ตลาด bitcoin BTC$67,293.92 ติดอยู่ในสภาพที่ซบเซามานานกว่าเดือน และนักลงทุนที่แสวงหารายได้อาจมีส่วนรับผิดชอบบางส่วน
ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ BTC ได้ซื้อขายอยู่ในช่วงที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ $70,000 ผู้สังเกตการณ์บางคนกล่าวว่ามีแรงทางตรงข้ามทำงานอยู่ ความต้องการที่หลบภัยจากสงครามอิหร่านได้สนับสนุน BTC รอบๆ $65,000 ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นได้ทำให้การเพิ่มขึ้นมากๆ เกินกว่า $75,000 ถูกยับยั้ง
แต่มีปัจจัยอีกอย่างหนึ่งที่ดูเหมือนจะทำให้ bitcoin ติดอยู่ในช่วงของมันอย่างเงียบๆ และมันเกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่ใช้ตัวเลือกซื้อเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมเหนือจากการถือครองในตลาดสปอต
“ตลอดไตรมาสที่ 1 ผู้เข้าร่วมสถาบันได้เขียนตัวเลือกซื้อที่ราคาใช้สิทธิ์สูงขึ้นอย่างเป็นระบบเพื่อเก็บเกี่ยวพรีเมี่ยมในตลาดที่มีแนวโน้มลดลง/เคลื่อนไหวข้างเคียง กิจกรรมดังกล่าวได้ถ่ายโอนการเปิดเผยแกมมาที่สำคัญไปยังดีลเลอร์ซึ่งได้ทำการป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อในช่วงราคาตกและขายในช่วงราคาขึ้นเพื่อรักษาสมดุลของเดลต้า” เจมส์ แฮร์ริส CEO ของ Tesseract ผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัลหลายกลยุทธ์ที่ได้รับใบอนุญาต MiCA กล่าว
ตัวเลือกเป็นสัญญาซึ่งให้สิทธิ์ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์พื้นฐาน ในกรณีนี้คือ BTC ที่ราคาที่กำหนดไว้ในวันหลัง ตัวเลือกซื้อให้สิทธิ์ในการซื้อและแสดงถึงการเดิมพันในตลาดที่มีแนวโน้มดี ตัวเลือกขายให้การป้องกันต่อการลดราคาของ BTC
คิดซะว่าเหมือนการจองตั๋วคอนเสิร์ตวันนี้ด้วยค่าธรรมเนียมเล็กน้อย คุณสามารถซื้อได้ในภายหลังที่ราคาที่จองไว้แม้ว่าราคาตั๋วจะสูงขึ้น หรือขายการจองของคุณให้กับคนอื่นเพื่อทำกำไร ในขณะที่ผู้ขายตั๋วจะเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยนั้นไว้
นั่นคือสิ่งที่เทรดเดอร์ได้ทำไป—พวกเขาได้กลายเป็นผู้ขายตั๋ว โดยการขายตัวเลือกซื้อ พวกเขาเก็บพรีเมี่ยม (ค่าธรรมเนียม) ในขณะที่ปกป้องผู้ซื้อทางเลือกจากการเพิ่มขึ้นของราคาของ BTC และพวกเขาทำเช่นนี้กับการถือครอง bitcoin ที่มีอยู่ นี่เรียกว่ากลยุทธ์การขายตัวเลือกซื้อที่ปกคลุม ซึ่งเป็นวิธีการสร้างรายได้เพิ่มเติมเหนือจากการถือครองในตลาดสปอต
ตอนนี้คุณอาจสงสัย: นี่มีอะไรเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของ bitcoin หรือไม่? คำตอบอยู่ที่การรู้ว่านักเทรดได้ทำการขายตัวเลือกซื้อเหล่านี้ให้กับผู้สร้างตลาด—บริษัทที่รับฝ่ายตรงข้ามของการซื้อขายตัวเลือกเหล่านี้
โดยการขายตัวเลือกซื้อเหล่านี้ นักเทรดได้ทิ้งผู้สร้างตลาดให้เหลือสถานะที่เรียกว่าแกมมาเชิงบวก ซึ่งหมายความว่าผู้สร้างตลาดจะต้องซื้อ BTC ขณะที่ราคาลดลงและขาย BTC ขณะที่ราคาเพิ่มขึ้นเพื่อรักษาสถานะการป้องกันความเสี่ยง ผลลัพธ์? การเคลื่อนไหวของราคาที่อยู่ในช่วง
พูดอีกอย่างคือ การแสวงหาผลตอบแทนโดยนักลงทุนได้มีอิทธิพลต่อการไหลเข้าของตลาดในลักษณะที่จำกัดการแกว่งของราคา
นี่ยังอธิบายการลดลงของดัชนีความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ 30 วันของ bitcoin, BVIV ซึ่งตรงข้ามกับการพุ่งขึ้นของดัชนีที่คล้ายกันซึ่งเกี่ยวข้องกับหุ้น, พันธบัตร และน้ำมัน BVIV ลดลง 5% เหลือ 56% ในเดือนนี้
“ผลกระทบคือการกดดันเชิงกลของความผันผวนที่เกิดขึ้น — ดัชนี DVOL ได้หดตัวลงประมาณหกจุดในสัปดาห์นี้แม้ว่าจะมีฉากหลังทางมหภาค” แฮร์ริส กล่าว
