Giới thiệu

Đầu năm mới, nợ công của Mỹ đã vượt quá 36,4 nghìn tỷ USD. Làm thế nào để giải quyết khủng hoảng nợ công Mỹ? Liệu ảnh hưởng quốc tế của đồng USD Mỹ có thể tiếp tục? Bitcoin sẽ phản ứng như thế nào, và đơn vị thanh toán quốc tế sẽ thay đổi như thế nào trong tương lai?

Chúng tôi sẽ bắt đầu với mô hình kinh tế nợ của Hoa Kỳ, sau đó thảo luận về những rủi ro nợ hiện tại mà đối mặt khi Hoa Kỳ hóa đồng đô la và phân tích xem kế hoạch thanh toán nợ của Hoa Kỳ có khả thi không. Nhìn lại quá khứ và hiện tại, hãy xem nơi mà nợ của Hoa Kỳ dẫn đầu Bitcoin.

Sự thành lập mô hình kinh tế nợ của Mỹ

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ, sự dẫn đầu của đô la Mỹ đã phát triển mạnh trên mô hình kinh tế nợ đầu tư.

Sụ sụp đổ của Hệ thống Bretton Woods: Đô la trở thành loại tiền tệ không có giá trị đổi mua

Sau Thế chiến II, hệ thống Bretton Woods được thành lập, gắn đồng đô la Mỹ với vàng, với Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới giám sát các quy định liên quan. Hệ thống này đã hình thành một khuôn khổ tiền tệ quốc tế lấy đồng đô la làm trung tâm. Tuy nhiên, "Tình thế tiến thoái lưỡng nan Triffin" nổi tiếng đã dự đoán chính xác sự sụp đổ cuối cùng của hệ thống Bretton Woods: khi nhu cầu định cư toàn cầu tăng lên, đô la Mỹ liên tục chảy ra khỏi đất nước và tích lũy ra nước ngoài, dẫn đến thâm hụt thương mại dai dẳng của Mỹ. Trong khi đó, để đồng đô la Mỹ vẫn là một đồng tiền quốc tế ổn định, Mỹ cần duy trì thặng dư thương mại dài hạn - một mâu thuẫn cố hữu. Trở nên trầm trọng hơn bởi căng thẳng tài chính từ Chiến tranh Việt Nam, tình thế tiến thoái lưỡng nan này đã khiến Tổng thống Nixon tuyên bố vào năm 1971 rằng đồng đô la Mỹ sẽ không còn được neo vào vàng nữa. Kết quả là, đồng đô la đã chuyển từ một loại tiền tệ được hỗ trợ bằng vàng sang một loại tiền tệ fiat, với giá trị của nó không còn được đảm bảo bởi kim loại quý mà thay vào đó chỉ được hỗ trợ bởi tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ.

Mô hình kinh tế dựa vào nợ và sự tiếp tục của thống trị đô la

Trên cơ sở này, mô hình kinh tế dựa vào nợ của Mỹ đã được thiết lập: thương mại toàn cầu được thực hiện bằng đô la Mỹ, đòi hỏi Mỹ phải duy trì một khoản thâm hụt thương mại khổng lồ để các quốc gia khác có thể tích luỹ số lượng lớn đô la. Để bảo tồn và tăng giá trị của dự trữ đô la của họ, các quốc gia sau đó mua trái phiếu Chính phủ Mỹ và tái đầu tư vào các sản phẩm tài chính của Mỹ, giúp đô la trở lại lưu thông vào nền kinh tế Mỹ.

Là đồng tiền dự trữ của thế giới, đô la Mỹ hoạt động như một hàng hóa công cộng quốc tế và lý tưởng nhất là nên duy trì giá trị ổn định. Tuy nhiên, sau khi bỏ bản vàng, các cơ quan tiền tệ Mỹ đã có đầy đủ quyền kiểm soát việc phát hành tiền tệ, cho phép Mỹ điều chỉnh giá trị của đô la theo đúng lợi ích của mình. Do đó, ưu thế của đô la Mỹ tiếp tục được củng cố thông qua mô hình kinh tế dựa trên nợ này.

Những rủi ro đối diện với quá trình quốc tế hóa của Đô la Mỹ

Đô la Mỹ đối diện với các rủi ro phát sinh từ mô hình kinh tế dựa vào nợ của trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ và gánh nặng nợ của bất động sản thương mại.

