摘要

在区块链技术的推动下，Web3的用户激励模式发展从最初的代币、白名单、凭证(Credential)、任务平台积分赚取、灵魂绑定代币(SBT，Soulbound Token) 到后来项目方自己发行积分。

在本轮周期，积分经济(PointFi) 正在成为一种新兴的增长策略，迅速引起了市场的关注。通过将用户参与行为与数字积分挂钩，这种模式不仅激励了用户，还催生了套利市场和交易市场，形成了一个庞大的积分赛道。

本文将深入分析PointFi赛道中的参与者类型、未来潜力、受益者以及潜在机会，探索这一新兴领域带来的可能性。

前言：加密激励机制的演变

Web2时代的积分、会员点数和飞行里程等奖励机制已经存在多年，而在Web3领域，这些营销模式和奖励机制正在以新的形式重生。目前，积分奖励机制正成为Web3的焦点。

加密货币奖励机制的演变反映了行业的快速发展。从2017年的ICO直接空投代币，到2020年”DeFi夏天”的流动性挖矿，再到Uniswap的大规模空投，每个阶段都有其特点和挑战。 ICO虽然简单直接，但难以留住用户；流动性挖矿虽然激发了DeFi的活力，却也带来了”挖矿-提取-抛售”的问题；而Uniswap的空投则开创了将代币与用户行为关联的先河。

近年来，像Galxe这样的综合性任务平台的出现，以及Blur和Tensor等项目的成功，进一步推动了积分制与用户互动的紧密结合。这种新型奖励机制不仅吸引了新用户，还能有效提高现有用户的忠诚度和活跃度。

到了2024年，积分生态已经蓬勃发展，形成了被称为「积分经济(PointFi)」的新兴赛道。尽管积分系统为用户参与提供了更多机会，但对于新加入的团队和用户来说，理解和适应这个复杂的生态系统仍然具有挑战性。

为了更好地理解这个新兴领域，接下来我们将深入探讨加密积分机制的基本知识、运作方式和特点，并对PointFi进行全面解读，包括其发展现状、面临的挑战以及未来潜力。这将帮助读者更好地把握积分经济的发展脉络和未来趋势。

一、代币与积分

随着加密货币产业的发展，专案团队开始探索新的用户激励机制。创投 Archetype 提出了一个有趣的观点：相比传统的代币空投，链上积分（onchain points）可能是一个更具潜力的行销工具。链上积分有别于代币，不仅为专案团队提供了更大的灵活性，也更容易被用户理解和接受。

链上积分结合了传统积分系统的灵活性和区块链技术的透明度。与代币不同，积分通常不具金融属性，可以由发行方轻松调整，而不会立即影响市场动态。这使得专案团队能够更灵活地设计和调整奖励机制，同时避免了代币发行初期就需要确定所有细节的压力。

在实际应用中，我们已经看到了一些有趣的实验。例如，Blur 利用积分排行榜来激励用户参与竞标和借贷活动，而 Rainbow 则通过发行积分来奖励用户在其钱包中进行交易。这些案例展示了积分系统在促进用户参与和培养忠诚度方面的潜力。

Web2 传统积分计划其局限性

Web2和Web3积分系统虽然都旨在奖励用户，但两者存在显著差异。传统的Web2积分计划，如信用卡红利或咖啡店会员积分，主要由商家发放以提升客户忠诚度。这些计划在促进客户留存和消费方面取得了成功，但仍面临诸多局限性，如奖励范围有限、缺乏可移植性，以及由公司主导的兑换政策。

相比之下，Web3技术为忠诚度计划带来了革命性的变革。基于区块链和智能合约的Web3积分计划通过完成特定任务获得，与代币更紧密相连。这种创新使奖励过程更具流动性、透明度和客制化，赋予消费者对品牌互动的真正所有权。 Web3不仅允许客户即时赚取、交易和兑换奖励，还创造了可交易的代币化忠诚度积分这一新型灵活资产类别。

