กลุ่มพันธมิตรของธนาคารรายใหญ่อันดับต้นๆ ในยุโรป 12 แห่ง รวมถึง ING, UniCredit และ BBVA กำลังพัฒนาเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่สอดคล้องกับ MiCA ผ่านทาง Qivalis โดยมีเป้าหมายเพื่อปิดช่องว่างระหว่างสัดส่วนของยูโรในระบบการเงินโลกแบบดั้งเดิมที่อยู่ที่ 20–25% กับการที่ยูโรแทบไม่มีบทบาทบนเครือข่ายบล็อกเชน โดยธุรกรรมที่เป็นสกุลยูโรคิดเป็นกิจกรรมประมาณ 0.2%
โครงการซึ่งมุ่งหมายให้เปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยรอการอนุมัติด้านกฎระเบียบจากธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ วางตำแหน่งตัวเองเป็นคำตอบต่อการครอบงำของดอลลาร์ในตลาดคริปโต โดยเตือนว่าหากไม่มีเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่มีความลึกและมีสภาพคล่องสูง กิจกรรมทางการเงินบนบล็อกเชนจะไหลไปสู่โทเค็นที่ใช้ดอลลาร์เป็นฐาน เช่น USDT และ USDC
Qivalis มุ่งตั้งค่าเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรให้เป็นทางเลือกออนเชนเริ่มต้นแทนการครอบงำดอลลาร์
Jan-Oliver Sell ซีอีโอของ Qivalis กล่าวว่า การที่ไม่มี “ยูโร” ที่มีสภาพคล่องระดับลึกบนออนเชนก่อให้เกิดความเสี่ยงที่แท้จริงต่ออำนาจอธิปไตยทางการเงินและดิจิทัลของยุโรป เนื่องจากทางเลือกเดียวในภาคการเงินที่ใช้บล็อกเชนคือดอลลาร์สหรัฐ เหรียญสเตเบิลคอยน์กลายเป็นศูนย์กลางของระบบการเงินทั่วโลก โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ $314 พันล้าน และการคาดการณ์ของ Jefferies ประเมินว่าตลาดอาจแตะระหว่าง $800 พันล้าน ถึง $1.15 ล้านล้านภายในห้าปี
Sell ระบุว่า ในการเงินแบบดั้งเดิม ยูโรคิดเป็น 20–25% ของกิจกรรมทั่วโลกในฐานะสกุลเงินสำรองอันดับสองของโลก แต่บนออนเชน การปรากฏตัวนั้นเกือบจะไม่มีอยู่จริงอยู่ที่ 0.2% ของธุรกรรม Qivalis ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาการแตกกระจายที่เคยเป็นอุปสรรคต่อเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโร โดย Sell ให้เหตุผลว่า การที่ธนาคารแต่ละแห่งออกเหรียญของตนเองจะยิ่งทำให้พื้นที่แตกกระจายมากขึ้น ขณะที่การดึงสถาบันต่างๆ มารวมกันจะสร้างการกระจายและสภาพคล่องที่จำเป็นต่อการทำให้เหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรใช้งานได้จริง
กลุ่มพันธมิตรกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อทำหน้าที่เป็น “อินเทอร์เฟซ” ระหว่างบล็อกเชนกับยูโร โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็นโทเค็นยูโรที่ใช้แทนกันได้สำหรับตลาดคริปโตทั่วโลก Qivalis ตั้งใจที่จะพร้อมใช้งานในทุกที่ที่เกิดกรณีการใช้งาน โดยแข่งขันกับเหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ใช้ดอลลาร์ซึ่งมีอยู่เดิมด้วยการสร้างสภาพคล่องและบูรณาการข้ามแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น การแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการดูแลสินทรัพย์ (custodians) และแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจ (decentralized finance)
ยูโรดิจิทัลและ Qivalis ทำหน้าต่างกันในแต่ละชั้นของ “สแต็กการเงิน”
ธนาคารกลางยุโรปยังคงทำงานเกี่ยวกับยูโรดิจิทัล โดย Christine Lagarde ประธาน ECB ระบุว่า ธนาคารได้สรุปส่วนของธนาคารสำหรับยูโรดิจิทัลของธนาคารกลางแล้ว และขณะนี้สถาบันทางการเมืองต้องลงมือทำ โครงการยูโรดิจิทัลซึ่งมีเป้าหมายเพื่อสร้างช่องทางการชำระเงินสาธารณะรูปแบบดิจิทัล กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาของสภายุโรปและรัฐสภายุโรป โดยมีการวางแผนการทดลองนำร่องในปี 2027 และอาจมีการออกครั้งแรกในปี 2029
Sell อธิบายว่าสองความคิดริเริ่มนี้เป็นส่วนเสริมกันมากกว่าคู่แข่ง โดยสร้างเป็นคนละชั้นของสิ่งที่เขาเรียกว่า “สแต็กการเงิน” เงินของธนาคารกลางตั้งอยู่บนระบบแบบรวมศูนย์ภายใต้แผนยูโรดิจิทัลของ ECB ขณะที่กรณีการใช้งานบนพื้นฐานบล็อกเชน เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระบัญชีบนออนเชน จำเป็นต้องใช้สินทรัพย์ที่รองรับยูโรโดยกำเนิดบนเครือข่ายสาธารณะ Qivalis จะออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ส่วนตัวที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลตาม MiCA โดยทำงานบนบล็อกเชนสาธารณะ