Xu hóa quốc tế của đô la xung đột với việc đưa sản xuất trở lại

Mô hình kinh tế dựa vào nợ của Hoa Kỳ là một trụ cột quan trọng của quá trình quốc tế hóa đô la, nhưng nó không bền vững. Nỗi khổ của Triffin vẫn chưa được giải quyết. Một mặt, quá trình quốc tế hóa đô la đòi hỏi Hoa Kỳ duy trì thâm hụt thương mại dài hạn, liên tục xuất khẩu đô la và cho phép chúng tích luỹ ở nước ngoài. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu nghi ngờ khả năng của chính phủ Hoa Kỳ trả nợ, họ có thể tìm kiếm tài sản thay thế và yêu cầu lãi suất cao hơn trên trái phiếu Trésor Mỹ để bù đắp cho các rủi ro trả nợ trong tương lai. Điều này có thể dẫn đến một chu kỳ ác liệt: sự đánh mất uy tín của đô la → giá cả của hàng hóa tính bằng đô la tăng → lạm phát dai dẳng → lãi suất trái phiếu Trésor cao → gánh nặng lãi suất Mỹ tăng → rủi ro trả nợ tăng lên → sự suy yếu tiếp tục của uy tín của đô la.

Ngược lại, Mỹ đang cố gắng tăng cường nền kinh tế của mình bằng cách thúc đẩy việc đưa sản xuất trở lại nước, điều này sẽ giảm thiểu thâm hụt thương mại và gây ra tình trạng thiếu cung cấp đô la, dẫn đến việc tiền tệ tăng giá trong dài hạn. Tuy nhiên, điều này sẽ làm trở ngại đến vai trò của đô la làm tiền định cư quốc tế. Cựu Tổng thống Donald Trump đã ủng hộ việc đưa sản xuất trở lại nước và đồng thời thúc đẩy việc áp đặt thuế cao. Mặc dù thuế cao có thể ủng hộ sản xuất trong nước ban đầu, nhưng cũng có thể gây ra lạm phát trong dài hạn, khiến cho hai chính sách trở nên mâu thuẫn.

Cuối cùng, việc theo đuổi cả sự thống trị của đô la và việc đưa sản xuất về nước là không thực tế. Hiện tại, áp lực để đồng đô la tăng giá vẫn còn bất chắc, và trong tương lai ngắn hạn, thâm hụt thương mại không có khả năng thấy những thay đổi cơ bản. Thay vào đó, dự kiến đồng đô la sẽ phải đối mặt với áp lực suy giảm tiếp tục.

Khủng hoảng nợ thương mại Bất động sản

Ngoài ra, ngoài những rủi ro trong các trái phiếu Trésor Mỹ, bất động sản thương mại cũng có rủi ro nợ.

Theo một báo cáo gần đây do Moody's công bố, tỷ lệ trống văn phòng tại Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng lên 24% vào năm 2026 từ mức 19,8% trong quý đầu tiên của năm nay do việc tiếp tục mở rộng văn phòng tại nhà, với các ngành công nghiệp cổ cồn trắng yêu cầu diện tích văn phòng ít hơn khoảng 14% so với trước dịch. McKinsey dự đoán rằng nhu cầu về không gian văn phòng tại các thành phố lớn trên thế giới sẽ giảm 13% vào năm 2030 và giá trị thị trường của bất động sản văn phòng toàn cầu có thể giảm đáng kể 800 tỷ USD xuống còn 1,3 nghìn tỷ USD trong vài năm tới.

Nghiên cứu từ Tổng công ty CICC (Trung Quốc) cho thấy đến cuối năm 2023, khoản vay bất động sản thương mại chiếm 26% tổng số khoản vay trong hệ thống ngân hàng Mỹ. Tuy nhiên, các ngân hàng lớn chỉ giữ 13% trong số này, trong khi các ngân hàng nhỏ và vừa sẽ phơi nhiều hơn, với khoản vay bất động sản thương mại chiếm 44% tổng cơ sở cho vay của họ. Mỹ trước đây đã trải qua các đợt phá sản và cải cách ngân hàng do khủng hoảng bất động sản vào cuối những năm 1980 và trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Sau đại dịch COVID-19, rủi ro trong lĩnh vực bất động sản thương mại tại Mỹ vẫn tiếp tục mà không có cải thiện đáng kể. Với $1.5 nghìn tỷ đô la trong nợ bất động sản thương mại sẽ đáo hạn vào năm tới, có rủi ro về không ổn định tài chính nếu các ngân hàng nhỏ và vừa phải đối diện với các khoản nợ vỡ nợ lớn. Nếu những ngân hàng này sụp đổ dưới áp lực tài chính, nó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính rộng lớn.

