Vue d'ensemble

Le 16 janvier 2025, la société d'investissement en cryptomonnaie Multicoin Capital a proposé la proposition de gouvernance SIMD-0228, suggérant un changement du modèle d'inflation fixe actuel de Solana vers un mécanisme dynamique pour renforcer la sécurité et la décentralisation du réseau.

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1. Contexte et raisons de la proposition

Actuellement, le mécanisme d'émission de jetons fixes de Solana rencontre plusieurs défis. Bien qu'il contrôle l'émission de jetons grâce à un taux d'inflation fixe, ce modèle rigide ne peut pas répondre adéquatement aux demandes du marché.

Lorsque les conditions du marché fluctuent, l'émission constante de jetons peut compromettre la sécurité du réseau ou créer une offre excessive de SOL sur le marché, ce qui pourrait déstabiliser les prix.

Noyau de la proposition actuelle:
La proposition actuelle utilise le taux de mise en jeu comme une métrique clé pour ajuster dynamiquement l'émission de jetons, afin de maintenir la sécurité et la stabilité du réseau.

Lorsque le taux de mise en jeu diminue, le système augmente l'inflation pour encourager davantage d'utilisateurs à miser, renforçant ainsi la sécurité du réseau. En revanche, lorsque le taux de mise en jeu augmente, l'inflation diminue, réduisant l'offre de SOL et soutenant la stabilité des prix.

2. Avantages principaux du mécanisme d'inflation dynamique

(1) Sécurité renforcée du réseau
Lorsque le taux de mise en jeu baisse, le système augmente automatiquement l'émission de SOL pour améliorer les récompenses de mise en jeu. Cela incite davantage d'utilisateurs à mettre en jeu leurs jetons, renforçant ainsi la sécurité du réseau et réduisant les risques d'attaque. Par exemple, si le taux de mise en jeu tombe à 40 %, le mécanisme augmente les récompenses pour maintenir la stabilité du réseau.

(2) Pression de vente réduite sur le marché
Lorsque le taux de mise en jeu est élevé, le taux d'inflation du SOL diminuera en conséquence, réduisant l'offre de nouveaux SOL sur le marché, atténuant ainsi la pression de vente et maintenant des prix relativement stables.

(3) Promouvoir la durabilité économique
À l'avenir, si les récompenses MEV (Valeur Maximum Extractible) deviennent suffisamment élevées, Solana pourrait ne plus dépendre de l'émission inflationniste, soutenant plutôt les opérations du réseau à travers des mécanismes pilotés par le marché, rendant l'ensemble du système économique plus sain et plus durable.

(4) Protéger les intérêts des détenteurs de jetons à long terme
Une inflation élevée entraîne une dilution de la valeur des actifs des utilisateurs non misés, tandis que le mécanisme de ajustement dynamique du taux d'inflation peut réduire les émissions de SOL inutiles, réduisant ainsi le risque de dilution pour les détenteurs à long terme.

(5) Renforcement du développement de l'écosystème Solana
Ce mécanisme rend l'émission de SOL plus flexible, contribuant à stabiliser le marché tout en soutenant la croissance à long terme de l'écosystème Solana. À mesure que les récompenses MEV augmentent, le SOL pourrait potentiellement atteindre une "inflation zéro", renforçant ainsi la durabilité du réseau.

L'objectif principal de SIMD-0228 est de créer un mécanisme d'inflation plus adaptable qui équilibre la sécurité du réseau, la stabilité du marché et le développement durable. En ajustant dynamiquement l'émission de SOL, le système peut optimiser automatiquement les incitations en fonction des conditions du marché, améliorant la décentralisation tout en réduisant le risque de dilution pour les détenteurs à long terme.

Si elle est approuvée et mise en œuvre, cette proposition pourrait guider Solana vers un système économique plus stable et plus sain, potentiellement atteindre une inflation nulle à mesure que les récompenses MEV augmentent. Cela renforcerait l'attrait du SOL en tant qu'actif tout en renforçant l'écosystème Solana, créant ainsi une base plus solide pour l'infrastructure future de Web3.

