Gate 研究院：DeFi 借贷平台借款额下降 23%，首支 XRP 杠杆 ETF 正式挂牌上市

进阶

4/9/2025, 8:34:09 AM

Gate 研究院日报：近期加密市场持续震荡走弱，BTC 价格下跌 5.51% 至 76,065 USDT， ETH 价格下跌 10.67% 至 1,421 USDT。DeFi 借贷平台借款总额单周暴跌 23% ，收益率降至仅 2.66% ，创近一年新低；Jupiter 超越 Pump.fun 成为 Solana 收入最高协议，链上结构加速重构；稳定币日活突破 30 万，链上交易量重回高位，显示资金避险倾向加强；与此同时，特朗普全面关税政策落地、司法部撤销加密执法部门、XRP ETF 正式上线，监管与宏观共振下的周期性调整正在深入演化。

摘要

BTC 价格下跌 5.51% 至 76,065 USDT， ETH 价格下跌 10.67% 至 1,417 USDT。
DeFi 借贷市场一周借款额暴跌 23%，出借人年化收益降至历史低点 2.66%。
稳定币链上日交易量突破 720 亿美元，活跃地址超 30 万创 2 月以来新高。
Jupiter 日收入超 158 万美元，反超 Pump.fun 登顶 Solana 收入榜首。
美国 SEC 撤销对 Ripple 的诉讼，首支 XRP 杠杆 ETF “XXRP”正式挂牌上市。
PancakeSwap 拟推经济学 3.0 提案，5 年减供 20%。

行情点评

BTC —— BTC 价格在过去 24 小时内下跌 5.51% ，目前报价为 75,017 USDT。从图表来看，BTC 昨日持续震荡下行，价格一度跌破中轨支撑，并在 76,000 USDT 附近暂获支撑止跌。从成交量观察，近两日下跌过程中量能放大，显示市场抛压增强，多头防守较为薄弱。MACD 双线持续下探，绿色动能柱放大，短期走势仍偏空，未见明显止跌信号。技术面来看，若后续跌破 75,000 USDT，下方或将测试 74,500 USDT 支撑。整体而言，BTC 短期走势疲软，市场避险情绪上升，需密切关注下方关键支撑的有效性与能否快速企稳反弹。【1】

ETH —— ETH 价格在过去 24 小时内下跌 10.67%，当前报 1,417 USDT。图表显示，ETH 自 1,600 USDT 上方连续回落，短期跌破多个支撑位。当前下方支撑见于 1,410 USDT 附近，若失守恐进一步走低。从成交量来看，下跌过程中伴随大量放量，空头情绪主导市场。MACD 指标持续走弱，双线处于零轴下方，绿柱动能仍在放大，短期并无明显修复迹象。上方首要压力位在 1,528–1,550 USDT 区间，若能重返布林中轨上方，或可缓解空头趋势。总体来看，ETH 仍处于明显弱势格局中，短线暂不具备反转条件。【2】

ETF —— 据 SoSoValue 数据显示，4 月 8 日美国比特币现货 ETF 总净流出 7,337 万美元【3】；美国以太坊现货 ETF 当日净流出为 329 万美元。数据截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【4】
山寨币 —— Centralized Exchange (CEX) Token、SideChain、Privacy 等板块展现出较强的抗跌属性，分别变动 -0.6%、-0.9%、-2.0%。【5】
美股三⼤指数 —— 4 月 8 日标普 500 指数下跌 1.57% ，道琼斯指数下跌 0.84%，纳斯达克指数下跌 2.15%。【6】
现货黄金 —— 现货黄金价格至 3,013.10 美元 / 盎司，日内上涨 1.11% 。数据截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【7】
恐惧与贪婪指数 —— 恐惧与贪婪指数 24，市场处于极度恐慌状态。【8】

亮点数据

DeFi 借贷平台总借款额单周暴跌 23% ，出借人平均美元稳定币收益率已降至历史最低 2.66%

加密货币市场的剧烈波动导致去中心化金融（DeFi）借贷平台的总借款额在一周内暴跌 23%，降至 182 亿美元，创下三个月来的新低。DeFi 平台支付给出借人的平均美元稳定币收益率已降至 2.66%，为过去一年来的最低点。这一收益率远低于传统市场上 4.3% 的平均美元货币市场利率，显示出 DeFi 借贷市场的吸引力正在显著减弱。

受此影响，DeFi 借贷平台出现大规模清算。Aave 在短时间内处理了超 1.1 亿美元的强平。Sky（前 MakerDAO）则清算了一笔以 67,570 ETH抵押、价值 7,400万美元的 DAI 贷款，反映出交易者正大规模去杠杆化。市场恐慌情绪蔓延导致投资者优先偿还贷款而非新增借贷，这一趋势若持续可能进一步加剧流动性紧缩。【14】【15】【16】