Phân tích các kế hoạch thanh toán nợ của Mỹ

Phá vỡ chu trình nợ Mỹ phụ thuộc vào mức độ lớn nhất vào việc nợ quốc gia khổng lồ như vậy có thể được trả lại. Việc đơn giản là phát hành nợ mới để trả nợ cũ giống như một “kế hoạch Ponzi”—cuối cùng, đô la Mỹ sẽ mất uy tín và mất đi vị thế làm đồng tiền dự trữ của thế giới, làm cho cách tiếp cận này rõ ràng là không bền vững. Dưới đây, chúng tôi phân tích sự khả thi của các lựa chọn trả nợ khác nhau.

Bán vàng để trả nợ của Mỹ?

Phân tích Tài sản của Cục Dự trữ Liên bang

Bảng dưới đây trình bày chi tiết về tài sản của Ngân hàng Dự trữ Liên bang vào ngày 4 tháng 12.

Tài sản Cục Dự trữ Liên bang tính đến ngày 4 tháng 12 (Đơn vị: Triệu USD)

Nguồn: Bảng cân đối của Ngân hàng Dự trữ Liên bang: Các yếu tố ảnh hưởng đến Dự trữ - H.4.1 - 05 tháng 12 năm 2024

Tài sản chủ yếu của Cục dự trữ liên bang bao gồm các chứng khoán nợ, bao gồm trái phiếu Trésor Mỹ và trái phiếu bán chính phủ gần đúng 6,57 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 94,45% tổng tài sản.

Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ 11 tỷ đô la giá trị vàng, nhưng định giá này dựa trên giá được xác định sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ. Nếu chúng ta điều chỉnh giá trị bằng cách sử dụng tỷ giá lịch sử khi hệ thống hoàn toàn sụp đổ - 1 ounce vàng = 42,22 đô la - và sau đó so sánh với giá hiện tại khoảng 2.700 đô la mỗi ounce tính đến ngày 11 tháng 12, giá trị điều chỉnh của các dự trữ vàng này sẽ khoảng 704,36 tỷ đô la. Do đó, tỷ lệ điều chỉnh của vàng trong tổng tài sản của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là khoảng 10%.

Khủng hoảng thanh khoản trong trái phiếu Trésor của Mỹ

Với điều này, một số người đã đề xuất bán vàng để trả nợ cho Mỹ. Mặc dù quy mô của dự trữ vàng của Mỹ có vẻ đáng kể, phương pháp này không khả thi. Vàng được công nhận toàn cầu là một hình thức tiền tệ ổn định và đóng một vai trò quan trọng trong ổn định hệ thống tiền tệ và giải quyết các cuộc khủng hoảng kinh tế. Một dự trữ vàng lớn mang lại cho Mỹ ảnh hưởng mạnh mẽ trong các thị trường tài chính quốc tế, khiến cho tầm quan trọng chiến lược của nó không thể phủ nhận. Nếu Ngân hàng Dự trữ Liên bang bán dự trữ vàng của mình, điều này sẽ tín hiệu cho thấy một sự mất niềm tin hoàn toàn vào trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ—về cơ bản là thừa nhận rằng Mỹ không có lựa chọn thay thế khả thi. Điều này sẽ đồng nghĩa với việc hy sinh ảnh hưởng tài chính của mình chỉ để che chắn “hố đen” của nợ công. Chắc chắn, một hành động như vậy sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản cho trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ và đáng kể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la, cuối cùng chứng minh là một quyết định tự phá hoại.

Bán BTC để trả nợ Mỹ?

Sự chấp nhận thanh toán dựa trên Bitcoin

Cựu Tổng thống Donald Trump đã từng nhận xét: “Hãy trao cho họ một chút tiền điện tử. Hãy cho họ một số Bitcoin, và sau đó xóa bỏ nợ công $35 nghìn tỷ của chúng ta.” Trong khi BTC đóng vai trò là một cửa hàng giá trị trong hệ sinh thái tiền điện tử, sự biến động cao so với các loại tiền tệ truyền thống khác đang gây ra lo ngại về việc chấp nhận nó như một phương thức thanh toán hợp lệ. Việc các chủ nợ trái phiếu có nhận ra giá trị của Bitcoin hay không vẫn còn không chắc chắn. Ngoài ra, không phải tất cả các chủ sở hữu trái phiếu Chính phủ Mỹ hoạt động dưới chính sách thân thiện với Bitcoin. Ví dụ, Trung Quốc, do các xem xét về quy định nội bộ, không có khả năng chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin.