Web3积分的优势体现在多个方面：通过基于钱包的登入和NFT，品牌能够提供高度个人化的奖励和更精准的行为分析；Web3计划不仅衡量购买，还深入分析消费者的整体参与度。区块链技术确保了交易的安全性和透明度，同时降低了欺诈风险。最重要的是，Web3支持忠诚度积分的互通性和可移植性，培育了一个更开放、更灵活的生态系统，为品牌和消费者之间的关系开辟了新的可能性。

Web3 加密积分与其特点

加密积分是一种基于区块链技术的奖励系统，结合了传统积分计划的概念和加密货币的特性。它是一种游戏化机制，通常由加密项目或平台发行，用户可以通过参与特定活动、完成任务或持有特定资产来获得。虽然积分的直接货币价值尚未得到普遍认同，但它们经常与代币发行和空投相关联。

加密积分具有多项独特特点，使其成为Web3项目吸引和留存用户的重要策略：

• 去中心化：基于智能合约，无需中央机构控制。
• 可交易性：可在去中心化交易所（DEX）或其他平台上自由交易。
• 游戏化：包含排行榜、徽章等元素，增加互动吸引力。
• 多功能性：可用于治理投票、质押获得收益等多种用途。
• 可编程性：项目方可设计复杂的积分机制，如自动销毁、动态发行等。
• 灵活的代币分发：作为代币分发的中间步骤，提供更灵活的用户激励机制。

这些特点使加密积分成为一种灵活的用户激励工具，既能提高参与度，又能创造额外的价值流通渠道。

为什么加密积分系统变得受欢迎？

打击空投挖矿：空投通常透过直接向参与者的钱包发放代币来奖励早期支持者。然而，这种方式可能带来问题。在空投中实施加密积分机制，迫使参与者在生态系统内保持活跃，才能从这些积分中获得经济利益。

提高用户参与度：加密积分通过奖励使用去中心化应用程式、参与治理、提供流动性或推荐新用户等活动来激励用户。这种策略鼓励用户更深入地与专案互动，增强他们对专案成功的参与感和投入度。

巩固社群纽带：加密积分在社群发展中扮演关键角色，鼓励用户赚取和累积积分，从而推动他们更积极地参与讨论、活动和其他社群驱动的事务。这种积极参与能够促进专案的成长和长期可持续性。

二、从链下到链上：积分制的演进

什么是链下积分(Off-chain Points)

链下积分是一种在区块链外部管理的奖励系统，大多是中心化管理，通常存储在公司或服务提供商的私有数据库中。这种方式与传统的Web2积分计划相似，但在加密货币领域也开始广泛应用。例如，Blur推出了”上市积分”和”借贷积分”来激励用户行为，并可能发放BLUR代币作为奖励。同样，Rainbow钱包也开始通过Rainbow Points奖励用户的交易活动。这些创新的积分系统虽然目前主要在链下运作，但正逐渐成为加密货币生态系统中吸引和留住用户的重要工具。

链下积分的争议与解决方案

尽管积分制对项目方有显著助益，但过往案例揭示了两大主要问题：老鼠仓和大户垄断。这些问题不仅影响了普通用户的参与公平性，也可能损害项目的长期发展。

1. 老鼠仓问题

老鼠仓本质上是一种内线交易，涉及项目团队成员或早期投资者利用内部信息获取不当利益。这种行为不仅造成市场波动，还会破坏社区信任。多个大型项目如 IO.NET、ETHERFI、EIGENLAYER和BLAST都曾面临类似争议，涉及积分计算错误、真实性质疑等问题。

2. 本田小樽最终胜利

现行积分制度往往偏向资金量大的用户，导致财力雄厚的大户垄断积分分配。例如，在EigenLayer的空投中，单一大户就占据了总空投量的4.26%，这种情况不利于创造一个包容所有用户的公平环境。