3. Ajustements spécifiques

Taux cible de mise en jeu : 50%

Si le taux de mise en jeu dépasse 50 %, l'émission de SOL sera réduite, ce qui réduira les récompenses de mise en jeu pour éviter une concentration excessive de la mise en jeu parmi quelques détenteurs.

Si le taux de mise en jeu tombe en dessous de 50 %, l'émission de SOL augmentera, augmentant les récompenses de mise en jeu pour inciter davantage d'utilisateurs à participer à la mise en jeu.

Plage de taux d'inflation :

Le minimum est de 0%, garantissant qu'aucune émission de jetons inutile n'est effectuée.

Le taux d'inflation maximum sera ajusté en fonction de la courbe d'émission SOL existante.

4. Options alternatives

Taux de nouvelle émission fixe :

Définir un nouveau taux d'inflation fixe, mais manquer de capacité d'ajustement du marché et d'incapacité à répondre de manière flexible aux changements du taux de mise en jeu.

Ajustement de l'émission basée sur le MEV :

Ajuster l'émission en fonction des récompenses MEV, mais cette approche pourrait entraîner des profits MEV cachés, affectant ainsi l'efficacité du mécanisme.

Grâce à ce mécanisme d'ajustement dynamique, Solana sera mieux en mesure de trouver un équilibre entre l'offre de jetons, la sécurité du réseau et la liquidité du marché, favorisant ainsi le développement durable à long terme de l'écosystème.

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Contexte

Au 10 février 2025, Solana utilise un modèle de taux d'inflation fixe, initialement fixé à 8 %, diminuant de 15 % annuellement, pour atteindre finalement 1,5 %. Le taux d'inflation actuel de SOL est d'environ 4,728 %.

Source: solanacompass.com

Lors du podcast Lightspeed, le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a expliqué que le concept de taux d'inflation fixe provenait de la conception de Cosmos et servait principalement de "mécanisme comptable". À son avis, l'émission de SOL ne crée ni ne détruit de valeur, elle la redistribue simplement des non-miseurs aux miseurs via une dépréciation relative. En tant que tel, il ne considère pas l'inflation comme une préoccupation majeure.

Cependant, Multicoin considère la réduction de l'inflation SOL cruciale pour les raisons suivantes :

1. Réduire la centralisation du réseau:

Étant donné que le nouveau SOL n'est distribué qu'aux stakers, cela peut conduire à ce que quelques gros détenteurs accumulent davantage de parts dans le réseau, exacerbant ainsi les problèmes de centralisation. Réduire l'inflation aide à atténuer cette tendance.

2. Renforcer l'attrait des applications DeFi :

Les taux d'inflation élevés augmentent le coût d'opportunité du SOL non mis en jeu, réduisant sa liquidité et sa capacité d'utilisation dans l'écosystème DeFi. Une inflation plus faible contribue à renforcer la compétitivité du SOL dans les applications DeFi.

3. Réduire la pression de vente sur le marché :

Les récompenses de mise élevées peuvent contraindre certains détenteurs à vendre SOL en raison des politiques fiscales, soit pour payer des impôts soit pour réduire leur charge fiscale. Une inflation plus faible contribue à réduire cette pression de vente externe.

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Selon les auteurs de la proposition Multicoin Tushar Jain et Vishal Kankani, le mécanisme d'inflation actuel de Solana manque de la capacité de surveiller et de prendre en compte l'activité du réseau. « Compte tenu de l'activité de transaction actuelle du réseau et des revenus des frais, le calendrier actuel d'inflation dépasse ce qui est raisonnablement nécessaire pour maintenir la sécurité du réseau. »

Si la proposition est mise en œuvre et fonctionne comme prévu, les rendements de la mise en jeu de SOL peuvent diminuer. Au 10 février 2025, les rendements de la mise en jeu de SOL ont historiquement oscillé entre 7 et 12 %, et si l'émission diminue, les rendements diminueront en conséquence. Bien que la croissance des récompenses MEV (Valeur Maximale Extractible) puisse partiellement compenser l'impact, les rendements globaux peuvent néanmoins continuer de baisser.