Dự trữ Bitcoin không đủ để bảo đảm nợ của Hoa Kỳ

Hơn nữa, số lượng Bitcoin hiện tại mà chính phủ Mỹ đang nắm giữ không đủ để giải quyết khủng hoảng nợ của họ. Theo dữ liệu từ Arkham Intelligence vào ngày 29 tháng 7, chính phủ Mỹ nắm giữ khoảng 12 tỷ đô la Bitcoin - chỉ là một phần nhỏ so với số nợ quốc gia 36 nghìn tỷ đô la. Một số người đặt ra giả thuyết liệu Mỹ có thể can thiệp vào giá Bitcoin để tạo ra giá trị hơn. Tuy nhiên, điều này là không thực tế. Chiến lược can thiệp thị trường thường là mối quan ngại của các nhà giao dịch lớn, nhưng ngay cả khi chính phủ Mỹ cố gắng can thiệp vào giá Bitcoin, việc làm này sẽ không thể biến 12 tỷ đô la thành một số tiền có thể trang trải được số nợ 36 nghìn tỷ đô la.

Trong khi Hoa Kỳ có thể tích lũy dự trữ Bitcoin trong tương lai, điều đó không phải là một giải pháp khả thi cho cuộc khủng hoảng nợ của nước này. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã đề xuất rằng Hoa Kỳ thành lập một dự trữ 1 triệu Bitcoin, nhưng đề xuất này vẫn gây tranh cãi.

Đầu tiên, việc thành lập dự trữ Bitcoin sẽ làm suy yếu sự tin tưởng của thế giới vào đô la Mỹ. Thế giới sẽ coi đây như một tín hiệu của sự sụp đổ sắp tới của rủi ro nợ của Mỹ, và lãi suất có thể tăng mạnh, dẫn đầu đến sự bùng nổ của một cuộc khủng hoảng tài chính.

Thứ hai, Hoa Kỳ hiện đang đàm phán xem có nên thực hiện Dự trữ Bitcoin thông qua luật pháp hay các lệnh hành chính. Nếu Trump ép buộc mua Bitcoin thông qua một lệnh hành chính, khả năng cao sẽ bị gián đoạn vì nó không phù hợp với dư luận. Công chúng Mỹ chưa có sự hiểu biết sâu sắc về khả năng khủng hoảng đô la Mỹ. Việc sử dụng phương tiện hành chính của chính quyền Trump để mua một lượng lớn Bitcoin có thể đối mặt với sự nghi ngờ của công chúng: "Chi phí này có thể được chi cho các khía cạnh khác không?" hoặc thậm chí là "Có cần thiết phải chi nhiều tiền để mua Bitcoin không?" Thách thức đối mặt bằng phương tiện lập pháp rõ ràng khó khăn hơn nhiều.

Thứ ba, ngay cả khi Hoa Kỳ thành công trong việc xây dựng dự trữ Bitcoin, nó chỉ làm trì hoãn một cách nhẹ việc sụp đổ nợ. Một số người ủng hộ ý tưởng sử dụng dự trữ Bitcoin để trả nợ của Mỹ trích dẫn kết luận của công ty quản lý tài sản VanEck: bằng cách thành lập một dự trữ 1 triệu Bitcoin, nợ công quốc gia Mỹ có thể giảm đi 35% trong vòng 24 năm tới. Nó giả định rằng Bitcoin sẽ tăng trưởng với tỷ suất tăng trưởng hằng năm (CAGR) là 25% lên 42,3 triệu USD vào năm 2049, trong khi Trái phiếu Mỹ sẽ tăng với CAGR là 5% từ 37 nghìn tỷ USD vào đầu năm 2025 lên 119,3 nghìn tỷ USD trong cùng một thời kỳ. Tuy nhiên, chúng ta có thể chuyển đổi phần còn lại 65% của nợ thành một số cụ thể, nghĩa là, vào năm 2049, vẫn còn khoảng 77,3 nghìn tỷ USD nợ công quốc gia Mỹ không thể giải quyết bằng Bitcoin. Lỗ hổng lớn này sẽ được điền vào như thế nào?