此外，不当的积分制设计可能导致用户仅为空投而参与，缺乏长期黏性。 LayerZero空投后交易量骤降95%的案例就凸显了这一问题。

解决方案：设计合理的积分制度

• 透明化与上链：将积分系统数据上链，并引入第三方监督，增加透明度和可信度。
• 合理奖励机制：设置差异化权重，平衡大户和普通用户的奖励；注重鼓励实际产品使用而非单纯积分累积。
• 多元化使用场景：扩展积分用途，如产品折扣、平台治理参与等，提高用户黏性。
• 防投机行为：设计明确的积分使用场景，并建立动态调整机制，适应市场变化。

通过这些措施，项目可以建立一个更加公平、透明和可持续的积分生态系统，既能吸引用户参与，又能促进项目的长期健康发展。

链上积分及其特点

链上积分（On-Chain Points）是基于区块链技术的积分系统，通过去中心化、透明且不可篡改的方式管理和分配积分。这种系统常用于忠诚度计划、用户奖励和社区参与激励等场景。链上积分具有三个主要特点：

1. 透明性、可信度及不可篡改性

链上积分的最大优势在于其透明性和可信度。所有积分的分发和使用记录都存储在区块链上，任何参与者都可以检视这些交易记录，确保系统运作的公开透明。这解决了传统链下积分系统中可能出现的规则不透明和数据操纵问题，特别是在Web2平台中常见的人为操纵指标的情况。链上积分的不可篡改性进一步确保了分发过程的公平性和可靠性。

2. 跨平台可互操作性

得益于区块链技术的开放性和标准化，链上积分实现了跨平台的可互操作性。用户可以在不同平台间使用或转移积分，并与各种Dapp互动，打破了传统积分系统局限于单一平台的限制。

3. 用户激励与忠诚度计划

链上积分与传统积分系统相似，主要用于激励用户参与。在去中心化社区中，活跃用户可获得更多积分奖励，这些积分可用于兑换奖励、参与特定活动、享受平台特权或未来代币的发行领取，有效提高用户参与度和忠诚度。

链上积分与链下积分的比较

链上积分和链下积分在设计上有几个关键差异：

1. 供应量

链上积分的供应量可由发行者自由决定，可以设置固定总量或允许增发。相比之下，传统链下积分系统通常没有供应上限。

2. 控制权与可变性

尽管链上积分运行于区块链上，其控制权仍掌握在发行者手中。发行者可决定积分的规则、用途，并根据需要进行调整。这种可变性使积分系统能够灵活应对市场变化和用户需求。

3. P2P交易

链上积分可设置为允许点对点（P2P）交易，使用户能直接交换积分，无需中间机构。然而，是否允许P2P交易取决于项目方对积分流动性的需求。

链上积分的趋势与潜在应用

链上积分适用于需要高透明度和可信度的场景。例如，Linea的LXP代币系统就是一个很好的例子，用于表彰社群对生态系统发展的贡献。链上积分的透明性和可追踪性大大降低了人为操纵的可能，同时智能合约的可组合性提高了积分在生态系统内的指标性和奖励分配效率。

根据创投Archetype的观点，链上积分未来还有两个潜在应用方向：

1. 链上身份证明

链上积分可作为全球范围内的定量证明，为用户的链上身份添加新维度。这不仅可以整合到各种协议中，还可成为识别跨产品用户的强大营销工具。

2. 抗女巫攻击

链上积分可用作识别帐号真实性的手段，有助于防范区块链产业中常见的多帐号刷量问题（女巫攻击），提高系统的安全性和公平性。

三、PointFi 激励机制与运作方式

积分专案分类

项目可能出于多种原因发放积分，包括游戏化协议、治理投票和防止空投滥用等。这些积分通常在代币生成事件（TGE）后用于分配和空投代币。 Three Sigma 的研究分析了75个使用积分系统的空投项目，揭示了不同类型协议的积分计划特点和发展趋势。