Source: solanacompass.com

Cet ajustement a des précédents dans l'industrie de la crypto. Par exemple, Ethereum a façonné avec succès le récit de la "Monnaie à ultrasons" après être passé à PoS et avoir réduit l'émission. En même temps, Cosmos, malgré l'utilisation d'un mécanisme d'inflation basé sur le marché, débat toujours de la plage d'inflation optimale dans sa communauté, avec une baisse de 34% de l'ATOM au cours de l'année écoulée.

Notamment, le partenaire de Multicoin JR Reed souligne que l'inspiration de la proposition vient principalement du mécanisme du taux de financement des contrats perpétuels plutôt que du modèle de contrôle de l'inflation d'Ethereum.

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Comparaison des anciens et nouveaux modèles d'inflation

Si la nouvelle proposition d'inflation SOL est adoptée, elle pourrait ralentir le taux de croissance de l'offre et renforcer la rareté des jetons, ce qui pourrait stabiliser ou augmenter les prix.

Dans le même temps, la diminution des rendements de mise en jeu peut améliorer la liquidité de l'écosystème DeFi et promouvoir l'expansion du marché du prêt. Le mécanisme d'incitation des validateurs passera des subventions à l'inflation aux revenus des frais de transaction, améliorant la durabilité du modèle économique. Dans l'ensemble, le nouveau modèle contribue à réduire la pression inflationniste, à renforcer la confiance du marché et à promouvoir le développement sain à long terme de l'écosystème Solana.

Impact sur les différents participants de l'écosystème

La nouvelle proposition d'inflation SOL réduit le taux de croissance de l'offre et renforce la rareté, ce qui contribue à stabiliser les prix. Des rendements de mise en jeu plus faibles peuvent orienter les capitaux vers la finance décentralisée, augmentant ainsi la liquidité et la vitalité du marché du prêt. Les incitations des validateurs se tournent vers les frais de transaction, améliorant la durabilité économique, tandis que les projets de la finance décentralisée bénéficient d'une liquidité accrue. Dans l'ensemble, cette proposition devrait optimiser le flux de capitaux, renforcer la confiance du marché et promouvoir le développement à long terme de l'écosystème Solana.

Cas d'inflation historique

Impact d'Ethereum EIP-1559 et réponse du marché

1. Réduction de l'offre et effet déflationniste
   Les frais de transaction sont partiellement brûlés, réduisant le taux de croissance de l'offre d'ETH et permettant même d'atteindre une déflation nette lors des périodes de forte combustion.
   Récit renforcé: “Argent Ultrasonique,” renforçant les propriétés de réserve de valeur de l'ETH.

2. Avantages de prix à long terme
   Alors que le prix de l'ETH n'a pas immédiatement augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559, cela a jeté les bases d'une croissance à long terme.
   2023-2024, ETH s'est stabilisé au-dessus de 2 000 $, le marché a reconnu sa rareté.

3. Mécanisme de frais plus transparent, mais le gaz reste élevé
   Les frais sont devenus plus prévisibles, mais sont restés élevés en cas de forte demande, ce qui a stimulé le développement de la couche 2.

4. Expansion de l'écosystème L2
   L'EIP-1559 n'a pas abaissé les frais de gaz lui-même, les L2 (comme Arbitrum, Optimism, Base) sont devenus des solutions populaires.
   Dans l'ensemble, EIP-1559 a renforcé la rareté de l'ETH, renforcé ses propriétés de réserve de valeur, bénéficié au prix à long terme et accéléré le développement de la L2.