Gắn đô la Mỹ vào BTC?

Một ý tưởng táo bạo cho biết nếu Trump tiếp tục phát hành tin tức tích cực về Bitcoin, đẩy giá lên, và đồng thời khuyến khích thanh toán thương mại quốc tế bằng Bitcoin, đồng đô la Mỹ có thể tách khỏi tín dụng quốc gia và thay vào đó được gắn với Bitcoin. Liệu phương pháp này có thể giải quyết cuộc khủng hoảng nợ nần khổng lồ của Mỹ không?

Hệ thống "New Bretton Woods" mới

Việc gắn kết Bitcoin là một sự trở lại của hệ thống Bretton Woods trong bộ dạng ngụy trang, tương tự như việc gắn kết đô la Mỹ với vàng. Người ủng hộ tin rằng Bitcoin và vàng tương tự nhau trong việc chi phí đào tăng theo cung, cung cấp bị hạn chế và phân quyền (loại bỏ khỏi sự kiểm soát chủ quyền).

Chi phí khai thác vàng tăng khi mỏ trên bề mặt dễ tiếp cận dần cạn kiệt, làm cho việc khai thác trở nên đắt đỏ—tương tự như việc đào Bitcoin, khi độ khó tăng lên khi có nhiều BTC hơn được đào ra. Cả hai tài sản đều có nguồn cung cố định, khiến chúng trở thành nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy. Ngoài ra, cả vàng và Bitcoin đều hoạt động trong các hệ thống phi tập trung. Khác với tiền tệ fiat, được quốc gia chủ quyền bảo vệ, vàng tự nhiên trở thành một loại tiền tệ toàn cầu mà không có quốc gia nào kiểm soát nó. Nguồn cung và cầu của vàng được phân phối trên nhiều ngành công nghiệp trên toàn thế giới, và nó có mối tương quan thấp với tài sản rủi ro cục bộ, bất kể loại tiền tệ mà nó được định giá. Bitcoin, hoàn toàn phi tập trung, đưa điều này một bước xa hơn bằng cách hoàn toàn tránh sự quy định của chính phủ.

Mối đe dọa đối với Vị thế Quốc tế của Đô la

Tuy nhiên, ý tưởng cố định đồng đô la Mỹ vào Bitcoin đặt ra một số vấn đề cơ bản có thể đe dọa quá trình quốc tế hóa đô la.

Đầu tiên, giả sử rằng đô la Mỹ đang mắc kẹt với Bitcoin, điều đó có nghĩa là bất kỳ nhóm hoặc ai cũng có quyền sử dụng Bitcoin để phát hành tiền tệ của họ. Giống như trước khi Thử viện Liên bang được thành lập, trong thời kỳ ngân hàng tự do từ 1837 đến 1866, quyền phát hành tiền đã được tự do và “ngân hàng hoang dã” đã phổ biến - các tiểu bang, thành phố, ngân hàng tư nhân, công ty đường sắt và xây dựng, cửa hàng, nhà hàng, nhà thờ và cá nhân đã phát hành khoảng 8.000 loại tiền tệ khác nhau vào năm 1860, thường là ở những nơi xa xôi và hẻo lánh nơi mà số lượng người hoang dã vượt quá số lượng người, khiến họ được gọi là “ngân hàng hoang dã” vì độ sống còn cực kỳ thấp.

Ngày nay, Bitcoin có đặc điểm phi tập trung. Nếu đô la Mỹ liên kết với Bitcoin, tình hình quốc tế của đô la Mỹ sẽ bị suy yếu đáng kể. Các lợi ích của Hoa Kỳ cần bảo vệ quá trình quốc tế hóa đô la Mỹ và thúc đẩy chủ nghĩa đồng đô la Mỹ. Điều này sẽ không đặt xe trước ngựa, và sẽ không thúc đẩy việc neo đô la Mỹ và BTC.

Thứ hai, Bitcoin rất biến động. Nếu đô la Mỹ liên kết với Bitcoin, việc truyền dẫn nguồn lưu thông quốc tế theo thời gian thực có thể làm tăng cường sự biến động của đô la Mỹ và ảnh hưởng đến sự tự tin ổn định của cộng đồng quốc tế đối với đô la Mỹ.