当前市场的剧烈调整，正在动摇 DeFi 借贷体系对资产价值与用户信任的双重依赖，当收益率不具备吸引力，市场风险持续加强时，投资者往往本能地选择降低风险敞口，主动偿还贷款，撤出杠杆头寸，以避免资产被动清算或进一步亏损。短期内 Defi借贷市场可能面临继续收缩的压力，等待市场稳定，投资者信心才有望恢复。

Jupiter 反超 Pump.fun 成为 Solana 上收入最高协议

去中心化交易聚合协议 Jupiter 反超一键发币平台 Pump.fun，跃升为 Solana 上收入最高的协议。Jupiter 当日创收达 158 万美元，而 Pump.fun 收入为 118 万美元。两者差距标志着 Solana 应用生态正在从情绪驱动型项目逐步转向基础设施型协议主导。【17】

Jupiter 成为 Solana 链上单日收入最高的 DeFi 协议，主要得益于其在 Solana 生态系统中的关键定位及不断的技术创新。Jupiter 在 Solana 网络中的交易量占比持续提升，巩固了其作为 Solana 链主要交易入口的市场地位。

相较之下，Pump.fun 所依赖的模因币叙事热潮正逐渐降温，叠加近期缺乏新的市场叙事，使平台热度和交易活跃度显著下降。同时，Four.meme 等新平台的兴起也分散了用户的注意力，进一步削弱了 Pump.fun 的用户黏性与收入表现。

稳定币日活跃地址突破 30 万，链上交易量达 720 亿美元

稳定币相关的链上活动正在急剧攀升，日活跃地址数量已突破 30 万，而链上交易量昨日达到 720 亿美元，创下自 2 月以来的最高水平。【18】【19】

这意味着市场对稳定币的使用需求持续增加，为整个稳定币生态注入了活力。USDT、USDC 等主流稳定币仍占据主导地位，FDUSD、USDe 等新兴稳定币也在快速获得市场份额；在各大公链上，稳定币的供应量也呈现增长趋势。以 Solana 为例，Circle 公司昨日在该网络上增发了 2.5 亿枚 USDC，使得 2025 年至今在 Solana 上发行的 USDC 总量达到 120 亿枚。

全球经济的不确定性促使投资者将资金转移至与美元挂钩的稳定币，以规避潜在风险，成为推动稳定币市场增长的主要因素。此外，稳定币在新兴市场支付和结算中的应用也在扩大，进一步推动了其需求的增长。监管环境的变化也对稳定币市场产生了深远影响。Circle 公司在欧洲市场的合规性提升了 USDC 的采用率，而一些不合规当地政策的稳定币则被交易所下架。这一系列因素共同促成了稳定币市场的快速发展。

热点点评

特朗普全面征税政策生效，引发全球资本市场震动

特朗普政府新一轮关税政策已于今日正式生效，内容包括对所有进口商品征收 10% 的基准关税，并对中国等特定国家加征高达 34% 至 46% 的对等关税。而对中国更是征收累计高达 104% 的额外关税，堪称近年来最严厉的贸易打击之一。美国贸易代表格里尔明确表示，特朗普近期不会给予任何关税豁免，立场强硬。这一政策迅速引发全球连锁反应，多国政府已开始外交交涉，并酝酿反制措施。【21】【22】

在关税政策公布初期，因外交缓和预期释放，昨夜美股三大指数曾强势高开，道指与标普 500 涨超 3%，纳指涨超 4%。然而，随着特朗普重申“无豁免”立场，以及对中国高额征税正式落地，市场情绪转向谨慎，标普 500 与纳指双双回吐全部涨幅，美股出现持续回落。与此同时，比特币快速回落至 77,000 美元，逼近 75,000 美元恐慌支撑位。

随着经济衰退风险加剧，美股和比特币的抛售由事件性调整转向周期性熊市，压制企业盈利与全球资本信心。与一次性事件驱动型冲击不同，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。投资者宜降低风险敞口，关注最新动态，等待市场情绪反转信号。

SEC 撤销对 Ripple 诉讼，首支 XRP 挂钩的 ETF 上市

在美国证券交易委员会（SEC）撤销对 Ripple 的诉讼后，资产管理公司 Teucrium Trading LLC 宣布推出首只与瑞波币（XRP）挂钩的杠杆型交易所交易基金（ETF），代码为“XXRP”，费率为 1.85%，并将在 NYSE Arca 交易所上市。

XRP ETF 的上市，标志着主流市场对 XRP 的认可度进一步提升，也预示着加密资产多元化投资工具正逐步进入成熟阶段。此次 ETF 的推出不仅延续了比特币和以太坊 ETF 带动的机构参与热潮，也反映出监管态度正逐步由审慎转向开放。【23】【24】