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Mécanisme d'inflation dynamique de Cosmos : leçons apprises

Conception de mécanismes

Fourchette d'inflation : fluctue entre 7 % et 20 %, selon que le ratio de mise en jeu d'ATOM se rapproche de l'objectif de 67 %.

Logique d'ajustement :

Taux de mise en jeu inférieur à 67% → Le taux d'inflation augmente, ce qui incite à miser davantage de jetons ATOM.

Un ratio de mise en jeu supérieur à 67% → Le taux d'inflation diminue, réduisant l'émission de nouveaux jetons.

Expériences réussies

1. Ajustement flexible de l'offre, incitations à l'engagement à long terme
   Maintient un ratio de mise en jeu stable et renforce la sécurité du réseau grâce à des ajustements du taux d'inflation.

2. Les récompenses de mise en jeu favorisent la détention à long terme
   Le staking ATOM rapporte des rendements, réduisant la pression de vente et renforçant le consensus communautaire.

3. La gouvernance décentralisée favorise l'optimisation du mécanisme
   Les paramètres ajustés par le biais de la gouvernance on-chain, tels que la proposition 82 discutant de l'optimisation du modèle économique ATOM.

Problèmes et Défis

1. L'inflation réprime la croissance des prix
   Une inflation élevée dilue la valeur des détenteurs à long terme, ce qui fait que ATOM sous-performe les actifs déflationnistes (comme l'ETH) sur les marchés haussiers.

2. Manque de forte demande soutenant la valeur d'ATOM
   ATOM est principalement utilisé pour le jalonnement et la gouvernance, tandis que ses applications pratiques restent limitées en raison du développement en cours de la sécurité inter-chaînes (ICS) et de l'écosystème DeFi.

3. Le mécanisme d'ajustement dynamique peut échouer
   Si la confiance du marché est faible, les incitations à l'inflation peuvent être inefficaces, entraînant une inflation continue avec un faible taux de mise en jeu.

Bien que le mécanisme d'inflation dynamique de Cosmos maintienne efficacement la sécurité du réseau, son taux d'inflation élevé entrave la croissance à long terme de la valeur. Les plans futurs mettent l'accent sur la stimulation de la demande d'ATOM grâce à la sécurité inter-chaînes, la mise en œuvre de modèles économiques plus sophistiqués et l'ajustement des incitations à l'inflation.

Source: atomscan.com

Réponse du marché

La proposition pourrait avoir un impact significatif sur le prix du SOL. La forte performance de Solana en 2024, avec un volume de transactions dépassant celui d'Ethereum et une croissance substantielle de la TVL, constitue une base solide pour cette proposition.

Les partisans soutiennent que le modèle d'émission dynamique réduira l'inflation inutile, d'autant plus que l'activité actuelle du réseau et les frais de transaction peuvent maintenir la sécurité du réseau. Avec un taux de jalonnement de Solana de 64,9% au 10 février 2025, la mise en œuvre de la proposition pourrait entraîner une baisse des taux d'inflation, réduisant la dilution pour les détenteurs de SOL non jalonnés. Cette inflation plus faible pourrait renforcer la confiance du marché envers SOL tout en atténuant la pression de vente.

Source: solanacompass.com

Au quatrième trimestre 2024, les détenteurs de SOL ont gagné environ 2,1 million de SOL (430 millions de dollars) grâce à la VE (Valeur Maximale Extractible), démontrant une activité économique robuste sur le réseau. Cela suggère que l'inflation élevée n'est plus nécessaire pour inciter à l'empilement, rendant un modèle dynamique plus adapté à l'étape actuelle de maturité de Solana.

Source: github.com

Par exemple, l'analyste de Messari, Patryk, soutient la proposition, soulignant que le taux d'inflation annuel de SOL a atteint 11,75 % le 17 janvier 2025. Ce taux dépasse largement le montant minimum nécessaire (MNA) pour maintenir la sécurité du réseau, imposant effectivement une "taxe cachée" aux détenteurs non misés.