Thứ ba, số lượng Bitcoin do Hoa Kỳ nắm giữ bị hạn chế. Nếu đồng đô la Mỹ cần được gắn với Bitcoin, Hoa Kỳ không nắm giữ đủ dự trữ Bitcoin, điều này sẽ dẫn đến những hạn chế đối với chính sách tiền tệ của mình.

Manipulating USD qua BTC?

Một số người cho rằng Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” của tương lai. Điều này có nghĩa là Mỹ có thể chi phối Bitcoin theo cách mà nó đã từng chi phối vàng để kiểm soát đô la không?

Hoa Kỳ đã thao túng đồng đô la thông qua vàng như thế nào trong lịch sử

Sau khi hệ thống tiền tệ Jamaica được thành lập vào năm 1976, các ngân hàng đầu tư lớn, chính phủ và ngân hàng trung ương có sở thích kết hợp trong việc duy trì sự tin tưởng vào tiền tệ giấy. Khi tiền giấy dựa vào sự tin tưởng, sự tăng nhanh giá vàng có thể làm suy yếu niềm tin vào tiền tệ giấy, làm cho việc kiểm soát thanh khoản và mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương trở nên khó khăn.

Để đối phó với điều này, Mỹ đã lịch sử đàn áp giá vàng để khuyến khích vốn chảy vào đô la, từ đó tăng giá trị của nó. Ngược lại, nó cũng đã cho phép giá vàng tăng để làm yếu đồng đô la khi cần thiết.

Liệu Hoa Kỳ có thể thao tác Bitcoin theo cách tương tự để kiểm soát đô la không? Câu trả lời là không.

Việc Manipulating the Dollar Thông Qua BTC Là Không Thực Tế

Đầu tiên, Bitcoin hoạt động trên một mạng lưới phi tập trung, và không có một thực thể duy nhất nào, bao gồm cả chính phủ Mỹ, có thể thao túng giá theo cách mà họ kiểm soát vàng.

Thứ hai, Bitcoin chiếm lĩnh thanh khoản toàn cầu và bị ảnh hưởng bởi những yếu tố quốc tế quá phức tạp và đa dạng. Ngay cả khi chính phủ Mỹ muốn thao túng giá Bitcoin, tác động sẽ bị giảm đáng kể.

Cuối cùng, ngay cả khi Hoa Kỳ có thể thao túng giá Bitcoin và kìm hãm giá Bitcoin, tính thanh khoản chảy ra khỏi Bitcoin sẽ không nhất thiết phải giữ đô la Mỹ. Bởi vì những người nắm giữ Bitcoin có khẩu vị rủi ro cao hơn so với những người nắm giữ đô la Mỹ truyền thống, họ có thể chuyển sang các tài sản rủi ro cao khác. Cần lưu ý rằng đồng đô la Mỹ và vàng đều là những tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp với các thuộc tính trú ẩn an toàn chồng chéo cao và cùng một sự công nhận, do đó, có một hiệu ứng thay thế rõ ràng và vẫn có sự khác biệt nhất định giữa Bitcoin và đô la Mỹ.

Loại bỏ những người nắm giữ nợ: Nhóm tài chính Nhật Bản và Doanh nghiệp Tài chính Do Thái?

Tiếp tục hợp tác Mỹ-Nhật

Một số người đã đoán rằng một phương án cải tiến mạnh mẽ sẽ là loại bỏ các chủ nợ nợ lớn của Mỹ, như Nhật Bản - quốc gia nắm giữ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ. Tuy nhiên, đây không phải là một chiến lược ngắn hạn khả thi.

Bộ trưởng Ishiba cần phục hồi niềm tin do vấn đề dầu đen, và đồng thời bị các đảng đối lập hạn chế. Do đó, sau khi nhậm chức, toàn bộ đã chuyển sang chủ nghĩa thực dụng và tìm cách bảo vệ lợi ích đã định thông qua việc liên kết chiến lược với Hoa Kỳ.

Ngoài ra, Hoa Kỳ đã phải chiu trách nhiệm với kri sơ Ukraine và sự bất ổn ở Trung Đông. Với áp lực đối ngoại này, Hoa Kỳ cần Nhật Bản đóng vai trò là “ủy viên của hạm phụ” ở khu vực Đại Tây Dương, giúp chia sẻ gánh nặng chiến lược.

Do đó, xu hướng tổng thể của hợp tác an ninh kinh tế giữa Mỹ và Nhật Bản sẽ tiếp tục tồn tại, làm cho việc Mỹ thực hiện hành động quyết liệt đối với Nhật Bản trở nên không thể.

