O que é uma exchange CEX?

As exchanges centralizadas (CEX, Centralized Exchange) geralmente se referem a plataformas de negociação de ativos digitais operadas por empresas ou organizações, cuja principal função é atuar como intermediário de negociação para corresponder compradores e vendedores, proporcionando um ambiente de negociação eficiente e seguro. Nas plataformas CEX, os usuários podem registrar contas, depositar fundos e comprar e vender criptomoedas através do livro de ordens da plataforma, utilizando um modelo de gerenciamento centralizado para oferecer aos usuários uma experiência de negociação mais conveniente, uma ampla gama de pares de negociação e uma variedade de ferramentas avançadas de negociação, como negociação de margem, negociação de contratos, negociação de opções, etc.

Diagrama de operação de negociação centralizada CEX (fonte da imagem:https://www.addevice.io/blog/desenvolvimento-de-troca-de-criptomoedas)

Em resumo, CEX garante a liquidez do mercado e mantém a profundidade de negociação estável por meio de mecanismos de correspondência centralizados, permitindo que os usuários concluam transações de forma mais próxima aos preços de mercado. No entanto, o modelo de gestão centralizada das exchanges centralizadas também traz certos riscos potenciais, já que os fundos dos usuários são armazenados em carteiras de exchange, o CEX enfrenta ameaças de segurança como ataques de hackers e vulnerabilidades de gestão interna.

No entanto, devido ao fato de que CEX depende de servidores centralizados para correspondência de negociações, também há um risco maior de ponto único de falha. Se a exchange não for operada corretamente, os fundos do usuário podem ser afetados. Portanto, alguns investidores estão mais inclinados para a negociação descentralizada, a fim de obter um maior controle sobre seus ativos.

O que é uma exchange DEX?

As exchanges descentralizadas (DEX) dependem da tecnologia blockchain e de contratos inteligentes para correspondência de negociações. Ao contrário das exchanges centralizadas que exigem dos usuários confiança em autoridades centrais para a custódia de ativos, as DEX oferecem aos usuários um ambiente peer-to-peer, permitindo-lhes ter controle total sobre seus ativos. Elas oferecem uma maneira de acessar e trocar uma ampla gama de ativos digitais sem a necessidade de verificação de identidade do cliente (KYC).

Em comparação com as exchanges centralizadas (CEX), as exchanges descentralizadas (DEX) oferecem maior transparência e segurança de ativos. No entanto, elas também enfrentam desafios, como uma experiência de negociação mais complexa, liquidez relativamente menor e velocidades de transação afetadas pelas condições da rede blockchain. Apesar desses obstáculos, o crescimento contínuo do ecossistema DeFi destacou o forte potencial das DEXs em permitir negociações sem permissão e reduzir os riscos centralizados, marcando uma mudança de paradigma na negociação de criptomoedas.

Diagrama operacional da troca descentralizada (Fonte da imagem:https://www.addevice.io/blog/desenvolvimento-de-troca-de-criptomoeda)

Vantagens respectivas da CEX vs. DEX

As principais vantagens do CEX

1. Liquidez adequada
   As exchanges centralizadas (CEX) geralmente possuem alta liquidez de negociação, ajudando os usuários a executar negociações de forma mais rápida e com menor deslizamento, garantindo que ordens de compra ou venda sejam concluídas próximo aos preços de mercado. Além disso, a alta liquidez também ajuda a manter a estabilidade do mercado e reduzir o impacto de flutuações de preços extremas.

2. Experiência do usuário conveniente
   As exchanges CEX geralmente oferecem uma interface intuitiva e fácil de usar, permitindo que os usuários realizem operações como depósitos, negociações e saques sem a necessidade de conhecimento complexo em blockchain. Eles também fornecem uma experiência de negociação sincronizada entre as versões móvel e web, o que os torna adequados para investidores iniciantes que ingressam no mercado de criptomoedas.

3. Função de Negociação Avançada
   Em comparação com as exchanges descentralizadas, as CEXs geralmente oferecem uma gama mais ampla de ferramentas de negociação e suporte estratégico, como fornecer stop loss de arrasto, Fill or Kill (execução imediata ou cancelamento) e outras estratégias de execução de pedidos para atender às necessidades de traders profissionais. Além disso, as CEXs também oferecem negociação por cópia, negociação em grade e outras ferramentas de negociação inteligentes, permitindo que os usuários executem automaticamente estratégias com base nas flutuações do mercado, melhorando assim a eficiência da negociação.

Lista das Principais Bolsas Centralizadas (Fonte da Imagem:CoinGecko, 2025.3.15）

Principais Vantagens da DEX

1. Negociação descentralizada
   As exchanges DEX não dependem de uma única entidade ou autoridade central para gerenciamento. Todas as transações são executadas diretamente na blockchain e combinadas automaticamente por contratos inteligentes, eliminando a dependência de instituições centralizadas. Isso também reduz efetivamente o risco de manipulação ou fechamento da plataforma, aumentando a transparência das transações.
2. O usuário controla os ativos
   Em uma troca DEX, os usuários sempre controlam suas chaves privadas e ativos, e negociam diretamente através de carteiras não custodiais, evitando o risco de perda de ativos devido a falhas na troca, ataques de hackers ou má gestão interna, alcançando soberania total dos ativos.
3. Mais opções de negociação disponíveis
   DEX é mais aberto na listagem de novos ativos, permitindo que os usuários negociem livremente vários tokens emergentes, como tokens pequenos ainda não listados na CEX, tornando o DEX uma plataforma popular para investidores iniciantes descobrirem projetos potenciais e atraindo usuários que buscam mais oportunidades de negociação.