L'ajustement SIMD-0228 n'endommagera pas les validateurs et la santé du réseau tout en aidant à réduire la pression de vente, à améliorer les rendements à long terme pour les détenteurs de SOL, et à orienter Solana vers un modèle de développement plus durable.

Source :x

Les opposants font valoir que la réduction de l'inflation entraînerait une baisse des rendements de mise en jeu, affaiblissant les incitations économiques des validateurs. Avec un rendement de mise en jeu du SOL historiquement supérieur à 7%, une diminution de l'émission réduirait ces rendements. Cela pourrait se traduire par moins de validateurs participant au réseau, compromettant la sécurité du réseau. De plus, des rendements de mise en jeu plus faibles pourraient pousser les capitaux vers d'autres réseaux offrant des rendements plus élevés.

De plus, compter sur les revenus de MEV pour compenser la réduction de l'inflation pourrait introduire des risques de centralisation, car un petit nombre de validateurs très performants capture souvent les opportunités de MEV. La communauté Solana est clairement divisée sur cette question, certains craignant que la proposition puisse privilégier les intérêts des détenteurs au détriment de la volonté de participation à long terme des validateurs.

SOL Deviendra-t-il un Actif Déflationniste?

La communauté a discuté des options de déflation et de réduction de l'inflation. La proposition actuelle est de changer fondamentalement la structure de paiement des validateurs, en mettant en œuvre un taux d'inflation nul, où les validateurs ne recevraient des récompenses que des frais de transaction.

Les frais de transaction de base de Solana sont très faibles, bien que JitoSOL gagne des revenus supplémentaires grâce aux pots-de-vin. Si les frais prioritaires et les pots-de-vin sont versés aux validateurs sans nouvelle émission de SOL, le réseau atteindra une inflation de 0 %. De plus, certaines propositions suggèrent de brûler 10 % des frais, ce qui rendrait immédiatement Solana déflationniste. Aux prix actuels, la déflation pourrait entraîner une augmentation de la capitalisation boursière de SOL.

Pendant ce temps, les validateurs continueront de gagner des récompenses avec le jeton déflationniste, ce qui augmentera la rareté du SOL au fil du temps. Si le SOL reçoit un soutien financier stable, Solana renforcera davantage sa position de leader dans les projets décentralisés et aura le potentiel de surpasser Ethereum.

Attentes de prix

Si la nouvelle proposition réduit l'émission de SOL ou diminue les rendements de mise en jeu, cela peut réduire l'offre de nouveaux sur le marché, atténuant la pression de vente et soutenant les prix. Par exemple, des récompenses de mise en jeu plus faibles pourraient amener certains détenteurs à réduire leurs ventes, de la même manière que le mécanisme EIP-1559 pourrait renforcer les attentes déflationnistes.

Cependant, le prix du SOL n'est pas seulement affecté par des facteurs du côté de l'offre, mais dépend également de la croissance de l'écosystème, de l'augmentation de la demande et des conditions générales du marché. Si le nouveau mécanisme d'inflation ne parvient pas à stimuler l'activité de l'écosystème Solana, le potentiel d'appréciation du prix pourrait être limité en réduisant simplement l'offre. Dans l'ensemble, la proposition pourrait avoir un impact positif à long terme sur le prix si elle parvient à renforcer la rareté du SOL tout en favorisant le développement de l'écosystème.

Source :gate.io/trade/SOL_USDT

Impact sur l'écosystème DeFi

1. Changements dans l'offre de liquidité
   Une émission réduite pourrait réduire l'offre de SOL sur les plateformes DeFi, entraînant une contraction de la liquidité.
   Si les rendements de la mise en jeu diminuent, certains SOL pourraient passer de la mise en jeu à la DeFi, augmentant ainsi la liquidité.