为了更好地理解积分系统，Three Sigma 基于用户视角和奖励需求制定了一个简单的分类标准，主要考虑两个变量：资本要求和用户努力。

资本要求- 决定用户参与积分计划所需的资产数量，分为低资本和高资本两种：

• 低资本：通常设有积分上限，所有用户都有最大可赚取的积分数量。
• 高资本：没有积分上限，资本越多，可获得的积分就越多。常见于奖励gas费用或无杠杆交易量的协议。

用户努力- 衡量用户为获得积分所需投入的时间和活动量，分为低投入和高努力度两类：

• 低努力：通过较低努力的活动给予奖励，如仅需存放资本就可以获得积分等。
• 高努力：奖励是根据用户参与的深度和广度而变化，考虑因素包括活动数量、特定时期的奖金、社交参与度和持续参与等。

注：根据两个关键标准对积分计划进行分类矩阵：1）每日/每周积分上限。 2）提供的活动数量（链上和链下）。同时需要注意的是，在各个集群内，不同类型的协议在努力程度和资本要求方面仍会有所不同。

(截图自Three Sigma，后制翻译)

积分激励机制

Web3 的积分计划已融合多种复杂机制，这些机制通常相互结合使用。最有效的积分计划通常包含三个核心元素：行为奖励、基础奖励和提升奖励。除此之外，一些创新的积分计划还开始探索额外效用奖励的可能性。

（截图自Pointenomics 101: Mastering the New Language of Crypto Incentives，后制翻译）

行为奖励

行为奖励详细说明了用户可获得积分的具体操作，例如在 L2 上存款或在新的 AMM 上交易。具体包括：

• 持有未锁定资产：用户可自由存取的资产（如 LRT、Pendle YT、Morpho 上的 Ethena sUSDe 抵押存款）。
• 持有锁定资产：用户需等待一段时间才能提取的资产（如锁定的 Ethena USDe、Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 上的原生质押）。
• 提供流动性：类似未锁定资产，但存在被动出售存款资产的风险（如以 Hyperlock 为抵押的 Thruster LP 仓位）。
• 社交参与：如点赞、转发、评论和关注。

基础奖励

基础奖励是积分计划的核心，包括释放计划、时间表和可能的空投规模。大多数项目设置多个为期3-6个月的积分季，每季都有独特的条款。积分释放时间表决定了持有者获得积分的频率和规模，主要分为一次性和持续性两种奖励方式。

一次性奖励针对特定行为提供单次积分分配，常用语激励初始参与和营销活动，如Blur奖励快速上架NFT，Lyra奖励参与社交活动，而Napier则奖励社交参与和推荐行为。持续性奖励又分为固定供应和可变释放两种。固定供应（如Hyperliquid和Morpho采用）在整个计划或单个季度内保持总供应量不变，减少用户稀释，为用户提供更多确定性。

相比之下，可变释放（如Eigenlayer、LRT和Ethena使用）的总供应量则随TVL变化，虽可能稀释早期参与者，但更灵活且易于管理。

积分发放的时长也是关键因素。多数项目设定固定期限（如6个月），部分则给出范围（如3-6个月）以保持灵活性。有些项目还设置条件发放机制，如达到特定里程碑后提前结束，以刺激用户参与。例如，Ethena第一季在达到10亿美元TVL后仅用七周就结束了。

提升奖励

提升奖励是项目团队用来激励特定用户行为的重要工具，通过提供额外的积分份额来引导用户参与。这些奖励机制多种多样，每种都有其独特的应用场景和效果。

例如，为了提高服务质量，Blur 和 Merkl 等项目采用了针对性的奖励策略。 Blur 为那些报价接近 NFT 底价的流动性提供者(LP)提供更多奖励，而 Merkl 则激励 Uniswap v3 上更具竞争力的LP。这些机制不仅提升了整体服务质量，还间接改善了交易者的体验。

