นานแล้วไม่ได้เขียนบทความ วันนี้เลยมาสำรวจง่ายๆ ว่า “ทองคำ” กับ “BTC” ใครคือราชาแห่งการหลบภัย

เรื่องราวเริ่มจากการสนทนาในกลุ่มช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งคุณ A เสนอความเห็นว่า “BTC คือทองคำดิจิทัล เป็นสินทรัพย์หลบภัย” คุณ B โต้แย้งว่า “มีเพียงทองคำเท่านั้นที่เป็นสินทรัพย์หลบภัยที่แท้จริง สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์เสี่ยง” คุณ C ก็เสริมว่า “ทองคำ เงิน และโลหะมีค่าอื่นๆ ที่ราคาพุ่งขึ้นลงอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ ก็ไม่ถือเป็นสินทรัพย์หลบภัย” แล้วใครถูกใครผิดล่ะ?
ก่อนอื่น ต้องชัดเจนในแนวคิด การพูดถึงสินทรัพย์หลบภัยโดยไม่พิจารณา “วัฏจักร” เป็นพฤติกรรมที่ไร้สาระอย่างแท้จริง ความจริงที่ว่าทำไมทองคำถึงได้รับการยอมรับว่าเป็นราชาแห่งการหลบภัย ก็เพราะถูกวางไว้ในกรอบวัฏจักรที่วัดเป็น “10 ปี” เป็นหลัก ช่วงสั้นๆ เช่นทองคำ เงิน โลหะมีค่าอื่นๆ ก็สามารถผันผวนอย่างรุนแรง เช่นในช่วงปลายเดือนมกราคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ (ตามภาพที่ 2) ในระยะสั้นทองคำและเงินก็ไม่ใช่สินทรัพย์หลบภัยอย่างแน่นอน ชาวเกษตรกรที่ตามกระแสซื้อขายขึ้นลงอย่างรุนแรงเหล่านี้ ไม่มีแผนถือครองระยะยาวเลย
ต่อมา BTC เป็นสินทรัพย์หลบภัยหรือไม่? ก็ต้องกลับไปดูวัฏจักรอีกครั้ง โดยวางไว้ในกรอบวัฏจักรที่วัดเป็น “10 ปี” ตั้งแต่เกิดจนถึงปัจจุบัน บิทคอยน์ยังไม่ถึง 20 ปี จนกลายเป็นสินทรัพย์หลักในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การจะนิยามให้เป็นสินทรัพย์หลบภัยในตอนนี้ก็ยังเร็วเกินไป กล่าวได้ว่า BTC ด้วยความหายาก มีคุณสมบัติป้องกันเงินเฟ้อและหลบภัยบางส่วน แต่ในช่วงที่ทองคำและเงินผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้น BTC ก็สามารถร่วงลงต่อเนื่องก็ไม่ใช่สินทรัพย์หลบภัยเช่นกัน
สุดท้าย การพัฒนาของบล็อกเชนจนถึงปัจจุบัน การ tokenization ของทองคำ เงิน และหุ้น ก็เกิดขึ้นบนเชน ตลาดอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องก็เติบโตอย่างรวดเร็ว สัญญาอนันต์ของเงินก็มีมูลค่าการล้างพอร์ตที่สูงกว่าบิทคอยน์และ ETH ในบางช่วง (ตามภาพที่ 3) ต้องรู้ว่าทองคำและโลหะมีค่าที่เป็นโทเคนในวงการคริปโตนั้นมีขนาดใหญ่แตกต่างกันอย่างมาก
สรุป การพูดคุยเรื่องสินทรัพย์หลบภัยจำเป็นต้องกำหนดวัฏจักรให้ชัดเจน ระยะยาวทองคำยังคงเป็นราชาแห่งการหลบภัยอย่างไม่ต้องสงสัย ส่วน BTC ก็ต้องใช้เวลาในการสะสมและพัฒนา ระยะสั้น โดยเฉพาะในช่วงเวลานี้ ทองคำไม่ได้เป็นสินทรัพย์หลบภัยอีกต่อไป ภายใต้แรงกดดันจากการบีบและเก็งกำไร ความผันผวนของทองคำก็อาจสูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันของ BTC การลงทุนต้องระมัดระวัง อย่าหลงตามกระแสซื้อขายขึ้นลงโดยไม่คิดหน้าคิดหลัง