Thách thức các nhóm tài chính Do Thái là không khôn ngoan

Ngoài các chủ sở hữu nhà nước, các tập đoàn Do Thái cũng đóng một vai trò quan trọng trên Phố Wall. Khoảng 80% nợ được nắm giữ bởi các nhà đầu tư trong nước và các tổ chức tài chính ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ và các công ty bảo hiểm. Hầu hết các cổ đông của các tổ chức tài chính này là người Do Thái, cái gọi là tập đoàn Do Thái. Một số người tin rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể lợi dụng sự bất mãn ngày càng tăng của công chúng đối với "người giàu" để đổ lỗi một phần cho cuộc khủng hoảng kinh tế đối với các tập đoàn Do Thái. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ quá tốn kém và không dễ thực hiện.

Việc nổ súng vào các tập đoàn Do Thái sẽ ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế và có thể dẫn đến thất nghiệp gia tăng, đổi mới chậm chạp và suy giảm niềm tin của nhà đầu tư và khả năng cạnh tranh quốc tế. Đây là một hành động giết chết một nghìn kẻ thù nhưng chỉ gây sát thương tám trăm. Đặc biệt là khi cuộc khủng hoảng nợ đang đến gần, một động thái như vậy sẽ chỉ đẩy nhanh sự sụp đổ của nền kinh tế.

Thứ hai, sau nhiều năm hoạt động, hội đồng Do Thái đang dần củng cố sức ảnh hưởng của mình trong chính trị. Ví dụ, tỷ lệ người Do Thái trong đội ngũ của Biden khá cao, và các thành viên cốt lõi của nội các đã đặc biệt ổn định trong thời kỳ cai trị của ông. Không giống như các thời kỳ cai trị khác, điều này có thể cho thấy rằng các hội đồng Do Thái có ý định chuyển từ phía sau màn đến việc lãnh đạo công khai. Trong tương lai, có thể dự đoán rằng các hội đồng Do Thái cũng sẽ hoạt động tích cực trong việc sử dụng quyền lực chính trị để đối đầu với chính phủ Mỹ. Việc hành động chống lại các hội đồng Do Thái sẽ không dễ dàng.

Tác động của Cuộc khủng hoảng nợ đối với Đơn vị Thanh toán Quốc tế

Nếu nợ của Mỹ trở nên không thể trả và mức thuế nhập khẩu tăng dẫn đến lạm phát, tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn khi kết hợp với cuộc khủng hoảng nợ bất động sản thương mại của Mỹ đang diễn ra. Các tác động kết hợp sẽ đẩy mức lạm phát tăng cao hơn với tốc độ gia tăng. Một cuộc khủng hoảng tài chính sẽ trở nên cấp bách, khiến cho Bitcoin trải qua một sự suy giảm ngắn hạn cùng với thị trường tài chính truyền thống nhưng sẽ tăng đáng kể trong dài hạn.

Sự sụt giảm ngắn hạn của Bitcoin

Theo Kim tự tháp Exter, một khung được phát triển bởi Phó Chủ tịch cũ của Ngân hàng Dự trữ liên bang New York, John Exter, Bitcoin hiện nay hoạt động giống như một tài sản ký quỹ ở đỉnh của kim tự tháp thay vì một tài sản trú ẩn ở đáy. Là một tài sản rủi ro cao, nhu cầu về Bitcoin sẽ giảm trong trường hợp khủng hoảng tài chính, dẫn đến một sụt giảm giá ngắn hạn.

Bitcoin như “Thuyền Noah” của Tài chính

Về lâu dài, Bitcoin có thể trở thành "Con tàu của Noah" trong các cuộc khủng hoảng tài chính và là trụ cột thiết yếu của hệ thống thanh toán quốc tế trong tương lai.

Đầu tiên, Bitcoin là một tài sản thanh khoản khan hiếm nghiêm ngặt. Dưới sự mất giá mạnh của đồng đô la Mỹ, Bitcoin có thể duy trì sự khan hiếm và có khả năng ứng dụng rộng rãi trên toàn thế giới, và mọi người sẵn sàng giữ nó như một kho lưu trữ giá trị lâu dài. Nói cách khác, Bitcoin sẽ ở gần đáy Kim tự tháp Exter hơn và các thuộc tính trú ẩn an toàn của nó sẽ được làm nổi bật. Bất chấp sự gián đoạn của tâm lý thị trường ngắn hạn, bản chất quý giá của kho lưu trữ giá trị của Bitcoin vẫn sẽ được thị trường khám phá.