自 2024 年初以来，现货比特币 ETF 已吸引超 940 亿美元资金，以太坊 ETF 也取得了 60 亿美元的资金流入。相比之下，XRP 等加密资产的 ETF 尚处于起步阶段，但随着监管明确性增强，XRP ETF 的落地有望为其他资产类别打开通道，推动整个加密市场结构性发展。

PancakeSwap 拟推经济学 3.0 提案，5 年减供 20%。

PancakeSwap 发布了 CAKE 代币经济学 3.0 提案，意在推动平台迈入真正由社区主导的发展阶段，同时实现更加可持续的增长模式。该提案计划将在未来五年内逐步减少 CAKE 总供应量 20% ，并以每年 4% 的通缩率为目标，从根本上改善通胀驱动的激励机制。此外，CAKE 的每日发行量将由当前的约 40,000 枚大幅下调至 22,500 枚，旨在提升代币的稀缺性与价值承载能力。【25】

在治理结构方面，提案计划彻底废除现有的 veCAKE 投票系统和质押机制，转而简化社区治理流程，提升透明度与参与效率。所有已质押的 CAKE 代币将立即解锁，用户可随时支配其资产，而原本用于质押奖励的费用将全部转用于代币销毁，进一步强化通缩效应。这一制度改革将使代币治理更加直接与高效，减少人为操控风险，并增强平台治理的公平性。

此次代币经济学升级标志着 PancakeSwap 正式告别依赖通胀激励的初期模式，转向以真实收益和长期生态价值为导向的发展路径。通过提高 CAKE 的稀缺性、优化激励结构、简化治理体系，PancakeSwap 有望增强平台对长期资本和机构用户的吸引力，推动用户长期持有意愿，从而提升平台整体的信任度、稳定性与市场竞争力。

融资讯息

据 RootData 数据，过去 24 小时共有 6 个项目公开宣布获得融资，融资金额超 13 亿美元，涉及基础设施、AI 等领域，以下是融资金额前三的具体情况：【26】

Hidden Road —— Ripple 完成对 Hidden Road 价值 12.5 亿美元的收购。 Hidden Road 是一家面向机构投资者的全球信贷网络，提供传统和数字资产的主经纪、清算和融资服务。每年在各金融市场处理 3 万亿美元的交易，拥有超过 300 家机构客户。

Ripple 计划将 Hidden Road 的交易后业务迁移到 XRP 账本，以简化运营流程，并增强其在机构 DeFi 领域的地位。此外，Ripple 希望通过 Hidden Road 的全球多资产主经纪业务，进一步推动其稳定币 RLUSD 在数字和传统市场之间交叉保证金策略中的应用，从而增强其在跨境支付和资产管理领域的竞争力。【27】

Blackbird —— Blackbird 完成 5,000 万美元 B 轮融资，由硅谷投资者 Spark Capital 领投，Coinbase、a16z crypto、Union Square Ventures 和 Amex Ventures 参投。Blackbird Labs 是一款餐厅忠诚度和支付应用程序。用户每次光顾该应用程序的餐厅时，会获得 FLY 作为奖励。这些代币可用于 Blackbird 网络内的任何餐厅支付餐费。

这笔融资将用于扩展 Blackbird 的业务，计划在美国主要城市开设更多餐厅，增强客户忠诚度和业务增长。此外，Blackbird 还计划推出新的支付网络 Blackbird Pay，旨在降低餐厅成本并改善客户体验，使餐厅能够接受信用卡、借记卡付款以及 FLY 代币。【28】

Octane —— Octane 完成 675 万美元的种子轮融资，由 Archetype 和 Winklevoss Capital共同领投， Gemini Frontier Fund、Circle 等参投。Octane.Security 是一家专注于区块链行业的 AI 驱动型攻防安全平台，帮助 Web3 开发团队测试智能合约代码并加速部署。该平台利用人工智能模拟攻击场景，提供深入的威胁检测和安全建议，旨在无缝集成到开发者的工作流程中。

这笔融资并没有提到具体的用处，但通过项目发展推断，团队将利用这笔资金扩展其 AI 驱动的安全平台，增强对加密团队的实时防御能力。开发始终在线的 AI 安全工程师，以补充传统的被动审计模型，提供持续的安全监测和防护，帮助加密团队更有效地防止黑客攻击。【29】

空投机会

FogoChain

FogoChain 是一个基于 Solana 虚拟机的高性能 Layer 1 区块链项目，旨在通过采用 Jump Crypto 开发的 Firedancer 客户端，实现实时且大规模的交易处理能力。该项目计划引入多本地共识机制和精心挑选的验证者集，以降低延迟并提升网络吞吐量，目标是为链上机构级金融服务提供支持。Fogo 官方发布了 Flames Program 生态激励计划，积分活动已上线。【30】