สมาชิกคณะกรรมการบริหาร ECB Piero Cipollone และรองประธานคณะกรรมการกำกับดูแล Frank Elderson เพิ่งให้เหตุผลว่า ยูโรดิจิทัลไม่ใช่ภัยคุกคามต่อธนาคาร แต่เป็นเส้นชีวิตเชิงยุทธศาสตร์ต่อบริษัทชำระเงินของบิ๊กเทคและเหรียญสเตเบิลคอยน์ ECB เตือนว่าในปัจจุบันเครือข่ายบัตรที่ไม่ใช่ยุโรปดำเนินการธุรกรรมบัตรในเขตยูโร (euro area) อยู่ถึงสองในสาม โดย 13 จาก 21 ประเทศในเขตยูโรพึ่งพาเครือข่ายบัตรระหว่างประเทศหรือโซลูชันบนมือถืออย่างเต็มรูปแบบสำหรับการชำระเงินในร้านค้า
ธนาคารยุโรปกำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเมื่อกิจกรรมทางการเงินเคลื่อนสู่ระบบออนเชน
Sell ชี้ไปที่ความเสี่ยงด้านสกุลเงินเป็นปัจจัยที่อาจผลักดันให้มีการนำทางเลือกที่เป็นสกุลยูโรไปใช้ โดยระบุว่าผู้ใช้งานในยุโรปที่หารายได้จากผลตอบแทน (yield) เป็นดอลลาร์ก็ยังเผชิญความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจหักลบผลตอบแทนได้ เมื่อกิจกรรมทางการเงินเคลื่อนย้ายไปบนรางบล็อกเชนมากขึ้น การที่ไม่มีเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางอาจทำให้ยุโรปต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ดอลลาร์ในเชิงโครงสร้าง
ECB ประเมินต้นทุนการลงทุนรวมของธนาคารสำหรับยูโรดิจิทัลไว้ระหว่าง €4 พันล้าน ถึง €5.8 พันล้าน โดยประมาณ €1 พันล้าน ถึง €1.44 พันล้านต่อปีในช่วงสี่ปี นี่คิดเป็นราวหนึ่งในห้าของต้นทุนที่คาดการณ์โดยการศึกษาจากภายนอกบางส่วน และประมาณ 3.4% ของงบประมาณการอัปเกรดด้านไอทีประจำปีของธนาคารที่มีนัยสำคัญ
ขีดจำกัดการถือครองสำหรับบุคคล การห้ามการถือครองโดยบริษัท และการไม่มีดอกเบี้ยบนยอดคงเหลือยูโรดิจิทัล ออกแบบมาเพื่อป้องกันการไหลออกของเงินฝากที่อาจทำให้ระบบไม่เสถียร การวิเคราะห์ของ ECB ซึ่งอิงข้อมูลจากธนาคาร พบว่ายูโรดิจิทัลจะไม่ส่งผลเสียต่อเสถียรภาพทางการเงิน
Sell ระบุว่าเป้าหมายไม่ใช่การแทนที่ดอลลาร์แบบตรงๆ แต่เพื่อให้แน่ใจว่ายูโรยังคงสามารถแข่งขันได้ในระบบการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยทำให้ยูโรกกลับมาอยู่ในตำแหน่งที่สองเป็นสกุลเงินสำรองระดับโลกอีกครั้งในพื้นที่ออนเชน และทำให้อนาคตทางการเงินกลับมาอยู่ในมือของยุโรป
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
Qivalis คืออะไร และมีธนาคารใดบ้างที่เข้าร่วม?
Qivalis เป็นโครงการเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มพันธมิตร โดยมีธนาคารรายใหญ่อันดับต้นๆ ในยุโรป 12 แห่ง รวมถึง ING, UniCredit และ BBVA โครงการมีเป้าหมายในการออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่สอดคล้องกับ MiCA โดยมุ่งหวังการเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยรอการอนุมัติด้านกฎระเบียบจากธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์
Qivalis แตกต่างจากยูโรดิจิทัลของธนาคารกลางยุโรปอย่างไร?
Qivalis เป็นเหรียญสเตเบิลคอยน์แบบเอกชนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลตาม MiCA ออกแบบมาเพื่อใช้งานบนบล็อกเชนสาธารณะ ขณะที่ยูโรดิจิทัลของ ECB คือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางแบบสาธารณะ ที่จะทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์ โครงการทั้งสองถูกอธิบายว่าเป็นชั้นเสริมของสแต็กการเงิน โดย Qivalis ให้สินทรัพย์ที่รองรับยูโรโดยกำเนิดสำหรับกรณีการใช้งานบนออนเชน และยูโรดิจิทัลให้เงินของธนาคารกลางบนระบบแบบรวมศูนย์
ทำไมธนาคารยุโรปและผู้กำหนดนโยบายจึงมองว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรเป็นเรื่องเร่งด่วน?
ธุรกรรมที่เป็นสกุลยูโรคิดเป็นเพียง 0.2% ของกิจกรรมบล็อกเชน เมื่อเทียบกับสัดส่วนของยูโรที่อยู่ที่ 20–25% ในระบบการเงินโลกแบบดั้งเดิม หากไม่มีเหรียญสเตเบิลคอยน์ยูโรที่มีความลึกและมีสภาพคล่องสูง กิจกรรมทางการเงินบนบล็อกเชนจะเปลี่ยนไปใช้โทเค็นที่เป็นดอลลาร์ เช่น USDT และ USDC ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอำนาจอธิปไตยทางการเงินและดิจิทัลของยุโรป เนื่องจากส่วนหนึ่งของระบบการเงินโลกกำลังเคลื่อนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชนมากขึ้น