用户推荐奖励是另一个常见的策略，如 Ethena 和 Blackbird 采用的推荐码系统。这种方法虽然有助于扩大用户基础，但也面临着潜在的滥用风险，如自我推荐导致的女巫攻击。一些项目如 Blur 和 Blast 更进一步采用了阶梯式推荐奖励，让用户不仅从直接推荐中获益，还能从间接推荐中受益。

基础奖励和市场启动助推等机制则旨在培养用户习惯和刺激初期增长。 Aevo 为交易者设置的积分累积机制就是一个很好的例子，随着用户活跃度的增加，他们获得奖励的速度也随之加快。同样，EtherFi 等 LRT 项目在新市场启动时为早期参与者提供额外奖励，以快速建立流动性基础。

一些创新的奖励机制如忠诚度奖励、随机奖励和排行榜奖励，则是为了增加用户参与的趣味性和竞争性。 Blur 利用忠诚度奖励成功从 OpenSea 抢占了市场份额，而其 care package 系统和 Aevo 的随机交易量提升机制则增加了用户参与的刺激感。排行榜奖励虽然可能导致奖励集中，但也能有效提高整体参与度。

此外，一些项目还探索了更长期的激励方式。如 Ethena 和 Safe 提供的原生代币锁定奖励，以及 3Jane 和 Overload 基于 TVL 增长的奖励机制。这些方法旨在培养用户的长期忠诚度，同时也可能影响代币的市场动态。新兴的团体奖励概念，如 AnimeChain 的 Squads(小队)，创建自己的小队能提高个人的信用赚取率，还能与小队一起提升，有机会获得更稀有的NFT，试图利用社交压力来提高参与度。

最后，锁定奖励机制代表了对未来用户行为的前瞻性激励。 EtherFi 和 Hourglass 等项目通过提供额外奖励来鼓励用户长期锁定资产，这不仅有助于稳定项目的资金基础，还能培养用户的长期参与感。

额外效用奖励与奖励设计组合

积分计划不仅仅依赖于未来空投的预期，许多项目正在探索为积分持有者提供额外的直接效用。例如，Rainbow Wallet为积分持有者提供ETH收益分享，而其他项目则考虑提供产品费用折扣、活动准入等福利。这种趋势很可能会继续发展，更多团队将从Web2机制中汲取灵感，为积分持有者设计创新的奖励机制。

积分计划的设计灵活多变，能够根据项目目标（如用户获取、产品改进、市场营销等）组合多种奖励机制。一些创新案例包括Ethena向USDe持有者发放积分并提高sUSDe收益率，Napier激励社交参与和跨项目合作，以及Blur的多阶段空投策略。

Blur的案例特别值得关注，它通过精心设计的多轮空投建立了强大的供需关系。使用随机的care package奖励机制，从奖励私人测试者吸引活跃交易者，到大规模奖励忠实用户，再到刺激竞价交易，Blur成功地在NFT市场中迅速占据了重要地位。

在设计完积分计划后，项目团队还需要专注于实施细节，包括积分计算、数据管理和用户界面设计。许多项目选择自主开发，也有一些寻求外部开发商和基础设施提供商的协助。当项目准备进行代币生成事件（TGE）和首次空投时，团队还需考虑多种分配方式，如固定vs动态、线性vs非线性、归属、锁定和防女巫等，同时注意防范潜在的安全风险。

四、PointFi 的市场结构与主流项目

根据前一张积分专案分类的象限图中，Three Sigma分类出6个主要颜色群集，分别代表不同板块对于资本要求和用户努力的概括：

1. 粉色群组：高资金需求的积分计划。包括 Blur、Blast、Tensor 等专案。
2. 蓝色群组：质押与再质押协议，包括 EigenLayer、Renzo、以太坊 等专案。
3. 红色群组：低资本高努力协议，包括 Ruby、Bitget、Scroll 等专案
4. 黄色群组：以资本为导向的积分计划，包括 Ethena、Jito 等专案。
5. 紫色群组：桥接器的积分计划，包括 Owlto、KiloEx等专案。
6. 绿色群组：低门槛的参与模式，包括 Grass、Supra等专案。