获得 Flames 火焰积分有四种方式：

1.质押 PYTH

前往： http://staking.pyth.network
通过质押 PYTH 代币参与积分获取。

2.在 Ambient 上交易或提供流动性（LP）

使用：http://ambient.finance
进行链上交互操作，包含买卖交易和添加流动性池。

3.加入 Fogo Discord 并获取 DC 角色

加入：http://discord.com/invite/FogoChain
获得特定社区角色将为你带来额外积分。

4.X 平台发文并与 Fogo 官方互动

发布内容、转发、点赞、评论 Fogo 官方账号的帖子。

提示：
空投计划和参与方式可能会随时更新，建议用户关注 FogoChain 的官方渠道以获取最新信息。同时，用户应该谨慎参与，注意风险，并在参与前做好充分的研究。Gate.io 不保证后续后续空投奖励发放。

参考资料：

Gate 研究院
Gate 研究院是一个全面的区块链和加密货币研究平台，为读者提供深度内容，包括技术分析、热点洞察、市场回顾、行业研究、趋势预测和宏观经济政策分析。

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免责声明
加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate.io 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

Author: Lulu

Translator: Piper

Reviewer(s): Edward、Evelyn、Mark

Translation Reviewer(s): Paine、Sonia

* The information is not intended to be and does not constitute financial advice or any other recommendation of any sort offered or endorsed by Gate.io.

* This article may not be reproduced, transmitted or copied without referencing Gate.io. Contravention is an infringement of Copyright Act and may be subject to legal action.

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BTC 价格下跌 5.51% 至 76,065 USDT， ETH 价格下跌 10.67% 至 1,417 USDT。
DeFi 借贷市场一周借款额暴跌 23%，出借人年化收益降至历史低点 2.66%。
稳定币链上日交易量突破 720 亿美元，活跃地址超 30 万创 2 月以来新高。
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BTC —— BTC 价格在过去 24 小时内下跌 5.51% ，目前报价为 75,017 USDT。从图表来看，BTC 昨日持续震荡下行，价格一度跌破中轨支撑，并在 76,000 USDT 附近暂获支撑止跌。从成交量观察，近两日下跌过程中量能放大，显示市场抛压增强，多头防守较为薄弱。MACD 双线持续下探，绿色动能柱放大，短期走势仍偏空，未见明显止跌信号。技术面来看，若后续跌破 75,000 USDT，下方或将测试 74,500 USDT 支撑。整体而言，BTC 短期走势疲软，市场避险情绪上升，需密切关注下方关键支撑的有效性与能否快速企稳反弹。【1】

ETH —— ETH 价格在过去 24 小时内下跌 10.67%，当前报 1,417 USDT。图表显示，ETH 自 1,600 USDT 上方连续回落，短期跌破多个支撑位。当前下方支撑见于 1,410 USDT 附近，若失守恐进一步走低。从成交量来看，下跌过程中伴随大量放量，空头情绪主导市场。MACD 指标持续走弱，双线处于零轴下方，绿柱动能仍在放大，短期并无明显修复迹象。上方首要压力位在 1,528–1,550 USDT 区间，若能重返布林中轨上方，或可缓解空头趋势。总体来看，ETH 仍处于明显弱势格局中，短线暂不具备反转条件。【2】

ETF —— 据 SoSoValue 数据显示，4 月 8 日美国比特币现货 ETF 总净流出 7,337 万美元【3】；美国以太坊现货 ETF 当日净流出为 329 万美元。数据截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【4】
山寨币 —— Centralized Exchange (CEX) Token、SideChain、Privacy 等板块展现出较强的抗跌属性，分别变动 -0.6%、-0.9%、-2.0%。【5】
美股三⼤指数 —— 4 月 8 日标普 500 指数下跌 1.57% ，道琼斯指数下跌 0.84%，纳斯达克指数下跌 2.15%。【6】
现货黄金 —— 现货黄金价格至 3,013.10 美元 / 盎司，日内上涨 1.11% 。数据截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【7】
恐惧与贪婪指数 —— 恐惧与贪婪指数 24，市场处于极度恐慌状态。【8】

亮点数据

DeFi 借贷平台总借款额单周暴跌 23% ，出借人平均美元稳定币收益率已降至历史最低 2.66%

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稳定币相关的链上活动正在急剧攀升，日活跃地址数量已突破 30 万，而链上交易量昨日达到 720 亿美元，创下自 2 月以来的最高水平。【18】【19】

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特朗普全面征税政策生效，引发全球资本市场震动

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3.加入 Fogo Discord 并获取 DC 角色

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