2. Ajustements du marché du prêt
   Une offre réduite peut faire augmenter les taux de prêt SOL, ce qui augmente les coûts d'emprunt DeFi.
   Des rendements de mise plus bas peuvent encourager davantage d'utilisateurs à participer aux marchés de prêt pour des rendements plus élevés.

3. Coût d'opportunité du jalonnement par rapport à DeFi
   Une diminution des récompenses de mise en jeu peut pousser le capital vers la finance décentralisée, augmentant ainsi le total verrouillé (TVL).
   Si les rendements de l'écosystème DeFi ne peuvent pas compenser le coût d'opportunité réduit de l'inflation, le capital peut sortir de l'écosystème SOL.
   La réponse de l'écosystème DeFi dépend des rendements de mise en jeu, des rendements DeFi et du sentiment global du marché. Si le nouveau mécanisme augmente la rareté du SOL, cela pourrait faire monter les prix. Cependant, cela pourrait également affecter la liquidité DeFi et les coûts d'emprunt, avec des impacts spécifiques dépendant de la manière dont le capital se réalloue entre la mise en jeu et DeFi.

Source: solana.com

Impact et prévision sur le développement futur de Solana

Cette proposition ouvre de nouvelles voies pour le développement futur du réseau Solana. L'optimisation du mécanisme d'inflation fixe améliore l'adaptabilité du réseau, permettant à Solana de maintenir sa compétitivité dans un environnement de marché en constante évolution. Le mécanisme d'ajustement de l'émission orientée marché construit un modèle économique plus résilient et pose les bases de l'expansion à long terme du réseau et des mises à niveau techniques.

Impacts clés

Risque de centralisation réduit : Diminuer l'inflation pour empêcher les détenteurs à long terme de perdre de l'influence en raison des effets de dilution.

Valeur SOL améliorée dans l'écosystème DeFi : Abaisser le seuil de rendement “sans risque” pour attirer plus de capital dans les protocoles DeFi.

Pression de vente sur le marché de MitiGate.iod : Réduire la pression de vente causée par une forte inflation, améliorer la stabilité des prix du SOL.

Transparence accrue du marché : Introduction d'un mécanisme d'émission basé sur le marché pour aligner l'offre de SOL avec les principes économiques.

De plus, ce mécanisme garantit que le taux de mise en jeu reste au-dessus des seuils de sécurité critiques (minimum 33 %, cible 50 %), réduisant ainsi les risques potentiels tels que les attaques à longue portée. Multicoin Capital souligne l'importance des mécanismes de marché dans l'optimisation des modèles économiques. En permettant à l'émission de SOL de s'ajuster dynamiquement aux conditions du marché, le réseau aura une plus grande flexibilité pour répondre aux différents cycles économiques tout en renforçant davantage la sécurité et la décentralisation.

Bien que l'ajustement puisse entraîner une certaine diminution du taux d'enjeu SOL, selon les données actuelles du marché, ce mécanisme devrait maintenir un taux d'enjeu supérieur à 30 %, ne représentant pas une menace substantielle pour la sécurité du réseau.

Source: github.com

Risques potentiels

Alors que la proposition vise à optimiser le mécanisme d'inflation de Solana et à améliorer la sécurité et la décentralisation du réseau, plusieurs risques potentiels existent:

1. Impact de la fluctuation du taux de mise en jeu sur la sécurité du réseau

La logique fondamentale de la proposition est d'ajuster l'émission de SOL pour orienter le taux de mise en jeu vers 50%.

Si la réponse du marché à ce mécanisme est inférieure aux attentes, le taux de mise en jeu pourrait connaître des fluctuations significatives, potentiellement tomber en dessous du seuil de sécurité minimum de 33 %, augmentant le risque d'attaques à longue portée.

Des taux de mise en jeu réduits pourraient réduire la sécurité du consensus et affecter la stabilité du réseau des validateurs.

