO ซึ่งกำลังซื้อขายอยู่ที่ $0.31 และลดลง 95.9% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $7.30 ในเดือนสิงหาคม 2021
Lido DAO อ้างถึงความไม่สมดุลของราคาเมื่อ LDO ซื้อขายที่ส่วนลด 63% จากค่าเฉลี่ยสองปี
ข้อเสนอการซื้อคืนอ้างว่า LDO มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงเมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum (ETH) และเมตริกการดำเนินงานของโปรโตคอล LDO กำลังซื้อขายอยู่ที่อัตราส่วน ETH ที่ 0.00016 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสองปีประมาณ 63% แม้ว่าโปรโตคอลการสเตกของ Lido จะรักษาส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของ Ether ที่ถูกสเตกไว้ที่ 23.2% ตามข้อมูลจาก Dune Analytics
Lido DAO ระบุว่าความไม่สมดุลของราคาในปัจจุบันไม่ได้รับการพิสูจน์โดยการเสื่อมสภาพที่สัดส่วนในด้านประสิทธิภาพของโปรโตคอล DAO กล่าวว่าขณะที่ LDO ลดลงเกือบ 96% จากจุดสูงสุด แต่พื้นฐานของโปรโตคอลยังคงแข็งแกร่ง รายได้ของ Lido ลดลง 23% สู่ 40.5 ล้านในปี 2025 ซึ่งเป็นผลมาจากค่าธรรมเนียมการสเตกลดลง 23% สู่ $37.4 ล้าน แต่ DAO ชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพต้นทุนและอัตราการรับจาก 5% เป็นมากกว่า 6.1%
LDO มีมูลค่าตลาด $255 ล้าน ณ เดือนมีนาคม 2026 โดยมีอันดับเป็นโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 141 ตามมูลค่า การลดลงของโทเค็นสะท้อนถึงสภาพตลาดที่กว้างขึ้นซึ่งทำให้ผลตอบแทนจากการสเตกลดลง โดยมี APR พื้นฐานบน Ethereum ขณะนี้อยู่ระหว่าง 3% และ 5%
Lido DAO เสนอการแลกเปลี่ยน stETH แบบแบ่งขั้นตอนพร้อมการอนุมัติแบบชุดและการเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์
ข้อเสนอของ Lido DAO กำหนดแนวทางที่มีโครงสร้างในการดำเนินการซื้อคืน $20 ล้าน โดยใช้งาน stETH สูงสุด 10,000 จากคลัง DAO DAO เสนอให้ซื้อ LDO ในชุดเล็ก ๆ จำนวน 1,000 stETH เพื่อลดผลกระทบต่อราคาในตลาด โดยใช้คำสั่งจำกัดหรือตราสารการเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์
แต่ละชุดจะต้องได้รับการอนุมัติแยกต่างหากจากผู้ถือโทเค็น LDO และโครงการสามารถหยุดได้ทุกเมื่อ ผลลัพธ์จากแต่ละชุดจะต้องได้รับรายงานก่อนที่จะมีการดำเนินการชุดถัดไป ข้อเสนอนี้มีขึ้นหลังจากการอภิปรายเกี่ยวกับการกำกับดูแลในเดือนพฤศจิกายน 2025 เกี่ยวกับการนำระบบซื้อคืนอัตโนมัติมาใช้สำหรับ LDO แม้ว่ากลไกนั้นจะยังไม่ได้ถูกนำมาใช้
ข้อเสนอนี้มีขึ้นในขณะที่ความโดดเด่นของโปรโตคอล Lido ในตลาดการสเตกสภาพคล่องของ Ethereum ได้รับการชี้แจงโดยผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมว่าเป็นความเสี่ยงต่อการรวมศูนย์ที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่าย แม้ว่าจะมีการรวมศูนย์นี้ แต่การกำกับดูแลของ Lido ยืนยันว่าการประเมินมูลค่าของโทเค็นในปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงตำแหน่งตลาดของโปรโตคอลหรือการปรับปรุงการดำเนินงาน
Lido DAO อนุมัติงบประมาณ $60 ล้านสำหรับปี 2026 และขยายเข้าสู่ผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบัน
Lido DAO ได้อนุมัติงบประมาณการดำเนินงาน $60 ล้านสำหรับปี 2026 โดยจัดสรร $43.8 ล้านสำหรับการดำเนินงานหลักและการเติบโต และ $16.2 ล้านในกองทุนตามดุลยพินิจสำหรับโครงการที่มีผลกระทบสูงรวมถึงแรงจูงใจด้านสภาพคล่องและการพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบัน งบประมาณนี้สนับสนุนแผนกลยุทธ์สามปีที่เรียกว่า GOOSE-3 ซึ่งกำหนดลำดับความสำคัญที่เกินกว่าธุรกิจหลักการสเตกสภาพคล่องของ Lido
โปรโตคอลได้เปิดตัว Lido V3 และผลิตภัณฑ์ stVaults บน Ethereum mainnet เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2026 โดยแทนที่โมเดลการสเตกผลิตภัณฑ์เดียวก่อนหน้านี้ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่ปรับแต่งได้ซึ่งอนุญาตให้ผู้ประกอบการสถาบันปรับแต่งคลังสำหรับการดูแลเฉพาะ การปฏิบัติตาม หรือความต้องการด้านผลตอบแทน ผลิตภัณฑ์ Lido Earn สองรายการ ได้แก่ EarnETH และ EarnUSD ก็เปิดให้บริการเช่นกัน โดยเสนอแนวทางการสร้างผลตอบแทนที่มีโครงสร้างพร้อมการทบต้นรายวัน
ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน Lido วางแผนที่จะส่งมอบ Curated Module v2, Staking Router v3 และ ValMart ซึ่งเป็นระบบการจัดการผู้ตรวจสอบที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในด้านประสิทธิภาพ ต้นทุน และการกระจายอำนาจ โปรโตคอลขณะนี้ดำเนินงานกับผู้ให้บริการโหนดที่ไม่ซ้ำกันมากกว่า 683 ราย
การยื่น ETF stETH ของ VanEck และการเปิดตัว ETP ของ WisdomTree สัญญาณถึงความต้องการจากสถาบัน
VanEck ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2025 สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Lido Staked ETH (ETF) ซึ่งเป็นข้อเสนอ ETF ในสหรัฐอเมริกาครั้งแรกที่อ้างถึง stETH การสมัครยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณาเมื่อถึงเดือนมีนาคม 2026
ในยุโรป WisdomTree ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน Lido Staked Ether (ETP) ในเดือนธันวาคม 2025 ผลิตภัณฑ์นี้ได้รับการสนับสนุนด้วย stETH 100% และจดทะเบียนใน Xetra, SIX และ Euronext โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารระหว่าง $36 ล้านถึง $50 ล้าน การมีส่วนร่วมของ Lido ใน Crypto Council for Innovation และ Proof of Stake Alliance ได้สนับสนุนการยื่นเอกสารทางกฎระเบียบทั้งสอง
ข้อเสนอ GOOSE-3 เรียกร้องให้มีการเป็นพันธมิตร ETF และ ETP เพิ่มเติมเพื่อบรรจุ stETH และ stVaults สำหรับตลาดทุนแบบดั้งเดิม ตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลักสำหรับปี 2026 รวมถึงมูลค่ารวมที่ล็อคใน stVaults, การมีส่วนร่วมของรายได้จาก Lido Earn, การอนุมัติ ETF และ ETP และแรงดึงดูดในช่วงต้นจากการทดลองในธุรกิจจริง
คำถามที่พบบ่อย
Lido DAO กำลังเสนออะไรเกี่ยวกับการซื้อคืน LDO มูลค่า $20 ล้าน?
Lido DAO เสนอการซื้อคืน LDO โทเค็นครั้งเดียวมูลค่า $20 ล้านโดยใช้ stETH จำนวน 10,000 จากคลัง DAO โดยระบุว่าโทเค็นนี้กำลังซื้อขายอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าประวัติศาสตร์เมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum และพื้นฐานของโปรโตคอล การซื้อคืนจะดำเนินการในชุดพร้อมการอนุมัติจากผู้ถือโทเค็นที่จำเป็นสำหรับแต่ละขั้นตอน
Lido DAO อนุมัติเท่าไรสำหรับงบประมาณการดำเนินงานในปี 2026?
Lido DAO อนุมัติงบประมาณการดำเนินงาน $60 ล้านสำหรับปี 2026 โดยแบ่งออกเป็น $43.8 ล้านสำหรับการดำเนินงานหลักและการเติบโต และ $16.2 ล้านในกองทุนตามดุลยพินิจสำหรับแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง การพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบัน และโครงการอื่น ๆ ที่มีผลกระทบสูง
มี Lido stETH ETF ที่รอดำเนินการในสหรัฐอเมริกาหรือไม่?
VanEck ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 กับ SEC เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2025 สำหรับ Lido Staked ETH ETF ซึ่งเป็นข้อเสนอ ETF ในสหรัฐอเมริกาครั้งแรกที่อ้างถึง stETH การสมัครยังคงอยู่ระหว่างการตรวจสอบเมื่อถึงเดือนมีนาคม 2026 ในยุโรป WisdomTree ได้เปิดตัว ETP ของ Lido Staked Ether ที่เป็นทางกายภาพในเดือนธันวาคม 2025
ผลิตภัณฑ์ใหม่ใดที่ Lido เปิดตัวนอกเหนือจากการสเตกสภาพคล่อง?
Lido ได้เปิดตัว V3 พร้อมกับ stVaults บน Ethereum mainnet ในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งช่วยให้นักปฏิบัติการสถาบันสามารถสร้างคลังการสเตกที่ปรับแต่งได้ โปรโตคอลยังได้แนะนำผลิตภัณฑ์ Lido Earn ได้แก่ EarnETH และ EarnUSD ซึ่งเสนอแนวทางการสร้างผลตอบแทนที่มีโครงสร้างพร้อมการทบต้นรายวัน