以下是各颜色群组的具体说明：

（截图自https://threesigma.xyz/blog/points-one）

1. 粉红群组：高资金需求的积分计划

这一群集包括需要最高努力和资本来累积积分的协议，主要涵盖NFT市场、社交应用和L2 DEX。这些协议通常采用游戏化元素和创新奖励结构，以激励用户进行大量交易和持续参与。

此类专案有：BLUR、Tensor、Friend.Tech、Fantasy.Top、Shuffle、Insrt Protocol、Ambient Finance、Thruster Fi

Degen协议：NFTFi、SocialFi和GambleFi

Degen协议以高风险/高回报结构著称，主要分为NFTFi、SocialFi和GambleFi三类。 NFTFi作为先驱，虽然可及性不及后来者，但通过多季度计划成功提升了用户参与度和平台资产分配。 Blur和Tensor等协议引入了游戏化积分计划，根据交易量和流动性提供来奖励用户，并通过季度制实现更有组织的代币分发。

SocialFi平台结合了资产交易与社交互动，倾向于需要较少用户资金，更注重奖励社交相关活动。 GambleFi协议则通过简单的赌注机制提供积分获取机会，虽然资金需求较低，但要求高度参与。

去中心化交易所（Spot-DEX）

在L2解决方案上的DEX通常对资金要求更为严格，奖励包括交易次数、频率、交易量和支付的费用。大多数DEX未设置积分上限，这可能导致大资金用户稀释小型交易者的奖励。不同DEX可能专注于奖励流动性提供者、交易者，或两者兼顾，如Jumper Exchange主要根据交易量和频率来奖励。

共同特征与挑战

这些协议普遍强调奖励高资金参与，并采用过滤机制防止洗盘交易。然而，这种策略可能过度偏向大资金用户，降低小资金用户的参与兴趣。未来的挑战在于如何在吸引大资金用户的同时，也能为小资金用户创造参与机会，以维持生态系统的平衡和可持续性。

2. 蓝色群组：质押和再质押协议

蓝色群组主要包含质押相关协议，这些协议虽然需要较高资金投入，但操作相对简单。在这个类别中，我们可以识别出三种主要类型：质押/LST（流动性质押代币）、重质押/LRT（流动性重质押代币）和部分流动性提供协议。

此类专案有：Milkyway、Jito、Aspida、Eigenlayer、Karak、Symbiotic、EtherFi、Hyperliquid

质押/LST协议特点

质押协议如Milkyway、Jito、Aspida和Stakestone主要通过简单的存款机制获得收益。大多数协议倾向于不设置积分上限以吸引大资金用户，而Stakestone等协议则实施每日上限以促进更公平的分配。这种做法虽然可能限制交易量和资金流入，但有助于防止积分分配的不平衡，并鼓励持续参与而非临近快照时的大额存款。

LST积分计划通常呈现指数分布，没有上限的情况下可能导致早期参与者的份额被稀释。各协议在分配策略、上限设置和奖励时间框架上各有不同，努力在用户需求和公平分配之间取得平衡。

再质押/LRT协议创新

由Eigenlayer引入并被Karak等竞争对手采用的重质押机制，为用户提供了比传统LST更多的奖励机会。用户可以同时从LRT计划和基础重质押层获得积分，特别有利于早期大额质押者。这些协议的策略简单直接：更多质押资产加上更长时间等于更多积分。

随着流动性重质押的兴起，许多协议创建了自己的积分系统来激励持续参与。例如，Eigenlayer允许用户同时赚取其积分和LRT积分。大多数协议还采用了季节性挖矿模式，如Eigenlayer和EtherFi，以维持高参与度。 LRT计划通常采用指数分布，以ETH*小时为单位计算积分，早期参与者受益于累积效应和额外奖励。