2. Déséquilibre des incitations économiques

Si l'inflation diminue trop rapidement, les récompenses de mise en jeu de SOL pourraient devenir insuffisantes, réduisant les incitations pour les validateurs et les délégués, affaiblissant la volonté de participation.

Étant donné que l'écosystème DeFi repose toujours sur SOL en tant qu'actif de garantie principal, une réduction excessive de l'inflation pourrait diminuer l'offre de SOL, affectant la liquidité de l'écosystème DeFi et l'efficacité du marché du crédit.

3. Réponse incertaine du marché à court terme

Avec une inflation réduite, une diminution de la nouvelle émission de SOL pourrait aider à la stabilité des prix à court terme, mais pourrait également affaiblir l'intérêt de certains investisseurs pour le staking à haut rendement, déclenchant potentiellement une volatilité à court terme sur le marché.

Si les attentes du marché suggèrent que l'ajustement de l'inflation ne peut pas améliorer efficacement la valeur du SOL, un sentiment négatif du marché pourrait apparaître, augmentant potentiellement la pression de vente.

4. Impacts des facteurs externes

Le taux de mise en jeu de SOL est influencé non seulement par les mécanismes du réseau, mais aussi par les conditions macroéconomiques, la liquidité du marché et la concurrence des autres chaînes L1.

Si d'autres chaînes publiques offrent des récompenses de jalonnement plus attrayantes (comme Ethereum, Aptos, Sui), Solana pourrait connaître un exode de jalonneurs, ce qui pourrait affecter la sécurité du réseau.

5. Problèmes de conformité réglementaire

Dans certaines juridictions, les récompenses de mise en jeu pourraient être considérées comme un revenu imposable, et une inflation réduite pourrait amener les détenteurs à ajuster leurs stratégies d'investissement en raison de rendements moindres, ce qui affecterait les taux de mise en jeu du réseau.

Si certains pays mettent en œuvre des ajustements réglementaires aux modèles économiques de mise en jeu, cela pourrait également avoir un impact sur le comportement des validateurs.

Source: gordonlaw.com

6. Impacts de MEV et des frais de réseau

La proposition actuelle ne prend pas en compte les gains de MEV (Maximum Extractable Value) en tant qu'incitations supplémentaires pour les validateurs, ce qui pourrait affecter les modèles de revenus futurs des validateurs.

Avec une émission de SOL réduite, le réseau pourrait avoir besoin de compter sur des frais de transaction plus élevés pour maintenir les incitations des validateurs, mais si l'activité on-chain n'augmente pas de manière significative, cela pourrait entraîner des rendements globaux insuffisants, affectant la durabilité des validateurs.

Source: solana.blockworksresearch.com

Conclusion

Cette proposition introduit un mécanisme d'ajustement piloté par le marché qui régule dynamiquement l'émission de SOL. Cela améliore l'adaptabilité du système économique de Solana et améliore l'efficacité d'utilisation de SOL tout en atténuant les impacts négatifs de l'inflation et en garantissant la sécurité du réseau. S'il est mis en œuvre avec succès, ce mécanisme renforcera la stabilité et la durabilité à long terme de l'écosystème Solana.

Cependant, toute réforme mécanisme est accompagnée de défis et de risques. La mise en œuvre du SIMD-0228 nécessite un large soutien de la communauté Solana et des validateurs, tout en garantissant l'équité et la transparence dans le processus de mise en œuvre pour prévenir d'éventuels problèmes de manipulation ou de transfert de bénéfices incorrects.

Alors que cette proposition aide à optimiser le modèle tokenomique de SOL, renforcer la sécurité du réseau et réduire la pression de vente sur le marché, elle est confrontée à des défis potentiels liés aux fluctuations du taux de mise en jeu, à l'adaptation du marché et à la conformité réglementaire. La stabilité à long terme de l'écosystème Solana dépendra finalement de l'acceptation du marché de ce mécanisme et de la capacité des validateurs à maintenir des gains durables.