Lista dos principais exchanges descentralizadas (Fonte da imagem: CoinGecko, 2025.3.15）

Comparação de Riscos entre CEX e DEX

As bolsas CEX utilizam custódia centralizada, e os usuários precisam depositar fundos na carteira fornecida pela plataforma para negociação. Embora esse modelo melhore a eficiência das negociações, também significa que as CEX se tornam um alvo importante para ataques de hackers. Por exemplo, de acordo com estatísticas da CoinDesk, houve pelo menos 6 incidentes de roubo de CEX em 2018, resultando em um total de US$ 860 milhões em perdas de ativos dos usuários. Além disso, algumas bolsas CEX também enfrentam riscos potenciais, como má gestão interna e fuga da plataforma, levando a maior incerteza para os fundos dos usuários, portanto, escolher uma bolsa com uma reputação mais elevada é particularmente importante.

Em contraste, as DEXs adotam um modelo de custódia descentralizado, onde os ativos dos usuários permanecem em endereços de carteira pessoais, impedindo inerentemente perdas em larga escala de hacks de exchange. No entanto, isso não significa que as DEXs sejam totalmente seguras, pois os hackers ainda podem explorar sites de phishing, golpes e outros métodos fraudulentos para visar usuários individuais. No final, a segurança de uma DEX depende em grande parte da conscientização dos usuários e de sua compreensão da proteção de ativos criptográficos.

Em termos de segurança, as exchanges DEX têm uma maior vantagem, uma vez que os ativos dos usuários são sempre armazenados em carteiras pessoais. No entanto, uma vez que a negociação DEX depende principalmente de fabricantes de mercado automatizados (AMM) ou de livros de ordens on-chain, pode haver situações de esgotamento de liquidez durante a volatilidade do mercado. Portanto, encontrar o melhor equilíbrio entre segurança descentralizada e eficiência de negociação também é um fator-chave no desenvolvimento futuro das DEX.

CEX ou DEX?

1. Demanda de Negociação
   Se as necessidades de negociação de um usuário se concentram em alta liquidez, execução rápida e uso de ferramentas avançadas de negociação (como alavancagem, negociação de contratos, negociação automatizada, etc.), então CEX pode ser uma escolha melhor. Por outro lado, se um usuário está mais preocupado com a descentralização, proteção de privacidade e está disposto a aceitar menor liquidez e velocidades de transação relativamente mais lentas, então ele pode preferir negociar em bolsas DEX.

2. Tolerância ao Risco
   A custódia centralizada da CEX dos ativos dos usuários está mais propensa a enfrentar riscos potenciais de ataques de hackers ou intervenção regulatória. Se os usuários são altamente sensíveis à segurança dos ativos, preferem controlar as chaves privadas por si mesmos e esperam evitar os riscos que as plataformas centralizadas podem trazer, a DEX é uma escolha mais adequada.

3. Necessidades de privacidade
   DEX não requer KYC (verificação de identidade), todas as transações são automaticamente executadas por contratos inteligentes, proporcionando maior proteção de privacidade. Se os usuários valorizam autonomia de ativos, negociação descentralizada e maior privacidade durante o processo de transação, eles podem optar por negociação DEX.

4. Experiência do usuário
   CEX geralmente fornece uma interface intuitiva e amigável, com um processo de negociação simples e suave, adequado para investidores novatos e usuários que buscam uma experiência de negociação conveniente. Em contraste, as operações de DEX são mais complexas, e os usuários precisam dominar conhecimentos como gerenciamento de carteira, interação com contratos inteligentes e mecanismos de negociação de blockchain. Para usuários não técnicos, pode haver um certo limite de uso, e os usuários podem escolher de acordo com seu próprio nível de compreensão da blockchain.

Conclusão

Com o aumento das finanças descentralizadas (DeFi), o método de negociação da DEX está gradualmente atraindo atenção do mercado, cada um com suas próprias vantagens únicas adequadas para diferentes tipos de investidores. Em geral, CEX é adequado para usuários que buscam negociações eficientes, liquidez abundante e experiência conveniente, enquanto a DEX é mais adequada para investidores que se concentram na gestão descentralizada de ativos, proteção de privacidade e uma ampla gama de oportunidades de negociação de tokens. Atualmente, a tecnologia e a liquidez das plataformas DEX ainda estão sendo continuamente otimizadas, embora ainda seja difícil substituir completamente as vantagens da CEX na negociação de alta frequência e na experiência do usuário. Em resumo, ao escolher uma exchange, os investidores devem alocar ativos de forma razoável com base no ambiente de mercado, suas próprias necessidades comerciais e preferências de risco para maximizar a segurança e os retornos do investimento.