共同特征与分析

蓝色群组的协议特别适合大资金用户（俗称”鲸鱼”），因为它们操作简单，奖励与存入金额直接相关。这一点从Justin Sun在EtherFi快照前大额存款并获得可观回报的案例中可见一斑。这些协议善于利用自身机制优势，为用户创造多重奖励机会，如将LST和LRT用于其他DeFi活动，进一步提升奖励潜力。

3. 红色群组：低资本高努力的协议

红色群组包括需要较低资本但高度参与的协议，如第二层网络（L2）、永续合约去中心化交易所（DEX）和钱包。这些平台通过提供杠杆或奖励链上外活动，使小额资本用户能与高资本个人竞争。

此类专案有：Wasabi Protocol、Avantis、Drift Protocol、Rainbow Wallet、Rabby Wallet、Bitget Wallet、Backpack Wallet

第二层网络（L2）：

L2网络通过多样化的活动吸引用户，包括资产桥接、生态系统参与和社交推广。不同L2采用各异的分配策略，如Ruby的社交媒体推广、Linea的多季度计划，以及Blast的双重积分系统。这些计划不仅鼓励网络活动，还为资金有限的用户提供参与机会。值得注意的是，L2还越来越多地奖励”链下”活动，如开发者贡献和社区参与。

永续合约去中心化交易所(Perp-DEXs)：

这类交易所通过杠杆交易降低资本门槛，吸引小型交易者。它们的奖励机制鼓励积极交易、提供流动性和用户参与，常见策略包括交易竞赛和基于盈亏的排名。为防止大户垄断，许多平台实施了积分上限或对高风险交易者提供更高奖励。这些措施有利于更广泛的用户群参与。在分配方式上，衰减和指数分配较为普遍，前者重视早期参与者，后者则鼓励后来者和风险承担。

钱包：

钱包提供商近期推出了独特的积分计划，通过多元化的奖励机制吸引用户。这些计划不仅包括基本的钱包功能，还涵盖质押、交换等增值服务。大多数钱包采用衰减/对数分配，但也有如Bitget的线性分配和Backpack的指数奖励等例外。这些激励措施不仅提升了用户体验，还促进了整个加密生态系统的发展。

共同特征与分析：

红色群组中，L2和钱包侧重于多样化和重复性活动，而永续合约DEX则通过杠杆降低门槛。 L2和钱包的计划通常包括链上和链下任务，有时还会创建多层积分计划（如Blast Gold），进一步刺激生态系统发展。这种策略不仅提高了用户参与度，还为协议间的良性竞争创造了条件，推动了整个行业的创新和发展。

4. 黄色群组：以资本为导向的积分计划

黄色群集主要包括需要用户存入资金的协议，通常分为两类：货币市场和”存入与赚取”计划。这些协议的共同点是对资本投入的重视，但所需的参与程度可能有所不同。

此类专案有：INIT Capital、Marginfi、Kamino、Velar、Ekubo、Ethena

货币市场

货币市场协议专注于借贷活动，在维持流动性方面发挥关键作用。这些协议通过奖励借贷和提供流动性来stimulate用户参与。通常，借入会获得更高奖励，因为它创造了对流动性的需求。长期持有头寸的用户还可能获得额外的积分乘数，这有助于市场稳定性。奖励分配方式多样，从线性到指数不等，反映了不同的用户激励策略。

存入与赚取

这类计划主要针对流动性提供者（LP）和简单存款。虽然所需努力较少，但通常需要较高的资本投入。这些计划没有每日积分上限，允许根据提供的流动性无限累积奖励。奖励通常与存入的资本成正比，鼓励更大规模的参与。

共同特征与分析

相较于其他群集，黄色群集的积分获取相对简单，但资本要求较高。这些协议通常不提供可重复使用的资产作为奖励，限制了用户在其他协议中赚取额外积分的能力。因此，虽然参与门槛较低，但获得大量积分可能需要更多资本投入。

5. 紫色群组：桥接器的积分计划

桥接器在紫色群集中占主导地位，其特点是重视用户的重复活动而非资本投入。这些协议通过奖励交易次数、支付的费用和交易量来吸引用户。例如，Owlto为高频交易者提供额外奖励，鼓励更多的交易活动。