Thứ hai, hành vi của nhà đầu tư và người tiêu dùng cũng sẽ thay đổi sau cuộc khủng hoảng. Sự sụp đổ của nợ công Mỹ đã là một cú sốc tột độ. Sau khi cuộc khủng hoảng tài chính lan rộng khắp thế giới, mọi thứ trở nên hỗn loạn. Niềm tin vào các tổ chức tài chính và các quốc gia/chính phủ và các cơ quan tiền tệ sẽ bị phá hủy và xây dựng lại. Bitcoin, như một tài sản tương đối độc lập không bị kiểm soát bởi quốc gia/chính phủ, sẽ trở thành lựa chọn tốt nhất cho đầu tư tương lai.

Do đó, với sự không bền vững của mô hình kinh tế dựa vào nợ, việc sụp đổ nợ của Mỹ chỉ là vấn đề thời gian. Điều này sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng đến vị thế quốc tế của đô la Mỹ, mở đường cho một làn sóng mới của việc áp dụng Bitcoin.

Liệu Bitcoin có thể trở thành Đồng tiền Quốc tế của tương lai không?

Nếu hệ thống tài chính dựa trên đô la sụp đổ, thứ gì sẽ thay thế nó là loại tiền thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo?

Nhìn vào lịch sử tiền tệ, ba chức năng cơ bản của tiền tệ là: một đơn vị tính toán, một phương tiện trao đổi và một khoản trữ giá trị. Chức năng quan trọng nhất là khả năng phục vụ như một phương tiện trao đổi. Tại thời điểm này, Bitcoin có sẵn xung quanh đồng hồ, không phụ thuộc vào vị trí, và có thể tránh được các giao dịch liên quan đến các quốc gia chủ quyền, thu hút tính thanh khoản toàn cầu và hoàn thành các giao dịch hiệu quả hơn so với tài chính truyền thống. Về mức độ giá trị, các kịch bản áp dụng của Bitcoin đang liên tục mở rộng và có thể đo lường hiệu quả giá trị của nhiều hàng hóa và dịch vụ. Về chức năng lưu trữ giá trị, khi khai thác Bitcoin dần dần tiến triển và ranh giới cung cấp giảm đi, chức năng lưu trữ giá trị sẽ được củng cố hơn nữa.

Có thể có tiền tệ pháp lý khác thay thế Đô la Mỹ làm tiền tệ thanh toán quốc tế không? Hiện tại, không có loại tiền tệ nào khác có tầm ảnh hưởng toàn cầu và sự thống trị như Đô la Mỹ. Hơn nữa, khi cuộc khủng hoảng nợ công Mỹ bùng nổ và phá hủy niềm tin vào hệ thống tài chính truyền thống, người dân có lẽ sẽ trở nên hoài nghi hơn đối với tất cả các loại tiền tệ giấy. Câu hỏi thực sự nảy sinh ở đây là: Liệu một loại tiền tệ thực sự phi tập trung và độc lập có thể dẫn dẫn đầu nhân loại về tự do kinh tế, thoát khỏi các hạn chế của chính sách tiền tệ quốc gia hay không?

Một số người có thể lập luận rằng các loại tiền điện tử khác có công nghệ vượt trội hơn Bitcoin và cung cấp khả năng giao dịch mượt mà hơn. Vậy tại sao một loại tiền điện tử khác không thể phục vụ như một đơn vị thanh toán toàn cầu thay vì Bitcoin? Câu trả lời nằm ở sự nhất trí - giá trị được tạo ra từ sự đồng thuận. Trong số tất cả các loại tiền điện tử, Bitcoin có mức độ đồng thuận toàn cầu cao nhất, nhận diện thương hiệu mạnh nhất và có sự áp dụng và ảnh hưởng lan rộng nhất.

Xét đến tất cả những yếu tố này, Bitcoin đã sở hữu tiềm năng để trở thành đơn vị thanh toán quốc tế tiếp theo. Câu hỏi duy nhất là liệu thời cuộc có ban cho nó cơ hội để thực hiện vai trò này hay không.

Thông báo:

1. Bài viết này được in lại từ [ForesightNews]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Jeffrey Ding]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ Học cổngđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Tuyên bố Miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.