相较于去中心化交易所，桥接器的资本风险较低，吸引了更多保守用户。用户可以利用低成本链间桥接，主要成本仅为平台费用。然而，简单的任务也导致了竞争加剧和机器人使用增加的问题。

用户选择桥接器时应考虑其奖励机制：按交易次数奖励对小资本用户有利（如Owlto和Orbiter），而按费用和交易量奖励则适合大资本用户（如Xlink和Debridge）。大多数桥接器采用线性分配模式，平等奖励早期和后期参与者。

通过这些策略，桥接器提供商旨在建立忠诚用户群，提高参与度，并创造一个活跃的生态系统。然而，用户应警惕Sybil攻击风险，因为这些简单任务容易被滥用。

6. 绿色群组：低门槛的参与模式

绿色群集代表了一种独特的积分奖励方式，它不需要用户投入大量资本或努力。这类协议主要通过社交活动、简单任务或共享资源（如网络带宽和计算能力）来奖励用户。这种方法被视为空投耕作的「老派」方式，常见于协议的初始阶段。这种策略的特点包括：

• 专注于重复性任务和社交活动，以保持用户参与度通常采用线性积分分配，有时结合衰减函数来奖励长期忠诚用户
• 能够在协议主要功能尚未完全开发时维持用户兴趣
  • 对用户友好，参与门槛低，主要投入为时间而非资本

这种低门槛的参与模式已被证明非常有效，能在协议开发阶段保持高度用户参与，同时为后续更复杂的功能铺平道路。对用户而言，这提供了一个无需大量资本投入就能参与空投耕作的机会，使得积分获取更加普及化。

像是 Supra Oracles、GetGrass、Redbelly Network 等专案都是采取这类策略。

五、当前挑战和未来潜力

积分赛道的挑战与机遇

尽管PointFi模式在Web3生态系统中备受青睐，但它仍面临着一些重大挑战：

• 中心化问题：积分的计算、存储和分配缺乏透明度，可能损害用户信任。
  • 项目方需要通过清晰沟通和及时披露来增强透明度。
• 积分疲劳：用户需要大量时间和精力来评估不同项目的积分价值。
  • 这可能导致参与度下降，项目方需要创新以在竞争中脱颖而出。
• 掩盖产品市场契合度（PMF）：过度依赖积分激励可能模糊真实的用户需求和产品价值。
  • 建议项目在引入积分机制前先验证PMF，确保代币奖励能推动有机增长。

然而，积分赛道的未来仍充满潜力：

• 区块链集成：将积分系统迁移至区块链上可以提高透明度，如3Jane的AMPLOL和Frax的FXLT积分。
• 基础设施发展：积分软件供应商如Stack正在构建管理链上积分计划的基础设施。
• 二级市场发展：虽然目前流动性不足，但随著成熟，二级市场可能成为价格发现、提供退出策略和活跃积分经济的重要平台。
• 创新奖励机制：随着Web3技术进步，我们可能会看到更多创新的PointFi策略，进一步丰富用户体验。

克服这些挑战并利用这些机遇，PointFi模式有望成为推动区块链项目成长的关键工具，重塑整个数字经济的参与模式。

六、结论

总结来说，PointFi模式代表了Web3用户参与的一次重大革新。它通过多样化的奖励机制，从高资本参与到低门槛策略，满足了不同用户群体的需求。尽管面临着如中心化、积分疲劳等挑战，PointFi的未来发展潜力依然巨大。随着区块链技术的进步和基础设施的完善，PointFi有望进一步优化用户体验，提高市场效率，并重塑数字经济的参与模式。作为连接用户与区块链世界的桥梁，PointFi不仅推动了项目成长，更为整个Web3生态系统的健康发展奠定了基础，展现了区块链技术在用户激励和社区建设方面的巨大潜力。